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(05) 국민연금 채권투자의 목표듀레이션에 관한 연구

작성부서

등록일

2005

조회수

6323

내용

目 次

要 約

Ⅰ. 서 론 1
1. 연구의 배경과 목적 1
2. 목표듀레이션의 필요성과 기대효과 2

Ⅱ. 국내외 채권시장 현황 및 전망 4
1. 국내 채권시장 현황 및 전망 4
가. 국내 채권시장 특성과 채권지수 4
나. 국내 채권 발행시장 현황 및 전망 9
다. 채권 잔존만기별 발행잔액 현황 16
라. 회사채 신용등급별 발행잔액 현황 17
마. 채권 종류별 유통규모 현황 18
바. 회사채 등급별 유통규모 현황 19
2. 국내 채권파생상품시장 현황 20
3. 해외 채권시장 현황 21
가. 해외 채권 발행시장 현황 22
나. 주요국 내국채 발행시장 현황 23
4. 해외 채권파생상품시장 현황 24

Ⅲ. 국민연금의 부채/자산 현황 25
1. 국민연금의 부채 현황 26
2. 국민연금의 투자자산 현황 33
가. 투자자산 현황 26
나. 주식부문 투자 현황 28
다. 채권부분 직접투자 현황 29
라. 채권부분 해외투자 현황 31
마. 채권부분 외부위탁투자 현황 31

Ⅳ. 자산-부채 관리(Asset Liability Management)와 듀레이션 분석 33
1. 자산-부채 관리의 개요 33
가. 개요 33
나. 연금기금과 자산-부채 관리 36
2. 듀레이션 분석 37
가. 듀레이션의 정의와 종류 37
나. 듀레이션 일치화전략과 면역화 전략 42
다. 연금부채의 듀레이션 43
라. 연금자산의 듀레이션: 주식투자 44
마. 연금자산의 듀레이션: 채권투자 45
바. 국민연금 자산-부채 듀레이션의 비교 46

Ⅴ. 국민연금의 목표듀레이션 분석 47
1. 국민연금의 채권시장에서의 비중 47
가. 국민연금 보유채권 현황 47
나. 국민연금의 채권시장에서의 비중 50
다. 국민연금의 채권투자 전망 53
2. 목표듀레이션 분석 54
가. 개요 54
나. 제약조건 하의 채권 최적배분안 57
다. 목표듀레이션 분석 62

Ⅵ. 국민연금기금의 듀레이션 장기화 방안 73
1. 장기채 시장의 육성 73
2. MBS 시장 투자 활성화 74
3. 금리스왑의 활용 74
4. 해외 장기채 투자 확대 76

Ⅶ. 결 론 78

참고문헌 81

부 록 83