제목

(01) 국민연금기금 위험관리방안

작성부서

등록일

2001

조회수

5306

내용

目 次
Ⅰ. 序 論 1

Ⅱ. 危險의 意味 3
1. 市場危險과 信用危險 3
2. 現在價値로부터의 價格損失危險과 期待값으로부터의
價格損失危險 3

Ⅲ. 危險管理 段階 5
1. 資産配分段階의 危險管理 5
2. 去來單位에서의 危險管理 7

Ⅳ. RiskMetrics와 CreditMetrics를 使用한 2000年度 分期別
國民年金資産의 危險 測定 9
1. 國民年金 資産現況 9
2. 國民年金 保有資産의 危險分析 11
가. 市場危險의 測定 11
나. 信用危險의 測定 22
다. 流動性 危險 35
3. VaR 活用方案 36
가. Trade Risk Profile (TRP) 36
나. 危險限度 設定 (Risk Limit) 37
다. 一般化된 샤프 척도 (Generalized Sharpe Ratio) 38

Ⅴ. 危險管理시스템의 活用과 方法論上의 留意事項 40
1. 危險管理시스템의 機能과 活用 40
2. RiskMetrics와 CreditMetrics 方法 限界 및 주의사항 42

Ⅵ. 危險의 槪念과 資産配分 48
1. 危險最小化 接近 48
2. 傳統的 接近 51
3. 活用度 評價 52

Ⅶ. 危險管理體系의 統合課題 54
1. 危險管理體系의 改善方案: Market VaR와 Credit VaR의 統合 54
2. 市場 및 信用危險 統合接近方法의 우리나라 適用 可能性 65

Ⅷ. CVaR를 利用한 최적포트폴리오 構成 77
1. CVaR(Conditional Value-at-Risk) 77
2. 效率境界線 (Efficient Frontier) 82
3. 離散模型(Discretization) 84
4. 線形模型(Linearization) 85
5. 去來費用을 考慮한 최적포트폴리오 模型 86
6. 收益函數 87
7. 現金 87
8. 去來費用 88
9. 個別資産 變化量 89
10. 個別資産 保有量 89
11. 個別資産價値에 대한 制約 89
12. CVaR에 의한 制約 90
13. 最適化 問題 90
14. 시나리오 生成 91
15. 事例 : 國民年金 株式部門에의 適用 92

Ⅸ. CVaR를 利用한 最適資産配分 100
1. 最適資産配分 模型 100
2. 收益率函數 101
3. 個別資産의 保有比重에 대한 制約 101
4. CVaR에 의한 制約 102
5. 最適化 問題 102
6. 시나리오 生成 103
7. 事例 : 國民年金 資産配分에의 適用 103
8. 資産配分의 範圍(Range) 105

Ⅹ. 要約 및 結論 : 危險管理시스템의 성공적 構築을 위한 提言 108

參考文獻 112

附 錄 114