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(04)중장기 기금운용 마스터플랜(요약보고서)

작성부서

등록일

2004

조회수

6015

내용

요약 ⅰ

Ⅰ. 국민연금기금의 최적포트폴리오 구축방안 1
1. 연구의 목적 1
2. 금융자산 포트폴리오 구축 2
3. 금융자산 포트폴리오 구축의 연구결과 7
4. 최적 포트폴리오 구축의 연구의 시사점 9
5. 최적 포트폴리오 구축의 연구의 한계 10
6. 최적 포트폴리오 안 11

Ⅱ. 국민연금기금의 목표수익률 연구 18
1. 목표수익률 현황 및 문제점 18
2. 해외 공적연금의 목표수익률 비교 20
3. 목표수익률 선정기준 20
4. 목표수익률 분석을 위한 가정 22
5. 분석 결과 25
6. 목표수익률 설정에 따른 재정 시뮬레이션 30

Ⅲ. 국민연금기금의 국내주식 투자방안 33
1. 국내주식시장의 위험보상 33
2. 장기보유 시 수익과 위험 35
3. 국내주식시장의 저평가 현상 36
4. 국민연금 주식투자 규모 및 성과 37
5. 국민연금 주식투자 확대 시 효과 38
6. 국민연금 주식투자 방안 39

Ⅳ. 국민연금기금의 국내채권 투자방안 40
1. 국민연금의 채권투자 현황 40
2. 국내 채권 시장의 실증 분석 40
3. 국내 채권 투자 포트폴리오의 구성 44
4. 채권 투자 위험 분석 49
5. 적극적 투자관리와 소극적 투자관리의 적정 정도 분석 50
6. 아웃소싱의 적정 정도 분석 51
7. 본 연구의 한계 52

Ⅴ. 국민연금기금의 해외주식 투자방안 54
1. 해외 주식 투자의 필요성. 54
2. 현황분석 55
3. 해외 연기금의 해외주식투자 현황. 57
4. 국제 분산투자 효과. 58
5. 실제투자방안. 59
6. 위탁대행사 선정 및 평가. 64
7. 해외 투자에 대한 Policy. 64
8. 결 론 65

Ⅵ. 국민연금기금의 해외채권 투자방안 67
Ⅶ.국민연금기금의 위험예산 관리방안 78
1. 선진 해외연금의 위험예산 관리 사례 78
2. 국민연금의 위험예산관리 방안 95

Ⅷ. 국민연금의 부동산 및 SOC 투자방안 105
1. 서 론 105
2. 부동산 및 SOC 투자 필요성 및 효과 105
3. 주요 연기금의 부동산 및 SOC 투자 현황 106
4. 투자대상 부동산 및 SOC 분석 108
5. 국민연금의 부동산 및 SOC 투자전략 111
6. 결론 및 제언 115

Ⅸ. 국민연금기금의 사모펀드(PE) 투자방안 118
1. 국민연금 사모펀드(PE) 자산배분 방법론 118
2. Step 1 : 해외 연기금의 사모펀드(PE funds) 투자규모 고려 118
3. Step 2 : 국민연금 기금 적립금 규모 예상액 고려 120
4. Step 2 : 국내 사모펀드(PE) 투자 시장 규모 고려 121
5. 국민연금 사모펀드 연도별 자산배분(안) 127

Ⅹ. 국민연금기금의 파생상품 투자방안 131
1. 국민연금의 파생상품 투자 131
2. 현물과 연계된 파생상품 투자 전략 135
3. 독립된 자산클래스로 파생상품/신종증권 투자전략 140
4. 국민연금 파생상품/신종증권 투자의 위험관리 160
?. 국민연금기금의 외부위탁운용 방안 165
1. 서론 165
2. 문헌연구 166
3. 국내 위탁투자시장 여건 분석 167
4. 국내외 연기금의 외부위탁투자 현황 및 시사점 171
5. 국민연금기금의 적정 위탁투자 비중 도출 173
6. 국민연금기금의 위탁투자 관리방안 177
7. 결 론 178

?. 국민연금기금의 공공목적 투자 방안 180
1. 공공목적투자의 당위성 180
2. 공공목적 투자 현황과 평가 181
3. 공공목적 투자 방안 186
4. 결론 : 공공목적 투자 개념에 대한 재인식 190

ⅩⅢ. 국민연금 기금운용의 성과평가 개선방안 192
1. 성과평가제도의 목적과 원칙 192
2. 해외 연기금의 성과평가제도 사례분석 195
3. 성과평가체계의 문제점과 개선방안 198
4. 자산별 벤치마크 책정의 문제점과 개선방안 205
5. 수익률 산출방식의 문제점 및 개선방안 214
6. 성과보상제도의 개선 제안 217
7. 추가 개선과제 219

ⅩⅣ. 국민연금 기금운용의 자본시장 파급효과 분석 223
1. 연구목적 223
2. 주요 연구결과 요약 224

ⅩⅤ. 국민연금기금의 주주권 행사방안 237
1. 국민연금기금의 주주권 행사의 당위성 및 관련 법·제도 237
2. 기관투자자 보유주식의 주주권 행사제도 및 현황 239
3. 선진국 연금기금의 주주권 행사 241
4. 국민연금기금의 보유주식 주주권 행사의 제약요인 247
5. 국민연금기금의 주주권 행사방안 250
6. 결 론 256

부 록 259
1. 국민연금 중장기 기금운용 Master Plan 기획단 운영지침(안) 261
2. 기획단 구성 265
3. 국민연금 중장기 기금운용 Master Plan 기획단 자문단 위원 명단 266
4. 국민연금 중장기 기금운용 Master Plan 기획단 회의 경과 267