목  차

요 약 1

I. 서론 21

1. 연구 배경과 목적 21

2. 연구구성 및 절차 24

3. 주요 연구 결과 27

가. 추정방법론간 비교 27

나. 국내주식표본 대상 포트폴리오 분석 결과 28

4. 시사점 및 향후 과제 32

가. AI 거래와 시장미시구조적 위험 고려사항 38

나. 주식수익률 횡단면 요인의 불확실성 가격화 42

다. 빅데이터, 딥러닝, 기계학습과 AI 거래 체계 47

II. 문헌연구 51

1. 기업부채비율 행태 반영 구조 모형 51

2. 주식 가격 노이즈와 횡단면 수익률 특성 58

III. 구조형 재무곤경위험측정 모형의 성과 분석 67

1. 부채비율 행태를 반영한 재무곤경유발가치 67

2. 표본 구성과 실증분석 결과 70

가. 기초통계량 71

IV. FDI지수를 사용한 포트폴리오 분석 85

1. 주요 통계량 85

2. 분위 포트폴리오 분석 88

3. 회귀분석: 수익률 분해와 종목수익률 요인 92

4. 확장(spanning)검정 97

[부록] 구조형 재무곤경위험측정 실증모형의 구성 125

참 고 문 헌 135