1월효과

주식시장의 특이현상중 하나로 통상 매년 1월의 수익률이 다른 달의 수익률보다 높게 나타나는 현상

3자간 재구매약정

양자간 RP 거래방식 대신에 제3의 기관이 평가, 결제, 마진콜 업무를 담당하는 선진국형 Repo 거래방식을 통칭하는 것으로 동 시스템이 이태리 등 유럽 국채금리 급등을 가속화하고 있다는 지적도 있음

ABCP (Asset- Backed Commercial Paper)

유동화전문회사(SPC)가 매출채권, 리스채권, 회사채 등 자산을 담보로 발행하는 “기업어음(CP)”으로, 주로 3개월 만기의 단기 유동화증권으로서 일반 대출에 비해 저금리 매력보유

ABS (Asset-Backed Security)

기업이 보유중인 매출채권, 대출채권, 리스채권, 주택저당채권 등의 자산을 담보로 자금을 차입할 목적으로 발행하는 채권. 자산보유자가 보유중인 채권을 특별목적회사인 유동화전문회사(SPC)에 양도하고 SPC는 이 채권을 담보로 ABS를 발행. 최근에는 자산의 범위가 더욱 확대되어 연예인이나 스포츠 스타들의 명성이나 전속계약권 등을 담보로 한 유동화증권까지 발행

ADL (Advance Decline Line)

시중의 자금이 어느 정도 증시로 유입되고 있는가를 판단하는 지표로서 일정 기준일 이후부터 전일의 종가에 비해 상승한 종목수에서 하락한 종목수를 차감한 것을 매일 누계하여 그래프로 나타낸 지표. 종합주가지수가 상승세를 보이고 있더라도 상승종목수가 감소한다면 지수의 상승에도 불구하고 시장 내부세력이 약화되고 있음을 나타내고, 반대로 종합주가지수가 하락세를 보이고 있더라도 상승종목수가 오히려 증가하면 시장 내부세력이 강화되고 있음을 나타냄

ADR (Advance-Decline Ratio)

기술적 분석에서 시장의 향방을 파악하기 위한 지표의 일종. 일정기간동안 매일의 상승종목수를 하락종목수로 나누어 백분비를 구하고 그것을 종목평균하여 도표화한 것. ADR이 상승하면 시장을 강세로, 하락하면 시장을 약세로 판단. 이 지표는 100%를 기준으로 해서 75% 이하이면 시세의 바닥권으로 매입시점이며, 125%이상이면 시세가 천정권에 도달한 징후로 매도시점으로 판단

ADR (American Depositary Receipts)

미국의 은행, 신탁회사 등이 외국주식을 근거로 발행하는 일종의 예탁증서를 말하며 통상 외국기업이 주식을 미국 증권시장에 상장할 때 ADR을 이용함

ALM (Asset Liabillity Management)

원래 금융기관의 전통적인 위험관리시스템으로서 자산과 부채를 연계하여 대차대조표를 관리하는 시스템이며 금리위험의 관리뿐만 아니라 유동성위험과 신용위험의 관리도 가능하도록 확장되어 왔음. 만기갭분석 또는 듀레이션분석 등을 통하여 금리변화에 따른 순자산가치의 변화를 관리함으로써 자산가치의 변화분과 부채가치의 변화분이 불일치함에 따른 위험을 관리함. 원래 은행은 이자율 변화에 근거 자산(가계,기업대출 및 각종 투자) 부문과 부채(자유예금, 정기예금, CD,등 기타)부문을 운영하는 바 향후 이자율 변동에 따라 적정수준의 수익율 목표하에 자산 및 부채비중을 변경하는 포르트폴리오 전략임

AOG (Act Of God)

인간의 통제나 영향력을 넘어선 홍수, 태풍, 지진 등 자연발생적 재해를 의미하는 단어로 각종계약의 예외사항에 주로 언급

AON (All Or None Order)

거래주문의 일종으로 주문수량 전체가 한번에 체결될 것을 요구하며 부분적 체결은 거부. 미체결된 주문은 별도의 취소 주문이 없다면 체결될 때까지 유효

AP (Actual Portfolio)

MP를 기준으로 일정범위내에서 자율적 매매. 국민연금의 경우 종목수 ± 10%, - 주식수 ± 30% 또는 시가금액 ± 400억원

AUM (Assets Under Management)

관리중인 자산을 일컫는 말. 자산운용사의 경우, 펀드자산에 투자 일임자산을 더한 금액. 금융투자협회는 2012년 2월부터 운용사 순위 집계시, 펀드자산기준에서 AUM 기준으로 바꿔서 공시하고 있음

Acceleration Clause

계약위반시 채무 만기전 조기상환 조항을 의미. 일반적으로 은행 또는 기타 금융기관의 현금차관에서 그 예를 볼 수 있는 것으로서 원리금상환에 있어 차주의 채무불이행이 발생되면 장래의 모든 채무를 즉시 상환하도록 하는 약정이 이에 속함

Accrued Interest

약속어음, 상업어음 및 확정이자부증권의 매매에 있어서 최종 이자지급일로부터 매매수도일까지의 경과일수에 대하여 일할계산된 이자를 말함. 미국증권거래소에서 공사채의 매매는 통상 경과이자를 포함하지 않는 가격으로 이루어지므로 매입자는 채권매입시 경과이자분을 매출자에게 지불하고 있으며, 이자지급 대상기간은 통상 6개월임. 미국내 금융기관은 경과이자를 정확하게 산출하기 위하여 금리표를 사용하고 있는데, 동 금리표는 액면금액 1,000달러, 기간 1일-6개월, 쿠폰금리 3 1/2%-7%인 채권을 대상으로 하고 있음

Active Management

시장평균이나 비교지표(벤치마크)를 능가하는 성과달성을 목표로 하는 운용, 투자방식. 소극적 운용의 반대이며 적극적투자와 동의어

Active Risk

시장상황에 따라 초과수익을 얻기 위해 기준자산배분비중에서 전술적으로 이탈하는 액티브운용에 따르는 위험. 실제 운용이 벤치마크에서 벗어난 정도를 나타내는 지표로써 실제 운용수익률과 벤치마크 수익률의 차이로 측정됨. * 국민연금의 2013년 기준 목표초과수익률은 0.38%

Actual Price

증권거래소 안에서 실제로 매매가 성립된 가격

Actual S/D (Actual Settlement Date)

해당 거래의 결제가 시장에서 성공적으로 이루어진 날로 결제의 실패(Fail) 이 없었다면 Contractual S/D 과 Actual S/D 는 동일함

Actuals

실물상품으로서 현물시장이나 파생상품시장의 기초자산으로 인수도 대상이 되는 상품

Adjustable Coupon Bond

채권발행자가 만기를 조정하거나 연장할 수 있는 채권. 만기조정은 채권의 만기도래시에 이루어지며 이때 투자자는 만기연장을 수락하거나 원금상환을 요구할 수 있음. 만기연장시 투자자는 시장금리가 반영된 일정수익률을 받을 수 있고 채권발행자는 수수료와 같은 관련비용을 지불하지 않고 장기자금을 조달하게 되어 자금조달비용을 절감할 수 있음

After Shock

애프터 쇼크(After Shock)는 위기극복 과정에서 3년이 지나면 위기가 다시 찾아온다는 '3년주기설'과 유사한 의미로 거품 경제 붕괴의 2단계를 뜻함. 애프터 쇼크란 용어는 지난 2006년 '미국의 버블경제'라는 책을 통해 금융위기를 예측한 로버트？데이비드 위더머 형제와 신디 스피처가 2009년 출간한 책(Aftershock: Protect Yourself and Profit in the Next Global Financial Meltdown (Hardcover), David Wiedemer, Robert Wiedemer, Cindy Spitzer, John Wiley & Sons) 제목에서 유래했음

Agency Problem

개인 또는 집단이 의사 결정 과정을 다른 사람에게 위임할 때 대리인 관계가 성립하는데 이들간에는 정보의 불균형, 감시의 불완전성 등으로 인해 도덕적 해이, 역선택 등의 문제가 발생할 수 있음. 이러한 문제를 대리인 문제라고 하며, 이 문제를 해결하기 위해서 드는 비용을 대리인 비용이라 함. 이런 대리인 문제는 모든 계약 관계에서 나타날 수 있음

Algorithm Trading

컴퓨터 프로그램을 사용해 주식 및 파생상품을 거래하는 기법. 일정 조건이 되면 컴퓨터가 자동으로 주문을 진행하도록 한 시스템트레이딩에서부터 전략까지 컴퓨터가 설계하는 고차원 알고리즘 트레이딩까지 다양함

Allotment

유로본드시장에 있어 신규발행증권의 할당 또는 배당을 말함. 간사단(manager), 인수단(subunderwriter), 판매단(selling group) 등으로 구성되는 인수 신디케이트 각 기관에 대한 신규발행증권의 배당권한은 주간사(lead-manager)에게 있음. 이러한 배당은 발행 후 유통시장에서의 가격형성에 커다란 영향력을 갖는데 통상적으로 인수계약(subscription agreement)이 조인되어 판매기간(subscription period)이 종료된 후 행해짐

Allowance

장래에 발생할 것으로 예상되는 비용이나 손실에 대해 그 원인이 되는 사실은 이미 발생했다고 보고 당해 비용이나 손실의 전부 또는 일부를 이월 계상한 결과 발생한 대변항목. 대손충당금 등 특정자산의 공제적 평가계정이라는 성질을 가진 것을 평가성 충당금이라고 하며, 상여충당금 및 퇴직급여충당금 등 특정한 비용내지는 손실의 발생이 확실하고 그 원인이 이미 존재하며 금액산정도 확실하게 되어 있는 것을 부채성 충당금이라고 함

Alpha (α)

시장평균수익률 또는 벤치마크 수익률을 초과하는 포트폴리오의 수익률. 시장수익률을 초과하는 수익을 얻기위해서는 시장위험과 관련이 없는 추가위험을 부담해야함. 그러나 일반적으로 효율적인 공모시장에서 증권거래를 통하여 지속적으로 시장을 능가하는 성과를 내기는 쉽지 않음. 적극적 운용을 통해서 알파를 추구하는 해외 기관투자가의 예를 보면 헤지펀드투자, 적극적인 외환투자, 적극적인 신용위험채권투자, 사모투자 등이 있음

Alternative Investment

주식과 채권의 전통적인 투자상품(traditional investments)에 대해 상대적으로 쓰는 개념.주식과 채권을 제외한 모든 투자상품들이 대체투자상품에 해당하고 전통적 투자대상과 상관관계가 낮아 분산투자 효과, 인플레이션 위험에 대한 헤지효과 등 편익 제공. 대표적인 대체투자상품으로는 뮤추얼펀드, 헤지펀드, 부동산, 사기업투자펀드, Venture Capital, 원자재투자펀드 등이 있음

American Option

만기 이전에 행사할 수 있는 권리가 부여된 옵션. 따라서 다른 조건이 동일한 유럽식 옵션에 비해 조기 행사할 수 있는 권리의 가치만큼 가격이 높게 형성

Amortization

무형고정자산에 대한 감가상각. 상각방법으로는 비례법을 적용할 수 있는 광업권 외에는 대개 시간경과로 가치가 소멸된다고 보아 정액법을 적용하는 편임

Angel

투자적격 등급의 채권

Angel Capital

유망한 기술이나 아이디어는 있지만 자금이 부족한 창업자나 신생 벤처기업을 대상으로 믿음과 애정을 가지고 지분투자하고 후원하는 개인투자자 단독 또는 투자클럽

Anglo-American System, Continental System

런던과 뉴욕 외환시장에서의 외환거래는 일반적으로 외국환은행과 브로커간에 사설전화를 통해서 행하여지는 소위 공개시장형태로서 이를 Anglo-American system이라 함. 한편 프랑스, 독일과 같은 유럽에서는 증권거래소의 한 쪽에 외환거래소를 설치하여 일정한 시간에 각 외국환은행의 담당자와 브로커가 집결해서 외환거래를 행하게 되는데 이와 같은 외환시장 거래형태를 continental system이라 함

Announcement Date

채권발행과정에 있어 광고를 통하여 채권발행을 널리 공고하는 날.발행공고일에는 인수단 및 판매단에게 참여요청서가 발송됨

Annuity Bond

원금의 지급시기에 대한 만기가 약정되어 있지 않고 영구적으로 이자만 지급되는 채권. 장기이자율의 변동에 따라 가격이 큰 폭으로 변동하게 됨

Arbitrage

같은 상품의 가격이 시장 간에 상이하거나 관련 상품 간에 가격차가 불균형 상태에 빠진 경우에 개입하여 상대적으로 저가시장에서 매입하는 동시에 고가시장에서 매도함으로써 이론적으로는 거의 무위험으로 매매차익을 얻으려는 거래유형

Arirang Bond

외국채(foreign bond)의 일종으로 한국 자본시장에서 외국의 경제주체가 원화표시로 발행, 판매되는 채권. 미국의 양키본드, 일본의 사무라이 본드, 영국의 불독본드 등과 같이 외국인이 특정 국가의 채권시장에서 해당국 통화로 발행하는 채권의 일종

Arms-length Rule

모기업과 자회사간 불공정 거래를 금지하는 규칙을 말함. 즉, 모기업과 자회사와의 거래에 있어서도 다른 기업의 경우와 동일한 조건으로 거래해야 한다는 규칙

Asian Currency Market

화폐발행국 이외의 국가에 소재하는 은행에 예치되어 있는 각국통화표시예금을 일반적으로 Eurocurrency라 하며 동 소재지가 아시아(주로 싱가포르와 홍콩)일 때 Asian currency라 함. 동 예금이 은행간 혹은 은행과 최종차입자간에 표시통화를 그대로 혹은 이종통화로 교환된 후 대차거래가 일어나는 시장을 아시안커런시시장이라 함. 유로커런시시장과 마찬가지로 표시통화는 미국달러가 주종을 이루고 있으며 은행간거래는 주로 단기물이며, 최종차입자앞 대출은 중기 내지 장기대출이 대부분임. 금리는 유로커런시 시장금리에 밀접하게 연관되어 있으며, 아시아지역의 경제가 커짐에 따라 동 시장의 중요성도 따라서 커지고 있는데 아시아커런시시장은 크게 싱가포르시장과 홍콩시장으로 대별할 수 있으며 이들이 아시아 역외금융시장의 중심이 되고 있음

Asian Option

이색옵션의 일종으로 계약기간중 해당 기초자산가격의 특정기간 평균치와 행사가격을 비교하여 옵션 행사 여부를 결정

Asked Rate

외환시장의 은행간 거래에서 외환을 매도하려는 은행측이 제시하는 환율(즉 매도율)을 말함. 동의어 : Offered Rate 반의어 : Bid Rate

Asset Class

중장기 자산배분에서는 흔히 대분류로 자산군을 분류하며 국민연금은 현재 국내주식, 해외주식, 국내채권, 해외채권, 대체투자의 다섯 가지 자산군으로 분류함. 해외연기금의 경우에는 대체투자와 부동산, 상품(Commodities) 등을 구분하는 경우도 흔히 있음

Asset Play

시가가 기업의 가치에 비해 현저히 낮아 매력적인 주식 또는 기업

Asset Swap

일반적으로 금리스왑이나 통화스왑이 금리나 통화변동의 위험을 회피하기 위한 채무교환(liability swap)을 의미하는 데 비해 자산스왑은 주로 투자가의 수익획득 욕구를 충족시키기 위해 자산(채권)에 대한 금리, 통화의 교환을 말함. 따라서 이 스왑은 1985년 Merrill Lynch가 변동금리자산을 고정금리자산으로 전환함으로써 시작되었으며 그 기본적인 성격과 구조는 일반적인 금리스왑 및 통화스왑과 같음

Availability Risk

은행이 자국통화 이외의 외국통화로 국제영업을 영위하는 과정에서 발생하는 리스크 중의 하나. 미달러, 영국파운드, 독일마르크, 일본엔 및 스위스프랑 등 국제금융시장에서 사용비중이 높은 국제통화로 거래를 하는 경우 가용성 리스크는 낮은데 이는 국제통화표시의 자금조달이 용이하기 때문임. 그러나 국제통화로서 널리 사용되지 않는 통화로 자금을 조달하여 운용하는 경우 환율변동 및 동 통화공급의 제한 등으로 동 통화표시에 의한 추가 자금조달이 어렵게 될 수 있으며 이를 가용성 리스크라 함

Average Balance

매일매일의 총액 규모를 환산한 후 기간일수로 나눈 값으로 일정 기간동안 평균적인 규모를 의미함

B/S (Balance Sheet)

기업 재무제표의 일종으로 주어진 시점에서 기업의 재무상태를 나타내는 보고서. 기업이 보유한 자산의 종류 및 규모, 부채와 자본항목의 종류 및 규모를 표시

BASEL III

바젤Ⅲ는 국제결제은행(BIS)이 합의한 것으로, 2013년부터 2019년까지 금융기관이 단계적으로 충족해야 할 자기자본비율의 기준에 관한 국제금융협정.금융기관의 자본건전성을 나태는 대표적인 지표인 BIS 기준 자기자본비율은, 은행 자기자본을 위험가중치를 반영한 자산으로 나눠서 산출하며, 자기자본 중 자본금？내부보유금 등 영구적 성격의 자본은 기본자본(Tier 1), 후순위채권？하이브리드채권 등은 보완자본(Tier 2)으로 분류함.바젤Ⅲ의 주요 내용은, 금융기관의 BIS 기준 자기자본비율을 8% 이상 유지하되, 이 가운데 보통주 자본비율은 4.5% 이상, 기본자본(Tier 1) 비율은 6% 이상이어야 하며, 위기 발생 가능성에 대비해 BIS 기준 자본과는 별도로 보통주 자본을 추가로 쌓도록 한 ‘완충자본’, 위기시 감독당국이 임의로 추가 자본 확보를 지시할 수 있는 ‘경기대응 완충자본’, 자본을 총자산으로 나눈 레버리지 비율을 기본자본 기준 3% 이상 유지하도록 하는 ‘레버리지 규제’ 등으로 이루어져 있음

BEP (Breakeven Point)

총수익과 총비용이 동일한 조업도수준으로 이익이 ‘0’이 되는 판매량 또는 매출액. 기업이 투자를 하면 초기에는 원가가 고정비(공장, 기계, 사람, 공장유지비용)에 묶여 손실이 나지만, 이 고정비에 따른 원가는 매출이 늘면 점차 줄어들다가 어느 시점에서 흑자로 바뀜. 이처럼 고정비를 충당하고 흑자로 전환되는 수준의 매출규모를 가리킴

BIC (Bank Identifier Code)

국제적으로 금융기관을 확인, 구분하기 위한 고유코드로서 자금을 송금, 수신할때 중요한 정보. 거래상대방으로 부터 받은 BIC 의 확인은 www.swift.com 에서 가능. 구성 : 8자리 또는 11자리로 구성 은행코드 (4자리 문자), 국가코드(2자리 문자), 소재지코드(2자리 문자 또는 숫자), 지점코드(3자리 문자와 숫자)

BIC 코드

국제적으로 금융기관을 확인, 구분하기 위한 고유코드로서 자금을 송금, 수신할때 중요한 정보. 거래상대방으로 부터 받은 BIC 의 확인은 www.swift.com 에서 가능. 구성 : 8자리 또는 11자리로 구성 은행코드 (4자리 문자), 국가코드(2자리 문자), 소재지코드(2자리 문자 또는 숫자), 지점코드(3자리 문자와 숫자)

BIT (Biateral Investment Treaty)

외국인 투자의 보호와 규제를 위하여 자본 유입국과 투자국 간에 체결된 협정을 의미하며 현재 전 세계 약 330개의 협정이 체결되어 있음. 원칙적으로 내·외국인을 차(구)별하지 않고 투자에 관한 동등한 권리를 부여하고 있음

BM (Benchmark)

펀드를 운용할 때 그 운용성과를 측정하는 기준이 되는 측정기준을 의미. 예컨대 주식시장에서 벤치마크란 펀드의 수익률을 비교하는 기준수익률로서 펀드매니저의 운용능력을 평가하는 잣대로 사용. 이 경우에 벤치마크란 투자성과를 비교하기 위한 비교지수
<국민연금사례>
국내주식 : KOSPI, 해외주식 : MSCI AC World Index(ex Korea, hedged-to-KRW)
국내채권 : Customized Index, 해외채권 : Barclays Capital Global Aggregate Index (ex Korea, hedged-to-KRW), 대체투자 : 세부자산군별 벤치마크 수익률의 가중평균

BMF (Bond Management Fund)

증권회사가 한국은행으로부터 인수한 통화조절형채권(재정증권, 통화안정증권, 외환평형기금)을 투자신탁에 맡기는 대신 투자신탁이 발행하는 수익증권을 인수하여 이를 투자자에게 판매하는 제도

BOK Wire (Bank of Korea Wire)

은행, 비은행 금융기관들이 전체 전산망을 연결함으로써 금융기관 간 자금거래가 이루어져 즉시 결제되도록 하는 전자결제시스템. 1994년 12월부터 가동되었으며 한국은행의 영문 약자인 ‘BOK’와 통신을 뜻하는 ‘와이어’를 합성한 용어

BOK 와이어

은행, 비은행 금융기관들이 전체 전산망을 연결함으로써 금융기관 간 자금거래가 이루어져 즉시 결제되도록 하는 전자결제시스템. 1994년 12월부터 가동되었으며 한국은행의 영문 약자인 ‘BOK’와 통신을 뜻하는 ‘와이어’를 합성한 용어

BP (Basis Point)

금리나 수익률을 나타나는 데 사용하는 기본단위로 100분의 1%를 의미. 예를 들면 액면이자율이 2%인 사채가 가격의 하락으로 실질수익률이 2.5%가 되었을 경우에는 실질수익률이 액면이자율보다 50 베이시스 포인트 높다고 함

BPS (Book-Value per Share)

기업의 순자산을 발행주식수로 나눠 산출한 것. 기업내용의 충실도와 연결되며 자산충실도가 주가에 얼마나 반영되어 있는 지를 나타내는 척도로서 수치가 높을수록 자기자본의 비중이 크고 실제 투자가치가 높음

BRICS (Brazil, Russia, India, China)

2000년대를 전후해 빠른 경제성장을 거듭하고 있는 브라질·러시아·인도·중국 등 신흥경제 4국을 일컫는 경제용어. 브릭스는 브라질(Brazil)·러시아(Russia)·인도(India)·중국(China)의 영문 머리 글자를 딴 것으로 이들 4개국을 합치면 세계 인구의 40%가 휠씬 넘는 27억 명(중국13억, 인도 11억, 브라질 1억7000만, 러시아 1억 5000만)이나 됨. 경제 전문가들은 2030년 무렵이면 이들이 세계 최대의 경제권으로 도약할 것으로 보고 있음

BSI (Business Survey Index)

기업 활동의 실적, 계획, 경기동향 등에 대한 기업가들의 의견을 직접 조사하여 전반적인 경기동향을 파악하는 지표. 다른 경기지표와는 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있으며 정부정책의 파급 효과를 분석하는 데 활용

BTL (Build-Transfer-Lease)

민간투자자가 건설한 시설을 정부가 임대료를 내고 사용하는 민간 투자사업. 민간이 민간자금을 투입하여 시설을 건설(build) 하고 완공시점에 소유권을 정부로 이전(transfer). 대신 민간은 이 시설을 사용, 수익할 수 있는 권리를 정부로부터 설정 받고, 정부에 시설을 임대(lease)함. 민간투자자는 학교, 노인복지시설, 문예회관 등 공공시설을 건설한 후 20~30년간 시설관리, 청소, 경비 등 종합 임대서비스를 제공하면서 정부로부터 임대료를 받아 투자비를 회수하는 방식.

BTO (Build-Transfer-Operation)

사회기반시설을 건설(build)하고 시설을 기부 체납하고 사업권을 부여(transfer) 받은 후에 이용자로부터 직접 이용료를 징수, 운영(operate)하는 방식. 대형 건설사가 주로 주도하고, 프로젝트 전반적으로 진행을 하는 역할 수행하며 고수익, 고위험 딜이 많음

BW (Bond with Warrant)

일정기간이 경과하면 일정가격으로 발행회사의 일정한 신주를 인수할 수 있는 권리가 부여된 회사채. 사채권과 신주인수권이 별도의 증권으로 분리 표시되어 독자적으로 양도 가능한 것이 분리형이며, 신주인수권과 사채권이 병행표시되어 분리양도가 안되는 것이 비분리형

Back Door Listing

비상장기업이 증권거래소에 상장된 기업과의 합병을 통해, 상장을 위한 심사나 공모주 청약 등의 절차를 밟지 않고 곧바로 상장되는 것

Back Office

후선업무 또는 후선지원부문이라고 함. 증권시장 전체구조의 관점에서는 유가증권의 매매거래 이후 처리과정(post-trade processing), 즉 매매거래의 청산·결제 및 보관 유가증권의 관리를 담당하는 부서 또는 그 부서에서 수행하는 업무를 의미함

Back up Facility

단기증권발행 등에 관련하여 차입자의 지급능력에 대한 보증 및 차입자가 필요한 금액의 조달을 보증하는 기능으로서 금융상의 각종 보완적 신용공여방식을 의미. 1980년대 초부터 유로시장을 중심으로 발생한 단기조달 facility(NIF, RUF, MCF 등)에 대한 은행의 실질적 보증이라 할 수 있음. 또한 단순한 보증의 의미 뿐 아니라, 수시발행되는 단기증권의 발행부진시 적극적인 매입행위라든지 대체여신의 공여 등도 포함됨

Backspread

옵션 스프레드거래 유형의 일종으로 기초물과 만기는 같으나 행사가격이 다른 옵션들을 대상으로 매수량이 매도량보다 많게함

Backwardation

선물가격은 만기가 길어질수록 상승하며 현물에 비해서도 고가인 것이 일반적인데, 이와는 반대로 일시적으로 만기가 길어질수록 선물가격이 하락하거나 현물가격보다 낮아지는 가격역전 패턴을 보이는 비정상적 현상. 이러한 현상이 나타나는 비정상적 시장을 “역조시장(inverted or abnormal market)”이라 함

Bad Fund

투신사 신탁재산에 있는 부실채권을 한 곳에 집중시킬 목적으로 설정하는 펀드. 부도채권, 어음 등 나쁜(bad) 자산만 편입한다고 해서 배드펀드(Bad Fund)라 함

Bailout

부실이나 파산위기에 처한 산업이나 기업에 그 폐해를 최소화하기 위하여 자금을 지원하는 것 또는, 증권이나 자산을 가격상관없이 처분하는 것

Balance Fund

주식, 전환사채, 공사채 등에 일정한 비율로 분산투자하여 안전성장을 추구하는 미국의 펀드. 일본도 balance fund를 모방한 투자신탁을 1975년 이후 도입하고 있음. 미국의 balance fund는 투자비율의 결정이 운용자(fund manager)의 자주적 판단에 위임되어 있으나 일본에서는 펀드의 약관에 투자비율이 명시되어 있음

Balloon Payment

Term loan의 상환방식 중 만기전까지는 소액으로 일정액씩 균등분할상환하고 최종기에는 종전의 균등분할 상환액보다 큰 잔금 전액을 상환하는 경우 이 최종상환분을 balloon payment라 함

Bank Run

은행의 예금인출사태. 은행에 돈을 맡긴 사람들의 예금인출이 대규모로 발생하는 현상을 말한다. 이는 금융시장이 극도로 불안한 상황일 때 은행에 맡긴 돈조차 제대로 받을 수 없을지도 모른다는 공포감에서 발생한다. 뱅크런의 발생으로 은행은 당장 돌려줄 돈이 바닥나게 되는 패닉 현상에 빠지게 됨

Bargain Hunting

기업가치와 주가간의 격차가 큰 주식을 찾아사들이는 고수익, 고위험 투자전략

Basic Swap

기준금리스왑은 금리스왑의 변형으로 변동금리간의 스왑거래를 말함. 예를 들어 A회사는 현재 변동금리를 지불하고 있으며, 이 변동금리는 CP이자율을 기준으로 할 때, A가 이를 T-bond 기준의 변동금리로 전환하고 싶을 경우, 이와 반대되는 포지션을 취하는 B와 스왑을 하게 되는데 이를 기준금리스왑이라 함. 이를 통해 A와 B는 서로가 예상하는 기준금리위험(basic risk)을 헷지할 수 있게 됨

Basis

현물가격과 해당 선물가격간 차이

Basket Option

바스켓옵션은 일군의 증권에 대한 옵션. 만기에서의 이익결정은 단일 상품가격이 아니라 구성하고 있는 증권가격의 가중평균치에 의해서 결정됨. 이러한 옵션의 예를 들면, 펀드 관리자가 화학이나 자동차와 같이 특정한 산업의 주식으로 구성된 포트폴리오의 노출을 헤징하고자 할 때 이용됨. 즉, 주가지수옵션은 범위가 너무 넓고 또한 기초 포트폴리오의 성과가 주가지수와 상관관계가 낮다면 주가지수옵션은 별로 도움이 되지 않을 것임. 물론 각각의 개별 주식의 옵션을 사면 되겠지만 이 경우 포트폴리오 분산투자에 의한 위험감소 효과가 감안되지 않기 때문에 위험 헤징으로서는 너무 비쌈. 이러한 경우 특정한 포트폴리오에 맞춘 바스켓옵션은 보다 매력적인 해결책이 될 수 있음

Basket Trade

개별주식의 거래가 아닌 다수기업의 주식을 동시에 거래하는 행위를 의미하는 말로 개별주식의 급등락에 의한 손실폭을 축소함으로써 상대적으로 높은 안정성을 달성할 수 있다는 특징이 있음

Bear Hug

？기업매수 전략의 한가지로 매수대상 기업의 주식을 시가보다 고가로 매입하겠다고 제시하는 전략을 말함. 즉, 매수대상 기업에 대하여 매수조건을 회사측에 제시하고 그것에 응하지 않을 경우에는 공개매수청약(take over bid 또는 tender offer)을 하겠다고 위협하는 것인데, 매수대상 회사의 주주 입장에서 보면 주식매각에 다른 주주이익 극대화를 꾀할 수 있는 기회이므로 경영진이 이 제안을 거부하면 이는 주주에 대한 의무를 기피한다는 비난을 받을 위험을 감수해야 함

Bear Market

시세가 하락하는 경향에 있거나 앞으로 하락할 것으로 예측되는 장세. 거래가 부진한 약세시장을 의미

Bear Spread

이는 선물과 옵션거래에서 기초자산의 가격이 하락할 경우에 그 스프레드를 이용한 사람이 이익을 볼 수 있도록 한 계약을 매입하고 상이한 다른 계약을 매도하는 투자전략임. 구체적 방법으로 옵션거래 예를 들면 기초자산은 같으나 행사가격이 다른 옵션들을 대상으로 행사가격이 높은 옵션을 매입하는 동시에 행사가격이 낮은 옵션은 매도하는 것

Bear Trap

공매도자 입장에서 약세장이 강세장으로 반전하였을 때 조만간 다시 약세장으로 반전할 것을 기대하고 공매도 포지션을 유지하거나 확대하였으나 시장은 강세장을 지속함으로써 공매도자의 손실이 확대된 상황

Bearer Form

소유자의 명의가 발행자에게 등록되지 않은 증권으로서 소지자가 권리자로 인정되며 배서 없이 양도가능. 무기명채권(bearer bond), 무기명 주식(bearer stock)

Beige Book

FRB가 연간 8차례 발표하는 미국경제동향 종합보고서를 말하며 이는 겉표지가 베이지색이라는 것과 관련이 있음. FRB산하 12개 연방은행이 각 지역의 경기상황들을 조사, 분석한 것을 취합, 하나로 묶은 것으로 산업생산활동, 소비동향, 물가, 노동시장상황 등 모든 경기지표들이 총 망라돼 있음

Beneficiary Bank

외환 결제시 Coress Bank 를 통하여 최종적으로 자금을 받는 수취인의 거래 은행

Beneficiary Certificate

계약형 투자신탁에 투자한 일반고객의 해당펀드 신탁재산에 대한 수익권을 표시하는 유가증권으로 고객이 맡긴 자금을 운용하고 여기에서 발생된 수익금을 고객에게 지급하여 주는 실적배당형 상품

Bermudan Option

유로피안 옵션은 만기일 당일에만 행사가 가능한 옵션이고, 아메리카 옵션은 어느 때나 행사가 가능한 옵션을 가리키는데 버뮤다식 옵션은 유로피안 옵션과 아메리칸 옵션의 중간형태의 옵션을 지칭하는 말로서 잔존 만기 중 특정 일자들에서만 행사가 가능한 옵션을 말함

Beta (β)

주가의 시장평균대비 상대적 변동성으로서 시장평균 수익률의 변동에 대한 개별기업 수익률 민감도를 표시. 즉 베타는 시장전체의 수익률에 영향을 주는 거시적인 사건이 발생할 때 특정포트폴리오가 얼마나 민감하게 반응하는가를 계량적으로 측정한 것임. 따라서 베타가 클수록 시장수익률 변동에 그만큼 민감하게 반응하는 것으로 해석할 수 있음. '베타 >1'의 경우 상당히 위험성이 높게 공격적으로 운용한 포트폴리오이며, '베타<1'인 경우 방어적으로 운용한 포트폴리오라고 할 수 있음

Biflation

인플레이션(inflation？물가 상승)과 디플레이션(deflation？물가 하락)이 동시에 일어나는 현상을 가리킴. 최근 중국 등 신흥국에선 인플레이션, 미국？일본 등 선진국에선 디플레이션이 발생할 우려가 커지고 있다. 공산품 등 상품 물가는 오르는데 집값 등 자산 가격이 내려가는 경우도 바이플레이션이라고 부름

Big Bang

원래 '우주를 탄생시킨 대폭발'을 뜻하는 말이나 경제적으로는 급격한 금융규제완화 또는 금융혁신을 의미함

Bilateral Netting

환 위험관리 방법 중 하나로 거래상대방 간에 발생하는 채권·채무관계를 개별적으로 결제하지 아니하고 일정 기간 경과 후에 이들을 상계한 후 그 차액만을 정기적으로 결제하는 제도

Bill Broker

어음의 할인 및 중개를 주업무로 하는 어음중개인을 말함. 항상 은행과 거래관계를 가지고 자기가 할인한 어음을 그 은행에 재할인하여 어음자금의 운용 및 어음할인의 중개도 행함. 그들 자신이 배서인이 되어 어음상의 책임을 지기 때문에 상업은행으로서는 확실한 자금운용수단이 되고 있으며 미국 및 유럽에서는 할인전문기관인 할인상사(discount house)를 중심으로 할인시장이 발달되고 있음

Bipolar Policy

상반되거나 상호 조화가 어려운 모순된 가치를 함께 유연하게 추구하면서 사업의 최종 성과를 극대화하는 경영전략으로 양극화전략 또는 모순전략 등으로 번역됨. 예컨대 기존의 사고방식으로는 품질을 높이려면 생산비용 증가를 당연시한 반면, 바이폴라 전략은 품질이 개선되면 최종적으로 비용도 절감될 수 있다는 발상의 전환을 요구

Black Monday

미국 뉴욕에서 주가의 대폭락이 있었던 1987년 10월 19일 월요일을 가르키는 말임. 이로 인하여 세계적인 주가 폭락이 있었고, 쌍둥이 적자 즉 무역적자와 재정적자를 안고 있던 미국경제에 대한 불신감이 던져졌고 공황론까지 제기되었음

Black Swan

도저히 일어날 것 같지 않은 일이 일어나는 것을 뜻하며 원래 흰색이란 통념을 깨고 호주에서 까만 백조가 발견되면서 붙여진 용어. 9.11테러 사건이나 서브프라임모기지 사태처럼 시장에서 일어날 가능성이 희박하다고 여겨져 아무도 생각하지 않았던 시나리오나 사건들이 해당

Black-Scholes Model

블랙과 숄즈란 두 학자가 개발하여 1973년 발표한 유럽식옵션 평가 이론. 주가변동이 연속적인 무작위운동에 따라 변화한다는 Wiener Process를 따르는 불확실성 세계에서의 유럽형 옵션 가격을 산출하는 내용. 가격 산출에는 옵션의 5가지 변수(기초자산의 현재가격, 행사가격, 무위험이자율, 만기일까지의 기간 및 기초자산 수익률의 분산)를 사용

Blind Fund

블라인드 펀드(blind fund)란 투자대상을 미리 정해놓지 않은 상태에서 펀드를 설정하고 우량 투자대상이 확보되면 투자하는 펀드를 말함.투자 대상을 정해놓고 투자자금을 모으는 기존의 방식이 아닌 투자자금을 미리 모집하고 그 이후 투자처를 물색해 투자하는 방식으로 블라인드 펀드는 투자자금의 기본적인 운용 계획은 짜여 있지만 실제로 어떤 상품에 자금이 투입되는지 고객은 물론 운용사도 사전에 알 수 없음. PEF(사모펀드)나 부동산 투자 펀드가 대표적인 블라인드 펀드라고 할 수 있음

Block Trade

같은 증권에 대해 대규모 물량을 단일주문을 통해 거래하는 것. 주로 기관투자가나 거액 트레이더들이 활용. 대규모 물량에 대한 객관적 기준은 없지만 미국의 경우, 관례적으로 주식은 1만주 이상, 채권은 20만 달러 이상

Blocked Funds

일국의 통화당국 또는 중앙은행이 이종통화간 이체를 금지함으로써 해외로의 송금을 불가능하게 묶어 둔 자금. 봉쇄자금의 해제는 일국 자본자유화의 기초단계가 되며 이는 거주자 및 비거주자자유계정의 설정 등을 통해 이루어짐

Bogus Dividend

실질적으로 배당할 만한 순이익이 발생하지 않았음에도 불구하고, 자산매각 등으로 가공의 이익을 발생시켜서 무리하게 실시하는 배당을 의미함. 문어가 제발을 잘라 먹는 것과 같다고 해서 문어배당이라고도 함

Bond

일정한 이자를 지급받는 권리와 일정한 기한까지 원금을 상환받는 권리가 주어져 있는 증권. 발행주체에 따라 국채, 지방채, 특수채, 금융채, 회사채, 이자지급방법에 따라 이표채, 할인채, 복리채, 상환기간에 따라 단기채, 중기채, 장기채, 모집방법에 따라 사모채, 공모채, 보증유무에 따라 보증사채, 무보증사채 등으로 구분

Bond Swap

보유 채권을 파는 동시에 그 대금으로 다른 채권을 사는 것

Bonus Issue

회사의 총자산에는 변함이 없는 상태에서 사내에 유보된 자본잉여금이나 이익잉여금을 가지고 주금의 납입 없이 주주총회의 결의 또는 이사회의 결의로 일부를 자본에 전입하고 증가된 자본금에 해당된 만큼의 신주를 발행하여 구주주에게 소유주식수에 비례하여 무상으로 배정, 교부하는 증자방식을 말함

Book-Building

기업공개 때 공모주 가격을 결정하기 위해 주간 증권사가 사전에 공모주식의 수요를 파악해 공모가격을 결정하는 제도로 증권사들은 고객들에게서 원하는 수량을 주문받아 적정한 가격과 함께 주간 증권회사에 제출하고 주간사 증권사는 이를 모두 모아 공모가격을 정하고 증권사별로 배정물량을 결정함

Book-Entry Security

증서없이 발행된 증권으로 계좌와 장부상 등록으로 존재. 발행 및 관리비용이 절약되며 분실이나 도난위험 제거의 장점 보유

Borrowing

만기가 가까운 선물(Nearby Date)은 매입하고 동시에 만기가 먼 선물을 매도하는 것

Bourse

증권거래소를 의미하는 프랑스어로 일반적으로 유럽에서는 상장된 유가증권이나 외화를 거래하는 장소를 의미함. bourse는 프랑스와 벨기에에서 주로 사용되며 독일과 이탈리아에서는 각각 borse, borsa로 불리고 있음

Boutique

부티크(boutique)란 원래 '값비싼 옷이나 선물을 파는 가게'를 의미하지만, 금융 쪽에서는 소수 전문가가 모여 특정 금융 상품에 대한 서비스를 제공하는 전문 회사를 말함.미국 월가에서 시작된 금융 부티크는 인수합병(M&A), 기업공개(IPO), 우회상장,유상증자, 신주인수권부사채(BW) 발행, 개인 자산가의 주식이나 파생상품 투자 자문등을 하고 수수료를 받는 회사임

Box Stock Price

주가의 파동은 일정한 가격폭에 따라 움직이는 습성이 있고 그 폭은 하나의 상자(box) 모양을 형성한다는 이론. 니콜라스가 개발한 투자기법으로 주가가 일정한 폭 내에서 오르내리며 상한과 하한을 깨지 못하는 형태.‘사자’와 ‘팔자’ 양측의 힘이 비슷할 때 나타나며 거래량은 시간이 지남에 따라 줄고 주로 거액투자자나 기관투자자들의 개입이 많을 때 나타남

Bracking

채권발행시장에서 통용되는 인수기관으로서의 지위, 명예, 실적 등을 근거로 인수기관의 등급을 분류하는 것을 말함. 유로본드시장에서 대규모인수단의 경우 인수기관은 대체로 3개 부류로 구분되는데 인수한도별로 보면 대인수기관(major)은 0.6-1.0%(평균 0.75%), 중인수기관(submajor) 0.375-0.4%, 소인수기관(minor) 0.1-0.2%로 되어 있음. 대인수기관으로서의 위치는 인수수수료와 할당량이 증대되는 등 금전적인 보상이 크기 때문에 중요시됨

Break

시장에서 예기치 않은 부정적 정보발표 등으로 가격이 급락하는 현상

Break Issue

기업공개후 수개월간 상장주가가 공모가격을 밑도는 현상

Break out

증권가격이 일정수준 이상으로 이전가격보다 상승 혹은 하락하는 것을 의미하는 용어

Bridge Loan

단기차입 등에 의해 필요자금을 일시적으로 조달하는 것을 브리징이라 하는데 이때 조달된 자금을 가리키는 용어. 특히 직거래가 어려운 기관 간에 중개기관이 개입하여 약정된 금리나 조건으로 자금을 거래하는 경우가 많음

Bridge Settlement

증권의 결제기구 중 별개의 개체인 유로클리어와 클리어스트림간 결제가 이루어지는 것을 말함

Broker

고객의 주문에 따라 행하는 유가증권의 매매, 즉 위탁매매를 전문으로 하는 증권업자를 말함

Brokerage

증권회사에서 이루어지는 유가증권의 매매에는 자기매매와 위탁매매가 있는데, 자기매매가 증권회사 자신의 판단에 의하여 이루어지는데 반하여, 위탁매매는 고객으로부터의 주문에 의하여 매매되는 것을 말함

Brokerage Commission

고객이 증권회사에 매매주문을 위탁하여 매매가 성립되었을 때 결제시에 증권회사에 지불하는 수수료

Brokered Market

투자자들이 거래상대방을 찾기 위해 대리인을 이용하고자 하는 경우에 성립하는 시장.일반적으로 시장 내 거래량이 충분히 커질 경우 시장참가자들에게 전문화된 탐색 서비스 및 거래 가격 협상을 제공하고 수수료를 수취하는 브로커가 등장

Brown-Field Investment

브라운필드 투자(Brown field Investment)는 외국자본이 이미 설립된 기업을 사들이거나 현지 기업과 합작하는 방식으로 이뤄지는 것을 말함. 브라운필드 투자는 초기 설립비용이 들지 않고 인력, 생산라인 등의 확장을 꾀할 수 있는 장점이 있고 투자 후 조기에 정상조업이 가능하다는 것도 장점임. 포스코가 인도네시아 국영철강사와 합작으로 일관제철소를 설립하는 것과 GM의 GM대우 인수가 브라운필드의 사례임

Bulge

시장에서 가격이 일시적으로 급등하는 현상

Bull Spread

이는 선물과 옵션거래에서 기초자산의 가격이 상승할 경우에 그 스프레드를 이용한 사람이 이익을 볼 수 있도록 한 계약을 매입하고 상이한 다른 계약을 매도하는 투자전략임. 이로 인한 손실가능액을 줄이기 위해 두 개의 계약이 이용됨. 구체적 방법으로 옵션거래 예를 들면 기초물은 같으나 행사가격이 다른 옵션들을 대상으로 행사가격이 낮은 옵션은 매입하는 동시에 행사가격이 높은 옵션은 매도하는 것

Bullet Bond

채권 중 조기상환이 금지되어 만기상환되는 조건의 채권

Busted Convertible

전환사채중 전환대상 주식의 가격이 전환가격에 크게 못미쳐 전환가능성이 희박해짐으로 전환권이 무가치해져 일반 회사채수준으로 거래되는 경우

Buy-Back

회사가 이미 자신이 발행한 주식이나 채권 등 증권을 기존 투자자로 부터 다시 취득하거나 기존의 매도포지션을 상쇄시키기 위한 매수포지션을 의미. 말 그대로 어떤 회사가 자기 회사의 주식을 주식시장 등에서 사들이는 것을 말함

Buyout Fund

부실 기업의 경영권을 인수해 구조조정이나 다른 기업과의 인수합병 등을 통해 기업가치를 높인 뒤 되팔아 수익을 거두는 펀드

CAC 40

프랑스 주식시장의 시황을 나타내는 대표지수로서 40개의 대표적 우량종목 주가를 시가총액 가중방식으로 산출하며, 1987년 12월 31일에 지수값 1,000을 기준으로 출발. CAC라는 명칭은 연속적 호가시스템의 불어표현(Cotation Assistee en Continu)의 약자

CAMEL (Capital Adequacy, Asset Quilty, Management, Earning, Liquidity)

미국의 연방준비제도이사회(FRB), 연방예금보험공사(FDIC) 등 연방은행감독기관이 1978년부터 실시하고 있는 은행검사시스템으로서 은행건전성 감독기준으로 자본충실도(Capital Adequacy), 자산건전성(Asset Quilty), 경영체계(Management), 수익성(Earning), 유동성(Liquidity) 등의 여러 경영 요소를 종합적으로 평가하는 경영실태 평가 방식. BIS 비율이 위험자산에 대한 자기자본비율을 의미하는 계량지표인데 비해, CAMEL은 경영관리 능력 등 비계량지표와 전반적인 경영효율성을 함께 분석해 금융기관의 건전성을 평가함

CAPM (Capital Asset Pricing Model)

포트폴리오이론을 근거로 하여 모든 투자자들이 평균-분산기준에 의해 효율적 분산투자의 원리에 따라 행동하는 경우에 균형시장에서 증권을 비롯한 자본자산의 위험과 기대수익률 간의 균형관계를 설명하고자 하는 이론

CB (Callable Bond)

일정한 기간이 경과한 후에 일정한 상환가격으로 채권만기일 이전에 채권소지자의 의사에 관계없이 일방적으로 상환할 수 있는 권리를 갖는 채권임

CB (Convertible Bond)

일정기간내에 일정한 조건에 따라 발행회사의 신규발행 주식으로 전환을 청구할 수 있는 권리가 부여된 회사채. 사채의 안정성과 주식 시세차익을 동시에 얻을 수 있어 복합투자대상으로 꼽힘. 상장법인이나 비상장법인 모두 발행할 수 있으나 비상장법인의 경우 발행한 날로부터 1년 이내에 상장해야하기 때문에 비상장법인이 전환사채를 발행하는 경우는 드문 일임

CBD (Central Business District)

상업, 업무, 금융 등 도시의 핵심적인 기능이 밀집한 도심지역. 교통의 접근성이 좋은 특성이 있음

CBO (Cash Buy-Out)

‘채권현금매입’ 또는 ‘채권할인매입’으로 번역되며, 부실기업이 채권액의 일부(할인율 적용)만 현금으로 주고 채권을 사들이는 것. 기업 정상화과정에서 채권단이 채무를 재조정하면서 출자 전환을 원하지 않는 채권자들에게 제공하는 옵션으로, 채권자는 채권의 상당부분을 포기하는 조건으로 나머지 채권을 즉시 현금으로 결제받음. 해당기업은 탕감되는 규모만큼 채무면제이익이 발생

CBO (Collateralized Bond Obligation)

금융기관이 보유중인 만기나 우량도가 서로 다른채권을 모아 이를 담보로 발행하는 유동화증권. 우선적으로 담보권을 행사할 수 있는 “선순위 채권”과 그렇지 않은 “후순위채권”으로 분류하며, 신규 발행 채권을 기초자산으로 발행하는 CBO를 P-CBO라고 하고, 이미 발행된 채권을 기초로 하는 유통시장 CBO를 S-CBO(Secondary CBO)라고 함

CBOT (Chicago Board of Trade)

1848년 4월에 설립된 세계 최초, 최대의 선물거래소로 전세계 곡물선물거래의 80% 이상을 차지. 1800년대 불합리한 농산물 유통구조로 가격변동이 격심했던 상황에서 생산자나 소비자 모두가 피해를 입게되자 곡물가격을 안정시킬 수 있는 제도적 장치의 필요성과 거래조건의 표준화를 통해 설립된 것이 모태가 됨. 1970년대 후반부터는 곡물중심거래소에서 종합상품거래소로 확대.시카고에 상품거래소가 생긴 이유는 시카고가 미국의 곡물 유통의 중심지였기 때문임

CD (Certificate of Deposit)

은행에서 정기예금에 양도성을 부여하여 무기명 할인식으로 발행하는 저축상품. 무기명식으로 발행하여 점유 이전에 의한 양도가 자유롭게 허용된 반면 발행은행 앞으로의 중도해지는 불허. 채권시장을 통해 자유로운 매매가 가능하여 3~6개월 이내의 단기시장금리를 대표하며, 은행에서 단기자금 조달을 위해 채권시장의 실세금리를 반영하여 고객에게 제공하는 단기 시장 연동성 상품

CDO (Collateralized Debt Obligation)

만기와 우량도가 상이한 채권(회사채나 금융기관의 대출채권 등)을 모아 유동화시킨 신용파생상품으로 기초자산이 회사채이면 “채권담보부증권”, 대출채권이면 “대출채권담보부증권”이라고함

CDS (Credit Default Swap)

기업의 부도위험 등 신용을 기초자산으로 하여 만든 파생상품의 일종. 이런 거래를 하는 대가로 채권보유자가 금융회사에 내는 수수료를 CDS프리미엄이라하고 금융회사는 수수료를 받은 대가로 채권발행사의 파산으로 채권이 부도나면 원리금을 대신 갚아줌. 따라서 CDS프리미엄은 그 채권을 발행한 회사나 기관의 부도 위험이 클수록 높아짐. 국제금융시장에선 특정 국가의 정부가 발행한 채권의 CDS프리미엄이 높아지면 그 국가의 부도 위험이 커진 것으로 해석함

CEM (Cost Effectiveness Measurement)

개별 연기금의 운용관련 제반사항 집계 및 회원과의 비교분석을 통해 개별 연기금의 비용대비 운용 효율성을 분석하는 서비스를 제공

CF (Cash Flow)

일정기간동안 사업에서 발생하는 현금유입액(cash inflow)에서 현금유출액(cash outflow)을 차감한 것

CFNAI (Chicago Fed National Activity Index)

CFNAI 지수는 85개의 거시경제 변수를 고려해 산출하는 지수로 국내총생산(GDP)추이를 예측할 수 있는 가장 신뢰할 수 있는 지수 중 하나. 통상 CFNAI 지수가 -0.7 이하이면 불경기로 판단함. CFNAI 1999년 시카고 연방준비은행이 인플레이션 예측을 위한 지표로 개발해 매월 발표하고 있는데, 0을 기준으로 양(+)의 CFNAI는 경제활동의 과열(평균(역사적 성장률) 수준 이상의 성장)을, 음(-)의 CFNAI는 수축을 나타냄

CHIPS (Clearing House Interbank Payments System)

뉴욕 클리어링하우스의 컴퓨터화된 유로달러 및 외환결제를 포함한 은행간 자금이체 지급제도를 말함. CHIPS는 1970년 4월에 온라인화 됨으로써 자동화된 클리어링하우스로서의 기능을 수행하여 은행간 자금이체에 혁신적인 기여를 하고 있음. CHIPS는 처음에는 9개의 회원은행들로 출범하였으나 1972년 2월에 5개의 대형은행이 추가로 가입하였으며, 1974년 10월에 뉴욕소재 전 은행으로 확대됨. 이중 가맹은행은 1) 뉴욕어음교환소 회원은행, 2) 외국은행의 뉴욕지점, 3) 뉴욕에 본점을 둔 미국상업은행, 4) Edge Act 법인 또는 동법인의 모은행, 5) 투자회사(article 12 investment companies), 6) 사설은행기관(private banking institutions) 등으로 구성되며 가맹은행별로 고유번호(routing number)가 주어짐

CI Ratio (Cost Income Ratio)

은행 등 금융기관의 영업이익 중 어느 정도를 경비로 지출하였는지를 나타내는 지표로서 효율적인 전산투자등으로 규모의 경제를 달성하고 있거나 대형화, 겸업화 등으로 경영효율성이 높은 경우 동 비율이 낮게 나타나며, 금융기관의 경쟁력을 나타내는 지표로 활용

CLF (Currency Linkage Formula)

기채통화와 여타 특정 통화간의 환율을 기채시에 일정수준으로 약정함으로써 일정 투자수익을 보장받는 채권을 말함. 즉, 유로달러채권을 발행할 경우 기채통화인 미달러화와 기타 특정통화와의 환율을 연계하여 원리금지급시에 적용될 환율을 미리 약정한 채권

CLN (Credit-Linked Note)

신용파생상품이 내재된 채권으로 보장매입자가 보장제공자에게 발행하여 정기적으로 이자를 지급, 이 채권은 기초자산의 신용상태와 연계되어, 신용사건이 발생하면 보장매입자는 채권을 상환하지 않고 약정조건에 따라 상계하거나 기초자산과 교환, 회수

CLO (Collateralized Loan Obligation)

신용도가 낮은 기업들에 대한 은행의 대출채권을 묶어 이를 담보로 발행하는 유동화채권

CLS (Continuous Linked Settlement)

외환거래 결제시 거래상대방과 바로 결제하지 않고, 중간에 CLS 은행기구를 두어 회원사간 차액 결제를 수행하는 방식. CLS 은행을 통하여 결제하므로 매도통화는 지급하였으나 매입통화를 수취하지 못하게 될 위험이 감소됨

CMA (Cash Management Account)

고객이 예치한 자금을 기업어음(CP), 양도성예금증서(CD), 국공채 등의 채권에 투자하여 그 수익을 고객에게 돌려주는 금융상품으로 투자금융회사와 종합금융회사의 대표적인 단기금융상품으로 은행의 MMDA와 투자방식이나 만기구조가 동일함

CMB (Cash Management Bill)

？미국 재무성이 단기자금을 용이하게 조달하기 위하여 1975년 도입한 단기증권의 일종. Treasury Bill의 만기가 13주, 26주, 52주인데 반해 cash management bill의 만기는 50일 이내임. 이 bill은 주로 세수수입일을 앞두고 일시적인 자금부족을 해소하기 위해 발행됨

CML (Capital Market Line)

무위험자산과 다양한 위험자산들이 공존하는 균형상태의 자본시장에서 효율적 포트폴리오 집합의 기대수익과 위험간의 선형 정비례관계를 나타내는 선. 이 효율적 포트폴리오를 구성하는 위험자산은 시장포트폴리오임

CMO (Collateralized Mortgage Obligations)

모기지를 담보로 하는 투자등급의 유동화채권이며 모기지대출을 각기 다른 만기등급별로 쪼개어 구성. MBS(주택저당증권)을 담보로하며 확정만기식의 복수만기구조를 가지고 있어 원리금상환이 순차적으로 이루어져 연체위험을 분산시킬 수 있음

CMS (Cash Management Service)

통신의 발달과 컴퓨터 보급의 확대로 electronic banking 업무가 진전됨에 따라 은행에서 제공이 가능해진 firm banking의 일종. 은행이 기업을 대상으로 실시하는 기업 금융 서비스의 하나. 기업이 자사의 자금 상황을 어느 때든 파악하여 지금을 정밀하고 효율적으로 관리하는 것이 주목적으로 주요 기능에는 대량 자금 이체, 실시간 이체, 다수 은행 거래 내역 조회 및 통지, 시황정보와 경영환경정보 등이 제공되고 있음

COR (Certification of Residence)

우리나라와 해당 외국간의 이중과세방지협약 적용대상이 되는 거주자 증명을 요청하는 양식. 해외투자시 감면세율을 받기 위한 서류중 하나임

CP (Commercial Paper)

기업체나 금융기관이 자사의 신용도를 바탕으로 단기자금을 조달하기 위해 발행되는 무담보약속어음

CPI (Consumer price index)

도시가구가 소비생활을 영위하기 위하여 구입하는 일정량의 상품과 서비스의 가격변동을 종합적으로 파악하기 위하여 작성하는 지수로 소비자가 일정한 생활수준을 유지하는데 필요한 소비금액의 변동을 나타내므로 소비자의 구매력 측정에 사용됨

CRC (Corporate Restructuring Company)

워크아웃(기업개선작업), 기업구조조정 대상 기업의 경영권을 인수하여 기업가치를 높이거나 이들기업의 부동산이나 부실채권에 투자하는 회사. 벌처캐피탈(Vulture capital)이라고도 함. 부실기업을 인수한후 경영정상화를 통한 실절적 가치등대가 목적. 주요업무로는 구조조정 대상기업의 인수, 경영정상화, 매각, 부실채권 매입, 투자, 자선매입, 기업간 인수, 합병중개, 회사정리, 화의, 파산 절차대행등

CRF (Corporate Restructuring Fund)

국제기구와 금융기관 등을 통해 마련한 기업의 구조조정 재원을 말함. 부채구조조정기금과 주식투자기금으로 구분되는데 '부채구조조정기금'은 기업에 장기자금을 대출해 줌으로써 단기채무를 장기채무로 전환해 주는 역할을 하며, '주식투자기금'은 기업의 주식을 기금으로 사들여 신규 자금의 공급을 원활하게 하는 역할을 함

CRS (Currency Swap)

두 차입자가 이종통화로 차입한 자금의 원리금상환을 상호교환하여 이행하기로 하는 스왑계약. 보유외화자산의 수익률을 높이거나 외화자금조달시 차입자가 각기 유리한 국제금융시장에서 기채한후 필요한 통화로 교환함으로써 차입비용을 절감하고 장기차입에 따른 환율 및 금리변동 위험을 회피하는 등의 목적으로 이용. 만기시 원금을 교환하는 것이 특징임

CRV (Corporate Restructuring Vehicle)

금융기관들이 구조조정 과정에서 떠안은 부실기업들을 넘겨받아(현물출자) 회생과 정리를 전담하는 전문회사로 일종의 paper company임. 금융기관들이 보유중인 워크아웃기업 등 특정부실기업의 주식, 여신등을 출자형식으로 받아 매각 등 부실기업의 정상화작업실시, 실제 자산운용은 별도로 선정되는 자산관리회사(AMC)가 위탁받아 운용

CSD (Central Securities Depository)

유가증권의 부동화나 무권화(불발행)를 통해 계좌 대체 방식에 의한 권리 이전뿐 아니라 예탁증권의 권리 행사에 따르는 제반 관리 업무를 집중적으로 수행하는 기관. 선물·옵션·주식·채권·단기금융증권 등 대부분의 증권시장을 통합 관리하는 유형(ex. 덴마크)과 증권의 종류별로 각각의 기관을 운영하는 유형(ex. 미국)으로 구분하며 최근에는 전 국가적인 경쟁력 강화를 위해 예탁결제기구들이 통합화하는 추세에 있음.증권의 보관, 배당금 지급 및 원리금 상환 등 결제 후 업무 처리, 매매 거래의 대조와 동시이행(DVP)에 의한 결제기능 수행 등이며, 이를 통해 유가증권 거래에 따르는 위험을 최소화할 수 있고, 증권 관리 업무의 효율성을 제고할 수 있음

CTA (Commodity Trading Advisory)

미국선물거래협회(NFA)에 등록된 원자재 투자 헤지펀드를 말함. CTA은 주로 금이나 원유, 옥수수 등 원자재의 가격 방향성에 투자하는 전략을 씀. 예를 들어 금값이 조금 오르면 조금 투자하고, 많이 오르면 많이 투자하는 식으로 추세를 따라가는 전략이 주종을 이룸. 보통 컴퓨터에 신호를 읽을 수 있는 프로그램을 입력해 둔 다음, 원자재 가격이 오를 것 같다는 '신호'를 컴퓨터가 읽으면 매수를 시작함

CUSIP (Committee on Uniform Securities Identification Procedure)

미국에서 발행된 모든 주식증서와 등록된 채권들에 대해 표준 증명수치 방식(CUSIP)을 확립한 15인 위원회를 말하며 개별증권가들은 거래활동의 효율을 개선하기 위해 사용되는 고유의 부여받은 쿠십넘버를 가짐

Call

금융기관들간의 단기 대부차입을 말하는 것으로 ‘부르면 곧 돌아올 수 있을 정도로 극히 단기에 회수할 수 있는 대차’이기 때문에 콜이라는 명칭이 생겼음. 대출자 측에서는 콜론(call loan), 차입자 측에서는 콜머니(call money)라고 부름. 주로 금융기관의 어음, 기말결산의 결제 등 단기자금의 조달에 이용되며 일시적인 유휴자금 이용에 효과적

Call Option

파생상품거래계약인 “옵션”의 일종으로 거래당사자들이 미리 정한 가격에 장래의 특정시점이나 그 이전에 계약 쌍방중 일방의 의사에 의해 일정자산을 살 수 있는 권리 또는 이를 매매하는 거래계약. “풋옵션”과 상반된 개념

Call Provision

채권 발행조건중 발행자에게 채권을 만기 도달 이전에 일정한 가격으로 상환할 수 있는 권리를 부여한 규정

Call Rate

금융기관 상호간에 거래되는 초단기 자금인 콜자금의 금리를 말함. 이는 기본적으로는 재정자금 수급동향이나 개인, 기업의 현금수요 등을 배경으로 한 금융시장의 자금수급상황에 의해 변동되나, 무엇보다도 중앙은행의 의향이 강력히 반영됨. 이는 콜금리가 은행지급준비금의 변동, 즉 본원통화의 변동을 민감하게 반영하기 때문인데, 그 영향이 다른 기간물 금리에 파급된다는 점에서 통화당국의 통화조절에 있어서 중요한 수단이 됨

Call Watch

독립기구가 제공하는 채권 발행자의 행동을 감시하는 서비스, 채권이 만기이전 수의상환되는 위험을 방지하는 기능 등이 포함되며 주로 소유권 기록이 발행자에게 알려지지 않는 무기명 채권투자자들에게 유용

Cancellable Swap

옵션이 내재된 스왑계약으로서 만기 전에 일방에게 계약을 조기종료시킬 수 있는 선택권이 부여됨. 이중에서 고정금리 지급자가 선택권을 가지는 경우를 callable swap, 고정금리 수취자가 선택권을 가지는 경우를 puttable swap이라 호칭

Cap Rate (Capitalization Rate)

부동산을 매입한 금액이 일 년에 회수 되는 비율(%)을 나타내는 것으로 이는 매입한 부동산에서 발생하는 렌트 총수입에서 일 년에 발생하는 총 경비를 제한 금액을 매입가격으로 나눈 백분율(%)임

Capital A

자본금을 가질 수 없는 외국은행 국내지점들이 영업활동을 위해 지점형태로 국내에 진출, 자국 본점에서 들여온 일종의 자본금 성격의 자금. 외국은행은 국내 진출시 들여온 외화를 한국은행에 매각해 조달한 자금으로 갑기금을 만들고 증액여부는 한국은행의 인가를 받음. 외국은행 국내지점의 업무한도를 설정하는 기준이 됨

Capital B

외국은행 국내지점의 동일인 및 동일계열기업군 여신한도 등 은행법상의 영업규제와 관련하여 자기자본을 확대해줌으로써 여신기능이 원활히 수행될 수 있도록 하기 위한 명목상의 자본금. 은행감독규정 제 11조에 의거 외국은행 국내지점이 외화자금을 환매조건부로 한국은행에 매각하여 보유, 운용하는 원화자금의 범위 내로 하되, 갑기금, 대차대조표 상의 자본잉여금과 이익잉여금중제준비금 합계액의 6배를 초과할 수 없음

Capital Call

펀드의 자금조달방식의 일종으로, 투자자금을 다 모아놓고 투자에 나서는 것이 아니라 투자 대상이 나타날 때마다 투자자금을 받아 집행하는 형태로, ‘드로 다운(draw down)’이라고도 함

Capital Commitment

설립 시 투자금액에 대한 약정

Capital Expenditure

현금지출효과가 당기에 그치지 않고 차기 이후에까지 미치는 지출로서 자산으로 처리됨. 상대개념은 ‘수익적 지출(revenue expenditure)’

Capital Gain

금융자산을 보유하고 있을 때 가격의 상승으로 발생한 이익을 말하는 것으로 미실현일 경우에는 평가익이, 실현되었을 경우에는 매매차익이 됨

Capital Market

장기자금이 조달·공급되는 시장으로서 장기금융시장이라고도 함. 자본시장은 자금의 공급방식에 따라 장기대출시장과 증권시장으로 구분되는데, 장기대출시장은 간접금융방식이 행해지는 금융시장으로서 금융기관이 저축자로부터 조달한 자금을 장기자금 수요자에게 대출하는 시장을 말하며, 증권시장은 주식·채권 등의 증권을 통해 자금을 조달하는 직접금융시장을 말함

Capital Stock

주식회사에서 정관에 의해 발행가능한 수권주식, 수권자본금

Capped FRN (Capped Floating-Rate Note)

일반 변동금리채권에 금리캡(cap)을 결합시킨 것. 즉, 변동금리채에서 정기이자(coupon interest) 지급을 위해 정기적으로 재결정되는 변동금리 수준에 대해 최고한도(ceiling)를 둔 상품. 이 경우에 금리한도(capped rate)를 두는 데 대한 보상으로 투자자에게 이표율(coupon interest)을 일반적수준보다 높게 제공

Carry

증권브로커가 차입한 자금으로 유가증권의 재고를 유지하는 것을 캐리라고 하며, 이 경우 증권의 금리가 차입자금의 이자율보다는 높은 경우를 포지티브 캐리(positive carry)라고 하며, 그 반대의 경우를 네가티브 캐리(negative carry)라고 함. 한편 상품시장에서는 가격상승을 예상하여 재고를 유지하는 행위를 말함

Carry Trade

상대적으로 값이 싼(즉 금리가 낮은) 화폐를 빌려 이를 수익율이 높은 통화나 주식 등에 투자해 이익을 거두는 것을 말함. 보통 증권브로커가 차입한 자금으로 주식과 같은 유가증권의 투자를 늘리는 행위를 말하는데 차입한 통화에 따라 '엔-캐리 트레이드'와 '달러-캐리 트레이드'로 구별됨

Carrying Cost

일정기간 동안 상품을 보유하는 데 드는 비용. 금융상품의 경우, 이자비용 같은 금융비용을 의미하며 실물상품의 경우, 금융비용 외에도 보관료, 보험료 등이 추가됨

Cash & Carry System

보유채권의 가격하락리스크를 헷지하는 수단의 하나로 통상 장기 미재무성증권(T-bond)의 선물을 매각함으로써 현물보유채권의 가격하락을 헷지하는 것을 말함. 장기채 보유자는 이러한 cash & carry system을 이용함으로써 현물채를 거래하지 않고서도 보유채권의 가격변동리스크를 헷지할 수 있게 됨

Cash Delivery

증권의 결제방법에는 당일결제거래와 보통거래가 있음. 당일결제거래는 매매계약을 체결한 당일에 주식과 대금을 맞바꾸는 거래를 말하고, 보통거래는 매매가 체결된 3일째 되는 날에 주식과 대금을 결제하는 것을 말함. 현재 우리 나라는 주식의 경우 보통거래로 이루어지고 있고, 채권은 1982년 3월부터 보통거래와 당일결제거래가 병행되고 있음

Cash Dividend

주식회사가 주주총회의 결의로써 주주에게 배당을 지급할때 현금으로 하는 형태

Cash Statement 반영일

수탁기관 시스템에 거래의 결제가 Cash statement 에 반영 되는 날짜

Cat Bond

Cat Bond에서 'Cat'은 대재해를 의미하는 'Catastrophe'의 줄임말이다. 대재해채권은 자연재해에 대한 위험을 헤지할 수 있는 보험 상품을 판매한 보험사가 채권을 발행해 자본시장에 유통시킴으로써 자본시장의 투자자들에게 그 위험을 전가하는 새로운 형태의 위험 관리 기법임

Certificate of Trust

신탁업법에서는 운용방법을 특별히 지정하지 아니한 금전신탁계약의 경우 신탁계약서 대신 신탁계약서와 동일한 사항을 기재하여 위탁자에게 교부하는 증서. 담보부사채 신탁법에서는 사채의 발행회사인 위탁회사와 신탁업자 쌍방의 대표자가 기명 날인한 신탁계약서

Chameleon Fund

공사채와 주식형 사이의 전환이 자유로운 투자신탁. 주식시장이 강세를 보일 때에는 주식형으로 운용되다가 최초 설정한 목표수익률이 달성되면 공사채형으로 전환해 주가하락으로 인한 손실을 최소화하면서 적정수익률을 확보할 수 있음

Check Over

외환시장에서 현물환과 선물환을 동시에 동일한 금액으로 반대매매를 하는 스왑거래를 말함. 은행이 자행의 외환포지션을 조정하거나 국내기업이 예를 들면 임팩트 론의 차입을 하는 경우에 리스크 헷지(hedge)를 위한 수단으로 사용되는 거래방법임. ？예를 들어 후자의 경우 우선 현물에서 달러를 엔화로 바꾸고(달러 매도, 엔화 매입) 동시에 임팩트 론의 상환기한에 맞춰 선물로 엔화를 다시 달러로 전환(엔화 매도, 달러 매입)하게 되면, 차입시점에서 론의 차입비용이 확정됨

Chicken Game

어느 한쪽도 양보하지 않아 극단적 파국에 이르는 상황을 의미하는 용어. 마주 보고 달리는 운전사 중 충돌을 피하기 위해 먼저 피하는 쪽을 겁쟁이라는 뜻에서 '치킨'이라 부르며 국제정치학이나 경제 등 다양한 분야에서 사용됨

China A Share

중국인 투자 전용의 A주는 인민폐인 위안화로 거래되며, 중국 국적의 자연인과 법인으로 투자자격이 제한되어 있었으나,2002년 12월부터 중국 중앙은행인 인민은행과 증권감독관리위원회(CSRC)은 허가를 받은 외국인 기관투자자들에 한해 내국인 전용 A주식와 국채, 회사채 등에 대한 투자를 허용.외국인 기관투자가들이 A주식에 투자하려면 증권감독관리위원회(CSRC)로부터 '역외기관투자자(QFII: Qualified Foreign In stitutional Investors)'자격을 받아야 하고, QFII인준을 받은 외국 증권 사는 투자 규모가 제한되며 투자이득을 달러로 송금할 수 있으나 증권당국의 심의를 거쳐야 하는 등 엄격한 조건을 준수해야 함

China B share

중국 B주는 중국경제의 발전과 해외자본을 직접적으로 유치할 목적으로 외국인과 기관투자가가 거래할 수 있는 주식으로 시작했으나 2001년 2월 내국인 투자가 허용됨.액면가는 인민폐로 표시되지만 상하이 거래소에서는 미국달러로, 선전 거래소에서는 홍콩 달러로만 호가거래가 가능

Chinese Wall/Fire Wall

？Chinese Wall(Fire Wall) 은 증권회사, 은행, 신탁은행 등에서 사내 부서간(회사간) 상반된 이익관계(금융기관이 서로 이해관계가 다른 복수의 고객에 대하여 동시에 서비스를 제공할 때 발생하는 이해관계의 충돌 및 경합관계)를 방지하기 위하여 인적 및 물적으로 정보의 흐름을 차단하는 조치를 말하는데 이른바 정보장벽(업무장벽)을 지칭함. ？Chinese Wall(직역하면 만리장성)이란 예를 들어 증권회사의 인수부문에서 획득한 미공개정보가 영업부문에 흘러들어 가지 않도록 사내에서 인적·물리적으로 정보를 격리시키는 것을 말함. 그리고 Fire Wall이란 예를 들어 은행에서 획득한 미공개정보가 증권자회사에 유출되지 않도록 모기업과 자회사간 또는 사외간 인적·물적 정보를 격리하는 것을 말함

Chiwan (Chiwan)

중국(China)과 대만(Tiwan)의 합성어로, 중국과 대만이 경제협력기본협정(ECFA)을 체결하며 두 경제가 통합된 대 중화(大 中華)시장을 뜻함

Circuit Breaker

종합주가지수가 전일 종가지수 대비 10% 급등하거나 폭락해 1분이상 지속되면 발동됨. 이는 사이드카 보다 더욱 긴급한 상황으로？발동되면 이 경우 20분간 현물주식뿐만 아니라 선물 및 옵션의 모든 주문이 일체？중단되고 이후 10분간 동시호가를 접수하여 매매를 재개. 서킷 브레이커는 과열된 회로를 차단한다는 의미를 지니고 있듯이 투자자에게 냉정을 찾을 수 있는 시간적 여유를 주자는 취지며 우리나라에는 1998년 12월 7일부터 시작함

City of London

런던 가운데서도 특히 금융중심지를 말함. City of London은 동서로 London Tower에서 성바오로성당까지 그리고 남북으로는 테임즈강에서 London Wall까지의 지역이며 그 면적은 약 1평방 마일이다. 이곳에 세계 어느 지역보다 국제적인 자본시장, 상품시장, 보험시장 및 금융시장이 집중적으로 형성되어 있어서 신속한 커뮤니케이션, 다양한 서비스, 신속한 거래의 국제금융이 이루어지고 있음

Class Action

다수의 증권 투자자들이 허위 공시 등의 이유로 피해를 입었을 때, 투자자 대표가 피해자 전체를 대신해 일괄적으로 손해배상청구소송을 제기하는 소송형태를 말함. 승소할 경우 피해를 입은 투자자 모두에게 소송의 효력이 미쳐 피해자 모두가 손해배상을 받을 수 있음. 손해배상을 받기 위해 투자자들이 일일이 소송을 제기해야 하는 부담을 덜어주려는 제도로 우리나라에서도 2004년 '증권관련 집단소송법'이 제정되면서 이 제도가 도입되었음

Clawback

사업초기에 투자성과가 좋아 무한책임사원에게 성과보수를 지급한 경우라도 나중에 투자성과가 안 좋을 경우 기지급한 성과보수를 회수할 수 있는 조항

Clean Opinion

기업의 재무관련 보고서가 일반적인 회계원칙에 따라 공정하게 작성되었다는 기업의 회계담당자의 의견서를 말하는데, standard opinion이라고 하기도 함. clean opinion은 그 기업이 재무적인 면에서 반드시 튼튼하다든가 미래에 유망한 기업이라는 것을 대변하는 것은 아님. 따라서 부실한 기업도 일반적으로 일반회계원칙에 따라clean opinion을 작성함

Clearing Fee

결제회사가 결제를 대가로 투자자로부터 징수하는 금액

Closed-End Fund

투자신탁의 일종으로 신탁기간중에는 당초 설정된 자금규모에 변동이 없도록 하여 투자자금을 장기적, 안정적으로 운용하는 펀드. 신탁기간중 투자자의 환매요구나 추가납입이 금지됨

CoCo (Contingent Convertible)

정식 명칭은 우발전환사채(Contingent Convertible)로 흔히 `코코(CoCo)`라 불린다. 이 채권은 정상적인 상황에서는 채권이지만 은행의 자본건전성이 악화되는 상황에서 특정한 조건을 충족하면 주식으로 전환됨

Code of Behavior of External Investment

다국적 기업과 투자유치국 특히 개발도상국간에 발생하는 문제를 해소하기 위하여 만들어진 기준으로 1976년 6월 OECD가 발표한 ‘다국적 기업의 가이드라인’을 지칭. ？？이것은 세계적인 규모로 이윤과 기업확대를 추구하는 다국적 기업과 경제발전을 목적으로 하는 개발도상국과의 이해관계가 불일치하는 것을 방지하기 위한 것으로 국가주권과 기업활동과의 조화를 목적으로 제정된 것임

Cold Turkey

콜드터키(cold turkey)' 정책은 중앙은행이 긴축 통화정책을 사전에 예고 없이 수행하는 상황을 말함. 점진주의(gradualism)와 대비되는 말로 1980년대 초 미국의 폴 볼커 연방준비제도(Fed) 전 의장이 13.3%에 달하는 물가 상승률을 낮추고자 기준금리를 19%까지 올린것에서 비롯됐음. 콜드 터키는 원래 마약 중독자나 흡연자가 대체 약물을 사용하거나 점진적으로 흡연 등을 중단하지 않고 갑작스럽게 중독행위를 끊는 것을 뜻함

Collateral Loans

주식을 담보로 하는 대출 또는 차입을 말함. 주식은 가격 변동이 심하기 때문에 일반적으로 주식담보금융은 그다지 행해지고 있지는 않음

Collateral Security

증권금융회사가 증권인수자금 대출, 증권기관 운용자금대출, 주식매입자금 대출 시 담보로 취득할수 있는 유가증권. 담보가 될 수 있는 유가증권은 상장유가증권, 국채, 지방채, 특별한 법률에 의해 설립된 법인이 발행한 채권, 거래소가 발행한 출자증권, 투자신탁회사가 발행한 주권 및 수익증권 등

Comfort Letter

채권발행시 투자자의 투자판단을 위한 기초자료로서 일반적으로 기채취지서(prospectus)가 작성됨. 여기에는 최근 발행회사의 재무제표가 기재되고 공인회계사의 감사보고서가 첨부되지만, 재무제표에 직접관련이 없거나 결산일 이후의 재무제표 변동에 관한 것은 일반적으로 감사기준에 준거하여 실시되지 않고 있음. 따라서 이러한 점을 보완하기 위해 주간사가 특히 중요하다고 생각되는 것에 관하여 공인회계사에게 조사를 의뢰하는데, 이에 대한 공인회계사의 설명보고서를 comfort letter라 함

Compound Bond

복리채는 이자가 이자지급 기간동안 복리로 재투자되어 만기상환 시에 원금과 이자를 동시에 지급하는 채권

Conduit

본래 도관 또는 수도라는 사전적 뜻을 가진 어휘로, 한 번 설립되면 도관에서 물을 뽑아내듯 계속 유동화증권을 발행할 수 있는 특수목적법인(SPV)를 의미하며 미국에서는 SIV(Structured investment vehicle)로 지칭. 만기가 긴 회사채발행은 불가능하고 ABCP만 발행할 수 있기 때문에 ‘ABCP 콘듀잇’이라고도 함. 금융기능을 영위하면서도 법적으로는 금융기관이 아닌 상법상 회사여서 규제의 사각지대에서 활동할 수 있어 ‘그림자은행’이라고 불림

Consent letter

원래는 미국에서 회계감사인이 기존의 주주총회 보고 목적 등으로 발행된 감사보고서를 다른 용도(대표적인 예는 유가증권 보고서)로 사용하는 것을 인정하는 서류로서 감사인의 책임 한계를 명확히 하기 위해 설정된 제도임

Consolidated Financial Statement

연결재무제표는 지배종속관계에 있는 2개 이상의 회사를 단일기업으로 간주해 재무제표로 연결손익계산서와 연결대차대조표 등으로 구성됨. 연결재무제표는 개별기업의 재무제표만으로는 알 수 없는 기업집단의 경영실적을 파악하고 기업집단 내부의 거래관계를 상계함으로써 순수하게 외부와의 거래로 이루어진 매출 및 손익 현황 등을 쉽게 파악할 수 있으며 주요 재벌그룹의 경제력 집중완화 정책의 일환으로 도입되었음

Constant-Dollar Plan

투자자금 중에서 미리 주식과 채권부분에 일정 금액을 할당해 놓고, 가격 변동이 있다 해도 할당해 놓은 금액이 유지되도록 주식이나 채권을 매입 또는 매도하는 투자법을 말함. 주가가 내리면 주식을 매입하여 주식의 수량을 증가시키고, 주가가 오르면 주식을 매도하여 주식의 수량을 감소시키는 것에 의해서 보유주식의 금액을 일정하게 유지함. 이때 매매시점을 결정하는 방법에는 개별 주가의 변동에 따라서 결정하는 방법과 주가지수의 변화에 따라서 결정하는 방법이 있음

Contango

일반적으로 선물가격은 현물가격보다 높아야 하는데, 이는 선물만기까지 소요되는 현물의 보유비용 즉, 이자, 창고료, 보험료 등의 비용이 추가적으로 소요되기 때문. 또한 마찬가지 논리로 선물시장에서 만기가 긴 계약(원월물)의 선물가격이 가까운 계약(근월물)보다 일반적으로 높아야 함. 이와같이 선물가격이 현물가격보다 높거나 또는 결제월이 멀수록 선물가격이 높아지는 현상이 콘탱고이고 이러한 콘탱고상태의 시장을 ‘정상시장’이라 함

Contingency Plan

「컨틴전시 플랜」 은 "적기 대응조치" 라고 부르고 있는데 사전적 의미대로 "우발적 사고에 대비한 계획" 정도로 이해될 수 있음

Contingent Liability

장래에 일정한 조건이 발생했을 때 채무가 되는 것으로 불확정채무라고도 불리움. 우발적 현상의 발생에 따라 비로소 확정채무가 되는 것이기 때문에 일반적인 확정채무와 구별해서 감사보고서에 주석사항으로 표시되며 절대적인 규모와 현실화 가능성이 고려되어 신용평가에 반영됨

Contingent-Premium Option

이색옵션 중 표준거래조건변경옵션의 일종으로 'pay-later 옵션'이라고도 하는데 옵션료의 지불을 매입시에 하지 않고 행사시에 함

Contractual S/D (Contractual Settlement Date)

실행된 증권 거래가 결제되어져야 하는 일자로 거래일에 결정됨

Contrarian

투자시장에는 추세추종적(trend following)투자자와 추세역행적(trend reverse investor) 투자자가 있는데 그중 후자를 지칭. 이들은 상대적으로 불황인 업종 중 저평가된 종목에 투자하는 방식을 선호하는 보수적 성향을 가지고 있음

Convergence

선물계약이 만기에 접근하면서 선물가격이 기초물의 현물가격에 접근하고 만기시점에는 일치하게 되는 현상

Conversion at Par Value

전환사채를 주식으로 전환할 때 주식의 액면을 기준으로 전환하는 것을 말하는 것으로 사채와 주식이 양자의 액면으로 대등하게 교환되므로 등가전환이라고도 함. 예를 들면 액면 1만원의 사채로 액면 1만원의 주식 1주 또는 액면 5천원의 주식 2주가 교환되는 것과 같은 방식임. 또 이와같이 전환사채가 주식으로 전환될 때 액면으로 교환되는 사채를 액면전환사채라고 함

Convertible Preferred Stock

다른 종류의 주식(통상 보통주)으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 우선주로서 누적, 비참가형 우선주가 많음. 전환의 목적물, 전환비율, 전환기간 등 전환에 관한 사항은 모두 전환사채에 준하여 정해짐

Corporate Raider

공개 매수 방법을 통해 주식을 매입하거나, 위임장 대결을 통해 경영진을 교체하는 등의 전략으로 기업의 경영권 지배를 노리거나, 그린메일 등의 방법으로 단기간에 막대한 주식 매각차익을 노리는 개인투자자 또는 기업을 말하는데 지배지분(즉 지배권을 행사하기에 충분한 주식)을 매입하여 새로운 경영진을 내세우고 기업지배권을 획득하려는 투자가. 보통 새로운 경영진하에서 기업가치가 증대되면 지분을 재매각하며 기업탈취자라고도 함

Corporate bonds or notes

주식회사가 일반대중으로부터 정액의 장기자금을 조달하기 위해 발행하는 채권을 말하며 보통 만기에 따라 구분되는 바, 만기가 10년 이하인 것을 note라 하고 10년을 초과하는 것을 bond라 함. 전통적으로 note는 은행, 금융회사에 의해 많이 발행되어 왔으며 bond는 전기, 전화, 철도 등에 종사하는 공익사업체 및 일반기업체에 의해 발행되어 왔으나 최근 적정수준의 금리로 장기자금 조달이 어려운 공익사업체의 note 발행이 증가하고 있음

Correlation Coefficient

공분산을 각 증권 수익률의 표준편차에 의해서 표준화시킨 것으로 두 주식 사이의 상호관련성을 측정하는 지표. 상관계수의 크기는 -1.0과 1.0사이에 존재.상관계수가 -1.0 인 경우는 두 주가가 완전히 반대방향으로 +1.0 인 경우는 완전히 같은 방향으로 움직이는 관계를 의미함. 위험분산투자(포트폴리오)를 하는 경우 상관관계가 낮은 주식을 투자하는 것이 원칙

Correspondent Arrangement

외국환은행이 세계 여러은행과 외국환업무전반에 걸쳐 맺는 계약이며 환거래 계약이라고도함. 외국과의 무역이나 자본거래에서 각국의 은행은 자국거래 당사자들의 의뢰를 받아 송금해주는 등의 일을 하게 되는데, 이러한 업무를 서로 추진키로 은행간에 상호계약을 맺는 것. 이러한 상호계약이 체결된 은행을 환거래 은행 또는 코레스 은행이라고 함

Corress Bank

외환 결제시 중개은행으로도 불림.송금,무역거래,자본거래 등 외국과의 거래에 수반되는 대전의 추심, 지급 거래당사자

Cost Averaging

시가에 따른 매입단가에 주가가 평균화되어 손익이 희석되는 효과. 적립식펀드의 장점으로 주로 언급되는데, 펀드투자를 할때 투자시점을 포착하기 곤란할 경우에 총투자자금을 일정기간동안 적절히 분산투자하게 되면 펀드기준가의 등락폭을 평균화시키는 효과를 가져와 상대적으로 투자위험을 줄이고 높은 수익 기대가능

Counter Offer

매매거래에 있어서 한쪽 당사자가 제시한 조건에 대해서 다른 한쪽 당사자가 거래조건의 변경을 요구하는 것을 말함. 매도자의 offer에 대한 매수자의 counter offer가 가장 일반적이지만 매입자의 offer에 대한 매도자의 counter offer도 있을 수 있음

Counter cyclical Stock

주식 중 경기하강시 순응하지 않고 반등하거나 안정적 흐름의 경향을 띠는 종목

Country Fund

자국이외의 특정국가 또는 지역의 주식시장에 투자할 목적으로 설립된 펀드를 말함. 일반적으로 선진국 투자자들이 개발도상국 주식시장에 투자를 용이하게 하기 위한 투자수단으로 주목받고 있음. 투자대상국을 1개국에 한정하지 않고 지리적 또는 경제적인 의미의 수 개국을 투자대상지역으로 하는 펀드를 regional country fund (예를 들면, 라틴아메리카 컨츄리 펀드, 아세안 컨츄리 펀드 등)라 함. 반면에 단일국을 대상으로 하는 펀드를 single country fund 라 함

Coupon Bond

채권의 종류중 액면가로 발행하고 만기까지 정기적으로 이자를 지급하며 만기에 원금을 상환하는 가장 보편적 유형의 채권

Coupon Rate

채권의 액면가액에 대한 연간 표면이자 수익의 비율을 나타낸다. 채권의 권면에 기재된 이율로 1년간 지급하는 이자를 액면금액으로 나눈 비율을 의미하며 재투자의 개념이 전혀 없고 단리로 총 수령하는 이자의 비율을 말함

Covered Bond

은행 등 금융기관이 중장기 자금을 조달하기 위해 가진 부동산담보대출채권등을 기초자산으로 발행하는 유동화채권의 일종. MBS와 유사해 보이지만 특수목적 법인에게 자산을 이전시키지 않고 대출금융회사가 자기의 신용도를 바탕으로 발행하기 때문에 투자자에게 MBS보다 안전하게 간주하게 하여 조달금리를 낮출 수 있음. 금융회사 보유채권을 유동화한다는 점에서는 ABS(자산유동화증권)나 MBS(모기지담보부채권)와 비슷하지만 담보자산에 부실이 발생하면 채권자가 우선변제권뿐만 아니라 발행기관까지 돈을 갚도록 강제하는 상환청구권을 갖기 때문에 안정성이 더 높은 편임. 최근 유럽 재정 위기로 불확실성이 높아지자 커버드본드 발행이 크게 늘었음

Covered Option

옵션과 기초물을 결합시킨 투기거래의 일종으로 기초물시장에 대해 보합세에 가깝게 예상하는 경우에 구사. 구체적으로는 기초물의 강보합세를 전망하는 경우에 콜옵션 매도와 동시에 기초물 매수포지션을 취하는 반면에 기초물의 약보합세를 예상하는 경우에는 풋옵션 매도와 동시에 기초물 공매도 포지션을 취함

Covering

외화표시채권이나 채무에 대하여 외환시장에서 그 기일에 맞추어 동종 외화로 동액의 선물환매도(overbought position 보유시) 또는 선물환매입(oversold position 보유시) 계약을 체결하여 스퀘어 포지션(square position)을 유지하여 환율변동으로 인한 환위험을 제거하는 방법. 헷징이란 용어와 혼용되기도 하는데 커버링은 통상 무역거래에 관련하여 사용됨

Credit Derivative

금융기관 등이 신용대출 및 금융자산 투자에 따른 신용리스크를 회피하기 위해 신용리스크를 이전시키고, 상대방은 신용리스크를 흡수함으로써 수익을 올릴 수 있는 파생금융상품임. 신용파생상품의 종류에는 채권부도 스왑(Credit-default Swap)과 토탈 리턴 스왑(Total Return Swap ; TRS)등임

Credit Exposure

신용사건 발생시 특정 기업 또는 국가가 거래상대방으로부터 받기로 약속된 대출 및 투자금액 뿐만 아니라 파생상품 등 연관된 모든 거래에서 발생할 수 있는 손실 금액

Credit Grade

기업이 회사채나 기업어음(CP)를 발행할때 발행금리에 영향을 미치는 중요한 요인으로 회사채 신용등급은 AAA ~ D 로 분류되며 특히, BB 등급 이하부터는 투기 등급이라 함
① AAA : 원리금 지급확실성이 최고 수준으로 투자위험도가 극히 낮으며, 급격한 환경변화에도 안정적임
② AA : 원리금 지급확실성이 매우 높아 투자위험도가 매우 낮지만 AAA등급에 비해 다소 열등한 요소 존재되어 있음
③ A : 원리금 지급확실성이 높아 투자위험도가 낮은 수준이지만 장래 급격한 환경 변화에 따라 다소 영향을 받을 수 있음
④ BBB : 원리금 지급확실성은 인정되지만 장래 환경 변화로 지급확실성이 저하될 가능성이 있음
⑤ BB : 전반적인 채무상환 능력에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성 면에서는 투기적 요소가 존재되어 있음
⑥ B : 원리금 지급확실성이 부족하여 투기적이며, 장래의 안정성에 대해서는 현 단계에서 단언할 수 없음
⑦ CCC : 채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임
⑧ CC : 채무불이행이 발생할 가능성이 높아 상위등급에 비해 불안요소가 더욱 많음
⑨ C : 채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고 현 단계에서는 장래 회복될 가능성이 없을 것으로 판단됨
⑩ D : 원금 또는 이자가 지급불능인 상태

Credit Line

금융기관이 융자대상업체의 결제위험을 축소하기 위한 수단으로 해당업체의 자본금과 차입능력 등을 기초로 순채무 한도를 미리 설정해놓고 미결제 채무를 일정수준 이하로 유지하는 것. 미리 신용한도를 정해놓고 대출해주는 제도

Credit Risk

발행자 또는 거래상대방의 채무불이행에 따라 투자 금액의 회수가 어렵거나 투자자산의 가치가 하락하게 되는 위험으로서 노출금액(Exposure), 예상손실(Expected Loss), 비 예상손실(Credit VaR) 등으로 측정

Credit Swap

일정기간 경과후 재교환할 것을 전제로 기업과 외국은행이 통화를 교환하는 거래를 말함. 이는 기본적으로 상업은행간에, 또는 상업은행과 중앙은행간에 일시적인 외환부족을 충당하기 위하여 사용되어 왔음. 그러나, 2차대전후 미국소재 모회사가 약세통화국내 자회사를 지원함에 있어 환율변동에 따른 리스크를 최소화하기 위한 방안으로 운용하면서 기업과 은행간의 거래가 크게 활성화되었음

Credit VaR

해당 금융기관이 보유한 자산들 중에서 신용리스크에 노출된 자산 중 향후 특정 기간 동안 특정 %의 확률로 그 이상의 손실을 보지 않을 것으로 확신할 수 있는 최대 손실 규모. 자산의 손실 중 신용에 의한 손실폭을 VaR 측정치로 나타낸 것임

Cross Default

융자나 채권발행 약정시 채무자가 기존의 다른 계약에서 채무불이행을 할 경우, 당 계약에 대해서도 차등적으로 채무불이행을 한다고 간주한 조항. 이는 채무자에게 채무불이행 선언을 어렵게 하여 채권회수 확률을 높이려는 의도

Cross Hedge

파생상품거래를 통한 현물의 헤지에서 당해 파생상품의 기초물이 헤지대상 현물과 일치하지 않는 경우이며 이경우에 헤지는 효과가 완전하지 않은 불완전헤지가 됨. 현실적으로 대다수 헤지가 이러한 교차헤지에 해당. 교차헤지의 효과를 높이기 위해 현물의 가격변동과 헤지수단인 파생상품의 가격변동과의 회귀분석 등을 이용가능

Cross Rate

일국 통화에 대한 제3국 통화의 환율을 구하기 위해 적용하는, 기준율의 대상이 되는 통화와 제3국 통화와의 환율을 말한다. 예를 들면 마르크화와 엔화의 환율을 구하고자 할 때 미달러화와 마르크화의 환율 및 미달러화와 엔화의 환율로 마르크화 대 엔화의 직접환율을 구할 수 있음. 이때 미달러 대 마르크 환율을 기준환율이라 하면, 미달러 대 엔화 환율이 크로스 레이트가 되며(반대로 미달러 대 엔화 환율을 기준환율로 보면 미달러 대 마르크 환율이 크로스 레이트가 됨), 마르크화 대 엔화의 직접환율을 재정환율이라 부름

Cross Trading

자전거래는 거래소 거래의 특수매매 형태로 동일 증권사가 동일 종류·동일 수량·동일 가격의 매도와 매수를 동시에 실시하는 매매임. 즉, 자전거래는 한 증권사가 고객들로부터 한 주식에 대한 같은 수량의 매입과 매도 주문을 동시에 받았을 때 이루어짐. 자전거래는 주가 급등락을 야기하는 대량주문을 신속·원활하게 처리하는 장점이 있으나, 시장 외에서 행해짐에 따라 시장 내 경쟁매매에 참가하는 주문량을 감소시키는 단점이 있음. 또 시장 시세가 시장 외에서 미리 결정한 내정가격과 다른 경우 주가조작의 우려도 있어 증권거래소는 일정한 제한을 두고 이를 허용하고 있음

Crowding Out

국공채의 대량 발행으로 인해 금융시장과 자본시장의 자금이 흡수됨으로써 자금사정이 경색되어 민간부문의 자금조달이 어려워지는 현상을 가리킴. 원래 미국에서 처음 사용되기 시작한 용어인데, 전후 미국을 비롯한 주요 선진국들이 경기회복 및 복지수요 등을 위하여 재정을 확대하였고, 이를 위해 국공채의 대량발행이 불가피하였음. 이로 인해 채권금리가 전반적으로 상승하여 민간부문의 기채환경이 악화된 데다가, 자금이 국공채에 흡수됨에 따라 금융시장의 금리상승을 초래하였고 또한 민간에 대한 자금유입을 제약하여 이들의 경제활동을 위축시키는 등의 문제를 야기하였던 데에서 비롯하였음

Cumulative Preferred Stock

우선주의 일종으로 발행기업이 예정된 배당금을 전혀 지급하지 못하거나 우선주 배당률에 미달하는 수준의 배당금을 지급하는 경우에 그 미지급 배당금을 장래에 미래 배당금에 누적하여 함께 지급하기로 약속

Currency Futures

금융선물거래에서 환율변동을 대상으로 환리스크의 헷징이나 환차익 실현을 위하여 매입자 또는 매도자가 일정 통화를 미래의 일정시점에서 당초의 약정가격으로 매입 또는 매도하기로 하는 계약을 말함. 현시점에서 매매계약을 체결하고 장래에 거래가 이행되는 점은 선물환계약과 같으나 운용면에서는 차이가 있음. 즉 선물환계약은 은행과 고객간에 직접결제가 이루어지고 계약 건별로 거래조건이 결정되나, 통화선물은 거래소에서 경쟁입찰방식에 의해 거래 및 결제가 이루어지며 거래상품, 인도기일, 매매조건이 표준화되어 있음

Currency Option

특정외환(기초통화)을 지정된 날짜(만기)에 미리 약정된 가격(strike price)으로 사거나 팔 수 있는 권리가 부여된 계약을 말함. 따라서 옵션소유자는 특정자산을 사거나 팔 수 있는 권리를 가지며 통화선물이나 선물환 같은 계약이행을 위한 의무가 따르지 않기 때문에 옵션소유자는 자기에게 유리할 경우 옵션권리를 행사하여 자산을 사거나 팔 수 있는 수의적(隨意的) 청구권(contingent claim)을 갖게 됨

Currency Overlay

자금운용자가 자금을 운용하면서 환위험관리를 별도로 외환전문가에게 맡기는 것을 말함

Current Asset

관례적으로 1년 또는 단기간의 '영업순환기간'내에 처분되어 현금화되기쉬운 자산. 당좌자산과 재고자산, 기타유동자산으로 분류되며, 당좌자산항목에는 현금, 예금, 유가증권, 외상매출금, 받을 어음, 단기대여금, 미수금, 미수 수익 등이 포함되고, 재고자산 항목에는 상품, 제품, 반제품, 재공품, 원재료 등이 있으며 기타유동자산에는 선급금과 선급비용이 포함됨

Current Liability

관례적으로 1년 또는 단기간의 '영업순환기간'내에 지급기한이 도래하는 채무

Current Ratio

기업의 재무비율중 유동성비율의 일종으로 유동자산 총액을 유동부채 총액으로 나눈 값이며 기업의 단기채무 지급능력을 측정하는 지표

Current Yield

채권수익률의 일종으로 채권가격 대비 표면이자의 비율

Cushion Theory

주식에 대한 공매도 증가는 당해주가를 상승시키는 경향이 있다는 이론인데, 이는 추후 공매도 투자자들이 포지션 마감을 위해 당해 주식을 매입하여야 하기 때문

Cushion bond

시장금리보다 높은 이자가 지급되고 할증발행되며 수의상환이 가능한 쿠폰부 채권을 말함. 이 채권의 특성은 금리변동에 따른 채권의 가격탄력성이 작다는 점임. 왜냐하면 쿠폰금리가 높을수록 채권평균만기가 짧아지기 때문. 따라서 안정적 수익을 선호하는 보수적인 투자자들에 적합하며 주로 우량업체 및 공공사업체가 발행함

Custody

증권의 국제간 거래에서 외국증권 등을 매입하였을 때 매입시마다 본권을 자국내로 반입하는 것은 실제로 어려움이 많기 때문에 현지의 전문보관업자(은행 또는 증권회사 등)와 계약을 맺고 본권을 위탁하는 것이 국제적인 관행으로 되어 있는데, 이때의 전문기관을 custodian이라 하며 이러한 유가증권의 위탁업무를 custody라 함. 동 업무를 통해 증권의 도난 및 분실을 방지함과 동시에 매입 증권을 판매할 때까지의 일시 예치, 수도까지의 보관 등 증권의 매매거래 등에 편리하기 때문에 이용하는 투자자가 많음

Customized Index

○ 투자전략 및 포트폴리오 특성에 맞게 각 섹터별 지수를 조합하여 만든 벤치마크 지수

Cyclical Stock

주식중 경기순환에 매우 민감하게 반응하여 급등락하는 경향을 보이는 종목

DB (Defined Benefit Plan)

향후 근로자가 받을 연금액이 사전에 확정되며 사용자의 적립부담액은 적립금 운용결과에 따라 변동되는 퇴직연금 타입

DC (Defined Contribution Plan)

기업과 근로자가 매달 일정액을 부은 뒤 운용실적에 따라 퇴직후에 원리금을 받는 퇴직연금유형

DCF (Discounted Cash Flow)

어떠한 자산을 보유함으로써 기대되는 미래현금흐름을 그자산에 내재되어 있는 위험을 반영한 적정할인율로 할인한 현재가치로 자산의 가치를 평가하는 방법. 가치평가방법중 화폐의 시간가치를 고려하고 있는 방법이기 때문에 가장 과학적인 방법이며 현금흐름할인법에는 순현재가치법, 내부수익률법, 수익성지표법이 대표적

DDM (Dividend Discount Model)

현 주식가격을 주식으로부터 기대되는 현금흐름, 즉 배당을 일정한 할인율로 할인한 현재가치의 합으로 구하는 모형. 이 모형에 따르면 주식의 가치는 기업의 당기순이익중에서 주주에게 귀속하는 배당금의 크기에 따라결정됨

DI (Diffusion Index)

경기변동의 진폭이나 속도는 측정하지 않고 변화방향만을 파악하는 것으로 경기확산지수라고도 하며 경기의 국면 및 전환점을 판단할 때 유용함. 경기종합지수와 같이 선행, 동행, 후행지수로 구분되어 작성되며 계절변동과 불규칙요인이 제거된 계열을 가지고 전월에 비해 증가한 지표수가 총계열 중에서 차지하는 비중으로 나타냄. 동 지수가 50을 상회하면 경기확장국면에, 50미만이면 경기수축구면에 있음을 나타내며, 50이면 경기전환점에 있는 것으로 간주

DJIA (Dow Jones Industrial Average)

뉴욕의 다우-존스사가 매일 발표하고 있는 뉴욕주식시장의 평균주가. 미국 금융전문기자 출신의 다우-존스사 설립자 찰스 다우가 1896년에 에드워드 존스와함께 개발한 지수. 현재는 미국주식시장을 대표할수있는 30개 우량주식들을 표본으로 채택하여 이들의 주식가격을 평균하여 산출

DLS (Derivative Linked Securities)

유가증권과 파생금융상품이 결합한 새로운 증권으로서, 기초자산의 가치변동과 연계한 증권임. 주가를 기초자산으로 하는 ELS(주가연계증권)와 상품구조는 같으나 ELS는 기초자산이 코스피 등 주가지수나 특정 기업의 주가이지만 DLS의 기초자산은 주식, 이자율, 환율, 실물, 광물 등 매우 다양함. 기초자산의 폭이 넓은 만큼 분산투자의 효과를 충분히 누릴 수 있다는 것이 가장 큰 장점임

DMA (Direct Market Access)

증권사 딜러들의 주문처리 작업을 거치지 않고 증권사 시스템을 통해 바로 거래소로 주문이 전달되는 방식

DR (Depository Receipt)

국내주식의 국제적거래를 원활하게 하기 위해 고안된 유가증권으로 일반적으로 외국주식을 자국시장에서 유통시키는 경우 원주식은 채권의 국외수송과 언어, 제도 및 관습의 차이로 인한 문제가 발생할 소지를 가지고 있음. 이를 해결하기 위해 수탁은행이 투자자를 대신하여 원주식의 보관에서부터 주주권에 이르기까지 모든 것을 대행하는 것등의 예？계약을 표시하는 증서를 발행, 유통시키는데 이를 가리킴

DSR (Debt Service Ratio)

세계은행이 한 나라 외채의 심각성을 판단하는 기준으로 연간 대외채무상환액을 같은 기간중의 총수출액으로 나눈 값. 즉 수출로 가득한 외화규모 중 얼마를 외채상환액으로 지불하고 있느냐를 나타내는 것. 원리금상환액이 일정하다고 볼 때 수출이 늘어나면 그만큼 외채구조가 건전해지는 것을 의미하며 현재 세계은행은 채무상환비율이 18%를 상환할 경우 외채에 적신호가 켜진 것으로 간주하고 있음

DTC (Depository Trust Company )

1973년에 설립된 뉴욕주 은행법에 따라 만들어진 한정적인 의미의 신탁회사임. 설립 초기에는 뉴욕 증권거래소의 100% 자회사였으나, 그 후 미국 증권거래소, 미국 증권연합회(NASD), 은행 등에 주식을 매각하여 현재는 상기의 기관들이 공동 보유하고 있음. 주된 업무는 Euroclear, Clearstream과 같은 증권결제기능 외에 예탁, 受渡, 담보거래, 증권의 상환업무 등을 하고 있음

DTI (Debt to Income)

총부채상환비율이란 금융부채 상환액이 개인의 연소득에서 차지하는 비중을 말함. 예를 들어 연소득이 1천만 원이고, 금융부채 상환액이 4백만 원이면 총부채상환비율은 40%가 됨

DVP (Delivery Versus Payment)

실물(증권)인도와 대금지급이 동시에 이루어지는 결제 방식. DVP 를 이용하면 분리결제에 따라 일어나는 원금리스크를 최소화 할 수 있음

Daily Marking to Market

매일 고객의 미결제약정에 대해 선물가격변동에 따른 손익을 평가하여 투자자의 유지증거금에 반영하는 것인데 구체적으로 투자자가 보유하고 있는 선물계약을 매일 선물종가로 평가하여 그 손익을 증거금에서 가감하고 일일정산에 의해 손실누적으로 인해 증거금이 유지증거금 미만으로 감소할 경우 투자자에 대해 증거금 추가납부를 요구

Day Order

주문 당일에만 그 주문의 효력이 있는 것. 당일 중 그 주문이 집행되지 않으면 폐장시 자동적으로 취소

Day Trader

당일 매수,매도하는 초단기 투자자를 말함. 데이트레이더 중에서도 초단타(분,초단위로 거래) 투자자를 스캘퍼(scalper)라고 함

De-Leverage

빚을 내 투자한다는 '레버리지'의 반대임. 호황기에는 레버리지가 늘어나지만, 경기 침체기에는 빚이 부담으로 작용하게 되므로 모두 부채를 청산하려 하는 현상을 디레버리지라고 함. 레버리지가 많을 때는 시중에 돈이 넘쳐나 부동산과 주식 등 자산가격이 오르는 반면 디레버리지가 일어나면 자금 순환이 어려워지고 자산가격이 떨어짐

Dead Cat Bounce

주가 급락후 약세장에서 하루 이틀 가량의 단기적인 반등을 의미. 고양이는 죽었다하더라도 조금은 튀어오른다는 속담에서 유래. 비슷한 표현으로 인디언서머(Indian Summer) 가 있음

Dead Cross

골든크로스와는 반대로 단기 이동평균선이 장기 이동평균선을 위에서 아래로 하향 돌파하는 경우를 말함. 약세시장으로의 강력한 전환신호를 의미

Deal Stock

주식공개매수 등 인수시도대상이 될것으로 풍문이 도는 주식종목

Debit Authorization

환거래은행(corres bank)간의 국제자금결제에 있어 지급은행이 수취은행에 예금계좌를 보유하고 있는 경우에는 자금을 직접 송금하지 않고서도 자행의 계정(our a/c)을 차기(debit)하도록 함으로써 간단히 결제할 수 있음. 이때 지급은행이 수취은행에게 차기해도 좋다는 차기확인서를 서면 또는 telex로 보내는데 이를 차기수권서(debit authorization)라 함. 또한 무예치환거래은행(nondepositary bank)에 자금을 지급하기 위해 제3의 예치환결제은행(reimbursing bank)을 이용할 경우에도 이 결제은행 앞으로 차기수권서를 미리 송부함

Decoupling

동조화(coupling)의 반대 개념으로 한 국가의 경제가 인접한 다른 국가나 보편적인 세계경제 흐름에서 벗어나 독자적인 경제흐름을 보이는 현상

Deep Discount Bond

미국 채권시장이나 유로채 시장에서 낮은 쿠폰에 대폭적인 디스카운트라는 조건으로 발행된 채권. 발행가격은 액면가에서 상당히 할인되어 발행됨

Deep Market

투자자에게 높은 수준의 유동성을 제공하는 시장. 즉 대규모의 매매주문이 상존함에도 큰 가격변동없이 대규모 거래물량을 소화할수있는 능력을 가진 시장을 일컬음

Default Clause

약정위반으로 간주되는 사항을 열거하는 조항으로 동 조항에는 차관의 경우 원리금상환 불이행 이외에 타채무의 불이행, 제출자료의 허위, 제반서약의 불이행 등을 망라하여 만일 계약서에 열거된 디폴트조항의 어느 한 조항을 위반하여도 채무불이행상태(event of default)로 간주하여 기한이익의 상실을 초래하게 된다는 것을 말함

Default Risk

채권의 원리금이 계약대로 지불되지 않을 가능성을 말하는 것으로 우선주에 있어서 우선배당에 대한 지급불능도 이에 준한다고 볼 수 있음. 발행시에 원리금이나 배당금의 지급액, 지급시기가 결정되는 확정금리부 증권이 불의의 사태가 발생하여 그 지급을 예정대로 할 수 없는 경우가 있으며 채무의 완전한 불이행 이외에도 불완전(일부)이행이나 이행지연의 경우도 있는데 이와 같은 위험을 당해 증권의 채무불이행위험 또는 원금지불불능위험이라고 함

Defensive Stock

방어주는 경기변동과 거의 무관하게 매출이나 영업이익이 꾸준하게 이어지는 기업의 주식.일정한 수준의 경영성과를 꾸준히 유지하는 음식료등 생활필수품과 관련된 산업에 속한 주식이 대표적

Deferred Coupon Bond

만기까지의 금리지급을 순연하여 일정기간 경과후 일괄적으로 지급하는 채권을 말함. 예를 들면, 5년만기 채권의 경우 1년에서 4년까지의 금리를 4년째에 일괄적으로 지급하는 채권을 일컫음

Deferred Interest Bond

특정기간동안 이자를 지급하지 않는 채권을 말하는데, 일반적으로 거치기간은 3년에서 10년간임. 최초의 거치기간이 끝나는 시점에서 채권의 이자지급이 쿠폰금리에 따라 이루어지는데 통상 이자거치기간 동안에는 액면가 보다 매우 할인된 가격으로 판매됨

Deferred Pay Security

일정기간 동안은 현금배당이나 이자가 지불되지 않는 주식이나 채권. 보통 거치기간은 2∼5년이며 주로 기업인수자금의 대부분을 부채로 조달하는 매수·합병거래에서 발생

Deferred stock

보통주에 비해서 이익배당과 잔여재산의 분배참가 순위가 후위에 있는 주식을 가리킴. 이 후배주는 보통 발기인이 가지기때문에 영국이나 미국에서는 발기인주 또는 경영자주라고도 함. 발기인이 창업자 이익을 획득하는 수단으로 흔히 후배주를 이용함

Deficit Spending Unit

경제주체가 일정 기간 동안 번 것 이상으로 소비하는 주체를 설명하는 경제용어. 적자 재정을 하는데 필요한 자금을 마련하기 위해 경제주체는 부채를 팔 수 있음

Deflation

인플레이션과 반대되는 개념으로 물가가 지속적으로 하락하는 현상을 말함. 가장 대표적인 예로 1990대 일본에서 부동산가격 폭락 등 자산가격 버블 붕괴 이후 나타난 지속적인 물가 하락세를 들 수 있음

Delayed Option

이색옵션 중 표준거래조건변경옵션의 일종으로 'forward start 옵션'이라고도 하는데 옵션료의 지불은 매입시에 하지만 옵션계약 효력발생여부는 미래의 일정시점으로 연기하며 행사가격 설정도 효력발생시점에 수행

Delisiting

증시에 상장된 주식이 매매대상으로서 자격을 상실해 상장이 취소되는 것. 상장회사로부터 상장폐지신청에 의한것과 상장폐지기준에 해당하여 증권거래소가 상장을 폐지시키는 경우가 있음. 상장폐지 사유에는 사업보고서 미제출, 부도 발생 등이 있음

Delivery Option

선물계약 이행시 현물의 인도와 관련하여 매도자에게 유연성을 제공하기 위해 시간, 장소, 수량, 품질 등에서 매도자가 누리는 선택적 결정권

Delivery Point

선물계약 이행시 현물의 인도장소

Delta (Δ)

옵션 가치의 민감성 지표중 하나로서 기초물 가격의 변동액에 대한 옵션가치의 변동액

Delta-Neutral Spread

총매입 포지션의 델타를 총매도 포지션의 델타와 일치시켜 기초자산의 가격변동에 무관한 포트폴리오를 구성하려는 투자전략

Denomination

1. 한 국가내에서 통용되는 모든 화폐, 채권, 주식 등의 액면 금액(Face Value)을 의미 2. 통화 개혁의 한 종류로서 유통 화폐의 액면 가치를 법정 비율에 따라 일률적으로 저감하는 것. 디노미네이션은 인플레이션으로 인해 화폐 단위의 가치가 너무 떨어져서 모든 금액 표시가 커짐으로써 계산상·거래상 불편이 심할 때 필요함

Depository Bank

환거래은행 중 해당 은행과 Our/Their account 를 개설한 은행
- Our(nostro) account : 해당 은행이 해외 환거래 은행에 개설한 외화 예치 계정, Our account of Our money, held by Them
- Their(vostro) account : 해외 및 국내 환 거래 은행이 해당 은행에 계설한 외화 예수 계정, Their account of Their monty, held by Us

Derivative

1. (평가 측면) 국공채, 통화, 주식, 곡물, 원유 등 기초자산의 가격 또는 주가지수, 기온같은 지수의 변동에 의해 그 가치가 결정되는 상거래계약 또는 그러한 계약에 의한 상거래를 말하는 것으로, 선물, 옵션, 스왑등이 해당. 2. (제도적 측면) 파생상품거래의 특징은 계약 후, 거래의 완료단계인 교환까지 충분한 시차가 주어진다는 점이며, 바꿔 말하면 미래에 교환이 이루어지는 거래계약에 대해 계약조건을 미리 약정해둔다는 점

Dexia

프랑스, 벨기에, 룩셈부르크 3국 정부가 직간접 공동지분을 가지고 있는 금융그룹으로 소매금융 보다는 IB 업무에 치중하고 있어 펀딩구조가 취약함

Diagonal Spread

옵션거래기법의 하나로 수직스프레드와 수평스프레드를 합성한 것. 대각스프레드는 만기가 상대적으로 길면서 권리행사가격이 낮은 옵션을 매수하고 만기가 짧으면서 권리행사가격이 높은 옵션을 방행하는 전략으로 이는 기초자산의 가격이 상승할 가능성이 많을 때 주로 이용하는 전략

Digital Option

이색옵션의 일종으로 이원옵션이라고도 하며 옵션의 만료나 행사시 소유자에게 표준옵션과 달리 내가격 정도에 비례하는 금액이 아니라 사전에 약정한 다른 일정조건하에서 일정금액을 지급하도록 함. 옵션매도자 입장에서는 무한대적 기회손실을 일정수준으로 제한해줌

Dim-Sum Bond

딤섬본드는 2010년 2월 중국 정부가 외국계 기업의 위안화 채권 발행을 전격 허용함에 따라 홍콩 채권시장에서 발행되는 위안화 표시 채권. 중국 본토에서 발행되는 채권인 ‘판다본드(panda bond)’와 구분하고자 홍콩에서 많이 먹는 딤섬에서 유래.딤섬본드는 발행 자격에 규제를 받지 않는 대신 약간의 프리미엄을 지불하면 자유롭게 투자가 가능하다는 장점이 있으나 중국 본토에서 발행되는 위안화 표시 채권에 비해 딤섬본드는 시장 자체가 매우 작고, 이로 인한 유동성 제한 및 매임과 환매 등 투자 자체에 대한 불확실성이 존재한다는 단점이 있음

Disclosure

주주, 채권자, 소비자 등 기업의 이해관계자에게 기업관련정보를 전달함으로써 이들이 기업가치를 평가하고 판단하는 자료를 제공하게 하는 것을 말함. 이 제도는 정보를 적시에 공정하고 완전하게 계속적으로 공시함으로써 투자자에게 손실을 입지 않게 하는 투자자보호의 정신이 전제가됨

Disclosure Rule (5% Rule)

상장법인 등의 발행주식을 5% 이상 새롭게 취득하는 경우, 5% 이상 보유자가 1%이상 지분을 사거나 팔 경우, 그리고 주식 대량보유 목적에 변경이 있는 경우 5일 이내에 금융감독위원회와 증권거래소에 보고하도록 한 제도로 상장법인의 경영권 보호와 증권시장의 투명성과 공정성을 확보하여 투자자 보호의 조화를 위해 도입함

Discount Bond

할인채는 액면가 이하로 발행되는 채권으로서 만기까지의 이자를 단리로 미리 할인한 가격으로 발행되며, 통화안정증권 등 금융채 대부분과 외국환 평형기금채권 등이 이에 속함. 즉, 이자가 붙지는 않지만 발행가격이 액면가격(상환가격)보다 낮은 채권을 말하며. 발행가격과 액면가격의 차액을 이자라고 볼 수 있음

Discretionary Transaction

증권회사가 고객으로부터 유가증권의 매매거래에 관한 위탁을 받은 경우에 그 수량, 가격 및 매매시기에 한해서 결정을 일임받아 매매거래를 하는 것을 말함

Diversified Investment

증권투자시 투자위험을 적게 하기 위하여 여러 종목의 증권에 분산하여 투자함으로써 개개의 위험을 서로 상쇄·완화하도록 하는 투자방법

Dividend

주식에 대한 이익분배액. 배당에는 현금배당과 주식배당이 있으나, 많은 기업에서 거의 현금배당을 하고 있음. 회사는 이익에서 정관 또는 주주총회의 결의로 정한 임의준비금과 임원상여금을 공제한 뒤에 이익배당을 할 수 있음. 이익배당은 각 주주의 주식수에 따라 평등하게 지급하여야 하며, 배당은 각 연도말에 대차대조표상에 생기는 이익만을 배당할 수 있음

Dividend Ratio

주식 1주당 배당금을 주식 액면가로 나눈 값

Dodd-Frank Act VII

미국 금융당국이 금융규제를 위하여 제정한 도드 프랭크법의 일부로 장외파생거래의 투명성과 효율성을 증대시켜, AIG와 리먼 브라더스의 파산과 같이 금융시장에 커다란 위험을 가져 올 수 있는 사건을 사전에 방지코자 도입. 주요내용은 스왑 딜러 및 주요 스왑 참가자에 대한 자본금 유지, 컴플라이언스관리자 선임, 리스크 관리, 거래 자료 보관 및 보고, 거래 실행, 청산에 대한 광범위한 준법 의무 부과와 미국인은 물론 비미국인 모두 규제 대상이며, 고객의 채권 발행과 관련한 스왑, 규제를 받는 거래량 기준 등 일부 면제 조항 마련 등을 담고 있음

Dog of the Dow

지금은 저평가 되어 있어도 언젠가 주가가 오르는 날을 기다리는 주식을 뜻함. 이러한 종목을 이용한 투자전략은 미국 다우지수 구성 종목 중 전년도 배당 수익률이 높은 10개 종목을 골라 같은 금액씩 년간 분산투자 하는 방식으로 흔히 고배당주는 주가 움직임이 더디어 투자자들이 기피하지만 장기로 투자하면 예상 밖의 위력을 발휘한다는 것이 전략의 핵심

Dominance Principle

포트폴리오관리에 있어서 동일한 기대수익율을 갖고 있는 포트폴리오 중에서는 최소의 위험을 갖는 포트폴리오를, 또한 동일한 위험을 갖는 포트폴리오 중에서는 최대의 기대수익율을 갖는 포트폴리오를 선택하는 전략

Dominant Asset

동일한 위험수준을 지닌 자산중에서는 최고 기대수익률을 지닌 자산이고 동일한 기대수익률을 지닌 자산중에서는 최소위험을 지닌 자산

Done

외환 및 자금거래에서 계약이 성립·체결되었을 때 사용되는 표현으로 *The deal has been done*의 줄임말

Double Bottom

기술적 분석에서 가격이 한번 일정수준까지 하락한 뒤 원래의 가격수준을 회복했다가 다시 이전 수준까지 하락하는 현상

Double Crises

이중위기(Double Crises)'는 재정과 금융위기가 동시에 오거나 짧은 시간차를두고 발생하는 것을 일컬음. '닥터둠'의 원조인 마크 파버 마크 파버그룹회장이 지난 2010년 처음 쓴 용어로 당시 그는 "유럽의 재정위기는 미국발 금융위기 파장을 막는 과정에서 비롯됐다"며 "재정위기는 금융위기로 쉽게 전이돼 이중위기가 될 수 있다"고 말한 데서 유래했음

Double Dip

두 번(double) 떨어진다(dip)는 뜻으로 double+dip 의 합성어, 더블딥은 경제학 용어로서 일반적으로 경기 침체로 규정되는 2분기 연속 마이너스 성장 직후 잠시 회복 기미를 보이다가 다시 2분기 연속 마이너스성장으로 추락하는 것을 말한다. 불황에서 벗어난 경제가 다시 침체에 삐지는 '이중 하강' 현상을 말하는 것으로써 두 번의 침체를 거치면서 회복기에 접어들기 때문에 'W 자형 경제 구조'라고도 함

Double Top

기술적분석에서 가격이 한번 일정수준까지 상승한 뒤 하락했다가 다시 이전 수준까지 상승하는 현상

Dow Theory

미국 <월스트리트저널>의 창간자인 찰스 다우가 고안한 주가예측 방법. 현재까지의 중기추세 변동양상을 분석하여 장기추세가 전환되는 시점을 포착하고자 하는 것으로서 과거 일정기간 동안의 주가 변동을 단기추세(일간변동), 중기추세(월간변동), 장기추세(연간변동)로 구분하고 이중에서 중기추세를 중점적으로 분석함으로써 장기추세를 예측함

Dragon Bond

국제채 중 유로채권의 일종으로서 홍콩 등 일본 이외의 아시아에서 달러표시로 발행되는 채권. 홍콩, 대만, 싱가폴 등 아시아 3개 시장에서 동시에 기채되어 상장된 채권을 총칭하여 이르는 말로 기본적으로는 달러표시채권이 주종을 이루고 있지만 엔화 및 홍콩달러표시채권도 기채되고 있음

Drawdown Period

차관이 성립되면 원칙적으로 차주가 차관자금 전부를 사용한다는 가정하에 차관교섭이 진행되지만 실제자금(proceeds)의 사용은 차주의 여러 가지 자금계획에 따라 집행되므로 일정기간의 인출유예기간이 주어지는 것이 보통인 바, 이를 인출기간(drawdown period, take-down period, availability period)이라 하며 동기간 중에는 차관이자가 발생하지 않고, 미인출잔액에 대한 약정수수료(commitment fee)만이 발생함

Drop-Lock Security

변동금리부채권으로서 연계금리가 사전에 정한 일정수준으로 하락하면 자동적으로 고정금리채권으로 전환

Dual Class Stock

한 회사가 의결권과 배당 측면에서 차이나게 발행한 두종류 이상의 주식

Dual Currency Bond

구조화채권의 일종으로 국제간 환율 및 금리전망을 바탕으로 기채통화와 상환통화를 달리해서 발행하는 채권. 발행방식은 기본적으로 기채는 저금리통화로 상환은 고금리통화로 함. 구체적으로 채권발행시점에서 자금지급시 적용할 환율을 확정하는 방식, 환율을 매 자금지급시점에서 확정하는 방식, 채권투자자 또는 발행자가 자금지급통화를 선택할수 있는 권리르 가진방식등으로 구분

Dual Index Note

금리연계채권의 일종인 이표채로서 고정금리에 두 기준금리간 금리차를 더한 값을 표면금리로 하여 정기적으로 지급하는 채권. 이때 두 기준금리는 서로간에 장단기 금리로 함

Dual Lisiting

한 증권이 복수의 거래소에 동시에 상장되는 것. 증권의 유동성 제고가 기대되며 시차가 나는 거래소 간의 상장되는 경우 증권의 거래시간을 확대시키는 효과를 제공

Due Diligence

투자자들이 입찰 전에 미리 자산가치를 파악할 목적으로 하는 대상자산의 실사를 말함. 또는 투자자들이 위탁한 자산에 대하여 계약에 맞게 수행하고 있는지에 대한 실사이기도 함

Dumbbell Portfolio

장기채에 투자하여 고수익을 기대하고 단기채에 투자하여 유동성을 확보하는 포트폴리오 전략을 말함. 장기채와 단기채 보유비율은 금리수준에 대응하여 변하는 변동형과 비율을 고정(예를 들면 50 : 50)시키는 고정형으로 구분됨

Duration

채권에서 만기까지 현금흐름 발생 시점별로 현가로 환산된 현금흐름의 총 현금흐름에 대한 비율을 가중치를 사용하여 채권의 현금흐름 시점에 곱하여 산출한 현가로 환산된 가중평균만기. 가중평균회수기간(현재가치로 환산된 채권의 가중평균상환기간)

Dynamic Hedge

포트폴리오 보험에서 주로 사용되는 것으로 포트폴리오의 가치를 일정수준 이상 유지하고자 선물을 이용하여 현물포지션을 계속적으로 헤지하는 전략

EAD (Exposure at Default)

차주의 부도시 동 차주에게 노출되어 있는 여신의 경제적 가치로 미래특정시점에 차주에게 노츨된 여신의 기대치

EB (Exchange Bond)

기업들이 보유하고 있는 자회사 또는 다른 회사 주식을 특정 가격에 교환해 주기로 하고 발행하는 회사채를 말함. 기업은 보유주식의 현재가보다 비싼 가격으로 교환권 행사가격을 결정하여 자금조달 규모를 확대할 수 있으며, 매입자들은 교환사채 매입을 통해 주식시장에서 매입하기 어려운 특정 종목을 매수할 수 있는 기회를 얻게됨

EBIT (Earnings Before Interest & Taxes)

손익계산서상의 영업이익에서 비영업활동으로 인한 손익을 차감하고 영업외손익과 특별손익 중 영업활동으로 인해 발생한 손익을 더한 금액

EBITDA (Earnings Berfore Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)

이자비용, 세금, 감가상각비용등을 차감하기 전 순이익을 뜻하며, 영업이익에 순금융비용과 감가상각비를 더해서 계산. EBITDA는 이자비용을 이익에 포함하기 때문에 자기자본과 타인자본에 대한 기업의 실질이익 창출금액과 현금지출이 없는 비용인 감가상각비를 비용에서 제외함으로써 기업이 영업활동을 통해 벌어들이는 현금창출능력을 알수있음

EBO (Employee Buyout)

종업원들이 주체가 되어 대상기업을 차입매수방식으로 인수하는 것

EDR (European Depositary Receipt)

DR은 미국 및 아시아지역을 중심으로 한 기명식과 유럽을 중심으로 한 무기명식으로 분류되며 거래되는 장소에 따라 명칭을 달리하고 있으나 근본적인 형태는 같음. EDR은 유럽에서 발행되며 발행방식은 ADR(American Depositary Receipt)과 동일함. EDR은 룩셈부르크, 암스테르담 및 런던 등 유럽 각지의 증권거래소에 상장되어 있음. 특히 EDR은 일본기업들이 거의 독점적으로 발행하여 EDR시장을 형성해 왔으나 최근 수년간 EDR 발행이 크게 위축되었는 바 이는 EDR이 조기에 원주로 전환되어 소멸되므로 유동성 및 환급성에 문제가 생기고 최근 추세 또한 EDR보다는 원주의 직접 공모형태를 취하기 때문

EFSF(European Financial Stability Facility)

유로존이 재정 위기에 처한 회원국들을 지원하기 위해 설립한 비상기금으로 독일(27%)과 프랑스(20%)의 분담 비율이 약 절반에 달하며 EFSF는 2013년 상반기까지만 운영된 후 ESM으로 대체

EL (Expected Loss)

과거 데이터를 근거로 현재 보유한 포트폴리오에서 발생될 것으로 예상되는 신용손실(Credit Loss) 금액

ELD (Equity-Linked Deposit)

주가의 변동과 연계하여 수익이 결정되는 은행판매예금으로서 은행에서 예금형식으로 발행하는 ELS라고 볼수있음. 상품의 운용구조역시 ELS와 유사하나 ELD는 예금자보호법에 따라 5000만원까지 원금과 이자보장

ELF (Equity-Linked Fund)

주가지수변동과 연계하여 수익이 결정되는 투자신탁상품으로서 ELS에 투자하는 펀드를 말함. 주로 자산운용사가 특정 ELS상품을 펀드에 편입시키는 방법으로 운용되기 때문에 상품의 기본수익구조에선 ELS와 거의 차이가 없으나 가입방법과 수익률 산출법 등이 일반펀드의 형식과 같다는 점이 ELS와 다름

ELN (Equity-Linked Note)

주가 또는 지수의 변동에 따라 만기지급액이 결정되는 증권으로 투자자는 만기시에 원금+a 또는 원금의 일정비율을 받게됨. 투자자금의 일부는 채권투자를 통해 원금을 일정부분 보장하고 나머지는 주가지수 또는 개별종목의 등락에 연동해 수익률을 결정하는 옵션 등으로 구성된 파생상품의 일종. 우리나라에서는 증권거래법 시행령 개정으로 2003년부터 발행되기 시작

ELS (Equity-Linked Security)

주가지수의 변동과 연계하여 수익이 결정되는 신종 유가증권으로서 주로 개별 주식가격이나 주가지수와 연계해 수익률을 결정하는 금융상품. 자산의 대부분을 채권 등 안전한 곳에 투자하고 일부를 주식이나 파생상품에 투자해 가급적 원금을 지키면서 +a 수익을 얻도록 설계된 상품. 상품의 운용구조가 매우 복잡하고 만기(2~3년) 때까지 상환받지 못하거나 원금 손실이 날 가능성도 있어 장외 파생상품 영업허가를 받은 증권사만이 ELS를 만들수 있음

ELW (Equity-Linked Warrant)

특정종목 또는 주가지수를 일정한 기간이 지난 후 미리 약정된 가격으로 사고팔 수 있는 권리가 있는 증권

EMC (Earnings Momentum Cycle )

어닝 모멘텀 사이클(Earnings Momentum Cycle) 전략이란 헤지펀드 운용 전략중 하나로 특정 산업과 기업 이익은 경기 흐름과 움직임을 같이한다는 점에 착안한롱-숏 방향성 투자전략임.다시 말해 경기가 끊임없이 확장과 수축을 반복하며 하나의 사이클을 형성하듯,산업과 기업도 일정한 사이클을 가지고 움직인다는 사실을 기반으로 함. EMC 전략을 구사하기 위해서는 우선 해당 국가의 특정 기간 경기 사이클을 분석해야 하고 업종과 개별 종목들의 사이클을 각각 파악해야 함. 이렇게 국가와 업종, 개별 종목의 사이클을 분석하고 사이클 상에서 현재 위치를 파악한 후 '확장-둔화-침체-회복'의 각 국면 별 대표 종목들 바스켓을 구성해 이들 종목으로 롱-숏 전략을 구사. 이익모멘텀이 확장기에 있는 종목은 롱 전략을, 침체와 둔화기에 있는 종목은 반대로 숏 포지션을 취하는 식임. 여기서 사이클이 분명한 섹터의 종목들을 활용하는게 유리함

EMEA (Europe, Middle East, Africa)

이머징 유럽, 중동, 아프리카를 지칭하는 지역. EMEA 지역은 풍부한 천연자원을 보유하고 있으며, 15억명이 넘는 인구와 급격한 도시화가 진행중이어서 매력적인 투자유망지역으로 부상

EPS (Earning Per Share)

일정기간에 기업이 벌어들인 순이익을 주식수로 나누어 1주당 얼마의 순이익을 벌었는가를 나타내는 지표. 주당순이익이 높을수록 기업의 경영실적이 양호함을 뜻함

ERP (Equity Risk Premium)

무위험자산과 위험자산 등 모든 자산들로 구성된 효율적 포트폴리오의 위험과 기대수익률의 선형관계를 나타내는 직선을 자본시장선(capital market line)이라 하며, 이 자본시장선으로 나타나는 효율적 포트폴리오의 기대수익률은 무위험자산수익률에다 위험프리미엄을 합한 것과 같음. 여기서 위험프리미엄은 기본적으로 위험이 존재하는 투자자산의 기대수익률과 무위험자산수익률과의 차이를 의미함

ERR (Expected Rate of Return)

자산 또는 포트폴리오에 기대되는 수익률로서 특정 투자자로부터 장래에 발생하게 될 불확실한 여러가지 가격변동 가능성을 투자시점의 투자가치와 비교하여 평균적인 증가분으로 나타낸 수치를 말함. 즉, 미래에 발생가능한 여러 수익률 수준에 대응되는 확률을 가중치로 사용하여 평균치로 나타낸 지표로서 투자안 평가에 있어서 가장 기본적인 고려대상이 됨

ETF (Exchange-Traded Fund)

특정 주가지수와 연동되는 수익율을 얻을수있도록 설계된 지수연동형 펀드로서 거래소에 상장되어 주식처럼 거래. 즉, 주가지수를 사고파는 증권상품

EV (Enterprise Value)

기업의 총가치로 기업매수자가 매수시 지급해야 하는 금액. 자기자본의 가치와 부채의 가치를 더하거나 주식의 시가총액에서 순부채를 더하여 산출. 이때 순부채은 총부챠에서 현금 및 투자증권을 차감한 금액. EV는 기업의 미래수익 창출능력을 현재가치로 환산한것이므로 기업이 앞으로 벌어들일 총수익을 이자율로 할인해 산출

EV / EBITDA

기업의 가치라 할수있는 현금창출능력이 시가총액에 비해 얼마나 평가되고 있는 가를 나타내는 지표. 순수하게 영업으로 벌어들인 이익으로 기업의 가치를 알아내는 지표인 EV/EBITDA는 낮을수록 저평가되어 있다고 분석

EVA (Economic Value Added)

기업이 영업활동을 통해 얻은 영업이익에서 법인세, 금융비용, 자본비용 등을 제외한 금액을 의미. 이는 기업이 투자된 자본을 빼고 실제로 얼마나 이익을 냈는가를 보여주는 경영지표로서 모든경영활동의 목표를 현금흐름의 유입을 기준으로 기존사업의 구조조정과 신규사업 선택 그리고 업무흐름의 재구축을 통한 기업가치의 극대화를 위한 경영기법

Earn-out Merger and Acquisition

M&A방식 중 인수대상에 대해 매각자와 인수자가 추후 실현된 이익에 대해 수익을 배분하는 방식. 매각자와 인수자 간의 가격에 대한 의견차가 크거나 수익성을 예측하기 어려울때 사용되는 방식으로, 금융위기 이후 M&A시장이 공급위주로 전환됨에 따라 확대된 거래양식

Earnings Surprise

어닝시즌에 발표된 실제실적이 시장의 예상치를 훨씬 초과하는 것. 어닝시즌이란 본래 미국기업들의 실적이 집중적으로 발표되는 시기를 말하며 최근엔 국내증시에서도 기업들의 실적발표기를 어닝시즌이라고 함. 기업들의 실적에 따라 주가의 향방이 결정되기 때문에 이시기에는 기업별 주가가 많이 움직임

Easy Money

통화당국인 중앙은행의 지급준비율이 인하되어 상업은행의 대출능력이 증가된 상태, 혹은 금리가 상대적으로 인하되어 차입자의 차입여건이 개선된 상태를 지칭할 때에 사용되는 용어임. 그러나 상대적인 의미로 사용되기 때문에 easy money상태를 가리키는 특정금리수준이나 지급준비율의 인하정도에 대한 일정한 기준은 없음

Echo Bubble

큰 거품이 부풀려졌다가 일시에 꺼지는 것이 아니라 소형거품이 형성？다가 깨지는 양상이 메아리처럼 반복된다는 의미로 경기침체와 금융위기가 진행중인 상황에서 단기간에 금리가 급락하고 유동성이 늘어나 주식시장이 반등하지만 이후 다시 폭락하는 경우

Edge Act Corporation

미국에서 국제금융업무를 주로 하는 은행출자의 금융회사을 의미. 엣지법회사는 정부의 제약을 받지 않음. 엣지법은 1919년에 Water E. Edge 미상원의원이 제안하였음

Effective Date

거래가 실제 발생한 후 거래의 유효가 시작되는 날짜. 보통 Swap 거래에서 많이 사용되며 Trade Date + 2 영업일로 설정되는 것이 시장 관행임

Efficient Frontier

효율적 투자선이란 각각의 위험수준에서 최대의 기대수익을 실현시켜 주는 점들을 연결한 선을 말함. 효율적 투자선상의 점들은 동일한 기대수익을 가진 포트폴리오 중에서 최소의 위험을 가진 것임. 따라서 투자자들은 위험증권의 투자기회 집합 중에서 효율적 투자선상에 존재하는 어떤 하나의 포트폴리오를 선택할 수 있음. 그리고 효율적 투자선상의 어느 포트폴리오를 선택하느냐에 따라 위험의 허용 정도가 달라지는 데 효율적 투자선은 일명 마코위츠선이라고도 함

Efficient Portfolio

투자포트폴리오 중 같은 기대수익률을 가지는 경우 기대수익률의 분산이 작은 포트폴리오. 위험이 같은 경우에는 기대수익률이 높은 포트폴리오를 뜻함

Elect

거래주문 중 조건부주문을 시장가주문으로 전환하는것

Elephant

대형기관투자가를 가리키는 별칭

Elliott Wave Theory

증권분석방법의 일종으로 엘리어트는 1930년 주가는 상승 5파와 하락 3파에 의해 끝없이 순환한다는 가격순환법칙을 주장. 이 법칙의 요점은 주가는 연속적인 파동에 의해 상승하고 다시 하락함으로써 상승5파와 하락3파의 여덟개 파동으로 구성된 또다른 사이클을 형성한다는 것이다. 이 모형의 특징으로는 피보나치수열의 개입과 프렉탈, 즉 자기상사 현상의 발견

Emerging Market

신흥시장, 특히 자본시장 부문에서 새로 급성장하는 시장. 자본시장에서 이머징 마켓이 중요한 의미를 지니는 것은 개발도상국이나 저개발국의 발전 정도를 반영하고 있기 때문. 자본시장이 급성장한다는 것은 해당 국가의 경제력이 급성장하고 개방화가 급진전되고 있다는 것을 반증하는 의미임. 또 국제자본의 관점에서는 이머징 마켓의 고수익성을 노려 금융자금이 이 지역으로 이동한다는 것을 나타냄.

Equity

지분 또는 기업재산에 대한 자본주 또는 기업주의 권리나 청구권을 의미

Equity Finance

기업의 자금조달 방법에는 은행차입, 사채발행, 증자, 이익유보 등의 수단이 있는데 이중에서 자본증가를 통하지 않고 주식과 관련하여 자금을 조달하는 방법에는 주식의 시가발행, 중간발행, 전환사채, 신주인수권부 사채발행 등이 있는 바, 이러한 조달방법을 equity finance라 함. 자금조달 방법은 분류상 여러 가지가 있을 수 있으나, 자본제공자 입장에서는 기업활동에서 일어나는 경영리스크 부담을 수반하는 equity finance와 이러한 위험부담을 수반치 않는 debt finance(은행차입, 사채발행 등에 의한 타인 자본조달)로 대별할 수 있음. 또한 자금조달 입장에서 볼 경우 equity finance에 의해 조달된 자본은 변제의무가 없는 반면 debt finance에 의해 생긴 부채는 변제의무를 갖게됨. 기업이 자금조달을 할 때 equity finance로 할 것인가 debt finance로 할 것인가에 따라 자본구성비율이 달라짐. 따라서 자본코스트, 경영의 건전성 등을 감안하여 적절한 혼합형태를 취하는 것이 중요함

Equity Method

투자법인의 연결재무제표 작성시 피투자법인에 대한 투자계정을 처음에는 취득원가로 계상하나 취득일 이후 피투자법인의 손익, 배당지급 등에 의한 투자법인의 지분변동을 투자계정에 반영하여 정기적으로 수정하는 방법을 말하며 실가법이라고도 함. 지분법은 연결재무제표가 기업진단의 실체라는 측면에서 작성되어야 하고 수익은 발생단계에서 인식하는 것이 오히려 회계목적에 합치한다는 주장에 그근거를 둠

Escrow Account

조건부 계정으로 이 계정에 입금된 자금은 일정한 인출사유가 발생하여야만 인출이 가능한 계정을 말함. 통상의 예금계정은 예금자가 원하면 인출할 수 있으나 기탁계정의 경우에는 그렇지 못함

Escrow System

부동산 매매계약 체결 후 권리이전과 대금지불을 제3의 독립적인 ESCROW회사가 대행하는 제도. 부동산을 사려는 사람과 팔려는 사람 사이에서 사려는 사람에게서 돈을 받아서 갖고 있다가 파는 사람이 부동산 소유권이나 기타 다른 권리들(전세나 임대권 등)을 이전시켜준 것을 확인한 후 돈을 건네 주는것으로 부동산에서 시행되는 제도이지만 다양한 분야에서 활용되고 있음

Estrangement Ratio

주가는 이동평균선으로부터 멀어지면 언젠가는 다시 이동평균선으로 되돌아오려는 경향이 있음. 즉 주가가 이동평균선보다 높아 괴리도가 커지면 다시 이동평균선으로 하향하게 되고, 낮으면 다시 이동평균선으로 상향하려는 특성을 지님. 이러한 주가와 이동평균선과의 괴리도를 측정하여 지표화한 것이 이격도인데, 당일의 주가를 당일의 이동평균주가로 나누 백분율로 정의. 따라서 이격도가 적정범위로부터 이탈하면 추세전환 시점으로 인식하여 매매시점 포착에 이용가능

Euro Bond

유로본드는 일국의 차입자가 외국에서 제3국 통화표시로 발행하는 채권으로 채권의 인수단 및 판매그룹은 수개국의 은행, 증권회사 등으로 구성되고 각국의 투자가들에게 판매됨. 일반적으로 유로본드와 외채를 합해서 국제채라 불리워지고 있음

Euro Currency

각 통화의 소재국외의 은행에 예치된 주요국의 통화를 말하며 소유권을 중심으로 보면 비거주자가 소유한 각국의 통화라 할 수 있음. 이러한 통화로는 Eurodollar, Euromark, Euro French francs, Euroguilders, Euro sterling, Euro Swiss francs, Euro Luxemburg francs 및 Euroyen 등을 들 수 있다. 유로란 용어는 1950년대 말 런던에 최초의 유로커런시인 유로달러시장이 형성되던 시기에는 동시장이 형성되던 유럽지역만을 지칭하였으나 현재에는 유럽이외의 지역도 포함하는 용어로 사용됨

Euro Dollar

미국 이외 국가의 금융중심지에 소재하는 상업은행에 예금되어 있는 미국 달러를 의미. 주로 유럽의 금융시장에서 활발히 거래되고 있으며 유로달러시장의 중심은 은행간 예금시장이며 은행 및 브로커들로 구성되어 있고 은행간 시장에서의 거래는 무담보로 거래됨. 시장에서 거래되고 있는 유로달러에는 익일물, 2일물, 7일물 통지예금 및 1개월물 또는 3개월물 정기예금 등 단기자금이 대부분이며 6개월, 1년 또는 그 이상의 장기자금도 거래되고 있음. 유로달러는 통상 국제무역금융에 사용되며 일부는 금리재정목적으로 다른 통화로 전환되어 유로통화로 재공급되거나 차입국의 통화로 전환되어 일반운전자금으로 사용되기도 하는데. 유로달러는 은행의 금융, 외환거래 및 무역금융의 원활화, 국제유동성의 증대에 크게 기여하였음

Euro Market

Euro currency를 거래하는 장단기 금융시장을 말하며 Euro currency market이라고도 함 (Euro currency market은 단기시장인 Euro money market을 의미하기도 함). Euro currency market은 초기에는 단기자금시장 위주였으나 점차 중장기의 Euro credit market과 Euro bond market도 발전되었음. 유로시장이 급속한 발전을 이룩한 데는 여러 가지 원인이 있지만 무엇보다도 정부의 규제 또는 제한조치의 부재가 국내금융시장에 비해 유로시장을 상대적으로 유리하게 하였다는 점을 들 수 있음

Eurodollar Futures

유로달러 선물(Eurodollar Futures)은 시카고상업거래소에 상장된 미국 달러화단기금리 관련 선물 거래 중 가장 대표적인 상품임.유로달러는 미국 이외의 지역에서 유통되는 달러자금을 의미하며, 유로달러 선물에 내재된 수익률은 미국의 기준금리인 연방기금(FF) 금리의 전망에 대한 시장의 기대를 반영함.따라서 시장참가자들은 유로달러 선물 간 스프레드 확대 또는 축소를 유로달러 시장이 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인상과 인하 가능성을 간접적으로 시사하는 지표로 활용하는 경우가 많음.유로달러 선물거래는 런던의 은행간 단기자금 거래 시 적용되는 90일간의 리보(Libor) 금리를 기준으로 1계약당 100만달러임

Euromoney

각국의 금리차나 환율변동에 따른 차익을 얻기 위해 유럽 금융시장을 중심으로 떠돌아다니는 핫머니의 일종

European Option

약정기간의 만기에만 권리행사를 할 수 있는 옵션

Event Risk

채권시장에서 기존의 채권발행자가 정크본드를 발행할 경우 채권가격이 떨어지게 되는 위험을 말함. 기업인수합병(M&A)이 활발해지면서 정크본드 발행이 늘어남에 따라 이벤트 리스크현상도 자주 발생함. 즉, 채권발행 회사가 M&A될 때 매수하려는 기업이나 투자자들에 의하여 패각회사(貝殼會社; shell company)가 만들어지고 그 회사가 정크본드를 발행하게 되는데 이때 이벤트 리스크가 나타나게 됨

Ex Date

주식회사에서 주주배당 결정 시 배당기준일이 경과하여 주주로서 배당받을 권리가 소멸된 날짜

Ex-Dividend

주식회사에서 주주배당 결정시 배당기준일이 경과하여 주주로서 배당받을수있는 권리가 소멸된 상태

Ex-Interest

채권에서 이자지급시기의 경과로 이자를 받을 권리가 없어지는 것. 이표채의 소지인은 당해 채권의 발행조건에 정해진 이자지급일에 이자의 지급을 받게됨. 따라서 이자지급일 이후에 당해 채권을 새로이 취득하는 자는 당해이자에 대한 권리가 없음

Ex-Rights

신주 발행시 배정기준일이 경과하여 주주로서 우대조건으로 배정받을 수 있는 권리가 소멸된 상태

Exchange Commission

외국환거래에서 외국환은행이 동 은행측의 자금부담에 대한 보상으로 징수하는 수수료, 외국환은행이 일람출급 환어음을 매입할 경우 고객에게는 어음대금을 즉시 지급하지만 매입한 어음을 외국의 은행에 보내 상환을 받기까지는 상당한 시일이 소요. 이때 고객에 대한 지급일로부터 상환받는 날까지 매입은행이 부담하는 어음금액에 대한 이자가 발생하므로 이것을 고객으로부터 징수하게 되는 데 이를 지칭

Exchange Exposure

장래의 예상하지 못한 환율변동으로 인해 경제주체가 보유하거나 보유할 외화표시순자산의 가치 또는 현금흐름의 순가치가 변동될수 있는 불확실성을 말하며 환리스크가 주로 환차손 위험을 가리키는 데 비하여 환익스포져는 환차손위험과 동시에 환율변동에 의한 환차익 발생 가능성까지 포함한 중립적인 개념으로 사용되고 있음. 자국통화 이외의 외국통화표시 자산, 부채 및 손익의 흐름은 모두 환율변동위험에 노출되기 때문에 당해회사 또는 은행의 외화순자산 또는 순부채(net exchange position)가 바로 환익스포져를 의미하게 됨. 환익스포져는 기본적으로 거래익스포져(transaction exposure)와 환산익스포져(translation exposure)로 대별되며 경제적 익스포져(economic exposure)까지 포함하기도 함

Exchange Pegging

외환거래는 자유롭게 허용하는 반면 환율을 안정시키기 위하여 정부 또는 이에 준하는 기관이 수시로 시장에 개입하여 자국화의 환율을 일정수준에 고정시키는 조작을 말함. 환시세의 등락이 심한 경우 무역업자가 특히 곤란을 겪게 되므로 정부는 일정한 기준시세 목표를 세우고 하락의 경우에는 정화(금)현송 기타의 방법으로, 상승의 경우 환율절하 등의 방법으로 이를 막아 가능한 한 안정선이라고 생각되는 시세에 고정시키려고 노력함

Exchange for Physical

서로 반대포지션을 가진 쌍방간에 현물과 배당선물계약을 교환하는 거래 예를 들어 주식보유자는 주식을 파는 동시에 주식선물을 사며, 주식 공매도자는 주식을 사는 동시에 주식선물을 매도

Exercise Price

옵션거래시 미리 정해진 권리를 행사할 수 있는 가격

Exit Strategy

경제회복을 위해 공급됐던 과잉 유동성이나 각종 완화정책을 경제에 큰 부작용없이 서서히 거두는 거시경제의 전략을 말함. 원래는 군사작전에서 희생 없이 전장에 투입된 군대를 철수한다는 의미로 사용.

Exon-Florio Act

외국 기업이 미국 회사를 인수할 경우 국가안보에 위협은 없는지 심사해 문제가 있으면 불허할 수 있도록 규정하고 있는 미국의 법으로 미국 의회가 1988년 제안자인 엑슨(Exon) 상원의원과 폴로리오(Florio) 하원의원의 이름을 따서 종합무역법 안에 외국자본의 투자를 조사하고 철회할 수 있는 권한을 부여하고 사전 및 사후 심사권을 갖고 M&A를 금지하도록 포괄적으로 규제하고 있음

Exotic Option

거래소에서 거래되지 않거나 혹은 거래소의 옵션과 다른 특성을 갖는 옵션을 통칭하는 것으로 대체로 복합옵션, 표준거래조건 변형옵션, 경로종속옵션, 다중요소옵션 등의 4가지로 대별. 복합옵션이란 옵션의 옵션으로 콜옵션의 매입권리 또는 풋옵션의 매도권리 등이 이에해당. 표준거래조건 변형옵션이란 표준적거래조건을 변형한 옵션. 경로종속옵션이란 옵션의 만기손익구조가 옵션기간중 기초물가격의 변동과정의 영향을 받는 것이며, 다중요소 옵션은 옵션의 손익이 복수의 기초물의 가격수준에 의존하는 것

Expected Return

미래에 평균적으로 예상되는 수익률로서 각 상황별로 발생가능한 수익률에 그 상황이 발생할 확률을 곱한 다음 이를 모두 합하여 구함

Expiration Effect

옵션의 만기일 직전에 거래자가 포지션을 바꿀 때 옵션의 가격과 거래량에 미치는 효과

FAK (Fill and Kill Order)

매매주문의 일종으로 지정된 가격조건에 즉시 체결가능한 수량은 체결시키고 나머지 수량에 대한 주문은 취소되도록 하는 주문방식

FDI (Foreign Direct Investment)

외국인이 단순히 자산을 국내에서 운용하는 것이 아니라 경영참가와 기술제휴 등 국내기업과 지속적인 경제관계를 수립할 목적으로 국내에 투자하는것. 경영에 실질적인 영향력을 행사하기 위한 것이라는 점에서 일반적인 투자와는 다른 개념으로 외국인 직접투자자는 지적재산권과 부동산 등 모든형태의 유,무형 자산이 이전되어 부를 창조할 목적으로 이뤄지는 투자를 포함

FED WIRE

미국의 지역연방준비은행(district federal reserve banks)에 구좌를 보유하고 있는 예금기관(depositary institutions) 간에 이루어지는 전자방식에 의한 자금결제제도를 말함. fed wire 가맹은행은 미국 내 예금기관과 외국은행 지점들로서 가맹은행에게는 9자리의 고유번호가 부여되는데 이를 "Fed routing number"라 하며 ABA(American bankers association) number와 일치함. fed wire 가맹은행은 지역연방준비은행에 연결된 단말기를 통하여 다른 가맹은행과 직접 자금을 수수할 수 있음

FFM (Federal Fund Market)

미국에서 주로 연방준비제도 가맹은행 간에 법정지불준비의 과부족시에 행해지는 연방은행잔고의 조정에 이용되는 거래시장으로 우리나라의 콜시장에 해당

FFR (Federal Fund Rate)

미국에서 은행간 자금 거래에 적용되는 대표적인 단기 금리. 부족한 지불준비금이나 필요자금을 미 연방기금에서 조달할 때 일반 상업은행들이 부담하게 되는 금리이며 우리나라의 콜금리에 해당

FHC (Financial Holding Company)

타기업의 주식소유를 통해 상대기업의 경영을 지배하는 것을 목적으로하는 회사를 지주회사라 하며 지배받는 회사가 금융기관인 경우 금융지주회사라 함. 금융지주회사는 각 자회사의 주식을 50%(상장,등록법인은 30%)이상 소유하여야 하나 전체자회사에 대한 출자총액이 금융지주회사의 자기자본을 초과할수없음

FIR (Financial Interrelation Ratio)

일정시점에 있어서 한 나라의 금융자산총액을 국부총액으로 나눈 값으로 금융구조의 고도화 또는 금융자산 축적의 정도를 나타내는 지표라 할 수 있음. 금융연관비율이 높을수록 금융구조가 고도화돼 상대적으로 금융산업이 발전해 있음을 의미

FLC (Forward Looking Criteria)

미래 채무상환능력 즉, 미래의 채무상환능력을 반영한 자산건전성 분류기준의미. 대출기업의 현재 재무상태보다 미래의 사업가치를 따져 자산을 분류하는 방식. 기업이나 개인의 신용등급은 물론 장래의 사업전망, 수익성, 경영자의 전문성등을 종합평가한 미래현금흐름을 기준으로 대출여부와 대출금액을 산정

FOFs (Fund of Funds)

기업에 직접 투자하기보다는 다양한 개별펀드에 분산 출자하여 직접적 투자위험은 감소시키는 펀드. 전체 출자자금을 하나의 펀드로 결성하고 母펀드를 통해 펀드운용사가 결성하는 투자조합(子펀드)에 출자하는 펀드. 우수한 운용사선별과 이들에 대한 접근이 용이해 높은 수익을 기대할수있는게 특징

FOK (Fill or Kill)

증권시장의 매매주문방식의 하나로서 주문의뢰자가 주문한 특정가격으로 증권중개인(broker)이 즉각 매매거래를 성립시키지 못할 경우에는 주문이 자동적으로 취소됨. 주로 미국 증권시장에서 통용되는 용어이며 영국 상품시장(commodity market)에서도 사용됨

FRA (Forward rate agreement)

미래 일정기간의 금리를 현재의 금리수준을 근거로 하여 미리 확정시키는 선물예약의 일종으로서, 두 거래당사자, 즉 FRA의 매입자와 매각자가 미래의 금리변동리스크로부터 보호받기 위하여 특정통화의 일정금액에 대한 일정기간동안의 금리를 미리 고정시키고, 계약개시일 즉 결제일(settlement date)에 계약금리와 시장실세금리(시장관행에 따라 결제일 2영업일 전의 금리)와의 차액을 상호정산하는 거래

FRN (Floating Rate Note)

이자지급금리가 만기까지 고정되는 일반채권과 달리 만기까지 정기적으로 단기 시중금리를 기준으로 이의 변동에 연동시켜 지급금리결정에 적용하는 채권

FTSE Index (Financial Times Stock Exchange Index)

영국의 경제지인 파이낸셜타임즈와 런던증권거래소가 공동으로 소유하고 있는 FTSE 인터내셔널에서 개발, 산출하고 있는 지수로 모건스탠리캐피털인터내셔널지수(MSCI Index)에 이어 세계에서 두번째로 영향력이 큰 투자지표. 전세계를 대상으로 투자하는 대형 펀드 특히 유럽계펀드운용에 주요 기준으로 사용되고 있음

FX (Foreign Exchange)

화폐제도가 다른 국가간의 대차를 환어음의 교환으로 결제하는 방법. 외환이라고도 함.

FX Market (Foreign Exchange Market)

외환시장이란 외국환거래가 행하여지는 시장기능을 의미하는데, 여기서 시장이라 함은 장소적인 개념의 거래소나 특정장소를 지칭하는 것은 아니며, 외국환에 대한 수요와 공급이 일치하여 환시세가 결정되는 추상적인 환매매의 기능을 총칭하는 것인데, 외환시장은 광의로는 은행간 거래가 행하여지는 시장을 의미함

FX Swap (Foreign Exchange Swap)

외환스왑. FX 스왑은 거래의 양 당사자가 현재의 계약환율에 따라 서로 다른 통화를 교환하고 일정 기간 후 최초 계약 시점에서 정한 선물환율에 따라 원금을 다시 교환하는 거래. 국민연금공단 외환거래의 대부분을 이루고 있음

FX 스왑거래

외환스왑. FX 스왑은 거래의 양 당사자가 현재의 계약환율에 따라 서로 다른 통화를 교환하고 일정 기간 후 최초 계약 시점에서 정한 선물환율에 따라 원금을 다시 교환하는 거래. 국민연금공단 외환거래의 대부분을 이루고 있음

Factoring

기업이 매출채권을 전문적 금융기관에 매각하여 유동화하는 것. 매각가격은 매출채권 금액에서 대손가능액, 금리부담액, 팩터의 적정이익을 차감하여 결정

Fair Market Value

자산의 평가 방법 중 하나로 공정 시장 가치는 시장에서 매수자와 매도자 간에 거래를 수행하는 금액으로 객관적이고 정확한 자산의 평가에 기본이 됨

Fallen Angel

인기주였다가 인기를 상실한 주식. 또는 투자등급으로 발행되었던 채권이 발행기업의 신용하락으로 투기등급으로 신용등급이 하락한 채권

Family Fund

다수개별펀드의 신탁재산을 한 개또는 특성을 달리하는 여러개의 모신탁에서 통합하여 종합적으로 운영하는 투자신탁. 모신탁은 직접 주식이나 공사채등의 유가증권을 운용하되 일반투자자는 그 수익증권을 취득할수 없고 개별증권인 자신탁만이 취득가능

Feasibility Analysis

계획하고 있는 개발사업이 투하자본에 대한 투자자의 요구수익률을 확보할 수 있겠느냐 여부를 분석하는 것을 말한다. 요구수익률은 투하자본에 대한 기회비용을 의미한다. 부동산 타당성분석에는 부동산투자사업이 지니는 제 측면, 즉 경제적·물리적·법적측면 등이 모두 포함되며 이는 결국 경제적 타당성분석의 문제로 귀착된다. 다시 말하면 경제성이 있는가에 대한 분석이다.

Fed Watcher

미국의 연방준비이사회가 실시하는 금융정책의 동향을 항상 감시하는 사람들을 말함. 이러한 페드 워처는 연방준비은행(FRB)과 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee ; FOMC)와 같은 유관부서에서 근무했던 사람들과 이들 기관에 근무하는 직원과 개인적으로 친분이 많은 사람들로 구성되어 있음. 이들은 연방당국 담당자 특히 연방총재의 발언 및 행동을 주시하고 향후의 금융정책, 구체적으로는 금리, 외환동향에 대하여 전문적으로 예측하고 정보를 제공함

Feverish Market

일반투자자들의 적극적인 참여로 주식시장의 인기가 점점 높아지고 주가신장이 두드러지며 매매가 활발히 이루어져 시장분위기 전체가 열광하는 것 처럼 진행되는 장세. 과열장세는 지나치게 급등하는 경우가 대부분이고 그 후에 반작용으로 폭락하는 경우가 많음

Fictitious Dividend

법인이 실질적으로 이익을 배당하거나 잉여금을 분배한 것은 아니지만 실질적인 면에서는 배당과 같은 성격을 띄는 경우 이를 배당으로 간주하여 세금을 부과하는것

Finance Transaction

돈을 대어 주고 받아 들이고 하는 일

Financial Hub

국내의 유수한 금융기관들이 집결하여 자금의 조달과 거래, 운용등 각종 금융거래를 행하는 지역. 일반적으로 금융허브는 글로벌 금융허브, 역외금융허브, 특화금융허브, 역외 기장센터등 네가지로 구분

Fiscal Agent

기업과 협약을 체결하여 기업의 재무금융상의 일반 또는 특정업무를 대행하는 은행이나 신탁회사 등의 금융기관을 말하며 재무대리인(financial agent)이라고도 함. 일반적으로 재정대리인은 채권의 이자지급, 만기채의 상환, 감채기금의 적립, 주식배당금의 지급, 채권등록 등의 업무를 대행함. 재정대리인 기능은 은행의 신탁(trust)기능 중의 하나임

Fiscal Cliff

재정 절벽은 정부의 재정 지출이 갑작스럽게 줄거나 중단되어 경제에 충격을 주는 현상. 미국은 2011년 8월에 의결된 예산관리법에 따라 2012년 말까지 의회의 새로운 합의가 도출되지 않으면 2013년부터 2022년까지 자동으로 국방비와 비국방비에서 각각 절반의 예산인 1조2천억 달러의 지출을 줄여야 하고, 자동적으로 기업과 가계의 재정이 위축될 확률이 큼

Fiscal Impulse Indicator

재정이 경기변동에 어떤 영향을 미치는가를 분석하기 위한 지표. 재정팽창지수는 정부의 재량적 재정운용에 따라 발생하는 재정수지변동분이 국민총생산에서 차지하는 비중이 얼마나 되는가로 계산. 재정팽창지수가 플러스이면 팽창재정, 마이너스이면 긴축재정을 뜻하고 0이면 재정이 경기에 중립적임을 의미

Fisher Effect

시중금리와 인플레이션 기대심리와의 관계를 말해주는 이론으로 시중의 명목금리는 실질금리와 예상 인플레이션율의 합계와 같다는 것

Five-Hundred-Dollar Rule

증권거래시 투자자의 부족금액이 5백 달러 미만일 경우에는 중개회사가 투자자의 증거금 계정을 처분하지 못하도록 미국의 증권거래위원회(SEC)가 규정한 규칙을 말함. 동 규칙은 증권거래시 고객의 현금이 조금 부족하다고 해서 중개회사가 고객의 투자포지션의 일부를 처분하는 것을 배제하기 위해 제정되었음

Fixed Currency

환율표시의 기준이 되는 통화. 예를 들어 미1달러당 1100원이라고 했을 때 미 달러가 고정통화가 됨

Fixed-Charge Coverage

재무비율의 일종으로 기업의 이자비용을 포함하여 임차료등 고정금융비용지급에 필요한 수익창출능력을 알려주는 지표

Flat Interest Rate

기간개념이 없이 단순히 백분율로 표시한 금리를 말함. 예를 들어 원금 100에 대하여 "5% flat 금리"라고 하면 5%가 금리에 해당하며 동 조건이 3개월 계약기간에 적용된다면 연율 기준금리는 20%가 되는 것임. 이자율 결정시에는 일반적으로 사용기간이 고려되어 일정기간당(년, 월, 분기 등) 백분율로 표시됨 (예 ; 3개월, 6개월 LIBOR)

Flat Market

특별한 가격 등락없이 일반적으로 안정적인 가격경향을 가지는 거래시장

Flight to Quality

안전자산선호현상은 위험이 낮은자산으로의 투자집중현상을 뜻함. 안전자산이란 위험이 없는 금융자산으로서 주로 채무불이행의 위험이 없는 자산이라는 의미로 사용되고 있음. 위험이 낮고 안정적인 수익을 보장하는 우량채권에 자금이 몰리게되면 안전자산에 대한 초과투자수요를 유발시켜 이들우량채권의 수익률이 떨어지는 현상이 나타남

Float

？환율이 외환시장의 외환수급에 따라 변동되는 것을 말하기도 하나, 일반적으로 수표를 사용, 지급업무를 수행하는 개인이나 기업의 자체 장부상의 현금잔고와 거래은행에 있는 현금잔고와의 차이를 말함. ？이는 수표 발행자는 발행과 동시에 현금잔고를 차감하지만 발행된 수표가 추심 과정을 거쳐서 거래은행의 발행자 잔고에서 차감되기까지는 일정기간이 소요되기 때문에 발생함.

Floating Money

금융권에 들어와 있는 돈 가운데 6개월 미만 요구불예금, 단기 채권형상품, 머니마켓펀드(MMF), 기업체 발행어음, 어음관리계좌(CMA)등의 단기성 자금을 말함.

Floor Broker

미국 증권거래소 회원업자의 일종으로 브로커업무만을 전문으로 하는 자를 말함. 통상 일반투자자로부터의 위탁주문은 받지않고 입회장내에서 다른회원의 위탁주문을 받아 비교적 낮은 수수료로 신속하게 거래를 성립시키는 것을 업무로 하고 있어 일반투자자로부터의 주문을 대리집행하는 커미션 브로커는 플로어브로커에게 매매를 위탁하게 됨

Floor Representative

시장대리인이란 증권거래소 거래원의 대리인으로서, 거래소의 입회장에서 매매를 직접 담당하는 증권회사의 직원을 말함

Foreign Bond

국제채의 일종으로서 채권의 발행자가 외국자본시장에서 발행하면서 발행되는 나라와 채권의 표시통화를 일치시키는 경우 발행국별로 외국채를 구별하기 위해 한국자본시장에서 원화표시로 발행 판매되는 채권은 아리랑본드또는 타이거본드, 미국은 양키본드, 일본은 사무라이 본드, 영국은 불독펀드 등으로 호칭

Foreign Exchange Equalization Fund

원화값이 급등할 경우 외환시장 안정을 위해 외국환 (주로 달러)을 사들이기 위해 마련한 기금으로 국채(외평채)를 발행해 조성. 자국통화의 안정을 유지하고 투기적인 외화의 유출·유입에 따른 악영향을 막기 위해 정부가 직간접으로 외환시장에 개입, 외환의 매매조작을 위해 보유·운용하는 자금. 오늘날 각국에서 많이 채용되고 있는데 그 명칭은 미국에서는 외환안정기금(exchange stabilization fund), 영국에서는 외환평형기금(exchange equalization fund)이라고 부르며, 우리나라는 외국환 평형기금이라고 부르고 있음. 발행과 운용사무는 한국은행에서 담당

Foreign Exchange Holding

한 나라가 일정 시점에서 보유하고 있는 대외 외환채권의 총액(달러, 엔화, 금등). 외환보유액이란 국제수지의 일시적 역조를 보전하기 위한 준비금의 역할을 하며, 외환보유액이 지나치게 많으면 본원통화가 동원되어 환율이 떨어지고, 외환보유액이 지나치게 적으면 대외채무를 상환하지 못하는 상태가 유지될 수 있으므로 적정선을 유지하는 것이 중요

Foreign Exchange Position

외국환은행에 있어서의 외환포지션은 외환의 매도액과 매입액의 차액 즉 외화자산과 외화부채의 순차액을 말하는데, 자산초과상태, 부채초과상태 및 자산과 부채의 균형 상태의 세 가지 경우가 있으며, 각각 외국환매입초과(over-bought position), 외국환매각초과(over-sold position) 및 square position이라 함

Forfeited Stock

신주 인수권자가 청약기일까지 청약하지 아니하거나 청약후 납입일에 돈을 내지 아니하여 인수되지 않은 주식. 회사가 유상증자를 실시할때 주주는 정해진 날짜에 자신에게 배정된 유상증자분을 인수하겠다는 청약을하고 해당금액을 납입하게 되는데 청약기일까지 청약을 하지 않거나 청약을 했더라도 납입기일까지 납입을 하지 않을 경우 발생하는 잔여주식을 말함

Formula Fund

철저한 분산투자를 위해 미리 정해진 일정한 규칙에 따라 운용하는 펀드. 운용방법으로는 주식을 업종 또는 자본금 규모별로 구분하여 각 그룹에 균등한 금액을 투자하는 방법과 미리 선정한 대상종목별로 균등한 금액을 투자하는 방법등이 있음

Forward

거래당사자들이 통화,채권,주식 등의 자산을 미리 약정한 가격으로 미래의 일정시점에 인수도하기로 약정하는 거래

Forward Exchange Rate

외환거래 선도시장인 선물환시장에서 결정되는 환율로 선물환계약에 의거 미래의 특정일에 인도하기로 미리 약정한 외환의 교환가격

Forward Margin

선물환 거래에 필요한 증거금(margin money)에는 initial margin과 maintenance margin이 있다. initial margin은 최초선물거래를 하고자 할 때 필요한 증거금이고, maintenance margin은 매일의 거래정산에 의한 손실 증가로 증거금의 잔고가 감소하였을 때 유지해야 할 최저잔고를 말함

Forward rate

금리변동에 따른 리스크를 커버하는 기법중의 하나로서, 금리변동에 따른 리스크를 커버하기 위해 선물금리를 계약하는 것을 FRA(forward rate agreement : 선도금리약정)라고 함. FRA의 거래당사자에는 선물금리매입자(forward rate buyer)와 선물금리매도자(forward rate seller)가 있는데, 전자는 금리가 상승하는 것에 대비하여 FRA를 이용하는 자이며, 후자는 금리가 하락하는 것에 대비하여 FRA를 이용하는 자임

Fourth Market

대형 투자가들이 거래소나 딜러를 거치지 않고 자기들끼리 직접 거래하는 주식시장을 말함

Free Board

재경부와 한국증권업협회가 개설한 장외주식 호가중개시장. 증권거래소나 코스닥 시장에서 거래되지 못하는 장외 주식을 따로 모아 매매하는 시장이며 유가증권시장과 코스닥시장에 이어 세번째로 문을 열었다는 뜻에서 이를 제3시장이라고 함

Free of Payment

실물(증권)인도와 대금지급이 동시에 이루어지지 않고 개별적으로 이루어지는 방식이며 동 방식으로 결제를 수행할 경우 매매당사자 일방에게 원금리스크가 발생할 수 있음

Friday Effect

？유로시장을 포함한 국제금융, 외환시장에서의 미달러표시 차입에 대한 결제는 미국 내에서 clearing house funds 방식에 의하며 동 clearing house funds는 익일에야 이용가능한 자금인 federal funds(연방준비제도 가맹은행에 예치된 자금)가 됨. ？이에 따라 목요일에 overnight base로 차입한 자금의 상환은 금요일에 이루어지나 실제로 이용가능한 federal funds가 되는 것은 다음 주 월요일에 가능하기 때문에 목-금요일 overnight물에 대한 예금금리는 금, 토, 일요일 3일간의 금리가 감안되어 평일수준의 3배로 조정되는데 이러한 현상을 금요일효과(Friday effect)라 함

Front Running

특정증권관련 미공개정보를 미리획득하여 이를 이용한 투기거래를 위해 시장에 참여해 차액취득 매매를 하는 것

Front-End Load

펀드가입시 펀드판매업자에게 지급하는 판매수수료에 해당

Full faith and Credit clause

약정사항의 성실이행 조항으로서 일반적으로 채무자를 감독하는 기관이나 정부가 채무자의 약정이행을 보장하는 서약이며 별도의 보증서발행을 생략하는 대신 동 조항에 의해 사실상 보증효과를 갖게 됨

Fund Manager

투자신탁회사 등의 펀드운용 담당자 또는 연금·기금 등 기관투자가의 펀드를 운용, 관리하는 담당자를 말함. 펀드매니저는 자신의 책임하에 독자적인 투자판단을 내리고 자산을 운용하며 항상 최대한의 투자수익을 올릴(얻을) 수 있도록 투자계획을 세움

Fund Run

펀드에 가입한 투자자들이 일시에 펀드를 대량환매하는 것을 의미

Fund Services

자산운용회사에서 운용하는 각각의 자산을 펀드별로 순자산총액 계산하는 일이 주 업무이며, 이를 위해 주변의 관련기관(예. 증권회사, 운용회사, 수탁회사 등)의 업무를 대행해주는 일을 하며 관련법규는 "자본시장과 금융시장에 관한 법률"이 근거

Fund Style Analysis

비슷한 특성과 성과패턴을 보이는 일정한 증권군에 대한 투자행위. 스타일 투자전략은 펀드운용자가 가지는 스타일별로 투자 비중을 결정함으로써 초과수익을 달성하는 것을 목표로 하는 전략. Sharpe 가 제안한 모델에 기초하여 발전하였으며, 전형적인 투자자들의 포트폴리오 수익률에 가장 큰 부분이 Asset Allocation 이라는 가정으로 펀드의 스타일을 설명. 투자자에게 펀드를 이해할 수 있도록 도와주는 과정이며, Sharpe 의 펀드 스타일 분석 모형이 주목받게 된 이유는 공개된 자료만 가지고도 펀드 매니져의 투자 행태와 투자 전략과 같은 비공개적인 정보를 유추할 수 있음. 스타일 분류 기준
- 주식의 분류기준 : 시가총액 규모와 가치, 성장성
- 채권의 분류기준 : 신용도와 듀레이션

Fund Wrap

펀드 랩이란 여러 펀드를 하나의 묶음으로 엮어 운용하는 펀드 간접 투자 상품을 의미. 운용사가 고객을 대신해 펀드의 선택, 투자 비율 및 투자시기 등을 고려해 투자하기 때문에 자산을 효율적으로 배분, 관리할 수 있다는 장점이 있음

Fundamental Analysis

'주가는 기업의 가치를 반영한다'는 이론을 근거로 하여, 기업의 내재가치를 분석 해 현재 주가가 기업의 가치에 비해 고평가 되어 있는지 저평가되어 있는지를 판단 해 미래의 주가를 예측하는 기법. 이를 분석하는 지표로는 자기자본이익율(ROE), 주가수익비율(PER), 이브이에비타(EV/EBITDA), 주가순자산비율(PBR) 등이 있음

Funnel Sinking Fund

발행자가 어떤 한 해의 감채기금 의무에 모든 발행채권을 종속시킬수있는 선택을 가지는 특별한 형태의 채권상환형태

Futures

파생상품거래계약 또는 그 거래의 일종으로 특정재화를 장래 특정시점에 매매하기로 하면서 그 매매가격을 포함한 거래조건을 현재에 합의하는 것. 선도와 유사하나 핵심적차이는 선도거래는 장외거래인 반면에 선물거래는 장내거래라는점

Futures Option

옵션의 기초물로 현물이 아니라 선물계약을 삼는 옵션. 선물옵션과 대조적으로 현물을 기초물로 삼는 보통의 옵션은 현물옵션이라 호칭

G-SIFIs (Global Systemically Important Financial Institute)

시스템적으로 중요한 국제 중요 은행은 전 세계 금융시스템에 영향을 주는 금융기관(Global Systemically Important Financial Institute？G-SIFIs)을 일컫는 말로 G20 산하 금융안정위원회(FSB)는 전 세계 29개 대형은행을 G-SIFIs로 선정했음. 선정된 은행은 국가별로 미국이 가장 많으며 뱅크 오브 아메리카(BoA), 씨티그룹, 골드만 삭스, JP 모건 체이스, 모건 스탠리, 뱅크 오브 뉴욕 멜론, 스테이트 스트리트, 웰스 파고 등 모두 8개. 유럽은 모두 17개로 영국이 HSBC, 바클레이즈, 로이드, 로열 뱅크 오브 스코틀랜드(RBS), 프랑스는 BNP 파리바, 크레디 아그리콜, 소시에테 제네랄, 방크 포퓰레어 등 각각 4개가 포함됐다. 스위스는 UBS와 크레디 스위스, 독일은 코메르츠방크와 도이체방크가 각각 선정됐음. 이밖에 이탈리아 최대 은행인 우니크레디트, 스페인의 산탄데르, 네덜란드의 ING, 스웨덴의 노디어, 얼마 전 유로위기 촉발 후 첫 구제를 받은 프랑스-네덜란드-룩셈부르크 합작은행 덱시아도 G-SIFIs에 포함됐다. 아시아에서는 일본의 미쓰비시 UFG, 미즈호, 스미토모 미쓰이가, 중국에서는 중국은행(BoC)이 유일하게 선정됐음.

G7 (Group of 7)

선진 7개국(미국, 독일, 일본, 영국, 프랑스, 이탈리아, 캐나다). 각국의 재무장관과 중앙은행 총재는 1년에 두세 차례씩 회동해 세계 경제 방향과 정책협조 등을 논의함

G7 국가

선진 7개국(미국, 독일, 일본, 영국, 프랑스, 이탈리아, 캐나다). 각국의 재무장관과 중앙은행 총재는 1년에 두세 차례씩 회동해 세계 경제 방향과 정책협조 등을 논의함

GAV (Gross Asset Value)

Asset - (Liabillity - Fee). 기업의 자산에서 비용을 제외한 부채를 뺀 금액, 현재 국민연금공단에서는 해외위탁주식의 운용보수를 계산할때 사용

GIPS (Global Investment Performance Standard)

자산운용기관이 자신들의 운용 성과를 공시할 때 준수해야하는 최소한의 윤리적 기준이자 국제성과평가기준으로 국제재무분석사협회(CFA Institute)가 제정한 국제운용성과 공시기준, GIPS는 Gross return과 Net return을 구분하도록하고 있으나, 주요 연기금은 목적에 맞게 Gross return에서 Client return까지 다양하게 수익률 공시, Gross return(순수한 운용능력비교), Net return(운용보수도 성과의 일부로 인식)

GP & LP (General Partner & Limited Partner )

우리나라의 상법상 합자회사와 유사한 미국 법제상의 Limited Partnership은 그 구성원이 GP와 LP로 이루어짐. GP는 우리 상법상 합자회사의 무한책임사원 내지 업무집행사원에 해당하며 LP의 운용을 담당하되 채무에 대하여 무한책임을 지며 일명 ‘sponsor'라고 불림. LP는 우리 법제상 유한책임사원에 해당되며 운용에는 관여하지 않는 대신 유한책임만을 지는 순수 투자자(investor) 임

GP(General Parter)

○ GP(General Parter)는 우리 상법상 합자회사의 무한책임사원 내지 업무집행사원에 해당하며 LP의 운용을 담당하되 채무에 대하여 무한책임을 지며 일명 스폰서라고 불림.

GTC (Good-Till-Canceled Order)

고객이 낸 주문을 취소하거나 위탁중개인이 동 주문을 집행할때까지는 유효한 거래주문

Gamma (Γ)

델타(delta)가 옵션 기초자산의 단위가격 변화에 대한 옵션가격의 변화량(기초자산 가격이 1단위 상승할 때 옵션가격 변화량)을 나타낸다면 감마(gamma)란 기초자산의 가격변화에 따른 델타의 변화 정도(기초자산이 1단위 상승할 때 델타의 변화량)를 나타내는 척도임. 감마는 델타의 델타라고 하며, 델타가 속도를 나타낸다면 감마는 가속도를 나타낸다고 할 수 있음

Gap Management

자산, 부채 종합관리의 하나로 조달 또는 운용자금의 만기가 일치하지 않아 갭이 금리동향에 따라 최적규모가 되도록 자금수급을 조절하는 것

Gazelles Company

가젤형 기업(Gazelles Company)이란 매출액 또는 고용자 수가 3년 연속 평균 20% 이상 지속적으로 고성장하는 기업을 의미. 이는 빠른 성장과 높은 순고용 증가율이 빨리 달리면서 높은 점프력이 있는 동물 '가젤'에서 유래

Gensaki Market

일본의 환매(매)(還買)(賣) 조건부 채권시장(RP market)을 말함. 통상 증권회사를 중개로 2-3개월 후 환매(還買) 또는 환매(還賣)할 것을 조건으로 채권을 매각(매입)하게 되는데 공사채매매의 형태를 취하고 있으나 실제로는 자금의 단기대차거래 성격을 갖고 있고 1960년대 후반의 금융완화를 배경으로 기업의 여유자금운용에 있어서 급속히 확대된 새로운 형태의 단기금융시장임

Glamor Stock

개인과 기관 모두 광범위하게 보유한 주식종목으로 장기간에 꾸준히 매출과 이익이 성장하는 특징을 보임

Global Bond

유럽과 미국의 본드 결제기관인 Euro-Clear, Clear-stream Banking, 신탁예탁회사(DTC)를 상호연결하여 24시간 세계 어디서라도 결제가 가능한 채권을 말함

Global Financial Safety Net

개발도상국의 외환시장은 글로벌 금융 위기와 같은 대외 충격에 따라 달러가 유출되면서 변동성이 커지는데, 이러한 충격 때문에 외화 유동성(자금)이 부족해지는 걸 막기 위한 국제공조 방안을 글로벌 금융안전망이라 함. 선진국 중앙은행과 개도국 중앙은행 간의 통화 스와프(교환), IMF(국제통화기금) 등 국제 금융 기구에 긴급지원기금을 마련하는 것 등이 포함

Global Fund

포트폴리오상에 최소 25% 이상 외국의 유가증권이 포함되어 있는 뮤츄얼 펀드를 말함. 동 펀드의 가치는 외국의 경제의 건전성 여부와 환율 움직임에 따라 결정되고, 투자자들에게 국제적으로 투자의 다양성을 제공한다는 점이 특징

Global Infra Fund

글로벌 인프라펀드란 해외 사회간접자본(SOC) 건설사업에 투자와 대출, 채권매입 등으로 우리나라 건설업체의 해외진출을 돕기위해 공공기관과 민간투자자가 설립한 공동 펀드를 말함. 글로벌 인프라펀드는 해외 투자개발형사업 추진을 위한 프로젝트회사(SPC)의 지분이나 투자금 회수기간이 상대적으로 긴 후순위 대출채권(Loan)에 투자하는 형식을 취함

Global Macro

세계적인 거시경제변수를 이용하는 것으로 국제경제에서의 자본 등의 이동에 투자하는 것임. 종종 이자율의 차이나 현물의 이동에서 차익거래를 하는 파생상품이 많이 이용됨

Go-Go Fund

단기간에 높은 수익률 얻기위해 고위험 고수익성 주식들에 투자하는 투기성 펀드

Gold Tranche

？IMF 가맹국이 국제수지의 일시적인 불균형에 처하였을 때 자국통화를 대가로 IMF의 당해국 통화보유액이 그 나라 쿼타의 100%에 달할 때까지 조건 없이 타국통화를 인출하는 것이 허용되었음. 이때 당초 쿼타의 25%에 해당하는 부분을 금으로 납입하도록 되어 있었기 때문에 25% 해당부분을 골드 트란쉐라 함

Golden Cross

단기 주가 이동평균선이 장기주가 이동평균선을 상향돌파하는 것으로 강세장으로의 전환을 의미하는 기술적 지표. 가장 좋은 매수 시점이라할 수 있으며, 주가가 바닥상태에서 나타날 때에는 더욱 좋은 매수시점이 됨

Golden Parachute

인수대상기업의 이사가 임기전에 물러나게 될 경우 일반적인 퇴직금 외에 거액의 특별 퇴직금이나 보너스, 스톡옵션 등을 주도록 하는 제도로 기업의 인수 비용을 높여 적대적 M&A를 방어하는 대표적 전략 중 하나

Golden Rule

황금률은 내년 3월 확정될 유럽연합(EU) 신(新) 재정협약 참가국들이 지켜야하는 재정규율로 회원국은 재정 적자를 국내총생산(GDP)의 3%, 국가채무는 GDP의 60% 이내로 유지해야 함. 만약 이를 위반하면 자동으로 처벌받게 되는대 이러한 황금률은 각국이 헌법이나 법규에 반영해 재정 건전성을 지키도록 권장됨

Goldielocks

높은 성장을 이루고 있음에도 물가가 상승하지 않는 상태를 말함. 경제상태에 비유하여 뜨겁지도 차갑지도 않은 호황을 의미.

Government Bond

국회의 의결을 얻은 후에 정부가 발행하는 채권으로 재정정책의 일환으로 발행. 국채는 정부가 원리금지급을 보장하기 때문에 지명도와 신용도가 가장 높은 증권으로 대표적인 무위험자산으로 분류됨. 국채의 종류로는 국채관리기금채권, 양곡기금증권, 외국환평형기금채권, 국민주택채권1종(5년만기), 국민주택채권2종(20년만기) 등이 있음

Grace Period

대출을 받은 후 일정기간은 원금을 갚아야하는 부담 없이 이자만 갚는 기간을 의미. 즉 대출의 시작과 최초 상환 사이의 기간으로 예를 들어 7년 만기 차관의 경우 4년째 최초원금 상환시, 4년간의 거치기간을 가졌다고 함

Graduated Lease

리스의 유형중 리스료가 계약시점에서 고정되지 않고 소비자물가지수 등 어떤 준거지표에 연계시켜 일정기간마다 변동시키는 것

Graduated Security

상장주식중 한 상장거래소에서 다른 거래소로 상장을 이전한 증권. 주로 평판, 거래량 등의 개선목적

Granger Causality

그랜저 인과관계(Granger Causality)란 이전 시차 독립변수들이 종속변수를 예측하는 데 통계적으로 유의미함을 의미함. 즉, 한 변수의 변화가 시차를 두고 다른 변수에 영향을 미치는 경우를 뜻함

Gray Fund

우량(그린)과 불량(레드)사이의 중간지대(그레이)에 위치한 채권에 집중 투자하는 펀드를 말함. 이 펀드에 편입하는 채권은 일부 투기등급도 포함됨. 펀드의 신뢰도를 높이기 위해 투신사와 판매사도 펀드에 일부 참여하며 하이일드 펀드라고도 함

Great Operators

거액의 증권매매를 통해 증권시장에 막대한 영향을 미치는 개인투자자, 또는 기관투자가를 말함

Green Field Investment

국외자본이 투자할 때 용지를 직접 매입하고 공장이나 사업장을 새로 짓는 방식의 투자를 의미함. 그린필드 투자는 비용이 많이 들고, 생산하기까지 시간이 오래 걸리지만, 투자를 받는 국가에서는 고용창출 효과가 크게 나타남. 현대자동차가 미국 앨라배마에 자동차 공장을 지은 것이 그린필드 투자의 한 사례임

Green Mail

M&A 용어로 기업사냥꾼이 목표기업의 주식을 매집한 후 기업이 방어목적으로 자사주를 시가보다 할증된 가격으로 되사게 만들어 차익을 얻는것

Gross Spread

채권발행자가 채권을 발행하여 수취하는 가격과 투자가가 동 채권을 매입하고 지불한 가격과의 차이를 말함. 이 차액부분은 발행자가 유가증권의 인수회사 또는 인수신디케이트단에 지불하는 보수가 되며, 따라서 그로스 스프레드는 인수모집수수료라고 할 수 있음. ？그로스 스프레드는 발행시장, 발행형태, 만기에 따라 다르며 유로시장에서는 발행액에 대한 백분율로 표현됨. 그로스 스프레드가 클수록 채권발행자의 수령액이 감소하며 따라서 발행자의 실질차입비용은 상승하게 됨

Gross-up

유로본드 발행시 원천과세(withholding tax) 또는 제부과금에 따른 투자가의 투자수익 감소를 보상하기 위해 차입자가 투자가에게 추가로 지급하는 행위를 말함

Growth Fund

수익보다는 주가상승에 의한 신탁재산의 성장을 목적으로 한 적극형 펀드. 주식편입비율이 높고 우량 성장주가 주요편입대상이며 주식편입비율이 높기때문에 주식시황의 호,불황에 영향을 받게됨

Growth Stock

이익의 증가가 큰 회사의 주식. 이익의 성장률이 GNP 성장률을 상회하는 회사나 과거 5년, 장래 5년에 걸쳐서 연 15% 이상 이익이 증가했던가 또는 증가할 장래성이 인정되는 회사주라고 불리우나 그 정의는 일정하지 않음.주가를 보면 장래의 수익성 여부를 면밀히 검토할 수 있기 때문에 즉시 수익증가를 초래하지 않더라도 언젠가는 큰 이익을 가져올 수 있는 신제품, 신기술을 가진 회사의 주식도 성장주라고 함

Guaranteed Stock

회사가 발행하는 보통주 및 우선주 등에 대해 이익배당의 지급을 모회사나 정부 또는 금융기관이 보증하는 주식으로 기업이윤에 관계없이 배당이 확약되어 있는 주식으로 신용도가 낮은 회사의 자본조달수단으로 이용

H Stock

홍콩 증권거래소에 등록된 중국 기업의 주식을 말함. H주는 주로 중국의 국영기업이나 대기업으로 구성되어 있어 전세계 투자자로부터 주목을 끌고 있는 주식들이 대거 포함되어 있음

HFT (High Frequency Trading)

고성능 컴퓨터의 월등한 속도를 무기로 하는 극초단타 주식거래를 의미. 일반적인 주식매수주문은 시장에 도달하기까지 0.3초가 걸리지만 고주파거래는 0.03초안에 매수정보를 파악해 매매하도록 프로그램화. 미국의 투자은행 골드만삭스는 2009년 글로벌금융위기로 대형금융사들이 줄줄이 쓰러지는 가운데서도 고주파거래를 통해 2분기 34억 4천만 달러의 엄청난 수익을 올린것으로 알려져 주목받음

HHI Index (Herfindahl-Hirschman Index)

기업을 매출액이나 자산규모 순으로 배열하고 시장점유율을 각각의 %로 계산한 후 이들 점유율의 제곱을 모두 합산한 지수. 시장집중도 측정방법의 하나로, HHI의 값이 클수록 산업의 집중도가 높다. 미국 법무부와 연방준비제도이사회(FRB) 등은 기업결합 심사과정에서 합병에 따른 경쟁 제한 여부를 판단하는데 1차적으로 이 지표를 활용함

HIS (Hang Seng Index)

홍콩주식시장의 전반적 주가동향을 나타내는 대표적 주가지수. 홍콩 최대의 은행인 홍콩 상하이 은행의 자회사인 항생은행이 산출하고 있으며 지수산출방식은 시가총액방식을 채용. 홍콩증권거래소 전체 거래량의 80%이상을 차지하는 33개 종목을 대상으로 하며 1964년 7월말일의 시가총액을 100으로 출발

HNWI (High Net Worth Individual)

거액 금융자산보유자 또는 고소득층. 외국기관조사에 따르면 실물자산을 제외한 금융자산 100만달러이상보유자

Haircut

유가증권 딜러의 net capital을 계산하는 데 사용되는 용어로서 유가증권의 가격변동, 채무불이행 등의 리스크 정도,리스크 헷지 유무를 감안하여 산정한 유가증권에 대한 평가손 인정비율을 말함. 이는 유가증권의 내용 및 조건에 따라 계산방법이 다르지만 실무적으로는 발행자, 만기 등에 따라 기계적으로 산출되도록 정형화하는 경우가 많음

Head and Shoulder Model

기술적분석중 가격의 전환을 예고하는 대표적모형으로서 상승과 하락이 세번 반복해서 일어나며 두번째 정상이 첫째와 셋째 정상보다 더 높게 나타나는 것이 일반적. 삼봉형이라고도 하며 천정형, 바닥형, 다중형의 세가지 형태가 있음

Heart Bond

교회, 병원, 학교 등과 같은 비영리회사가 발행하는 채권을 말함. 동 채권은 채권 구매자의 지갑보다는 따뜻한 마음에 호소하여 채권을 판매한다는 의미에서 heart bond라 불림

Heavy-tail 방식

조선사의 선박건조 후반기 또는 인도 시에 선박대금이 집중적으로 몰리는 형태. 선주들이 조선사에 선수금환급보증(RG) 발급과 착공, 탑재, 진수 시에는 각각 잔금의 10%를 지급하고 마지막 인도 단계에서 60%를 몰아서 주는 것

Hedge

현물에서 기존 또는 예상되는 포지션의 가격변동위험을 줄여주는 것. 보통은 파생상품거래를 통해 상쇄하는 방식을 사용. 이때 상쇄하는 거래 포지션이 매입인가 매도인가에 따라 매입헤지와 매도헤지로 구분하고 위험이 완전히 제거되느냐의 여부에 따라 완전헤지와 불완전헤지로 구분

Hedge Fund

？ 헤지 펀드란 개인이나 기관 투자자들로부터 모은 돈의 이윤을 극대화하기 위한 일종의 투자신탁 형태를 말함. 헤지 펀드는 수익이 나는 곳이면 세계 어디든 외환, 주식, 채권, 상품을 가리지 않고 공격적인 형태의 투매를 함. 이들은 주식？채권？외환 등 대상을 가리지 않고 투자해 절대고수익을 추구하는데 헷지펀드는 국제금융시장에서 선물환, 옵션거래 등 여러 파생금융상품들을 교묘히 조합해 도박성이 큰 신종상품을 개발, 국제금융시장을 교란시키는 하나의 요인으로 지적되기도 함. * 미국에서는 투자자가 100명이 넘을 경우 미국 증권거래위원회(SEC)에 등록해야 하고 공모를 통해 펀드를 구성해야 하는 등 여러가지 규제를 받지만, 동 펀드는 100명 미만의 私募이므로 동 규제를 피할 수 있고 내부자 거래로 인해 투자가 금지된 펀드 매니저도 동 펀드에 자금 참여가 가능하다는 점이 특징임. 따라서 편입자산, 레버리지, 투자수단 등에 제한이 없으며 성과보수도 운용수수료와 성과연동보수 이중으로 이루어짐

Hedge Fund Activism

헤지펀드가 기업의 정책에 영향을 끼치기 위한 의도에서 공개된 기업의 주식 5%, 혹은 그 이상을 사들인 후에 보유자산 매각 요구, 공개서한, 경영진 및 이사회와의 면담, 특별 주총 소집 요구, 주총에서의 위임장 대결 등 다양한 행동을 펼치는 것을 말함

Held for Maturity

경영자가 만기까지 보유할 목적으로 산 증권. 시장가격과 상관없이 시장가격과 기업의 이익이 아무 관계가 없을 수 있어 시가로 평가하지 않고 증권의 공정가액만 계산해 장부에 반영

Hidden Champion

일반인에겐 잘 알려지지 않았지만 세계 시장을 이끄는 강소기업을 일컫는 말로 독일 경영컨설턴트 헤르만 지몬이 『히든 챔피언』이란 책에서 소개해 유행한 용어. 그가 정의한 히든 챔피언은 연매출 40억 달러를 넘지 못하지만 세계시장에서 해당 분야 3위 이내 또는 소속 대륙에서 1위를 차지하는 기업. 국내에선 기술력이 앞서고 성장 가능성이 큰 중소기업을 가리키는 말로 통상 쓰임

High Flyer

높은 주가수익비율로 단기간에 투기적 움직임을 보이며 급등락을 하는 주식, 대표적으로 미검증된 고도기술벤처기업의 주식

High-Yield Fund

채권펀드 중에서 투자부적격등급 상태(BB+이하)에 있는 기업의 채권이나 기업어음에 투자하는 펀드를 말하며 주로 신용등급이 낮은 채권에 투자하므로 고위험-고수익률을 지향하는 공격적 특성을 지님

Holding Based Style Analysis

보유 종목의 특성에 기초한 방법으로 정확한 분석이 가능하다는 장점이 있으나 현실적으로 포트폴리오가 공개되지 않고 정보가 공개된다 할 지라도 방대한 양 때문에 분석이 어려움

Holding Period Return

투자대상이 보유기간에 창출한 모든 이익과 가격상승분을 합하여 수익률로 나타낸 것. 상이한 투자안의 수익성 비교에 유용한 지표로 주로 채권의 매입일로부터 매각일까지의 보유기간에 대응한 1 년당의 수익률을 말함

Hostile M&A

적대적M&A는 상대기업의 동의 없이 강행하는 기업의 인수와 합병을 뜻하고 통상 적대적 M&A는 공개매수(Tender Offer)나 위임장 대결(Proxy Fight)의 형태를 취함

Hot Money

국가간의 단기금리 또는 환율의 차이에 의한 이익을 목적으로 국제금융시장을 이동하는 매우 불안정한 단기자금을 말함

Hurdle Rate

기업의 가치를 하락시키지 않게 하기 위하여 새로운 투자로부터 벌어들여야 하는 최소한의 수익률로서 자본비용을 의미.장애율(hurdle rate)이라고도 함

Hybrid Bonds

새로운 형태의 자본증권으로 채권과 주식의 특징을 섞어 놓은듯한 형태임. 채권처럼 매년 이자를 받을 수 있고, 주식처럼 만기가 없으면서도 매매가 가능한 것이 특징. 일정한 조건 아래서 기업이 만기를 연장할 수 있기 때문에 일반 채권에 비해 이자율이 높은편임으로 기업이나 투자자에게도 매우 유용함. 기업 입장에서는 낮은 이자비용으로 자본을 확충할 수 있으며 투자자는 높은 수익을 기대할 수 있음

Hybrid Security

이종 증권들의 특성을 혼성시켜 새로운 손익구조특성을 띠게 된 증권

H주

홍콩 증권거래소에 등록된 중국 기업의 주식을 말함. H주는 주로 중국의 국영기업이나 대기업으로 구성되어 있어 전세계 투자자로부터 주목을 끌고 있는 주식들이 대거 포함되어 있음

I.O.U (I Owe You)

채무의 내용을 기록한 증서로 일종의 유가증권이며, 담보로도 활용될 수 있음

IB (Investment Bank)

예대업무 중심의 간접금융기관인 상업은행과 대조적인 자본시장의 핵심 중개기관으로서 증권의 인수, 운용, 위탁매매, 기업인수, 합병의 중개, 자문, 자기자본투자, 사모펀드 운용등을 영위. 중심업무들은 고수익, 고위험성격을 띰

IBAN Code (International Bank Account Number)

유럽권내 은행들이 자금이체자동화를 위해 도입한 새로운 고객계좌번호체계로 국가코드 + check digit + 은행/지점코드 + 고객계좌 번호로 구성. 유럽지역으로의 송금은 Bank Code란에 은행 SWIFT BIC, 계좌번호 란에는 IBAN이 있어야함

ICR (Interest Coverage Ratio)

기업의 재무비율중 자본구조비율의 일종으로 영업이익액을 이자비용액으로 나눈 값이며 이자지급에 필요한 수익을 창출할 수 있는 능력을 측정하기 위한 지표로 이자부담능력을 판단하는 데 유용한 지표. 일반적 기준으로는 이 비율이 1배미만이면 영업활동으로 창출한 이익으로 금융비용조차 지불할수없기 때문에 잠자적부실기업으로 볼수있음

IFRS (International Financial Reporting Standards)

국제회계기준위원회가 제정하는 회계기준으로 세계자본시장의 통합과 함께 세계적으로 질높은 단일 회계기준에 대한 요구를 반영한 표준 회계언어, 재무제표의 작성절차, 공시시스템, 재무정보시스템, 경영성과지표, 경영의사결정 등 기업의 전반적인 재무보고 시스템과 자본시장의 감독법규, 실무등에 대한 국제적기준에 대해 규정

IMA (Investment Management Agreement)

일임운용사와 맺는 투자계약서

IMM (International Money Management)

국제업무를 적극적으로 하는 다국적기업에 있어 현재 또는 미래에 발생할 것으로 예상되는 국제간의 cash flow에 대해 선물거래, 옵션, 스왑 등의 거래를 이용하여 금리나 환율변동 등에 따른 리스크를 회피하고, 해당 거래비용을 최소화시킴으로써 최대의 이익을 얻을 수 있도록 관리하는 경영관리 수법을 말함. ？국제통화의 불안, 각 금융시장의 규제완화, 금융자산 및 자금조달수단의 다양화 등을 배경으로 이러한 국제자금관리는 점점 중요시되고 있음

INTEX (International Futures Exchange)

1983년 5월 영국령 Bermuda섬에서 개장된 금융선물시장으로 일정한 거래소가 없이 컴퓨터의 연결에 의해 거래가 이루어진다. 거래대상 상품은 미국의 T-Bond, 금 및 해운운임지수 등임

IPO (Initial Public Offering)

개인이나 소수 주주로 구성되어 폐쇄성을 띄고있는 기업이 자본을 일반대중에게 분산하고, 기업의 전반적 경영내용까지 공개하는 것. 주요 기대효과로는 기업의 원활한 자금조달과 재무구조 개선도모, 주주의 분산투자 촉진 및 소유분산, 기업가치의 공정한 결정, 기업의 이미지등 평판 향상, 세제상의 혜택, 주식회사 본연의 사회적 책임과 기능적 체제확립의 필요조건 구축

IPP (Independent Power Producer)

민간업체가 투자자를 모집해 직접 발전소를 지은 다음 일정 기간 발전소를 소유？운영하며 전력을 판매해 투자비를 회수하는 방식. 미국과 유럽 등에서는 IPP 방식으로 발전소를 짓는 게 일반적임

IPS (Investment Policy Statement)

자산운용의 목표, 정책 및 전략을 수립하고 이를 여러 이해관계자에게 공지하여 운용의 일관성을 유지함으로써 효율적인 자산운용을 도모하기 위해 작성되는 문서. 국민연금기금은 기금운용지침이 이에 해당함

IR (Investor Relations)

기업의 경영내용과 미래전망에 대해 포괄적인 정보를 주식투자자에게 제공해 결과적으로 기업의 자금조달을 원활하게 하는 활동을 의미. 미국의 IR 협회는 IR 기능을 기업의 재무기능과 커뮤니케이션 기능을 결합하여 행해지는 전략적이고 全社的인 마케팅 활동으로 투자가에게 기업의 실질적인 면과 미래상을 정확히 제공하는 것으로 정의하고 있음

IR (Information Ratio)

위험 1단위를 감수하는데 대해 보상받는 포트폴리오 초과수익. 초과수익률을 액티브위험으로 나눈 값으로 액티브 운용의 효율성을 나타내는 지표. 적극적인 투자활동의 결과로 나타나는 초과수익률과 수익률의 표준편차(TE)의 비율로, Reward-to-Variability Ratio(RVR)라고도 하며 벤치마크와 다른 초과수익을 얻는 원천이 펀드매니저만의 고유한 정보 때문이라 여겨 정보비율이라 함

IRP (Interest Rate Parity)

표시통화만 다르고 위험과 만기가 같은 두 가지 금융상품이 있는 경우 이중 한 금융상품에 투자하고 선물환으로 헤지하는 경우의 수익률과 다른 금융상품에 투자한 경우의 수익률이 같아야 한다는 이론. 즉 여기서 이자율의 차이와 퍼센티지로 표시한 선물환 할증(혹은 할인)률이 같아야 함. 그렇지 않으면 이자율 의 차이를 이용하여 선물환거래로 헤지된 차익거래(이자차익거래)가 발생하게 되고 이러한 차익거래를 통하여 이자율 평가가 다시 성립하게 됨. 따라서 차익거래는 이자율평가가 성립되도록 작용하는 힘이라고 할 수 있음. 실제의 차익거래를 하는 데에는 금융거래와 외환거래의 거래비용이 발생하기 때문에 이자율평가이론이 정확하게 성립된다기보다는 거래비용의 크기에 따라서 약간의 편차는 존재할 것임

IRR (Internal Rate of Return)

비용편익분석에서 편익의 현재가치와 비용의 현재가치가 동일하게 되도록 하는 할인율, 즉 순현재가치가 0이 되도록하는 할인율로 이 개념은 사업평가에 적용할 적절한 할인율이 알려져 있지 않은 경우에 유용한 개념

IRS (Interest Rate Swap)

두거래당사자가 일정한 계약기간동안 동일 통화의 일정한 명목원금에 대해 서로 다른 이자기준에 따라 정해지는 이자지급을 주기적으로 교환하는 것을 의미. 이자율스왑은 동일통화의 일정명목원금에 대한 이자지급만을 교환하는 것이고 원금의 교환은 일어나지 않음. 가장 일반적인 금리스왑의 형태는 변동금리와 고정금리에 따른 이자지급을 교환하는것임

ISIN (International Securities Identification Number)

국제표준화기구(ISO)가 제정·권고한 "ISO 6166"에 따라 우리나라는 1993년에 유가증권코드를 제정하였고, 이에 따라 한국증권거래소가 코드부여 전담기관으로서 유가증권 표준코드를 부여하기 시작. 주식의 표준코드번호는 국명코드 2자리(KR)와 증권의 속성(주권, 국채, 지방채 등)을 표시하는 코드번호 1자리, 해당종목의 코드번호 5자리, 증권의 종류(보통주, 우선주,신주 등)를 나타내는 3자리, 검사숫자 1자리 등 총 12자리로 구성되나 통상 종목번호 5자리 숫자를 입력하면 해당종목의 시세를 조회할 수 있음

ITM (In-The- Money)

옵션이 내재가치를 가진경우 옵션의 행사가격과 기초물의 시가를 비교하여 콜옵션은 전자보다 후자가 , 풋옵션은 후자보다 전자가 높게 나타나야함

IU (Investment Universe )

투자종목 및 투자비중 결정, 국민연금의 경우 약 200종목으로 관리

Immunization Strategy

채권투자 종료시 채권포트폴리오의 실현 수익률이 투자기간중의 이자율변동에 상관없이 최소한의 목표 또는 약속수익률을 상회하게 될 것을 보장하기 위해 채권포트폴리오의 듀레이션과 투자기간을 동일하게 하는 채권 투자전략. 이 전략은 금리가 하락하면 채권가격은 상승하나 재투자수익이 감소하고 금리가 상승하면 채권가격은 하락하나 재투자수익이 증가하는 이자율변동의 상쇄효과를 활용

Implied Repo Loan

현물거래와 선물거래를 동시에 행함으로써 얻게 되는 기간이익율을 말함. 예를 들면 채권거래시 현물을 매입함과 동시에 선물을 매각함으로써 선물만기일(상품인, 수도월)까지 단기자금운용이 가능하거나, 현물을 매각함과 동시에 선물을 매입함으로서 단기자금조달이 가능하게 되는 경우가 있음. 자금조달비용인 단기금리보다 implied repo rate가 높아지면 현물매입, 선물매도, 반대로 낮아지면 현물매도, 선물매입과 같은 재정거래를 행함으로써 보다 유리한 자금의 조달과 운용이 가능해짐

Income Bond

채권에 대해서는 일정액의 이자를 지급해야 하나 기업의 영업이익이 적어 일정액의 이자를 지급할 수 없을 경우에도 채무불이행이 되지 않는 채권

Income Gain

이자나 배당 소득을 의미. 반면, 증권의 가격상승에 따른 수익을 캐피탈 게인(capital gain)이라고 함)

Increase of Capital

주식회사가 주식을 새로 발행하여 자본금을 늘리는 것. 크게 유상증자와 무상증자로 나누는데 유상증자는 신주를 돈으로 받고 팔아 자본금을 늘리는 것이고 무상증자는 회사 운영을 통해 얻는 잉여금을 자본금으로 전환하여 신주를 발행하는 것을 말함. 무상증자를 할 경우에는 외부 자금이 유입되지 않고, 주식의 수만 증가

Indenture

채권발행에 대한 조건을 명시한 발행자와 투자자 사이의 법적 구속력이 있는 약정서. 전형적인 채권약정서에는 이자지급액과 지급일, 만기일,수의상환에 대한 규정 등이 포함되어 있음

Index Fund

주가지수에 영향력이 큰 종목들 위주로 펀드에 편입해 펀드 수익율이 주가지수를 따라가도록 운용하는 펀드. 장기적인 투자에서는 시장평균수익율을 상회할 수 없다는 가정에서 실용적 분산투자용 투자수단. 1970년대 미국 증권시장을 풍미하면서 전세계로 확대되어 오늘날 기관투자가들의 자금운용기법으로 널리 활용

Index Option

주가지수를 기초물로하는 옵션

Indexation

금전계약에 있어 그 지급시 실질가치가 물가상승에 의해 하락하는 것을 방지하기 위해 그 가치를 일반물가수준을 대표하는 특정지표와 연동시키는 방식. 은행예금, 임금, 가격 및 이자율 등을 물가지수에 연동시켜 물가상승으로 인한 구매력감소를 보상하고자하는 방식으로 인플레이션이 심한 브라질 등에서 전면적으로 실시한바 있음

Indexed Currency Option Note

일반 채권에 통화옵션을 연계시킨 구조화채권. 전형적 형태로는 이표채를 기초로 만기에 상환할 원금액 결정에 통화옵션을 결부시키는 것. 즉, 약정한 두 통화간 특정 환율수준을 기준으로 삼아 채권만기에 시장환율이 기준환율에 비해 같거나 지급통화의 가치를 절하시키는 수준으로 나타나면 액면가를 상환하고 평가절상 수준으로 나타나면 상환규모는 비례적으로 할인됨

Inflation Hedge

물가변동과 직접적으로 관련이 있는 것에 투자하여 보유자산의 가치가 실질적으로 하락하는 것을 방지하기 위해 행하는 헷지를 말함. 주식 중에서 1차 산업을 담당하는 회사(금, 목재, 원유회사 등)의 주식에 투자하는 것은 인플레이션 헷지의 일종

Inflation Risk

장래의 인플레이션 동향이 불확실하기 때문에 각 법인이나 가계가 보유·거래하는 자산의 실질가치도 변화함. 이러한 변화의 위험 또는 위험예측을 인플레이션 리스크라 함. 인플레이션은 자산의 실질가치를 저하시키므로 채권자에게 불리하고 채무자에게는 유리하게 작용함

Inflation-Indexed Bond

채권의 금리를 소비자물가지수에 연계시켜 조정함으로써 실질수익률을 보장하는 채권. 물가연동채권, inflation-linked bond라고도 함

Inflation-Indexed Option

인플레율을 기초물로하는 구조화옵션. 유형으로는 계약기간이 단일기간인 콜옵션과 풋옵션, 계약기간이 다기간인 캡과 플로어가 있는데 이 캡과 플로어는 기술적으로는 각각 연속된 caplet과 floorlet에 해당. 콜옵션과 캡이 그 구매자에게 인플레율이 일정수준을 넘어설 위험에 대한 보호를 해주는 반면에 풋옵션과 플로어는 인플레율이 일정수준을 밑돌 위험에 대한 보호를 제공

Inflation-Indexed Swap

인플레에 연동된 현금흐름과 명목금리기준 현금흐름을 교환하는 스왑. 통상 무이표스왑과 연율스왑방식으로 구분. 무이표스왑이 거래쌍방간 현금이 만기에 단 한번 교환되는 반면에 연율스왑은 계약기간을 복수분기로 나누어 분기별로 현금흐름이 발생함

Infra Structure Fund

다수 투자자들로부터 자금을 모아 인프라자산(사회기반시설 사업)에 투융자를 하여 그 수익을 펀드투자자에게 배분하는 것을 목적으로 하는 펀드

Insolvency

기업의 도산은 일반적으로 과중한 적자로 경영이 유지되지 못하는 경우에 발생하지만 흑자도산은 수지의 균형이 잡혀서 일견 건전경영 같은데도 운용자금의 조달이 원만히 이루어지지 못해 부도가발생, 도산하는것. 이와같은 흑자도산은 금융긴축으로 인해 거래처가 도산하거나 은행으로부터 어음을 할인받지 못해 기대하고 있던 자금조달이 뜻대로 되지 않음으로써 발생

Inter-Commodity Spread

스프레드거래의 일종으로 만기월은 같으나 상이한 두종류이상의 상품간 가격차의 변동을 전망하여 이익을 얻으려는 투기거래의 일종. 방법은 상이한 상품간에 상대적으로 과소평가되어있다고 판단되는 쪽은 매입하는 동시에 상대적 과대평가 쪽은 매도한후 가격변동 발생시 반대매매

Inter-Delivery Spread

스프레드 거래의 일종으로 만기월이 다른 동종상품 두가지 이상의 상품간 가격차의 변동을 전망하여 이익을 얻으려는 투기거래의 일종. 방법은 상이한 상품간 동시에 상대적으로 과소평가되어있다고 판단되는 쪽은 매입, 상대적 과대평가 쪽은 매도한후 가격변동발생시 반대매매

Inter-Office Account

동일은행의 본지점과 해외 지점간의 외환거래에 의하여 발생하는 대차관계를 기장처리하는 계정을 말함. 외국환관리규정상 이 계정은 자금거래의 성질에 따라 갑계정과 을계정으로 구분 계리하도록 되어 있는데 영업자금, 창업비 기타 이에 준하는 영업소 설치자금은 갑계정으로, 운영자금 및 비용에 충당하기 위한 자금과 기타 한국은행총재가 정하는 자본거래는 을계정으로 계리하도록 되어 있음

Interest Arbitrage Transaction

양국간에 금리차가 존재할 경우, 이 차이를 이용하여 금리차익을 얻을 목적으로 행해지는 국가간의 단기자본거래 혹은 외환거래를 말함. 금리재정은 저금리국 통화를 조달하여 현물시장에서 매도하고 고금리국 통화를 현물시장에서 매입하여 운용하는데, 통상 환율위험(exchange risk)을 회피하기 위해 운용기간에 맞추어 고금리국 통화를 선물로 매도하고 저금리국 통화를 선물로 매입하는 거래를 동시에 실시함. 이처럼 환율위험회피를 위한 스왑거래가 수반되는 재정거래를 커버된 금리재정(covered interest arbitrage)이라 하며, 투자대상통화가 절상되거나 등귀할 가능성이 높아 상기 스왑거래가 수반되지 않는 재정거래를 커버되지 않은 금리재정이라고 함. 금리재정거래에는 일반적으로 커버된 금리재정이 이용되고 있으며 금리재정거래로 인해 각 시장의 자금거래는 보다 효율적으로 이루어지게 됨

Interest Rate Futures

금융선물거래 가운데 국채, 유로달러예금 등 금융자산(또는 부채)의 선물거래를 말함. 금리선물거래 역시 다른 금융선물거래와 마찬가지로 거래소에서 정형화된 상품을 대상으로 장래의 특정한 날에 미리 정해진 가격으로 매매하는 계약을 체결함으로써 이루어짐. 금융자산의 보유자들은 장래에 예상되는 금리의 변동으로부터 자신이 보유한 금융자산의 가치를 지키거나 투자수익의 증대를 위해 금리선물거래를 이용함. 금리선물거래는 금리가 급변하기 시작한 1970년대 국채 및 유로달러금리가 크게 변동하면서, 특히 기관투자가들의 금리 헷지수요가 증가한 데 대응하여 시카고의 CBOT와 CME가 금리를 선물상품화한 것이 효시. 이후 금리선물거래는 금리변동의 확대를 배경으로 그 거래가 급격히 증가하여 오늘날에는 금융선물시장의 주력상품의 하나가 되고 있음

Interest Rate Swap Reversals

역금리스왑은 두 거래당사자가 금리스왑을 하는 중에 시장금리의 변화가 발생하는 경우 이제까지 취하던 포지션과 반대방향으로 다른 3자와 스왑을 하는 것을 말함

International Bond

채권의 발행자가 외국자본시장에서 발행하는 채권. 발행되는 나라와 채권의 표시통화가 같은 외국채와 다른 유로채로 구분

International Fisher Effect

두 나라의 금리 차이는 두 나라의 통화간에 예측되는 환율변동과 같다는 이론으로, 금리와 환율의 상호관계를 나타내 주는 개념. 두 나라 통화간 현물환율은 양국간 금리 격차와 반대방향으로 움직인다고 가정함. 즉, 표시통화만 다르고 위험과 만기가 동일한 금융상품간의 금리 차이는 두 통화간 환율의 기대변동율과 같다는 것

International Fund？

펀드가 발행된 국가 이외에 소재하고 있는 기업의 주식에 투자하는 뮤츄얼 펀드(mutual fund)를 말함

International Investment Trust

투자리스크를 국제적으로 분산함으로써 보다 높은 투자효과를 지향하는 투자신탁을 말함. 투자신탁은 원래 영국에서 발달하였으나, 투자리스크 분산을 위해 점차 지역적으로 다른 나라에의 분산투자를 행하게 되었음. 영국에서 1868년에 창설된 foreign and colonial government trust를 효시로 본격적인 국제투자신탁으로 발전하였는데 분산투자가 기본이었기 때문에 첫째, 투자대상을 지역적으로 분산하여 리스크 회피가 가능하였고, 둘째, 자국에 없는 성장산업에의 투자가 가능하다는 장점이 있었음. 대표적인 것으로 덴마크에 있는 유럽최대의 투자신탁인 Rotterdamsch Beleggings Consortium N. V.를 들 수 있는데 이 회사의 투자 대상지역은 20개국에 달하고 국제투자신탁 활동의 국제화에 따라 판매면에서의 국제화, 각종세금의 경감을 목표로 하는 offshore fund가 발달되어 있음

International Liquidity

국가간의 대차는 최종적으로는 국제적으로 통용되는 지불수단, 예를 들어 금 또는 달러 등 주요 통화에 의해 결제됨. 이처럼 국제적으로 통용되는 결제수단을 국제유동성 또는 대외준비라고 함. 국제유동성은 금 및 기타 유동성 대외자산으로 구성되는데 IMF는 이를 1) 금, 2) 외환, 3) IMF 리저브 포지션, 4) SDR 등으로 구분하고 있음. 국가간의 지불에 불균형이 발생하면 국제유동성에 대한 수요가 늘기 때문에, 국제유동성의 크기는 세계무역의 규모 및 그 확대에 의해 좌우됨. 그러나 세계중앙은행이 존재하지 않기 때문에 국제유동성의 공급이 수요와 반드시 일치하는 것은 아니며 일반적으로 국제유동성이 필요량보다 많을수록 국제무역의 확대와 경기부양 등을 기할 수 있는 여유가 생기는 반면, 인플레이션을 유발시킬 위험성은 그만큼 더 커지게 됨. 반대로 국제유동성이 부족할 경우에는 국제무역의 축소 및 디플레이션을 유발할 위험성이 커지게 됨

International Portfolio Diversification

유가증권투자시 지역적인 위험분산을 국제적으로 행하는 것으로, 여러 나라의 증권에 분산하여 투자함으로써 리스크를 경감시키고 투자수익을 높이는 자산운용의 한 수법. 국제분산투자의 효과는 각국 증권시장 상호간의 상관관계가 낮은 증권을 많이 편입시킬수록 커짐. 국제분산투자는 시장간의 비연속성에 의한 주식파동을 이용하거나 자국에 존재하지 않는 유망산업이나 기업에 투자함으로써 투자수익을 높일 수 있으나 국제분산투자에는 환리스크가 따르며 해외의 경제, 시장, 종목의 동향을 알아야 하기 때문에 신중한 조사가 필요함

Intraday Position

외환딜러에게 허용된 영업일 중의 선물 또는 현물포지션 합계를 말하며 일반적으로 영업일 종료시에 허용된 포지션보다 상당히 크다는 것이 특징. 한편 일방거래는 이와 같이 일방적인 거래만 이루어지기 때문에 환포지션에 영향을 주게 됨. 따라서 외국환은행의 환포지션 조정수단으로 주로 이용되고 있으며, swap거래와 마찬가지로 자금조정에 이용되기도 함

Intrinsic Value

1. 자산의 본질적 요인에 기초한 가치로서 구체적으로는 자산에서 산출될 미래이득을 요구수익률로 할인하여 얻어진 자본환원가치 또는 현재가치로 평가. 일반적으로 자신의 내재가치는 기본적분석에 사용되어 시가와 비교하여 투자결정에 도움. 2. 시간가치와 함께 옵션의 가치를 구성하는 요소이며 옵션을 행사한다면 행사자가 얻을 이익에 해당. 구체적으로는 옵션행사가격과 기초물 시가와의 차이로 측정하며 콜옵션은 기초물시가가 행사가격보다 높을때 풋옵션은 그 반대일때 형성

Inverse FRN (Inverse Floating Rate Note)

변동금리채권의 반대로 적용금리가 채권기간내 기준금리변동에 따라 주기적으로 재조정되는데 재조정방향은 기준금리 움직임과 반대. 즉, 기준금리가 상승하면 적용금리는 오히려 하락. 적용금리 결정은 먼저, 특정한 고정금리를 약정하고 여기에 기준금리를 차감하는 방식. 다만, 기준금리가 약정한 고정금리를 초과변동할 경우, 적용금리를 음수로 하지않고 0% 를 적용

Inverted Market

선물가격은 만기가 길어질수록 상승하는 것이 일반적인데 반대로 일시적으로 만기가 길어질수록 선물가격이 하락하는 패턴을 보이는 비정상적 시장. 이러한 현상자체는 백워데이션이라함

Inverted Yield Curve

장기채권 수익률이 단기채권 수익률보다 낮은 것으로 비정상적인 현상

Investment Multiplier

투자가 증가하거나 감소한 경우 소비등의 증감을 통해 소득이 어느 비율로 증감하는 가를 나타내는 것. 케인스의 소득결정식에서 투자승수는 1/(1-한계소비성향) 또는 1/(한계저축성향). 즉, 소득의 증가분중에서 소비의 증가로 들어가는 비율을 1에서 빼낸 한계저축성향의 역수가 투자승수이며 투자의 증가분에 투자승수를 곱한 것만큼 유효수요의 증가가 발생

Investment Risk

투자수익이 가지는 위험. 즉 불확실성으로 좀 더 구체적으로 말하면 투자수익률이 기대치로부터 괴리되는 정도를 말하며 투자위험은 예상투자수익률의 분산 또는 표준편차로 계산함

Investment Trust

일반대중으로부터 위탁회사가 자금을 모집하여 투자가를 대신하여 유가증권, 부동산등에 투자하여 그 수익을 투자가에 나누어주는 제도. 조직이나 기구의 면에서 계약형과 회사형, 환매의 편이성에 따라 개방형, 폐쇄형, 추가설정가능성에 따라 단위형, 기금형으로 분류

Issue Market

새로 발행된 주식이나 채권 등이 발행자, 즉 자금수용자인 정부 또는 기업으로부터 주선기관인 증권회사를 통하여 최초의 투자자에게 유통되는 추상적인 시장을 말함

Issue Price

채권이 발행시장에서 발행시에 적용되는 가격.액면가격을 발행가격으로 하는 것이 보통이나 액면가격보다 낮게 할인발행(under par)하거나 할증발행(over par)하는 경우도 있음

Issue at Par

주식이나 채권의 발행가격에는 액면금액대로 발행하는 액면(par)발행과 액면금액보다 낮은 가격으로 발행하는 할인(under par)발행, 그리고 액면금액보다 높은 가격으로 발행하는 할증(over par)발행이 있음. 그러나 주식발행에 있어서는 액면발행, 액면이상의 시가발행은 있으나, 액면이하의 발행은 없음. 액면가로 발행되는 채권에는 쿠폰채, 전환사채 등이 있음

J-cup effect

？제이-커브효과와는 반대로 일국 통화의 평가절하에 의하여 그 국가의 무역수지가 처음에는 개선되었다가 일정기간이 경과한 이후 오히려 무역수지가 악화되는 현상을 의미. 그 양상이 마치 [J]자를 거꾸로 뒤집은 모양과 유사하기 때문에 붙여진 명칭임

J-curve effect

환율의 변동, 특히 평가절하 이후 경상수지(무역수지)가 당초 예상과는 반대방향으로 움직이다가 시간이 경과함에 따라 점차 기대했던 방향으로 변동하는 현상을 말함. 즉 일국 통화의 평가절하가 해당 국가의 무역수지에 미치는 영향은 일정시차를 두고 나타나는데 이 영향에 따른 무역수지의 변화가 마치 [J]자 모양과 유사하여 J-curve 효과라 지칭되었음

JASDAQ

벤처기업의 주식거래를 중심으로 하는 일본의 대표적인 증권거래소. 미국의 나스닥, 우리나라의 코스닥과 같은 성격임. 2008년말 오사카 증권거래소와 합병을 통해 일본 2위의 증권거래소로 거듭남

January Effect

주식시장의 특이현상중 하나로 통상 매년 1월의 수익률이 다른 달의 수익률보다 높게 나타나는 현상

Jensen's a

포트폴리오 성과분석시 증권시장에서 기대하는 균형상태의 포트폴리오수익률보다 얼마나 많은, 적은 수익률을 올렸는 가를 나타내는 척도. 과거일정기간에 균형상태에 있는 포트폴리오 또는 개별주식의 수익률은 증권시장선상에 있게 되지만 포트폴리오의 실현수익률은 증권시장선으로 산출한 수익률보다 a만큼 크거나 작을수있음. 결국 펀드매니저의 능력(종목선정 및 매매 타이밍 능력을 포함)을 보는 지표값임. 따라서 알파 값이 높으면 그 만큼 펀드매니저의 능력이 뛰어났다고 볼 수 있음

Jingle-Mail

미국 서브프라임 모기지사태로 대출이자를 감당하지 못하는 대출자들이 자발적으로 담보주택을 포기하는 것을 의미. 주택차입을 선택한 대출자들이 대출기관에 집열쇠를 동봉해 보내는 편지를 지칭하는 곳으로 편지속에서 열쇠소리가 땡그렁울린다고 하여 붙여진 이름

Joint Bond

채무자가 복수이거나 자회사가 발행한 채권을 본사가 지불보증하는 것처럼 발행자 이외의 주체가 지불보증에 참여한 채권

Jonestown Defense

적대적 M&A에 대한 경영권방어장치의 일종으로 인수시도자에 부담을 주기보다는 기업내부적으로 상당한 자해적 피해를 조성하는 경우이며 자살전략에 해당

Judgement Currency

유로시장에서 채무불이행 등의 사유로 발생하는 손해배상문제는 법원의 판결로 확정됨. 이때 손해배상통화는 반드시 약정된 통화로 지급해야 하며 이 통화를 judgement currency라고 함. 만일 법원의 판결이 다른 통화로 결정되었을 경우에는 그 전일의 해당환율로 환산하여 약정통화로 지급해야 함. 한편 위와 같은 내용을 규정한 조항을 judgement currency clause라 부름

Junk Bond

투자적격등급에 못미쳐 발행자의 채무불이행 위험이 높은채권으로 고위험에 비례해 높은 수익률을 제시. 정크란 쓰레기를 뜻하는 말로 직역하면 쓰레기같은 채권을 말하며 고수익채권 또는 열등채라고도 함

KFX (Korea Foreign Exchange)

KFX자금이란 한국 정부보유 외화를 말하며 협의로는 정부보유외환을 말하고 광의로는 정부와 민간에서 취득 보유하고 있는 모든 외환을 말함. 외국환은행은 외화자금, 기타 외국환을 보유할 수 있으나 이에 관한 한도관리는 한국은행에서 관장하고 있음

KIKO (Knock-In Knock-Out)

환위험을 헤지하기 위해 거래금융기관과 환율 상하단을 정해놓고 그 범위내에서 지정환율로 외화를 거래하는 상품. 환율이 약정범위내에 있으면 헤지효과를 얻을수 있으나, 하한환율 이하로 떨어지면 옵션계약이 소멸되어 헤지효과를 얻을 수 없으며, 반대로 상한환율 이상으로 올라가면 거래금액의 배수금액을 시가보다 낮은 지정환율로 금융기관에 매도해야 하므로 큰 환차손이 발생

KORIBOR (Korea Inter-Bank Offered Rate)

7개시중은행(국민,신한,우리,하나,외환,SC제일,씨티), 2개 특수은행(농협,기업), 3개 외국은행지점(칼리온은행,HSBC,JP모건체이스은행), 2개 지방은행(부산, 대구) 등 모두 14개은행이 제시하는 기간별 금리를 통합 산출한 단기기준금리. 상위와 하위 각 3개 금리를 제외한 나머지 제시금리를 평균해 한국은행이 승인하며 매 영업일 오전 11시에 발표. 영국 런던 은행간 금리인 리보한국판으로 , 2004년 7월 26일 첫 공시

KOSPI (Korean Composite Stock Price Index)

증권시장에 상장된 모든 종목의 주가변동을 매일 종합한 지표로 1980년 1월 4일을 기준시점으로 정해 이날 지수를 100으로 하고 이에 대비한 지수를 매일 발표함. 기준시점의 시가총액(발행주식수*주가)과 비교시점의 시가총액을 비교해 산출. 종합주가지수는 상장기업들의 전체적인 주가동향을 설명할 뿐만 아니라 정치와 사회적인 요인까지 포함한 국가 전체의 경제상황도 알려주며, 미리 경기를 예측하는 지표로도 활용됨

KOSPI200 (Korea Composite Stock Price Index 200)

한국종합주가지수200, 코스피 200, 200지수, 선물지수200이라고도함. 한국을 대표하는 주식 200개 종목의 시가총액을 지수화한것. 이들의 시가총액이 1990년 1월 3일 기준으로 얼마나 변동되었는지 나타내는 것으로 증권거래소가 1994년 6월 도입

KRX100 (Korea Exchange 100)

기존 유가증권 시장과 코스닥 시장으로 분리되어있던 26개 산업분야의 100개 국내 우량종목을 통합한 지수로 2005년 6월1일부터 발표하기 시작.구성종목은 매년 6월 둘째주 금요일에 정기적으로 조정되며 통합주가지수의 기준시점은 2001년 1월 2일을 1000포인트로 하여 산출해서 2005년 6월 1일 1964.43포인트로 출발함

KTB (Korea Treasury Bond)

공공자금관리기금의 부담으로 발행되는 우리나라 국채. 1년, 3년, 5년, 10년의 만기로 발행되며, 3년만기가 주류. 상장되지는 않으나 가장 거래가 활발하고 실세금리를 민감하게 반영하는 채권의 하나로 장외시장의 대표수익률과 시중자금사정을 나타내는 기준금리를 파악하는 지표

Key Currency

달러화나 유로화처럼 국제간 결제나 금융거래에 있어서 기본이 되는 통화. 미국의 트리핀교수가 처음 주장한 용어로 국제통화라고도 함. 기축통화의 요건으로 통화가치의 안정성, 수요와 공급의 원활성, 교환성,이체성등이 있음

Key Reversal Day

어느날 대량거래를 수반한 주가가 최고치 또는 최저치를 기록하면서 그날이후 주가흐름이 갑자기 반전하는 경우, 바로 그날을 반전일이라 함. 반전일은 하락반전일과 상승반전일로 구분. 때로는 추세의 반전이 하루가 아닌 이틀에 걸쳐 이루어지는 경우도 있음

Keyman Clause

핵심인력이 회사를 그만두지 못하게 하는 조항. 만일 그만둘 경우 펀드에서 탈퇴할 수 있도록 partnership agreement 를 맺을 수 있음

Kimchi Bond

김치본드(국내 발행 외화채권)는 국내기업이나 외국기업이 우리나라 시장에서 달러나 유로 등 외화 표시로 발행하는 채권을 가리킨다. 주로 달러를 가진 외국계은행 국내 지점이 투자함. 외국기업이 국내에서 원화로 발행하는 채권인 '아리랑본드'와 구별됨

Kondratiev Wave

러시아의 경제학자인 콘드라티예프가 발견한 경기의 장기파동으로 1948년부터 50~60년을 주기로 경기가 순환한다는 이론

Korea Discount

가치가 유사한 기업이라도 우리나라 기업의 주가가 외국기업의 주가에 비해 저평가되어있는 현상을 지칭하는말. 남북분단으로 인해 긴장관계와 기업의 투명성부족등이 주요 원인으로 분석되고 있음

Korean Paper

해외시장에서 거래되는 한국관련증권. 한국기업들이 해외에서 발행한 해외주식전환사채, 주식예탁증서, 기업어음등이 모두 포함됨. 더 넓은 개념으로는 한국 증시에 투자하는 것을 전문으로 하는 외국의 각종 펀드들도 포함

LBO (Leveraged Buy Out)

기업 매수방법의 일종으로 자금력이 부족한 매수기업이 매수대상 기업의 자산과 수익력을 담보로 금융기관으로부터 자금을 차입하고 M&A를 성사시킨후 매수한 기업의 이익금이나 자산매각대금으로 차입금을 상환하는 방식

LCF (Life Cycle Fund)

투자만기를 기준으로 투자자들의 라이프플랜에 따른 맞춤식 투자로 자금이 필요한 특정시점을 만기로 정해 목돈 마련이 가능하며 만기일로 갈수록 주식 등의 고위험자산의 편입비율을 축소하면서 채권등의 저위험 자산 편입비율을 증가시키는 구조로 투자초기의 높은 수익률과 동시에 만기시 안정적인 수익추구

LIBID (London Interbank Bid Rate)

런던 유로시장에서 은행간 자금거래와 관련 각행이 제시하는 금리 중 자금조달금리를 말함. 런던에 소재하는 일류은행들의 dealer들은 자기은행의 자금사정을 감안하여 결정한 이율에 의거, 브로커를 통해서 시장에 bid 또는 offer를 하여 자금을 조달 또는 운용하는데 이때 자금운용에 적용되는 금리를 LIBOR라 하고 자금조달금리로서 제시된 금리는 리비드라 함

LIBOR (London Inter-Bank Offered Rate)

런던 금융시장에서의 은행간 대출금리. 주요 은행들이 런던시간 오전 11시경에 고시한 금리를 평균한 값이며 세계적으로 국제금융시장에서의 기준금리로 통용

LLP (Loan Loss Provision)

은행 등 금융기관이 대출한 자금 중 회수가 안될 부분을 사전에 예측하고 대출총액의 일정비율을 비축한 자금. 금융감독원이 정한 자산건전성 분류기준 및 대손충당금 적립기준에 따라 쌓아두어야 하는데 금융권은 대출을 연체기간에 따라 정상, 요주의, 고정, 회수의문, 추정손실로 분류하여 각각에 대해 일정비율의 대손충당금을 쌓게 됨

LOI (Letter Of Intent)

어떤 사업에 대한 당사자들의 투자 의향(지)를 작성하여 앞서 참여의사를 표시하는 것.구체적인 내용의 기재가 필요한 것은 아니며 본격적인 협상에 들어가기 전에 체결하는 양해각서(MOU)의 전단계로 아무런 법적 구속력이 없는것이 보통임

LP (Loss Probability)

일정기간 동안 포트폴리오의 (누적)투자수익률이 0%를 초과하지 못할 가능성을 말함. 즉, 최저요구수익률을 0%로 할 경우 이는 기금의 원본손실확률이 됨

LP(Limited Parter)

○ LP(Limited Parter)우리 법제상 유한책임사원에 해당되며 운용에는 관여하지 않는 대신 유한책임만 지는 순수 투자자임

LTRO (Long Term Refinancing Operation)

유럽중앙은행이 1%대의 저금리로 유럽은행들에게 3년간 대출해주는 제도

LTV (Loan-to-Value Ratio)

담보가치 대비 대출비율, 즉 금융기관이 부동산을 담보로 대출해 줄때 적용하는 담보가치 대비 최대 대출한도. 기준시가가 아닌 시가의 일정비율로 정하는 경우가 일반적

Laddered Maturity

각 잔존기간마다 동일한 보유량을 유지하도록 채권포트폴리오를 구성함으로써 시세변동의 리스크를 평준화시키고 수익성도 어느정도 확보하려는 소극적 채권투자기법. 이 전략은 관리가 용이하고 평균수익률이 상대적으로 높으며 금리예측이 불필요하다는 장점이 있으나 적극적인 채권운용에 비해서는 아무래도 수익이 낮다는 단점이 있음

Lambda (λ)

옵션가격의 민감성을 나타내는 지표의 일종으로 기초현물가격 변동률에 대한 옵션가격의 변동률. 옵션의 레버리지를 직접적으로 측정하므로 투기거래자들에게 유용한 지표가 됨. 예를 들어 람다값이 7이면 기초현물가격이 1% 변동할때 옵션가격은 7% 변동한다는 의미

Lapsed Option

만기일에 도달하였지만 행사되지 않는 옵션으로 이러한 옵션의 가치는 소멸됨

Large-Cap (Large Capital Stock)

증권거래소는 상장종목의 기업 규모에 따라 대형주, 중형주, 소형주로 구분하여 주가지수를 산출함으로써 각종 시황분석 및 포트폴리오 성과측정 지표로 활용하도록 하고 있음. 기업규모 분류 기준: 정기 변경일 이전 3개월간의 일평균 시가총액을 기준으로 하여 대？중？소형주 구분하며 시가총액 상위 1위~100위를 대형주라 일컫음

Leading & Lagging

환율변동이 예상될 경우 수출대금결제나 외환거래결제를 앞당기거나 늦추는 것을 말함. 예를 들면 원화의 절상이 예상되는 경우 거래가 미국달러화기준이면 미국에 수출하던 한국의 수출업자는 원화절상이전에 물품대금을 받는 것이 유리하기 때문에 대금회수를 서두르는 경향이 나타날 것이며, 반대로 수입의 경우 한국의 수입업자는 원화절상 후 상품대금을 지급하는 편이 유리하기때문에 그 자금을 지연시키려고 할 것임

Lease-Backed Bond

리스회사가 실행규모와 계약기간이 다른 리스채권을 분할, 통합해서 이를 담보로 은행의 보증을 받은 후 리스회사 이름으로 새롭게 발행하는 채권

Lemon

부진한 성과를 내는 상품이나 투자. 기대했던 주식이 예상보다 부진한 성과를 내는경우 이러한 주식도 레몬에 해당

Lender of last resort

은행이 일시적인 자금부족상태에 처하였을 때 즉 다른 금융기관으로부터의 차입 또는 보유유가증권의 매각 등의 방법으로도 자금조달이 곤란하여 유동성부족상태에 놓여 있을 경우 최종적으로 통화당국인 중앙은행이 해당은행에 자금을 공여해주는데, 이러한 중앙은행의 대은행 대출을 최종대출이라 하며 대출공여자인 중앙은행을 최종대출자라고 함. 이는 중앙은행이 갖고 있는 중요한 기능중의 하나로서 국민경제의 신용질서 유지를 위한 기능임. 미국의 경우 연방준비은행의 할인창구(discount window)를 통해 일시적인 자금부족상태에 처해 있는 금융기관에 대해 최종대출을 공여함

Leverage

1. 투자에서 자기자본을 늘리지 않고 차입을 통해 투자수익률을 높이는것. 2. 비용중 고정비가 차지하는 비중. 이렇게 고정비를 발생시키는 자산이나 자금을 사용함으로써 손익이 지렛대같이 확대되는 효과

Leveraged Stock

차입자금을 포함하여 취득한 주식으로서 손익확대효과가 나타남

Limit Order

거래주문의 일종으로 매매를 위탁할때 매수, 매도가격을 지정하며 고객이 지정한 가격이나 그보다 유리한 가격에서만 매매가 체결. 거래가 성사되지 못할 위험이 존재

Liquidating Value

기업이 영업을 중지하고 청산하려 할때 소유하고 있는 부동산, 설비, 집기 등 보유자산의 추정 매각가치

Liquidity Dilemma

？국제금환본위제에서 준비통화국의 국제수지가 흑자를 나타낼 경우 준비통화의 가치는 안정되지만 국제유동성의 공급이 부족하게 되며 국제유동성의 공급이 충분히 이루어지기 위해서는 준비통화국의 국제수지적자가 불가피한데 이 결과 준비통화의 가치는 하락하게 됨. 이와 같이 준비통화의 원활한 공급과 가치 안정간의 모순관계를 유동성 딜레마라함. 이 이론은 미국 국제수지의 지속적인 적자로 달러화의 불안이 심화되었던 1958년 미국의 Robert Triffin 교수에 의하여 제시되었는데 Triffin 교수는 유동성 딜레마는 금환본위제도의 구조적 결함이므로 국제적인 관리하에 새로운 준비자산의 창출이 필요하다고 주장하였고, SDR제도의 이론적 기초가 됨.

Liquidity Diversification

미래금리의 잠재적 변동을 회피하기 위해 투자포트폴리오에 포함되는 채권들의 만기를 다양화 하는 것

Liquidity Premium

유동성이 부족한 자산을 구입할 때 요구하거나 제공받는 가격할인. 가격할인은 높은 수익률과 직결됨

Liquidity Rally

전반적인 경기나 개별 기업 실적이 좋지 않은 상황에서 ‘돈의 힘’으로 이뤄지는 주가 상승을 뜻함. 시중에 넘치는 자금이 주식시장으로 찾아들면서 기업가치와 주가가 따로 노는 것을 뜻함

Liquidity Ratio

단기채무를 상환할 수 있는 능력을 측정하는 재무비율로서 유동비율, 당좌비율, 현금비율등을 포함

Liquidity Trap

금리를 낮춰 돈을 아무리 풀어도 투자나 소비 등 실물경제가 영향을 받지 않는 경제 상태를 가리킴

Liquidity-Driven Market

시장에 대규모자금이 유입되 자금력으로 가격을 밀어올리는 장세를 말함. 주식시장의 예를 들면 주가가 경기침체등에 의해 장기간 하락하다가 일시적인 투자환경의 호전에 힘입어 시중자금이 증시로 몰리는 경우에도 발생하는 현상

Listed Securities

거래소거래증권(exchange-traded security). 상장주식은 일반적으로 장외거래시장에서만 거래되는 증권보다 더 큰 유동성을 지님

Living Will

미국에서 영업하는 대형 은행이 위기의 상황에서 조직을 회생시키는 방안 혹은 최악의 경우 금융시장에 충격을 주지 않으면서 조직을 청산하는 방안 등을 담은 로드맵을 지칭

Loan Transaction

주식을 보유하고 있지 않더라도 거래 증권상의 중개로 해당 주식을 기관이나 개인들에게 빌려서 매도한 후 주가가 하락하면 그 주식을 매수하여 상환하는 거래를 말함. 대주거래는 거래 증권사가 자체 보유하고 있는 주식을 빌려 파는 것인 반면에 대차거래는 증권사의 중개로 해당 주식 보유기관 또는 개인들에게서 주식을 빌려서 파는 것으로 거래 증권사에서만 빌리는 대주제도 보다 더 확대된 개념임

Local Currency

원래는 기축통화 이외의 통화를 뜻하였으나 국제통화시장에서 일본 엔화와 중국 위안화의 역할이 커지면서 최근에는 주요통화에 대응하는 용어로 사용. 국제적으로는 G7국가 이외의 통화를 가리키며 현지 통화라는 의미로 사용

Lock-Up Option

적대적 M&A 방어전략 중 하나로 매수위협을 받고 있는 매수대상 기업이 백기사(우호적 인수자)에게 핵심자산이나 미발행주식을 대규모로 인수할수있는 권리를 부여할수있는데 이러한 권리를 지칭

Lombard Rate

독일의 중앙은행이 상업은행에 대해 실시하는 유가증권 담보대출에 적용하는 금리. 유가증권을 담보로 하는 긴급자금 금리로서 상업은행들의 하루짜리 콜금리의 기준을 제시

Lombard Street

？런던금융시장의 중심지역을 말함. 영란은행을 위시한 영국의 주요은행(Westminster Bank, Lloyds Bank, Barclays Bank, Midland Bank 등), Merchant Bank, Discount House 등 영국의 제(諸)금융기관과 외국은행 지점들이 모여 있으며 미국의 Wall Street와 함께 국제금융의 중심지가 되고 있음. 중세기에 금융업을 하던 이탈리아의 롬바르디아인(人)들이 이 지역에 거주하고 있었기 때문에 롬바르드 스트리트라고 불려지게 되었음

Long Bond

일반적으로 상환기간이 장기인 채권을 뜻함. 우리나라에서는 상환기간이 5년이상인 채권을 장기채로 분류하고 있으나 일본은 7년 이상, 미국은 10년이상인 채권을 장기채로 분류하여 국가마다 상환기간에 다소 차이 존재. 미국의 경우 상환기간이 40년이상 초장기채도 발행

Long Hedge

미래에 특정 현물매입을 예상하는 수요자가 가격상승에 대비하여 현재시점에서 헤지용 파생상품을 매수함으로써 가격상승위험을 회피하는 것

Long Position

향후 주가가 상승할 것으로 예상하고 신규로 주식을 매수하여 그 계약을 보유하고 있는 것을 말함. 보통 선물시장에서는 매수계약을 롱(long)이라고 말함

Long-Short Strategy

매수를 의미하는 롱포지션과 매도를 의미하는 쇼트포지션을 동시에 취하는 방식. 장기적으로는 주식시장에서 저평가된 주식을 사고 단기적으로 고평가된 주식을 파는 기법을 조합한 장단기기법. 전통적인 헤지펀드의 일반적 거래형태이기도 함

Lookback Option

이색옵션의 일종으로 만기시 기초자산의 가격변동 중에서 보유자에게 가장 유리한 가격을 행사가격으로 선택할수있도록 권리를 부여한 옵션. 즉 콜옵션의 경우 보유자는 만기일 이전에 실현된 기초자산의 가격중 가장 낮은 가격으로 매입할수있으며 풋옵션의 경우에는 옵션기간중 실현된 가장 높은 가격으로 매도가능

Loss Cut

가지고 있는 주식의 현재시세가 매입가격보다 낮은 상태이고 앞으로 가격상승의 희망이 보이지 않을 경우 손해를 감수하고 주식을 파는 것을 말함. 더 큰 손해를 막기 위해 일정액의 손해를 감소하고 매도하는 것

M&A (Mergers and Acquisitions)

기업의 외부확장을 통한 성장전략수단으로서 대상기업들이 합쳐 단일회사가 되는 합병과 경영권 획득목적의 소유권 매수를 합한 개념. 그 성격에 따라 우호적 M&A(상대기업의 동의를 얻는경우), 적대적M&A(상대기업 동의 없이 강행)로 구분되며, 일반적인 M&A방법으로는 주식인수, 영업양수, 자산취득, 위임장대결, 합병등이 있음

MAVINS (Mexico, Australia, Vietnam, Indonesia, Nigeria, South Africa)

성장잠재력의 기반이 Commodities의 풍푸함에 있는 국가들로서, 멕시코(Mexico), 호주(Australia), 베트남(Vietnam), 인도네시아(Indonesia), 나이지리아(Nigeria), 남아프리카공화국(South Africa) 등 6개 신흥시장

MBO (Management Buy-Out)

경영자가 자사 주식을 매입하여 주식을 비공개화함으로써 TOB(주식공개 매입제도)를 저지시키는 방위책의 하나임

MBS (Mortgage-Backed Security)

주택저당증권을 말하며 자산유동화증권(ABS)의 일종으로 주택,토지를 담보물로 발행되는 채권. 흐름을 보면, 은행 등의 금융회사가 주택매입자에게 빌려준 주택자금채권을 유동화회사에게 양도하고 이를 매입한 채권유동화회사는 주택저당채권을 일반투자자에게 발행함으로써 자금이 일반투자자에게서부터 유동화회사를 거쳐 은행으로 흘러들어가는 형태의 구조

MD (Maturity Date)

거래의 유효가 끝나는 날짜

MF (Mutual Fund )

미국에서 주로 사용하는 개방형 투자신탁의 통칭으로 뮤추얼 펀드란 일반 투자자들이 돈을 모아 하나의 펀드를 만들고 펀드매니저를 선정, 투자를 맡기는 것으로 철저하게 운용실적대로 배당이 이루어지며 투자손익에 대한 책임도 투자자들이 짐. 투자 대상은 주식과 채권, 기업어음 등 유가증권이 주를 이루고 있음

MIST (Mexico, Indonesia, South Korea, Turkey)

신흥 이머징 유망국가인 멕시코, 인도네시아, 한국, 터키 4개국을 뜻하는 말임

MMC (Money Market Certificate)

정기예금형태를 띠면서도 금리를 고정시키지 않고 채권 등 시장금리에 따라 변동시켜 시장실세금리를 보장해주는 금융상품. 고정금리상품과 자유금리상품의 중간형태인 準자유금리상품이라고 볼수있음

MMDA (Money Market Deposit Account)

은행이 단기성 목돈자금을 유치하기 위해 도입한상품. 예치금액이 많을수록 고금리를 적용하며, 시장실세금리에 의해 이자계산. 입출금이 자유롭고 각종 이체와 결제도 할수있어서 편리성에서는 일반 입출금예금에 버금가고 예금자 보호대상으로서 안전성도 높음

MMF (Money Market Fund)

CD, CP등 단기금융상품에 투자하여 자금을 운용하는 개방형 투자신탁의 일종으로 환금이 자유로운 실적배당형 금융상품

MMT (Money Market Trust)

콜론등으로 운용하여 안정성이 높고 중도해지 수수료없이 수시입출금이 가능한 고수익 단기신탁상품

MOM Fund (Manager of Managers Fund)

직접 투자 매니져들을 선정하여 그들에게 투자 결정을 할 수 있도록 하는 전략을 사용하는 펀드로 기존 뮤추얼펀드처럼 한명의 매니져만 있는 것이 아니라 다수의 매니져가 투자하는 형식을 말함

MOS (Mutual Offset System)

거래소간 업무협약에 따라 서로 다른 거래소에 동시에 상장되어 있는 상품을 대상으로 한 거래소에서 설정된 포지션을 다른 거래소로 이전할 수있거나 결제할수있는 제도. 이제도의 장점으로는 단일증거금제도, 소액의 거래비용, 거래시간의 연장, 효율적인 위험관리, 시장간 유동성 증대등이 있음

MOU (Memorandum of Understanding)

사업의 이해당사자들이 본 계약 체결 이전에 교섭 중 결과를 바탕으로 서로 양해된 사항을 확인, 기록할 때 사용되는 각서. 당사자들의 의지를 표현하는 서류인 의향서(LOI : Letter of Intent)보다 한단계 더 진전된 것

MP (Model Portfolio)

효율적인 자산관리를 통해 증권사 리서치가 투자자들을 위해 유망종목으로 구성해 제공하는 분산투자 모델을 의미

MRG (Minimum Revenue Gurantee)

민간자본이 투입된 사업의 수익이 예상보다 적을 경우 그 적자분을 공공기관이 세금으로 보전해 주는 것

MSCI(Morgan Stanley Capital International Index)

○ 글로벌펀드의 투자기준이 되는 대표적인 지표로 최초의 국제 벤치마크. 특히 미국계 펀드의 운용에 주요 기준으로 사용되는 지수. 미국 모건스탠리 증권이 지난 1986년에 인수한 캐피털인터내셔널사에서 작성해 발표

Malus

Mal 과 Bonus 의 합성어로 보너스와 반대되는 개념. 즉, 경영진들에 대한 징계나 임금 삭감을 의미

Management Group

유가증권 인수단의 구성책임을 맡는 기관. 증권발행업무를 총괄하는 기관으로서 당해증권발행의 타당성여부, 소화가능성, 발생시기, 발행조건 등을 발행자와 협의하여 결정하며 인수단 및 청약기관을 구성하여 증권인수에 따른 위험부담을 분산. 만약 증권발행규모가 방대하여 일개의 간사회사로서 발행업무를 수행할수 없을때에는 간사단을 구성하여 간사업무를 부담. 이 경우 간사업무의 핵심적인 역할을 하는 회사를 주간사회사. 기타간사회사를 공동간사회사라고 함

Managing Underwriter

주간사는 유가증권의 발행인으로부터 의뢰를 받고 유가증권의 인수·모집, 또는 기타 필요한 사항에 대해 발행회사와 인수단의 중간 역할을 하는 회사로서 보통 인수단을 대표함. 우리 나라에서는 증권회사·은행·종합금융회사 등이 인수단의 일원으로서 주간사가 될 수 있음

Mandate

국제금융시장에서 차입예정자가 본격적인 차관추진의 담당모체가 될 주간사은행을 선정하여 차관주선을 정식으로 위임할 때 발급하는 위임장을 말함. mandate 발급은 차관추진 절차의 시발이 되는 중요한 사항이므로 차입예정자의 자체적인 내부결정은 물론 관계당국과의 사전협의, 보고 및 승인 등을 요하게 되어 있음. mandate의 주요내용은 차입통화, 금액, 만기, 스프레드, 기준금리 및 제반수수료 등 기본적인 대출조건 이외에 신디케이션의 구성방법 및 기타 제한사항과 모집기간 등이 포함됨

Maple Bond

캐나다 금융시장에서 캐나다달러(CAD) 표시로 발행되는 채권

Margin Call

선물거래에서 최초계약시 개시증거금의 예치를 요구하거나 선물계약기간 중 예치하고 있는 증거금이 선물가격의 하락으로 인해 유지수준이하로 하락한 경우 추가적으로 자금을 예치하여 당초 증거금수준으로 회복시키도록 요구하는 것. 선물거래는 증거금 수준이 매우 낮아 계약기간 중의 가격변동에 의한 손익을 최종 결제일까지 미룰 경우 손실액이 커져 결제불이행의 가능성이 발생할 우려가 높아 마진콜이라는 형식을 통해 계약이행을 보증하고 채권을 담보할 필요존재

Margin Requirement System

선물거래소에서 거래를 할 때 일정 규모의 자금을 미리 예납하는 것으로, 거래에서 발생 할 수 있는 계약불이행의 위험을 줄이기 위해 만들어진 제도. 선물거래는 일정 액수의 증거금을 청산소에 미리 납부해야 거래에 참여할 수 있으며 또한, 거래 결과에 따라 일정 수준 이상의 잔고를 유지해야 함

Margin Transaction

증권시장에서의 신용거래로 매매대금의 일정비율에 해당하는 증거금을 증권회사에 예탁하고 필요한 자금 또는 주권을 차입하여 매매. 이 거래는 매수대금의 일부를 증권회사로부터 차입한 증권을 매수하는 증거금매수와 증권을 차입하여 매도하는 공매로 구분

Markdown

시장상황 변화에 따라 딜러가 매매호가를 인하하는 것

Market Capitalization

한 주식시장의 규모를 나타내는 지표의 일종으로 각 상장종목의 상장주식수에 시가를 곱하여 산출

Market Efficiency

증권시장은 자본배분의 가격결정기구로서의 기능을 수행하는데 가격기구의 정상적인 작동을 시장의 효율성이라고 부름. 증권시장의 효율성은 운영의 효율성, 배분의 효율성 및 정보의 효율성의 3가지 요건이 충족되었을 때 달성되는 것으로 인식되고 있음

Market Jitter

투자자간에 확산된 불안으로 증권의 매도세와 약세가 지배적인 상황

Market Maker

시장의 딜러중 신상품이나 거래부진 종목들에 대해 의무상 지속적으로 매수와 매도호가를 제시하고 지속적으로 일정액의 매매에 응함으로써 매매의 활성화에 기여하는 딜러

Market Order

가격에 상관없이 주식매매를 성사시키고자 할 때 가격을 지정하지 않고 매매종목과 수량만 제시함으로써 시장가격에 따라 매매가 이뤄지도록 하는 주문을 말함. 일반적으로는 '지정가 주문'을 사용하지만 거래성사가 우선적 목적인 사람은 시장가 주문을 택하는데 특히, 거래량이 폭증하면서 주가가 급등하는 종목을 반드시 매수하고자 할 때 주로 이용함

Market Timing

1. 증권의 거래시기에 대한 의사결정 2. 펀드투자에서는 펀드 유형간 이동에 대한 의사결정

Market VaR

정상적인 시장조건에서 특정한 보유기간, 신뢰구간 및 확률분포 전제하에 시장위험으로 인해 포트폴리오로부터 발생할 수 있는 최대손실액을 추정한 수치를 말함. 시장위험(Market VaR) =시가*가격변동성(？)*95%신뢰도계수

Marketability

상품이 시장에서 얼마나 빨리 그리고 쉽게 팔릴수있는가에 하는 정도. 즉 매매가능성의 수준이며 유동성의 필요조건

Matched Order

2인 이상 담합하여 행하는 가장매매. 특정 증권거래가 활발하다는 오인을 야기하면서 시세조종을 하기 위해 같은 종목에 대해 한 측이 매도 또는 매수하면 같은시기에 동일한 가격으로 타인이 그 종목을 매수 또는 매도할 것을 사전에 약속하고 매매거래를 하는 것

Matching

외화자금의 운용과 조달 면에서 해당통화, 금액, 수취 및 지급시기 등을 가능한 일치시킴으로써 환리스크를 제거하는 방법을 말함. 즉, 기업은 matching에 의하여 외화자산운용 또는 향후의 외화자금수취에 따른 환차손(환차익)을 외화차입에 대한 원리금의 지급 등으로 발생하는 환차익(환차손)과 상쇄시킴으로써 환율변동이 초래하는 수지의 불확실성을 제거할 수 있게 됨

Matching Fund

매칭펀드는 투자신탁회사가 국내 및 해외투자자들을 대상으로 수익증권을 발행하여 조성된 자금으로 국내증권과 해외증권에 동시에 투자하는 것을 말함. 투신사의 매칭펀드를 통한 간접적 투자방법에 의해 외국인에게는 국내 증권투자를, 국내투자자에게는 해외증권투자를 할 수 있는 기회를 주는 것

Med-Cap (Medium Capital Stock)

시가총액 상위 101위 ~ 300위

Mezzanine Capital

메자닌이란 이탈리아어로 건물 1층과 2층 사이에 라운지 등의 공간을 뜻하는데 금융에서는 지분과 차입의 중간적인 성격을 가진 재원의 통칭. 투자금의 배당 또는 대출 원리금에 대한 변제우선순위가 지분과 차입의 중간에 있는 재원으로 후순위대출이나 우선주 등이 해당

Middle Office

장외 파생상품의 포트폴리오에 대한 시장위험이나 수익성을 분석하는 기능 또는 이를 담당하는 부서를 말함

Middle-income trap

개발도상국이 경제발전 초기에는 순조롭게 성장하다 중진국 수준에 와서는 성장이 장기간 정체하는 현상을 뜻함

Mini-Manipulation

옵션의 시세에 영향을 주도록 옵션의 기초자산에 시세조작을 하는 것

Minimum variance portfolio

효율적 투자선 위에 위치한 포트폴리오 중에서 위험(표준편차)이 가장 작은 포트폴리오를 말함

Mint Parity

금본위국의 통화단위는 어느 나라나 법률에 의하여 일정량의 금에 결부되어 있기 때문에 각 통화의 가치비율을 산출할 수 있는데 이것을 법정평가라 하며, 금평가 또는 평가라고도 함

Minus Growth

실질국민총생산이 전기에 비해 감소하는 것

Model Risk (Model Risk)

분석을 위한 모델 자체의 단점이나 오류에 의해 실험결과가 실제와 다르게 나타날 가능성을 의미

Monetary / Nonmonetary Method

환산 익스포져(translation exposure) 계산시 만기의 장단에 불구하고 통화성 자산 및 부채에 한하여 현행 실세환율로 환산하고 비통화성 자산 및 부채는 당초 취득환율로 환산하는 방법으로서 환산 익스포져는 당해 회사의 순통화성 자산(net monetary assets)을 의미하게 됨. 이 방식은 일부 아시아국가와 중남미국가에서 사용되고 있음

Monetary Indicatior

통화량을 측정하는 기준이 되는 지표. 각종 금융자산 중 어디까지를 통화로 볼것인지에 따라 여러가지 형태로 작성되는데 현재 우리나라의 경우는 금융자산의 유동성 수준에 따라 협의통화(M1), 광의통화(M2), 금융기관유동성(Lf), 광의유동성(L)의 네 지표를 구분하여 활용

Monetary Stabilization Bond

한국은행이 시중의 통화량을 조절하기 위해 통화안정증권법에 따라 발행하는 금융채의 일종. 동 채권의 발행방법에는 일반을 대상으로 하는 공모발행과 금융기관에 의한 인수발행이 있음. 현재 발행한도는 총통화의 50%로 되어있으며 발행방법 및 한도는 금융통화위원회가 결정. 통화안정증권의 만기는 1년미만의 14일, 28일, 91일, 140일 182일, 364일 형과 1년 이상의 371일, 392일, 564일 형이 있음

Money Delivered due to Amalgamation

회사합병시 합병회사(Aquiring Firm)가 합병회사의 주식과 함께 일정액의 금전을 피합병회사(해산회사)의 주주에게 지급하는 경우, 이때 지급되는 일정액의 금전을 합병교부금이라 함. 일반적으로 합병교부금은 합병비율의 단액조정을 위하여 필요한 것으로 인식되고 있음

Money Market

거래되는 금융상품의 만기를 기준으로 금융시장(financial market)을 구분할 경우, 만기 1년 이상의 금융자산이 거래되는 시장을 장기금융시장 또는 자본시장(capital market)이라 하고 만기 1년 이내의 금융자산이 거래되는 시장을 단기금융시장(money market)이라 함. 단기금융시장에서 거래되는 주요금융수단에는 콜, 어음, CD, CP, RP 등이 있는데, 이들 하나하나가 개별시장을 형성하고 이들이 합쳐져 단기금융시장을 이루고 있음

Money in Trust

광의로는 위탁자가 신탁한 재산이 금전의 형태를 취하고 있어 신탁이 종료되었을 때 수탁자가 신탁재산의 전액을 금전형태로 수익자에게 교부하는 신탁을 의미. 그러나 일반적으로는 그 중에서도 특히 신탁업무 취급은행이 각각 다수의 위탁자로부터 신탁약관에 따라 운용방법이 지정된 금전을 수령하여 이것을 합동으로 운용, 그 수익을 수익자에게 신탁금액 및 기간에 따라 분배하는 금전신탁을 일컬음

Mortgage

채무이행을 담보하기 위해 부동산이나 동산을 채권자(저당권자)에게 이전하거나 선취득권을 부여하는 것을 말함. 채무자(저당권 설정권자)가 채무를 이행하면 재산권을 돌려주고 선취득권은 없어짐

Muddling through

머들링 스루는 '힘겹게 나아가기', '시간 끌기' 라는 뜻으로 유로존이 유로존이 유럽의 재정문제로촉발된 금융위기에 늑장 대응하는 행태를 말함

Multi-Currency Basket System

자국과 교역비중이 큰 복수국가의 통화를 선택하여 통화군을 구성하고 동 basket을 구성하는 통화들의 가치가 변동할 경우 각각 교역가중치에 따라 자국통화의 환율에 이를 반영하는 환율제도

Multimaturity Bond

만기 갱신이 가능한 풋채권(put bond)의 일종

NASDAQ (National Associaition of Securities Dealers' Automated Quotation System)

1971년 2월 8일 첫거래가 시작된 미국의 장외 주식시장. 세계각국의 장외 주식시장의 모델이 되고있는 미국의 특별 주식시장으로 미국뿐만 아니라 전세계 우량 벤처, 신흥기업들이 자금조달을 위한 활동기반으로 삼고 있음. 빌게이츠의 마이크로소프트, 반도체의 인텔, 매킨토시컴퓨터의 애플등이 등록되어있음

NAV (Net Asset Value)

펀드의 순자산가치. Asset - Liabillity. 기업의 자산에서 비용을 포함한 부채를 뺀 금액. 즉 기업의 모든 자산을 현재 시장가격으로 매각하고 여기서 부채를 변제한 후 남는 금액임. 만약 회사가 여러사유로 청산하게 된다면 회사자산을 현금화 하여 채권자와 주주에게 반환하게 되는데, 이때 분배금액은 채권자, 우선주 주주, 보통주 주주 순서로 배분됨. 이 때 주주들이 얼마를 받을수 있는가 추정할 수 있는 기준이 '주당순자산가치(BPS)' (※ BPS = 순자산가치 / 기업이 발행한 주식수)

NCR (Net Capital Ratio)

증권회사의 재무건전상태를 평가할때 쓰이며 영업용순자본을 총 위험액으로 나눈 백분율로 표시. 영업용순자본은 일반적인 자기자본에서 부동산 등을 차감한것

NDF (Non-Deliverable Forward)

만기(결제일)에 원금의 상호 교환 없이 (Non-Deliverable) 계약한 선물환율과의 차액만을 기준통화로 정산하는 선물환(Forward) 계약을 말함. 이 상품이 등장한 배경은 크게 두가지로 볼 수 있는데 첫째는 외환규제 때문으로 역외 참가자들이 특정 국가의 통화를 투자나 투기 목적으로 사거나 팔고자 하지만 해당 국가의 외환규제 때문에 행동에 제약을 받을 때 NDF를 이용해 규제를 피하는 것임. 또 다른 이유는 안전성 때문인데 원금 전부가 아니라 손해와 이익 금액만큼만 차액으로 주고 받기 때문에 지급 불가 위험이 훨씬 낮아지게 되는 이점이 있기때문임. 싱가포르, 홍콩, 뉴욕등의 역외시장에서 거래가 활발하지만, 한국에서는 통상 싱가포르와 홍콩에 형성된 시장을 지칭

NDR (Non-Deal Roadshow)

거래를 수반하지 않는 순수목적의 해외기업설명활동 (IR Investor Relations)

NEER (Nominal Effective Exchange Rate)

변동환율제에서 일국 통화의 명목적인 환율변화에 대해 주요 교역상대국의 교역량등으로 가중평균한 환율. 주로 특정시점의 실효환율을 기준으로 비교시점의 실효환율을 지수화해 이용. 자국통화의 외국통화에 대한 대외가치를 나타낸다는 점에서 대외경쟁력을 평가하는 중요한 척도가 되나 주요 교역 상대국간의 상대적인 물가변동을 고려하지 않는다는 한계가 있음

NICs (Newly Industrialized Countries))

개발도상국 가운데 상대적으로 경제성장률이 높고 공업화의 진척이 비교적 활발한 국가 그룹을 지칭하는 용어로 1978년 6월 10일자 영국 Economist지가 명명한 것임. 이 국가 그룹에 포함되는 국가로는 싱가포르, 홍콩, 대만, 한국, 브라질, 멕시코 등이 있음

NIM (Net Interest Margin)

금융기관이 대출로 받은 이자에서 예금에 지불한 이자를 뺀 나머지 부분으로 금융기관의 수입이 되는 부분. 대출금리가 높고 예금금리가 낮을수록 예대마진이 커지고 금융기관의 수입은 그만큼 늘어나게 되므로 금융기관의 수익성을 나타내는 지표가 됨.대출금에는 현금뿐 아니라 카드대출·당좌대출 등이 포함되며, 예수금은 원화예수금·수입부금·양도성예금증서 등을 합한 후 한국은행에 예치하는 지급준비금과 콜자금을 빼면 됨

NOB Spread (Note over Bond spread)

시카고상품거래소에 상장되어 있는 T-Bond 20년물과 T-Note 10년물간 동일한 인도월간의 가격차를 말함. NOB 스프레드는 수익률 곡선의 모양, T-Bond 와 T-Note의 베이시스 변화, 시장의 강세정도를 표시하는 지표의 하나로 이용되고 있음. T-Note 수익률이 T-Bond 수익률 보다 빨리 상승하거나 T-Bond 수익률이 상대적으로 빨리 하락할 것이 예상될 때에는 T-Note 선물을 매도하고 T-Bond 선물을 매입하면 이윤을 얻을 수 있음

NPL (Non-Performing Loan)

부실대출금과 부실지급보증액을 합친금액을 말하며 수익이 발생하지 않기때문에 무수익여신이라고 함. 국제통화기금은 3개월이상 연체된 여신을 무조건 부실여신으로 분류하고 있으며 이기준에 따르면 담보를 확보해 돈을 회수할 가능성이 있는 여신을 "고정이하여신", 담보가 없어 돈이 떼일 위험성이 높은 여신은 "회수의문", 사실상 손실처리해야 하는 여신은 "추정손실"로 분류

NPL (Non Performing Loan) Investment

채권자가 채무자에게 돈을 빌려주고, 그 채무의 담보로 채무자 소유의 부동산에 근저당이나 담보형식의 가등기 등을 설정하여 놓은 채권을 부동산 담보부 채권이라고 하며 채권자와의 딜을 통해 해당 채권을 매입하여 다시 되팔거나 경매절차를 통해 채권을 회수하는 방법으로 수익을 올리는 투자방법

NPV (Net Present Value)

투자의 결과 발생하는 현금유입의 현가에서 현금유출의 현가를 차감한것. 즉, 순현금유입의 현재가치의 합계를 의미하는 것으로 이 순현가가 0보다 크면 투자안을 선택하고 0보다 작으면 투자안을 기각하는 의사결정기준이 됨

Naive Hedge

현물시장의 자산가격변동에 따라 기업가치변동을 예상한 hedger가 선물계약을 이용하여 헷지하고자 할 때 몇 단위 선물계약을 매입, 매도할 것인가를 결정해야 하는데, 선물거래로 인한 이익이나 손실이 현물시장에서의 손실이나 이익과 정확히 일치하는 선물계약수를 헷지비율이라 함. 이중 헷지비율을 결정하는 가장 단순한 방법은 현물포지션과 동일한 액수의 선물포지션을 취하는 것인 바, 이를 단순헷지(naive hedge)라 함. 예컨대 현재 USD10,000,000 상당의 재고자산을 보유하고 있는 기업이 헷지를 위하여 단위당 USD100,000의 선물계약 100 단위를 매입 또는 매도하였다고 하면. 재고자산과 선물계약이 동일한 자산이고, 가격이 같은 비율로 변동하면 이러한 전략으로 헷지의 목적을 달성할 수 있음

Naked Position

시장위험에 대해 헤지되어 있지 않은 투자나 자산보유보지션을 보유한 상태

Narrow Bank

금융중개, 지급결제 등 기존은행의 주요 기능중 지급결제기능만을 전문적으로 담당하는 은행을 의미. 지급결제의 안정성을 보장하기 위해 내로우뱅크는 예금을 단기국공채등 안전하고 유동성 높은 자산에만 운용. 결제기능과 위험자산을 취급하는 중개기능을 분리함으로써 금융시스템의 불안정성을 제거할수있으나 예금업무의 융합을 허용하지 않아 자금이 자금부족주체로 원활히 공급되지 못함에 따라 신용경색과 실물경제 위축을 야기할수있다는 우려도 존재

National Clearing Code

국가별로 자국 내 은행 및 지점 정보를 표준화한 코드로서 결제시 이용되며, BIC 코드를 이용하였다면 생략하는 것이 관행. ABA No. = FED Wire No. = Routing No. (미국) / Sort Code (영국) / BSB No. (호주) / BLZ No. (독일), Direct Payment Routing No. (캐나다)

Nearby Month Contract

동일한 기초상품을 대상으로 하는 선물, 옵션중 현시점에서 최종결제일이 상대적으로 가까운 결제월의 종목을 말함

Negative Carry

보유하고 있는 채권이자보다 그 채권을 보유하는데 드는 비용이 더 높은 상태를 말한다. 예를 들면, 어느 투자자가 10% 이율인 채권을 보유하기 위하여 조달하는 자금비용이 12%인 상황을 말함

Netting

？둘 혹은 그 이상의 거래자 사이에 특정일에 결제해야 할 채권, 채무가 상호 존재하는 경우, 이 채권, 채무를 상계처리키로 하는 계약을 말함. 네팅에는 두 가지 종류가 있는데 특정시점에서 당사자간의 총채권, 채무를 소액의 순채권, 채무로 대치하는 갱신네팅(netting by novation)과 당사자간 채권, 채무를 상계하고 남은 차액을 결제하는 결제네팅(payment netting)이 있음. 이러한 네팅계약을 활용할 경우 신용리스크와 결제리스크를 크게 줄일 수 있다. 한편 네팅계약을 활용할 경우에는 네팅계약에 대한 법률적 유효성의 검토가 중요한데 이는 네팅계약의 유효성에 대한 각국의 법률체계가 다르고 또한 네팅계약이 각국의 파산법과 모순(청산인의 선택적 해지권 보유여부)될 여지가 있기 때문임. 최근 세계적인 추세는 자국 금융기관 및 금융시장의 안정적 성장을 지원하기 위해 네팅계약의 유효성이 인정되는 방향으로 법률개정이 이루어지고 있음

Nifty Fifty

미국의 스탠더드앤드푸어스 500지수에 편입된 종목 가운데 상위 50종목군. '멋진 50종목'이라는 뜻으로, 원래는 1969년부터 1973년까지 미국 증권시장을 주도하며 기관투자자들이 가장 선호하는 최상위 50종목을 일컫는 말이었음. 지금까지도 당시 미국 증시의 상승을 이끌었던 이들 50종목의 대형 성장주를 따로 지칭하는 경우가 있으나, 일반적으로는 대기업 위주로 구성된 스탠더드앤드푸어스 500지수에 편입된 종목 가운데 상위 50종목군을 가리키는 말로 쓰임

Ninja Loan

No Income No Job No Asset의 약자로 일자리나 자산, 수입도 없는 고위험 채무자에게 이뤄진 대출. 닌자론은 미국의 서브프라임모기지 부실을 초래한 요인이기도 함

No Change

시세가 별다른 변동없이 계속 유지되는 것을 말함. 이때 시세가 상승한 대로 반락하지 않고 보합상태에 있는 것을 강보합이라고 하며 반대로 시세가 하락한 채로 반등하지 않고 보합하는 것을 약보합이라고 함

No Margin FRN

？일반적으로 변동금리채의 지급금리는 기준금리에 일정스프레드를 가산하는 방식으로 결정되는데, 이와 대조적으로 기준금리를 LIBOR로 하되 스프레드가 가산되지 않는 변동금리채를 no margin FRN이라고 함

No-Load Fund

펀드 관련 수수료중 판매수수료는 면제되는 펀드로 대부분 운용사에서 직접판매하는 형태. 1990년대 이후 활성화되어 현재 미국펀드시장의 약 40%를 점유

Non-Par Value Stock

주권에 액면금액을 기재하지 않고 단지 회사의 총자본에 대한 비율만을 표시한 주식. 미국, 캐나다, 이탈리아, 일본등에서는 액면주의 발행과 더불어 무액면주 제도가 도입되어 있음. 특히 미국에서는 1912년 이래 은행, 보험회사 등 특수한 회사를 제외하고 무액면주의 발행이 널리보급. 일본도 과거에는 우리나라와 같이 무액면주의 발행을 금지하였으나 1950년부터 무액면주의 발행을 인정. 무액면주는 발행할 때 마다 주식의 발행가액이 통상 시가에 의해 정해지며 발행 기준액이 없기 때문에 발행가액은 그 금액을 자본에 기록하는 것을 원칙으로 하지만 일부는 자본준비금으로 계리할 수도 있음

Non-arbitrage Transaction

동일한 상품에 대해 두 시장에서 서로 가격이 다른 경우, 가격이 저렴한 시장에서 그 상품을 매입하고 가격이 비싼 시장에 그 상품을 매도해 수익을 얻고자 하는 차익거래와 달리 비차익거래는 선물이나 주식의 한 시장에서 동시에 대량으로 매매하는 것이 특징임.
한국거래소에서 구분하는 비차익거래에는 인덱스매매, 포트폴리오 인슈어런스(portfolio insurance; PI), 자산배분, 기타매매가 있음

Nostro, Vostro, Loro account

한 은행이 예치환거래은행에 개설한 자행계정(our account with you)을 Nostro account라 하고, 반대로 자행에 개설되어 있는 타행계정(your account with us)을 Vostro account라고 함. Loro account란 두 은행간의 거래에 제3의 은행이 개입될 경우, 두 은행 중의 한 은행이 제3의 은행에 개설되어 있는 거래상대방은행의 계정을 가리킬 때 쓰이는 말임. 예컨대, A은행과 B은행이 모두 C은행에 당좌계정을 갖고 있을 경우, A은행은 C은행에 Nostro account에서 일정금액을 B은행의 Loro account로 이체하라고 지시할 수 있음

Novation

채권자, 채무자, 채무내용 등 채무의 요소를 변경하여 新채무를 성립시킴으로써 舊채무를 소멸시키는 것을 말함. 즉, 현존하는 계약당사자 쌍방과 제3자간에 체결된 계약에 의해 원계약에 기초한 채권채무를 소멸시킴과 동시에 제3자와 원계약 당사자가 새로운 채권채무를 설정하는 것을 말함

O/N & T/N (Over Night & Tomorrow Next)

O/N와 T/N는 외화자금시장에서 거래되는 초단기 지표로 O/N는 하루짜리, T/N는 이틀짜리임. 달러펀딩(자금확보) 이슈가 발생하면 긴급한 달러펀딩을 위해 O/N와 T/N의 스와프포인트가 일차적으로 하락함

O/W (Overweight)

투자의견 비중확대로, 예를들어 주식에 대한 O/W 투자 한다면, 주식을 사도록 권한다는 뜻

OTC (Over-The-Counter Market)

원칙적으로 거래의 시간과 장소가 특정되지 않아 거래주문이 시간과 장소면에서 집중되지 않고 분산되며 거래조건에서 맞춤형거래가 가능하고 관리주체가 없는 비조직적 시장유형. 투자자 상호간의 개별적 접촉과 협상에 의해 거래가 이루어지는 직접거래시장과 중개기관의 창구에서 주식거래가 이루어지는 점두시장으로 구분. "거래소시장, 장내시장"과 대조

OTM (Out-of-The-Money)

옵션이 내재가치 없이 시간가치만 가진 상태 중 옵션의 행사가격과 기초물의 시가가 일치하지 않는 경우, 이를 위해서는 옵션의 행사가격과 기초물의 시가를 비교하여 콜옵션은 전자보다 후자가, 풋옵션은 후자보다 전자가 낮게 나타나야 함

Odd lot

증권시장에서 사고팔 수 있는 거래단위 미만의 주식을 말함. 현재 거래단위가 10주이므로 10주 이하의 주식이 단주가 됨

Off-Shore Market

비거주자의 자금조달 및 운용을 국내시장과 분리해 금융, 세제, 외환관리 등의 규제가 적은 자유거래를 인정하는 시장. IBF형, 런던형으로 대별됨. IBF(international business facility)형은 시장 참여은행이 IBF계정을 설정하고 이 계정으로 비거주자나 타은행의 IBF와 거래함. 그리고 런던형은 국내 금융거래와 비거주자에 대한 거래가 일체화된 시장을 말함. 역외시장은 현재 런던, 미국 IBF 외에 홍콩, 싱가포르, 바레인, 룩셈부르크에 있음

Off-shore Fund

국내에서 자금이 조성되는 역내펀드와는 비교되는 개념으로, 주식투자 대상국이 아닌 제3국에서 조성되는 주식투자용 자금을 말함. 다시 말해 한국 증시에 투자하기 위해 일본이나 유럽, 미국 등지에서 조성된 모든 펀드가 역외펀드의 범주에 속함. 역외펀드는 투자자가 속한 특정 국가의 조세제도와 운용사의 제약을 피하고 조세, 금융, 행정면에서 여러 가지 이점을 향유하려는 목적에서 이용됨

Offshore Accounts

국제금융거래가 자유로운 옵쇼어시장에서 국내거래에 사용하는 계정과 구분하여, 국제금융거래만을 위해 설치가 의무화된 특별계정을 말함. 이 계정은 특별자금조달 및 자금운용계정을 다르게 계리하고 이에 대해서는 지급준비율, 원천징수과세, 예금금리상한규제 등이 적용되지 않아 국제금융업무를 자유스럽게 행할 수 있음. 자금조달 수단으로는 정기예금이 일반적이며 자금운용은 대출, 약속어음, 유가증권투자 등에 이루어지고 있으며 뉴욕의 IBF계정, 싱가포르의 ACU계정, 바레인의 OBU계정 등을 대표적인 offshore accounts라 할 수 있음

Offshore Financing

비거주자간의 금융거래에 대한 조세 및 외환, 자본상 거래의 계약을 예외적으로 면제 또는 축소해 줌으로써 그들의 금융거래를 중개해주는 금융

Offshore Transaction

국제금융시장에서 행하여지는 거래 중 비거주자인 자금 공여자와 비거주자인 차입자간에 일어나는 거래

On Lending

정부가 직접 정책금융을 수행하는 것이 아니라, 민간은행 등에 위탁해 간접 지원하는 방식

Onshore

금융시장은 국내금융시장과 비거주자간의 거래가 조세 및 외환 등의 각종 규제상의 특혜를 받는 offshore시장으로 나눌 수 있는데, onshore시장은 국내금융시장과 offshore시장이 일체화된 시장을 말함. 영국의 예를 보면 1979년 외환관리법의 철폐 그 이전에는 투자통화 pool을 경유한 방법 외에는 유로채나 유로주식에 대한 투자가 어려웠음. 또한 비거주자만이 이자나 배당에 대한 비과세혜택을 누릴 수 있었음. 그러나 1979년 이후에는 유로시장과 국내시장(거주자와 비거주자)를 구분할 필요가 없게 되었는데 이러한 영국의 시장을 onshore시장이라 하는데, 자연발생적으로 성립되어 국내외 거래의 구분이 없는 홍콩시장도 이에 해당.

Open Interest

미결제약정이란 선물거래의 매매시간 종료 이후에도 반대매매되거나 결제되지 않고 있는 특정 결제월의 선물 계약 총수를 의미하며, 미결제약정 수량은 거래단위(계약수)로 표시함. 처음에 매매되거나 새로 시작되는 결제월에는 미결제약정의 수는 하나도 없으나 거래가 이루어 지기 시작하면 미결제약정의 수량의 증감하게됨

Open Market Operation

중앙은행이 화폐 및 증권시장에 자발적으로 참여하여 주로 국채, 기타 유가증권 등을 매매하거나 재할인금리 및 지불준비율을 조절함으로써 간접적으로 통화량을 조절하는 금융정책수단의 한 형태. 매출의 경우를 매출조작 혹은 매출오퍼레이션이라 하며, 조작대상은 일반적으로 국채 및 기타 정부증권이며 은행인수어음, 환어음, 금 및 외국환 등도 포함

Open Order

선물거래시 거래중개원에게 거래자가 증권 또는 상품의 매입(매도)주문을내고 별도의 취소주문을 하지 않는 한 기주문 내용이 유효하다는 주문방식을 말함. GTC order라고도 하는데 GTC란 good until cancelled를 의미

Open Position

선물거래에서 적극적 투자기법 중 하나로서 금융자산의 가치변동을 적극적으로 이용하여 이익을 얻기 위하여 고의적으로 선물매입 포지션이나 선물매도 포지션 중 어느 한쪽만을 유지함으로써 가격변화에 노출시키는 것을 말함. 그러나 만일 시장의 움직임이 예상과 반대로 나타날 경우에는 커다란 손실을 입게 됨.

Opening Price

유가증권의 매매거래에서 당일 중 최초로 형성된 가격을 말하는 것으로 오전 입회에서 최초로 형성되는 가격을 전장 시초가, 오후 입회에서 최초로 형성되는 가격을 후장 시초가라 함. 시초가는 일정시간 동안 동시호가로 접수하여 단일가격으로 결정

Opera Bond

다수의 금융기관 주식을 담보로 채권을 발행하고 일정기간이 지난 후 채권인수자가 금융기관을 선택해 해당 기관의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권(상품)을 말함. '선택형 교환사채'라고 부르기도 하며, "Out Performance Equity Redeemable in Any Asset"의 첫 글자를 따서 명명한 것.정부 입장에서는 현금을 조기에 조달할 수 있고 채권인수자 입장에서는 주식전환 옵션을 행사할 수 있다는 장점이 있음. 오페라 본드는 교환사채(EB)와 유사하지만, 한 은행 주식만을 담보로 정부가 채권을 발행한다는 점과 채권인수자가 일정기간이 지난 뒤 주가가 높은 은행 주식으로 전환할 수 있다는 점에서 교환사채와는 다름

Operation Twist

미국 연방준비위원회 공개시장정책의 하나로 단기국채 매도와 장기국채 매수를 병행하여 통화량은 증발시키지 않고 장기금리 인하를 유도하는 것을 말함

Operational Risk

직원의 실수 또는 부정 등으로 인한 손실 위험(People Risk), 법 해석 또는 계약상의 오류 등으로 인한 손실 위험 (Legal Risk),리스크 관리를 강화하기 위하여 신용평가모형, 파생상품 결정모형, 시장 및 금리리스크 측정 모형 등 각종 계량 모형을 개발하여 활용할 때, 모형 자체의 결함 또는 잘못된 사용 등으로 의사결정에 오류 및 재무적 손실 가져오는 위험 (Model Risk) 등을 말함

Optimal Asset Allocation

허용된 위험제약 하에서 기대수익을 최대화하기 위한 자산배분안으로서 다양한 위험통계값들과 함께 각 자산군에 대한 배분비중으로 표시함

Option

일정 기간안에 특정 상품을 일정한 가격으로 매매할 수 있는 권리를 거래하는 것을 말함. 선물거래와 비슷하나 실제로 물건을 주고받는 것이 아니라 물건을 사고팔 수 있는 권리만 대상으로 함. 옵션은 미래에 대한 일종의 '보험'이라고 할 수 있음

Option Spread

권리행사가격 또는 만기일이 다른 동일계통(call option 또는 put option)의 옵션을？？ 2단위 이상 매입과 매각을 동시에 실시하는 거래방법을 말함. 이러한 옵션 스프레드에는 만기일은 같으나 권리행사가격이 다른 vertical(money, price) spread와, 권리행사가격은 같으나 만기일이 다른 horizontal(time, calendar) spread 등이 있음. 또한 vertical spread에는 권리행사가격이 낮은 call 또는 put option을 매입하는 동시에 권리행사가격이 높은 call 또는 put option을 매각하는 거래인 bullish vertical spread와 그 반대인 bearish vertical spread가 있음

Orderly Default

질서있는 디폴트'란 부도를 피하기 어려울 정도로 부채가 늘어난 채무국이 채권자들과의 사전 협의를 통해 채무를 조정하는 것으로 '무질서한 디폴트'(disorderly default)에 대응하는 개념임. 유로존 위기의 진원지로 꼽히는 그리스가 부채를 줄여나갈 방법을 찾지 못하면서 그리스와 주변 국가들이 선택할 수 있는 사실상 유일한 대안은 질서있는 디폴트라는주장이 최근 제기됨

Our Account

외국환은행이 해외환거래은행에 개설한 외국환은행 명의의 외국환결제계정을 말하며 외화타점예치라고도 함. 성격상 국내의 지준예치금이나 당좌예치금과 유사함. 당방계정을 통해 외화자금조달시의 수취, 수입신용장의 결제대금 지급, 당발송금 지급, nego대전 입금, 타발송금입금 등의 거래가 이루어짐. 당방계정은 성격상 당좌예치구좌이므로 예치잔액에 대해서는 이자가 지급되지 않으며, 반면 잔액을 초과하여 인출이 일어나는 당좌차월(overdraft)의 경우에는 상대적으로 비싼 당좌차월이자를 부담하게 됨

Out-of-Pocket Expenses

인지비용(stamp duties), 전송비(crossing fees), 재등록비용(repregistration charges), 자본이득세(capital gains taxes), 예탁비용(depository cgarges), 주식예탁증서 관리비용(depository receipt administration charges) 등 기타 잡비

Out-out Trade

해외로부터 조달한 자금을 국내에 유입한 후 운용하는 out-in trade 또는 in-out trade와는 달리 해외에서 타행 내지 자행타지점 명의로 유로 시장에서 조달한 금융을 직접 해외 대출수요자에게 공여하는 국제금융거래로서, 해외에서 조달한 자금을 국내에 들여오지 않고 해외에서 사용하는 금융방식

Outright Sale

자산보유자가 소유한 자산에 관한 권리(채권과 채권에 부가되는 모든 관리를 포함)를 투자자에게 일괄적으로 넘기는 것

Outright Transaction

？이종통화간의 환거래에 이용되는 환매매방식으로서 현물환 또는 선물환을 각각 매도 또는 매입만 하는 일방적인 거래를 말하며, 현물환 및 선물환의 동시적 반대거래를 지칭하는 swap거래에 대칭되는 개념임. 동거래에서 현물의 매매를 spot outright selling(buying)이라 하며 선물의 거래를 forward outright selling(buying)이라 함

Outstanding Principal

신탁재산의 잔존액에서 그후 해약된 금액을 빼고 남은 액수(단위형 투자신탁의 경우에는 상환된 것도 뺌)를 잔존원본이라고 함. 이 경우의 '남은 액수'는 시가로 계산한 것이 아니라, 설정 때의 1구좌당 가격으로 계산함

Over Hedge

오버헤지란 불확실한 미래상황에 대비하여 현재 보유하고 있거나 또는 앞으로 보유하려는 자산가격이 변동할 가능성에 대해서 파생상품을 통해 위험을 회피하고자 할 때 필요한 계약 이상으로 계약을 하는 경우를 말함. 오버헤지는 파생상품을 자산변동의 위험에 대한 헤지의 목적이 아닌 이익을 목적으로 거래를 하는 행위라 할 수 있음. 예를 들면 ‘A’라는 수출기업의 경우 실제로 10계약의 파생상품거래를 통해 환율하락의 위험을 헤지할 수 있지만, 환율이 하락할 가능성이 상승할 가능성보다 더 높을 거라고 예상하여 20계약을 체결하는 경우가 있음

Over Par

채권의 발행가격 또는 유통가격이 액면을 초과한 상태를 over par 라함. 예를 들면 5% 쿠폰을 지급하는 채권의 최종이자율이 5% 이하인 경우 그 채권가격은 오버 파인 상태가 됨

Overdraft

한 은행이 자신에게 당좌계정을 예치한 해외환거래은행의 원활한 자금수급을 위해 당해계정의 일시적인 자금부족시 초단기신용을 공여하는 것을 말함. 해외환거래은행의 당좌계정은 그 성격상 계정잔액을 정확히 파악하여 자금을 조정하기가 상당히 어려움. 따라서 때때로 이들 은행의 당좌예치금 잔액이 결제할 금액에 미달할 경우가 생기는데, 이처럼 예치환거래은행의 일시적인 경상결제자금 부족을 커버해주기 위해 제공되는 수단이 당좌대월임

Overnight

금융기관이 다른 금융기관으로부터 빌리는 금전으로 만기가 하루짜리(Overnight)인 초단기 외화 콜거래를 말함. 파생상품의 투자거래는 위험이 높기 때문에 포지션을 당일로 정리하는 것이 보통인데 당일 정리를 하지 않고 다음날까지 가지고 가는 것을 말함. 오버나이트를 하게 되면 익일 장 개시전 까지 위험에 노출될 수 있음

Overnight Transaction

거래당일에 현물을 매도(또는 매입)하고 익영업일에 동액의 선물을 매입(또는 매도)하는 단기스왑거래의 한 형태임. 은행간 시장거래는 단순히 현물환이나 선물환만을 매매하는 일방거래와, 재매입 조건의 매도 또는 재매도 조건의 매입거래인 스왑거래로 분리됨. 스왑거래는 1개월 short swap, 현물거래의 자금수도일인 익익영업일부터 1-12개월째를 반대거래 해당일로 하는 regular swap, 그리고 이외의 날짜를 거래해당일로 하는 odd date swap으로 구분되는데. 이중 overnight 거래는 short swap 형태로 증권 또는 보험회사의 단기자금 운용, 조달과 외국환은행의 자금조작을 위해 활발히 이용됨

Overshooting

상품이나 금융자산의 시장가격이 일시적으로 장기균형가격에서 이탈하거나 단기균형가격의 변동이 장기균형가격의 변동보다 크게 나타나는 현상을 말함. 상품시장에서는 상품수요의 급격한 변동에 대하여 상품공급이 비탄력적이거나 또는 상품가격통제 등으로 인해 시장의 효율성이 저해되는 경우에 발생. 한편 외환시장에서는 현물환율이 장기균형환율을 이탈하는 경우를 말함

Overwriting

옵션거래전략의 하나로 기초자산이 과대(과소) 평가되었다고 판단하는 투기거래자가 해당 옵션이 행사되지 않으리라 기대하고 콜(풋)옵션을 대량으로 매도하는 경우

P&A (Purchase & Assumption)

우량금융기관이 부실금융기관의 부실채권을 제외한 우량자산과 부채를 인수하는것을 말함. P&A는 금융기관 정리에 따른 사회적인 충격을 최소화 할 수 있는 방법으로 각국에서 선호되고 있음. 주주 임직원에게 부실화에 대한 책임을 부과함으로써 도덕적 해이(모럴 해저드)를 방지하는 장점이 있고, 고용 등 법적권리·의무를 승계하지 않는다는 점에서 인수합병과 차이

PBR (Price Book Value Ratio)

주가를 순자산인 주당순자산가치(BPS)로 나누는 비율(=주가/BPS)로 주가와 1주당 순자산을 비교한 수치. PBR이 1이라면 특정 시점의 주가와 기업의 1주당 순자산이 같은 경우이며, 이 수치가 낮을수록 해당기업의 자산가치가 증시에 저평가되어 있음을 표시. 일반적으로 이 지표는 "주기수익비율(PER)"과 함께 사용되는데, 이는 PBR은 그 회사를 stock 면에서, PER은 flow 면에서 보고 있어 두 지표가 서로 보완관계에 있기 때문

PCR (Price Cash Flow Rate)

주가를 주당현금흐름으로 나눈 것으로 현 주가가 기업의 자금조달능력이나 순수영업성과에 비해 어떻게 평가되어 있는가를 판단하는 데 사용. PCR은 수치가 낮을수록 주가가 저평가 되어있다는 뜻으로 그만큼 상승가능성이 높다고 봄

PEF (Private Equity Fund)

사모 펀드란 소수의 투자자로부터 사모방식으로 자금을 모아 주식이나 채권에 투자하는 펀드을 말함. 공모펀드와는 달리 운용대상에 제한이 없는 만큼 자유로운 운용이 가능함. 이에 이익이 발생할 만한 어떠한 투자 대상에도 투자할 수 있음. 대개 투자대상 회사의 경영에 참여하여 기업가치를 높여 되팔아 수익을 극대화하는 바이아웃(Buy-out)방식을 구사하며 현재 국민연금에서의 사모투자라고 함은 Buyout Fund를 지칭하는 경우가 많음

PEF(private equity fund, 사모투자전문회사)

○ 특정기업의 주식을 대량 인수해 경영에 참여하는 방식의 펀드로서 PEF는 전형적으로 경영권을 확보한 뒤 기업의 가치를 높여 되팔아 수익을 남기는 바이아웃(buy out)의 투자전략을 취함

PER (Price Earnings Ratio)

주가를 1주당 당기순이익(EPS)으로 나눈 비율(=주가/EPS)로 주가가 1주당 순이익의 몇배인가를 나타내는 지표. 일반적으로 주가가 내재가치에 비해 고평가, 저평가 되어있는가의 판단기준으로 이용. 성장성이 높거나 위험이 낮을수록 높아지지만 회계처리 방법에도 영향을 받을 수 있어서 일부 회사에서 필요에 따라 여러가지 방법으로 이익을 조절하여 실적을 발표하기 때문에 동일업종 상대회사의 PER과 비교하면서 판단하는 것이 필요

PF (Project Financing )

특정 사업의 수익성과 미래 현금 창출 능력을 담보로 별도로 설립된 특수목적회사가 국제금융기관, 일반은행 자본주로부터 사업자금을 모집하고 사업종료 후 일정 기간에 발생하는 수익을 지분율에 따라 투자자들에게 나눠주는 금융 기법. 일반적으로 토지, 건물 등을 담보로 돈을 빌리는 기업금융과 달리 사업의 미래 수익성(cash flow)이나 사업주체의 신뢰도만을 믿고 수십억 내지 수천억 원의 대규모 자금을 금융기관간 협조융자(syndicated loan) 형태로 모을 수 있는 것이 특징

PIGS (Portugal, Italy, Greece, Spain)

심각한 재정적자를 겪고 있는 유럽남부의 포르투갈, 이탈리아, 그리스, 스페인과 아일랜드 등의 머리글자를 합쳐 만든 용어

POR (Pay Out Ratio)

회사의 법인세를 제외한 당기순이익 가운데 배당금으로 지급되는 부분을 백분율로 표시한 것으로, 배당지급율 또는 사외분배율이라고도 함. 한 회사의 배당성향이 높아지면 배당금이 많아져 재무구조 악화 요인으로 작용하며, 배당성향이 낮아지면 낮아질수록 사내유보율이 높아져 증배나 무상증자의 가능성이 높아짐. 따라서 배당성향은 증자예상을 위한 투자지표로 활용됨

PPT (Purchasing Power Parity Theory)

환율의 결정을 각국 화폐의 구매력 차이로 설명하는 이론임. 한 나라의 통화 구매력과 다른 나라의 통화 구매력이 같은 수준을 유지하도록 국내물가와 외국물가의 변동을 환율에 반영시킨 것으로 상품시장의 균형을 반영하는 장기적 균형환율의 성격을 띠고 있음

PSI (Private Sector Involvement)

그리스 국채를 보유한 채권단(대형은행)이 국채를 포기하고 새로운 장기채권으로 교환하는 것

PVP (Payment Versus Payment)

매입통화와 매도통화의 수취와 지급이 시차 없이 동시에 일어나는 결제 방식. PVP 를 이용하면 분리결제에 따라 일어나는 원금리스크를 최소화 할 수 있음

PWI (Price-weighted Index)

주가지수를 산출하는 방법 중 하나로, 포트폴리오를 구성하고 있는 주식들의 가격에 의해 가중치를 둔 지수를 말한다. 주가에 상장주식수를 가중하여 주가지수를 산출하는 시가총액가중지수(calitalization-weighted index)에 상대되는 개념으로, 미국의 다우존스공업평균지수가 대표적임. 흔히 다우존스식이라고도 함

Pac Man Defense

기업인수합병(M&A)에 대한 방어전략의 일종으로 매수위협을 받고 있는 매수대상 기업이 역으로 상대방을 매수하려는 카운터 오퍼를 제시하여 대세를 역전시키는 전략

Panflation

팬플레이션(panflation)'은 넓다는 의미의 '팬(pan)'과 물가 상승을 의미하는 '인플레이션(inflation)'을 합친 말로 '사회 전반적으로 인플레가 넘쳐나는 현상'을 뜻함

Paper Crisis

주식 및 채권 등의 결제, 관리, 보관 등이 발행량의 증가와 더불어 사무처리 한계를 초과한 상태. 유럽국가들은 조기에 페이퍼 크라이시스를 해소하기 위해 대체결제시스템(book entry system) 등을 도입

Par Value Stock

주식권면에 그 주식의 액면가액이 기재되어 있는 주식을 말하며 우리나라에서는 액면주만 인정. 우리나라 주식의 액면가는 상법상 1주당 100원 이상으로 되어있으며 액면주 전부가 균일해야 한다고 규정하고 있음. 주식금액은 자본에 계상되며 액면을 초과하는 금액으로 발행한 경우, 액면초과액은 주식발행 초과금으로 자본준비금에 적립

Paradox of Thrift

케인즈(Keynes, J.M.)에 의해 최초로 제시된 원리로서, 저축률을 높이려고 하는 사회적인 노력이 오히려 저축을 할 수 있는 양을 감소시키는 결과를 초래한다는 이론. 저축을 하면 소비를 감소시키게 되어 국민소득이 감퇴하고 소득이 적어지면 사람들은 동일수준의 저축을 못하게 되므로 저축은 악덕이고, 소비는 미덕이라는 역설이 성립. 결국 절약은 개인의 입장에서 보면 바람직할 지 몰라도 사회 전체적 입장에서 보면 산출고와 고용의 전량에 대해서 비참한 효과를 가져올 가능성이 있는 것

Pari Pasu Clause

투자가가 보유하고 있는 보유증권에 대하여 여타 채무증서와 동등한 지위를 보장하여 준다는 것을 규정하고 있는 조항인데 “pari pasu”란, 라틴어로 “보조를 맞추어”를 뜻하는 말을 의미. 예컨대, FRN을 발행할 때 은행의 예금과 같은 대우를 규정한 조항이 바로 패리 패슈 조항임

Participating Bond

일정률의 이자지급이 보증되어 있는 점에서는 사채로서의 특질을 지니고 있으며, 또한 이익분배에의 참가가 인정되는 점에서는 주식적인 요소가 가미되어 있음. 이와 같이 사채와 주식과의 구별이 애매해지는 경향을 ‘주식과 사채의 접근’이라고 함. 또 참가사채에는 일정률의 이자지급에 더하여 이익분배에 참가할 수 있는 좁은 뜻의 이익참가사채와, 일정률의 이자지급 외에 주주에 대한 배당을 조건으로 하여 일정비율에 비례하는 이자의 추가지급을 받는 지수부(指數附)사채가 있음

Passive Management

사전 정해진 규칙에 따라 운용되는 상품으로 일반적으로 인덱스 펀드로 불림. 주식구성을 변경시키려 하지 않으며(인덱스 펀드가 대표적)효율적 시장가설의 영향을 받음, 낮은 회전율과 낮은 운용보수가 장점

Pay Date

배당금 및 이자금액이 자격이 있는 주주들에게 지급되어야 하는 날짜

Pension Fund

연금제도에 의해 모여진 자금으로서 연금을 지불하는 원천. 연금은 운용주체에 따라 공적연금, 기업연금으로 분류

Pension's Socialism

1976년 미국의 미래 경영학자 「피터 드러커」가 "보이지 않는 혁명"이라는 책에서 사용했던 말로 당시에 미국의 연기금 규모가 급격히 증가하는 것을 본 피터 드러커는 이러한 대규모의 연기금이 주식투자를 할 경우 미국의 주요 대기업들의 최대 주주가 연기금이 될 것이고 연기금의 주인은 가입자인 일반 노동자들이기 때문에 노동자들이 연기금을 통해 기업을 움직이는 새로운 형태의 사회주의 시대가 도래 할 것이라고 예언했음. 국민연금기금과 관련된 연기금 사회주의 논란은 연금기금운용을 관리하고 있는 정부에 의해 국민연금기금 투자기업에 대한 간섭이 확대되는 것에 대한 우려임

Perfect Hedge

헤징은 선물계약을 통한 위험노출의 cover(또는 hedge) 정도에 따라 완전헤지와 불환전헤지로 구분됨. 현물가격과 선물가격의 변화방향과 그 크기에 따라 헤징결과가 상이하게 나타나는데, 완전헤지는 현물가격과 선물가격이 동일한 방향으로 동일한 크기만큼 변하여 현물시장에서의 손실(이득)이 선물시장에서의 이득(손실)에 의하여 완전히 상쇄되는 것을 말함.
이것이 이루어지려면 ① 현물가격과 선물가격의 차인 베이시스가 항상 일치하여야 하며 ② 선물채권과 현물채권의 표면금리가 일치해야 하며 ③ 두 채권의 만기가 동일하여야 함. 따라서 현실적으로 완전위험헤징은 거의 불가능하며 다만 현물채권과 상관관계가 높은 채권을 선물거래 대상으로 선택함으로써 헤징효과를 높일 수 있을 뿐임

Perfect Storm

유럽의 재정위기와 미국의 재정악화, 중국의 성장 둔화, 일본의 정체 등 4대악재가 한 번에 터져 늦어도 2013년에는 세계경제에 '퍼펙트 스톰(Perfect Storm？초강력 폭풍)'이 불어닥칠 거라는 `닥터 둠' 루비니 뉴욕대 교수의 경고를 의미함. 퍼펙트 스톰은 개별적으로 보면 위력이 크지 않은 태풍 등이 다른 자연현상과 동시에 발생하면 엄청난 파괴력을 내는 현상으로, 보통 경제계에서는 심각한 세계 경제의 위기를 일컫음. 기상용어인 퍼펙트 스톰은 2008년 미국 글로벌 금융위기로 달러가치 하락과 유가및 국제 곡물가격 급등에 물가 상승 등이 겹쳐지면서 경제용어로 진화했음

Periodic Average Method

재고자산의 원가를 평가하는 방법의 하나로 기초의 재고자산 금액에 가중한 취득한 재고자산금액을 합하고 이를 총 수량으로 나누어 평균원가를 산출하는 방식. 이러한 계산을 1개월마다 실시하는 경우를 월별 총 평균법이라 하고, 1회계기간을 대상으로 하는 것을 기간별 총 평균법이라 함

Perpetual Corporate Bond

상환기한이 없는 회사채. 보통의 회사채와 마찬가지로 일정률의 이자지급이 약속되어 있으나 의결권이 없고 상환기한이 없기 때문에 결국 발행회사의 해산 또는 중요한 의무불이행이 있을 경우 이외에는 상환되지 않음. 발행자의 입장에서는 사채의 차환을 할 필요가 없어 타인자본을 영구적으로 활용할 수 있는 이점이 있지만 투자자의 입장에서는 사채에 담보물건이 제공되어 있어도 영구적으로 그 담보가치가 유지될 수 있는가를 염려하게 되므로 안정성을 희구하는 투자자에게는 매력도가 떨어짐

Perpetuity

연금의 형태로 만기일이 없이 일정액의 현금흐름이 무한히 지속됨. 전형적인 예로 영구사채가 있음

Physical Division

분리,신설된 회사의 주식을 모회사가 전부 소유하는 기업분할 방식. 기존회사가 분할될 사업부를 자회사 형태로 보유하므로 자회사에 대한 지배권을 계속 유지

Poison Pill

적대적 M&A 위기에 처한 기업이 택할 수 있는 경영권 방어전략중의 하나로 대규모 유상증자나 임금인상, 제품 손해배상 확대, 기존 경영진 신분보장이나 거액의 퇴직금 지급 등의 방법을 통해 의도적으로 비용지출을 늘려 매수자에게 매수로 인해 손해를 볼 것이라는 판단이 들게 함으로써 매수 포기를 유도하는 전략임. 최근에는 기존 주주에게 할인된 가격으로 대구모 신주를 발행하여 M&A 기업이 확보한 지분을 희석시킴으로써 인수를 막는 방법이 주로 사용되고 있음

Ponzi Game

채무자가 끊임없이 빚을 굴려 원금과 이자를 갚아나가는 상황. '90일 만에 원금의 2배 수익 보장'을 내세우며 미국 전역에서 8개월 만에 4만여 명으로부터 1,500만 달러를 끌어모은 사기범 찰스 폰지(Charles K.Ponzi)의 범행수법에서 연유함. 미국에 개발 붐이 한창이던 1925년, 폰지는 플로리다에서 막대한 투자배당을 약속하며 투자자를 끌어모았으나 실제로 그는 아무런 사업도 벌이지 않았으며. 투자금 일부는 자신이 착복하고 투자자들에게 돌아갈 배당금은 투자자의 납입금으로 지불했음

Portfolio

원래는 '서류가방', '자료수집철', '작품 등을 묶은 자료집' 의 뜻이 있으나 증권용어로는 투자주체가 보유하는 주식, 사채 등의 유가증권 일람표를 뜻함. 따라서 포트폴리오라고 할때는 항상 분산투자를 전제로 하게 되며 포트 폴리오 선택이라함은 일정한 투자방침 아래 투자대상 후보 증권에서 포트폴리오에 편입하는 증권을 선택하여 이것을 가장 유리하게 배분(분산투자)하는 문제를 취급하는 이론을 말함

Portfolio Insurance

보유하고 있는 위험자산에 대하여 옵션이나 무위험자산(현금)을 이용하여 위험자산의 가격하락에 대비하는 한편 가격상승시 추가이익을 획득하려는 투자전략임. 예를 들면, 보유포트폴리오의 주가가 상승하면 지수 선물을 추가적으로 매수하여 주식가격의 상승과 아울러 지수상승에 따른 이익까지 획득하고, 하락시는 지수선물을 매도함으로써 보유주식의 시세 하락에 따른 손실을 선물매도에 의하여 어느 정도 방지. 이 전략은 보유 포트폴리오에 대한 이익획득 및 추가적 위험방지를 위해, 시황과 동일한 방향으로 주문이 발동됨으로써 시황의 변화에 큰 영향을 미침

Positive Mismatch

은행들이 고정금리를 수취하고 변동금리를 지급하는 모든 스왑을 가리키는 말임. 이는 동 스왑이 단기로 자금을 조달하여 장기로 운용하는 것과 동일한 효과를 가지고 있기 때문임

Posted Date

수탁기관 시스템에 거래의 결제가 Cash statement 에 반영 되는 날짜

Pre-IPO (Pre-IPO)

프리IPO'는 '상장 전 자금유치'를 의미하며 IPO(기업공개)를 하기 전에 미리 투자자들로부터 일정 자금을 유치 받는 것임. 일반적으로 프리IPO는 기관투자자들을 상대로 향후 몇 년 내에 상장하겠다는 약속을 하고, 투자자들은 상장 때 지분을 다시 매각하는 조건으로 투자하는 방식으로 진행됨. 이때 매각자는 약속기간 내에 상장되지 않으면 매각 지분을 되사들여야 할의무(Put-option)를 지니는 경우가 많음. 보통 기업들은 당장에는 상장을 통해 자금을 확보하기가 쉽지 않을 때 프리IPO를 추진함. 가령 상장 과정에서 기업의 성장성에 대해 적절한 평가를 받으려면 몇 년의 시간이 더 필요하다고 판단되거나, 1년 정도 걸리는 상장준비 기간을 줄여 당장 자금을 확보하고 싶을 때 기업들은 프리IPO를 진행

Pre-Work Out

일시적 자금난을 겪는 기업에 만기연장, 신규자금 대출 등 유동성을 지원하면서 동시에 구조조정을 추진하는 기업개선방식. 부도위험이 닥치기 전에 선제적으로 대응한다는 점에서 워크아웃과 구별

Preferred Stock

보통주에 비해서 배당이나 잔여재산의 분배에 우선적으로 참여할 수 있는 주식. 보통주에 우선해서 배당을 받는 비율, 즉 우선배당률이 사전에 규정되어 있다는 점에서 회사채와 유사하나 항상 보증되지는 않음. 잔여이익의 배당에 대한 참가여부에 따라 참가적 우선주와 비참가적 우선주, 배당의 누적여부에 따라 누적적 우선주와 비누적적 우선주로 구분

Premium

할증, 할증금, (증권의) 액면 초과액, 액면가액 또는 계약금액 이상으로 지불되는 금액. 주로 유가증권, 외국환, 보험 등에서 다양하게 사용. 1. 주가와 채권가격등이 액면가액을 상회하는 경우 차액, 시가발행으로 신주를 발행할 경우의 증자불입금액(통상 시가보다 10% 정도 낮음)과 액면가액과의 차액 2. 옵션 계약시 지급하는 옵션의 가격 3. 보험계약시 보험료 4. 기업인수 시 시가에 비해 추가로 지불하는 금액

Premium Bond

액면가보다 높은 가격으로 발행되는 채권. 예를들어 채권의 액면가가 100인 경우 100보다 높은 가격인 105 또는 110으로 유통됨

Price Limit

급격한 주가 변동으로 인한 혼란 방지를 위해 전일종가를 기준으로 당일에 오르내릴 수 있는 최대한의 상승폭과 하락폭을 정해놓은 것. 주가가 가격제한폭까지 오른 경우를 '상한가', 가격제한폭까지 내린 경우를 '하한가'라 함

Pricing

주식을 매도하는 가격이나 채권을 새로 발행할 때 수익률을 결정하는 것을 뜻함.채권의 가격을 산출할 때에는 채권의 종류에 상관없이 기대되는 현금흐름을 추정하고 적절한 요구수익률을 추정하여 산정하며,주식의 경우 처음 공모할 때의 가격을 정하는 것으로, 공모가격산정이라고도 함

Primary Dealer

국채발행시장에서 국채 인수 등에 관한 권리를 우선적으로 부여받는 대신 국채유통시장에서 시장조성자의 의무를 수행해야 하는 딜러로 미국 정부증권 딜러 중 중심적인 존재로서 리포팅 딜러(reporting dealer)라고도 하며 뉴욕 연방준비은행과의 거래가 인정되고 있는 딜러를 말함. 프라이머리 딜러가 가지는 특전으로는 1) 정부증권의 공모입찰에 증거금이 면제되고, 2) 연방준비은행이 행하는 공개시장조작의 거래 상대자가 되므로 자금조달면에서 유리하며, 3) 연방준비은행과 거래관계를 유지함으로써 금융정책의 예측, 금리동향 등에 관한 정보를 입수하기가 쉽다는 것.？？한편 프라이머리 딜러는 매일매일의 정부증권 거래량 및 포트폴리오 현황을 뉴욕 연방준비은행에 보고할 의무를 가지며 프라이머리 딜러가 되기 위하여는 거래실적, 자금력 등에 있어서 일정요건을 충족하여야 하는데 현재 40여개사가 지명되어 있음

Primary Market

자금을 필요로 하는 기업, 금융기관, 정부, 지방 공공단체 등(발행주체)이 그 수단으로 유가증권을 발행하여 자금공급자인 가계나 금융기관 등(투자주체)에 판매하여 자금을 조달하는 시장

Primary Rate

금융기관에서 신용도가 가장 높은 기업에 대해 대출할 때 적용하는 우대금리로 금융기관 대출금리의 기준이 됨

Prime Brokerage

프라임 브로커리지는 금융투자회사가 헤지펀드 등 전문투자자가 요구하는 모든 서비스를 한 번에 제공하는 서비스를 말함. 프라임 브로커(금융투자회사)는 금융서비스를 제공하는 대가로 결제 수수료와 이자 등의 수익을 얻게 됨. 업무 영역은 헤지펀드에 대한 거래와 집행, 결제뿐 아니라 유가증권 대여과 신용공여, 수탁, 리스크 관리, 신규 펀드 출범 시 투자자소개, 헤지펀드 육성 등으로 범위가 매우 넓음. 특히 레버리지(차입)를 확대해 수익을 내는 헤지펀드에 프라임 브로커리지의 자금 신용공여 기능은 매우 중요함. 공매도를 위한 주식 대차, 주식 스와프 중개, 파생상품 제공 등도 핵심 업무이며 프라임 브로커리지의 가장 큰 매력은 수익 다변화에 있음

Prime Rate

프라임 레이트란 최우량 기업에 적용되는 우대금리로서 평균 자금조달비용에 적정 예대마진 등을 감안하여 산정함. 이에 따라 프라임 레이트 연동대출의 실행금리는 프라임 레이트에 고객의 신용도 및 대출기간 등을 감안한 일정금리를 가산하여 산정하고 있음

Principal Investment

금융기관이 전통적인 중개업무 외에 고수익을 추구하여 자기자본을 직접 투자하는 방식. 대표적으로 투자은행(IB)이 사업영역을 M&A 중개나 회사채 발행주선 등의 단순 중개 수수료를 버는 차원에서 벗어나 골드만삭스나 모건스탠리 등 세계적인 투자은행들처럼 자기자본을 직접 투자해 고수익을 올리는 사업 방식

Priority of Best Quotation Principle

증권시장의 경쟁매매에서 팔 때는 낮은 가격을, 살 때는 높은 가격을 호가의 우선 순위로 결정하는 원칙.

Private Company

사원이 회사에 대하여 원칙적으로 출자금액을 한도로 책임을 질 뿐, 회사채권자에 대하여는 아무 책임도 지지 않는 사원으로 구성되는 사단법인임. 주식회사·합명회사·합자회사와 함께 상법에 규정된 회사의 하나이며, 물적회사와 인적회사의 요소를 가미한 중간형태의 회사. 즉, 사원 전원의 책임이 간접·유한인 점, 분화된 기관을 가지는 점에서 주식회사와 유사하지만, 그 복잡·엄격한 규정이 완화되고 지분의 양도가 자유롭지 못한 점에서는 주식회사와 다르며, 합명회사처럼 폐쇄적·비공개적인 특색을 가짐

Private Corporation

기업의 소유권(주식)이 일반 대중에서 분산되지 않고 특정개인이나 소수주주에게 집중되어 있어 폐쇄성을 띄고 있는 법인. 공개법인과는 달리 세제상 혜택 및 제도적 특전이 없으며 일반대중으로부터의 자금조달도 어려움

Private Market Value

회사의 각 구성부분이 독립적으로 운영되어 독립적인 주가를 보유한다고 가정하고 이들 부분 시가들의 합계로 표시한 회사의 가치. '분할가치(breakup value)'나 '인수가치(takeover value)' 라고도 호칭

Private Placement

채권을 증권거래소에 상장하지 않고 특정한 소수인에게 발행하는 것을 말함. 절차·시간과 비용을 절약할 수 있는 장점이 있으나, 고객과 직접 교섭하므로 발행수익률이 높아지는 단점이 있음

Profit Sharing

회사 사업의 호황으로 인해 잉여자금이 일정규모 이상 축적됐을 경우, 그 일부를 취하여 구성원에게 성과에 대한 기여도에 따라 배분하는 성과급의 한 형태

Program Trading

기관투자자들이 자산들의 거래전략을 컴퓨터에 프로그램화하여 시황 변동시 컴퓨터가 자동으로 매매시점을 포착하여 경보함으로써 기금관리자들이 당시 시장 내외의 여건을 종합 판단한 후 주문을 내어 거래가 성사되도록 하는 투자기법

Project Sponsor

프로젝트를 발족한 사람이자 재정적인 지원을 하는 사람. 또한 프로젝트 스폰서는 프로젝트 관리자를 선임하며 프로젝트의 예산, 일정, 범위 등을 정하고 프로젝트 관리자와 협의하는 사람이기도 함

Proposal Letter

채권발행 및 대출로 자금을 조달할 때 발행자 및 차주에 대하여 은행 및 증권회사 등의 금융기관이 금액, 대출기간, 이율 등의 조건을 구체적으로 제시하여 조달계획을 연결시켜 주는 제안서를 말함

Proxy Beta

체계적 위험을 기초로 하여 투자의사결정을 할 경우 특정기업의 베타를 사용하여야 하나, 그것이 여의치 않을 경우 분석대상기업과 유사한 업종, 유사한 규모의 상장기업을 대용회사로 선정, 그 기업의 베타를 이용하여 분석하게 되는데 이때 대용회사의 베타를 지칭

Prudent-man Rule

1974년 미국에서 종업원의 개인연금의 수급권 보장을 목적으로 제정된 종업원 퇴직소득 보장법(ERISA 法 ; Employee Retirement Income Security Act of 1974)에서 연금운용에 관계가 있는 자산운용 수탁자가 지켜야 할 주의의무 기준을 정한 규칙을 말함

Put Bond

채권소지자가 일정한 기간이 경과한 후 일정한 가격으로 채권 만기일 이전에 채권발행자에게 다시 팔 수 있는 권리를 갖는 장기성 채권을 말함. 그러나 그 수익률은 장기채권보다는 단기채권의 성격을 지니며, 환매가격(repurchase price)은 대개 액면가치로 발행시에 결정됨. 풋 채권은 또한 다만기채권(multimaturity bond), 옵션 텐더채권(option tender bond)이라고도 함

Put Option

파생상품거래계약인 "옵션"의 일종으로 거래 당사자들이 미리 정한 가격에 장래의 특정시점이나 그 이전에 계약 쌍방중 일방의 의사에 의해 일정자산을 팔 수 있는 권리 또는 이를 매매하는 거래계약

Put-Call Parity

기초자산과 만기 및 행사가격을 공유하는 콜옵션과 풋옵션의 가격은 균형환경에서 일정한 관계를 갖는다는 것을 의미. 이 관계는 콜과 풋간 비교에 의한 양자간 균형가격 결정과 차익거래 기획파악에 활용

Put-Call Ratio

콜옵션 거래량에 대비한 풋옵션 거래량의 비율로서 시장방향에 대한 계량적 예측지표 중 하나. 이 비율이 높으면 약세전망으로, 낮으면 강세전망으로 활용

Puttable Bond

풋채권은 채권소지자가 일정한 기간이 경과한 후 일정한 가격으로 채권만기일 이전에 채권발행자에게 다시 팔 수 있는 권리를 갖는 채권을 말함

Q-ratio

주가와 주당 부채총액을 합한 것을 주당 순자산과 주당 평가손익을 합한 것으로 나눈 비율. 큐비율이 1이하인 기업의 주가는 자산의 실제가치보다 저평가되었음을 의미하므로 M&A 의 표적이 되기 쉬움. 실제 미국에서는 큐비율이 M&A대상 기업 선정의 기준으로 널리 이용되고 있으나 단점은 특정 시점의 정확한 평가 손익의 계산이 어려운 점이 단점임

QDII (Qualified Domestic Institutional Investors)

중국자금의 해외시장투자에 대한 제한적 허가 제도로서 2006년 4월 13일 정식으로 실시됨. QDII 하에 승인된 은행, 보험회사, 주식 중개업자는 중국 위안화를 외환으로 전환하여 홍콩 등 해외에 투자할 수 있게 되었으며 해외투자를 목적으로 펀드조성도 가능

QFII (Qualified Foreign Institutional Investors)

외국인 기관투자가들이 중국 A주식에 투자하려 할 때 중국 증권감독관리위원회(CSRC)로부터 승인받아야 하는 자격. 인준을 받은 외국증권사는 투자 규모가 제한되며 투자이득을 달러로 송금할 수 있으나 증권당국의 심의를 거쳐야 하는 등 엄격한 조건을 준수해야 함. A주는 소유주체에 따라서 국가주, 법인주, 사외개인주, 기업직공개인주 로 구분됨. 2003년 5월 UBS와 노무라가 처음으로 QFII 자격을 받았으며 우리나라 기관투자가는 2008년 QFII 자격을 처음 획득하였고 국민연금공단은 2012년에 QFII 자격을 획득하였음

Qe (Quantitative Easing)

양적완화(quantitative easing)란 통화량 자체를 늘림으로써 초저금리 상태에서 금리 정책을 통한 경기 부양이 한계에 부딪쳤을 때 중앙은행이 발권력(화폐를 발행할 수 있는 권한)을 동원해 통화량 공급을 늘려 경기방어와 신용경색을 해소하는 정책을 말함. 정책금리가 '0'에 근접해 금리정책 효과가 더이상 발휘되지 않는 비상 경제국면에 사용됨

Quadruple Witching Date

주가지수선물,주가지수옵션,개별주식옵션의 만기가 겹치는 '트리플 위칭데이'에 개별주식선물의 만기까지 겹치는 날

Quantitative Investment Fund

직관적？주관적 판단을 배제하고 수치 분석 기법으로 투자 의사를 결정하는 펀드. 객관적인 재무 데이터를 토대로 가장 주가가 많이 오를 것 같은 주식을 고르는 프로그램을 개발해 투자에 적용. 펀드매니저의 연구나 판단으로 종목을 선정하지 않고 퀀트 모델에 따라 종목을 선정한다는 점에서 보통 주식형 펀드와 다름. 퀀트 펀드의 수익은 전적으로 사전에 프로그램 전략을 어떻게 짜느냐에 달려있음. 개발자들이 수많은 정보 중 주가에 가장 영향을 미친다고 생각하는 것들을 골라서 프로그램을 일단 만들어 놓으면 그 이후엔 컴퓨터가 기계적으로 주식을 사들이기 때문임. 펀드매니저들의 개인적인 판단을 배제하고 기계적으로 매매한다는 점에서는 특정 주가지수 등의 움직임을 따라가는 '인덱스 펀드'와 같은 반면 인덱스 펀드는 주식을 골라 투자하는 것이 아니라 해당 지수가 참고로 하는 종목 주식을 모두 사기 때문에 어느 펀드에 투자하든 크게 차이가 없지만, 퀀트 펀드는 개별적으로 다른 전략을 가지고 주식을 고르기 때문에 각각의 수익률이 천지차이임. 그러나 퀀트 펀드는 외적 요인에 빠르게 반응하지 못하는 단점을 갖고 있음. 예를 들어 퀀트 펀드를 만들 당시에는 그다지 중요하게 생각하지 않았던 변수가 갑자기 부각될 경우 수익을 낼 수 없음

Quanto Bond

원화표시 채권이면서도 달러화 등 외화로 이자를 지급하는 등 원금과 지급이자가 서로 다른 통화로 구성되어있는 채권. 발행자는 스왑은행을 통해 금리와 환율에 대한 헤지를 할 수 있음

Queuing system

채권발행과 관련, 각국 정부나 금융당국은 발행순서제를 비롯한 각종기채조정을 실시하는 경우, 이를 총칭하여 queuing system이라 함

Quick Asset

유동자산 중 현금성자산과 판매과정 없이 시간경과와 함께 현금화되기 쉬운 자산범주이며 여기에는 단기금융상품, 시장성 증권, 매출채권, 단기대여금 등이 포함

Quick Ratio

재무비율 중 유동성비율의 일종으로, 당좌자산을 유동부채로 나눈 값이며 기업의 단기채무 지급능력을 측정. 유동자산중 재고자산처분없이도 단기채무를 상환할 수 있는 지급능력을 측정하는 비율로서 유동비율보다 유동성 측면을 더 강조

Quick Turn

일중거래(day trade)와 같은 초단기투자용 거래

Quotation

외환, 증권시장 및 무역 등에서 광범위하게 사용되는 용어로서 시세기준가격, 가격산정 등의 의미로 통용됨. 외환시장에서는 외국환은행이 각종 외환에 대해 게시하는 외환시세를 말하며, 증권시장에서는 거래되는 유가증권의 매매계약이 체결될 때의 가격을 가리킴. 특히 지정된 시점의 시세를 표시하지 않는 한, 당일 결제거래(실물거래) 또는 종장시세(closing rate)로 결정하는 것이 관례임

RAROC (Risk Adjusted Return on Capital)

？？RAROC는 Bankers Trust Company가 개발한 리스크 관리 방법 중 하나임. 이 방법론은 기업이 직면하는 모든 유형의 리스크로부터 발생가능한 잠재적 손실 중 99%를 충당할 수 있도록 각 사업부문에 자본을 배분하는 것. 사전에 정해진 대로 각 사업부문에 총자본을 단순히 할당하는 것과는 달리 각 부문별로 리스크 자본을 측정하여 리스크의 양에 비례하여 자본을 적절히 배분하는 것으로 이와 같은 자본배분방식은 관리자가 수익성에 대한 나름대로의 확신을 가지고 있을 때에만 리스크를 질 수 있게끔 유연성을 제공하며, 수익성에 대한 확신 또는 리스크를 관리할 자신이 없음에도 불구하고 무리하게 투자하는 것을 방지함. 그리고 RAROC 방법론은 포트폴리오를 평가하는데 있어서 모든 유형의 활동 및 리스크에 대한 표준적이고 일관성있는 척도를 제공해 주며, 포트폴리오의 각 자산에 배분된 리스크 자본은 포트폴리오의 구성과 리스크 수준을 평가할 수 있는 기준이 됨. 또한 RAROC 방법론은 리스크 조정 성과측정을 가능하게 함

RE (Retained Earning)

기업이 당기 말 처분이익금을 모두 주식배당이나 임원상여금으로 사외에 유출하지 않고 그 일정부분을 각종의 적립금 또는 준비금으로 사내에 유보시키는 것을 말함. 사내유보는 기업이 설비를 확장하거나 안정배당을 하기 위하여 자기자본을 저축한 것으로, 사내유보가 많은 회사일수록 주당순자산가치가 높아지며 무상증자기대는 물론 기업의 경쟁력과 수익력을 강화시키는 효과가 있음

REITs (Real Estate Investment Trust)

다수의 투자자들로부터 자금을 위탁받아 부동산이나 부동산 관련 대출에 투자하고 그로부터 발생하는 수익을 투자자에게 배당하는 회사. 부동산 개발사업이나 임대, 주택저당채권(MBS) 등에 투자해 수익을 올리는 부동산 투자를 전문으로 하는 주식회사이며, 투자자 입장에서는 상업용 부동산 재산 또는 모기지(mortgage)에 투자하여 가치를 증진시키는 것이 목적인 부동산투자회사(REITs)의 주식을 취득함으로써 부동산에 직접투자하여 발생하는 제반 문제와 위험을 회피할 수 있음

RFI (Request For Information)

발주자가 제안요청서(RFP)를 작성하기 전에 프로젝트 계획 및 수행에 필요한 정보를 수집하기 위해 몇 곳의 공급업체에 요청하는 정보요청서

RFP (Request For Proposal)

정보요청서(RFI)를 토대로 발주자가 프로젝트를 수행하기 위해 외주업체에 필요한 요구사항을 구체적으로 작성하여 제안하는 문서

RFQ (Request For Quotation)

프로젝트를 수행하기 위한 견적의뢰서로 실제 구매의 첫 단계가 되며 이를 토대로 발주처에서 주문을 내고 업체가 이를 받아들이면 계약이 이루어지게 됨

RM (Relationship Manager)

은행 등 금융기관의 기업금융 전문관리자로서 기업고객에 대한 폭넓은 이해와 전문성을 기반으로 고객특성에 맞는 상품, 서비스 및 금융자문 등을 제공하는 대고객 전담 창구

ROA (Return on Asset)

기업의 총자산에서 당기순이익을 얼마나 올렸는지 가늠하는 지표로서 기업의 일정기간 순이익을 자산총액 기간평균액으로 나누어 계산한 수치. 특정기업이 자산을 얼마나 효율적으로 운용했는가를 표현

ROE (Return on Equity)

기업이 투자된 자기자본을 사용하여 어느 정도 이익을 올리는가를 나타내는 지표로서 기업의 이익창출능력을 표현. 계산은 일정기간 순이익을 자기자본 기간평균액으로 나눈 값

ROI (Return on Investment)

투하한 자본에 대비하여 수확한 수익의 비율

RP (Repurchase Agreement)

일정한 기간 뒤 미리 정해진 가격으로 되사는 조건으로 판매하는 채권임. 채권을 매개로 삼아 파는 가격과 되사는 가격으로 이율이 정해지는 금융거래임. 즉. (협의로는) 채권을 일정기간 후에 일정가액으로 환매수(도) 할 조건으로 채권을 매매하는 것으로 형식적으로는 채권매매라는 형태를 띠고 있지만 실질적으로는 담보부 단기금융 거래의 성격을 띠며 (광의로는) 협의의 개념에 비해 매매 대상물로 채권 외에 다른 증권은 물론 부동산을 포함하여 담보 가능한 다양한 자산이 모두 가능. 매매 대상물이 주식이면 '환매조건부주식(Equity Repo)', MBS가 대상물이면 '환매조건부MBS(Dollar roll)'라 지칭. 우리나라에서는 공식적으로 협의의 개념을 인정

RTGS (Real Time Gross Settlement )

지급지시를 받음과 동시(즉시)에 지급지시 금액을 대체입금하는 것을 말함. 일반적인 은행의 경우 상대방의 지급지시가 어느 정도 모이기 까지 일정 기간 기다리거나 또는 특정의 시점(매일 13시, 15시, 17시의 3번)에 ？지급지시를 의뢰한 은행과 지급은행간 서로 채권 및 채무를 상계시키고 난 후 그 차액을 대체입금하는 특정시점결제방식을 택하고 있음. 그러나 이러한 결제시스템이 안고 있는 최대의 리스크는 결제시스템 참가자가 결제를 불이행할 경우 그것이 연쇄적으로 다른 참가자의 결제 불이행을 초래, 결제시스템 전체가 기능마비될 위험성 즉, 연쇄도산 리스크가 있다는 점임. 이에 비하여 즉시 결제제도는 연쇄도산 리스크를 완전히 배제한다는 이점이 있으나, 한편으로는 결제를 매건별로 완료하기 위하여 많은 유동성 자금이 필요하게 된다는 문제점이 있음

Random Walk

주가의 변화는 과거의 변화나 어떤 패턴에 제약을 받지 않고 독립적으로 움직인다는 가설. 오늘의 주가는 오늘의 모든 변동요인을 반영하여 형성된 것이고, 내일의 주가는 내일의 변동요인을 반영한 것이므로 상호 독립적으로 움직인다는 것. 따라서 기술적 방법에 의한 주가의 예측 기법과는 상반된 것으로, 이 가설에 의하면 주가의 예측은 불가능함

Range Forward

1980년대 중반 환위험 관리를 위해 개발된 신종선물환 상품으로, 계약실행일에 적용될 환율의 일정범위를 정하는 특수한 형태의 선물환거래를 뜻함. 레인지 선물환계약은 전통적인 선물환계약과 통화옵션에 대한 대체수단으로서 Open 포지션과 선물환계약 및 통화옵션이 혼합된 거래형태로 볼 수 있음. 예를 들면 어떤 한국기업이 장래 3개월후에 미달러화를 매입할 필요가 있을 경우 레인지 선물환계약을 체결함으로써 거래익스포져를 헷지할 수 있음. 이때 레인지 선물환의 환율범위 중 한쪽 끝은 계약의 매입자가 결정하고 나머지 한쪽 끝은 양(兩)통화간 금리차이를 포함한 시장상황을 감안하여 매도자가 결정함

Range Note

금리연계채권의 일종으로 기준금리가 사전에 약정한 일정 범위(accrual corridor) 내에 있을 경우, 일반채권보다 높은 표면금리를 지급하나 범위를 벗어날 경우 저금리 또는 이자를 지급하지 않는 계약. 이 상품에 대한 투자자의 동기는 기준금리의 변동성이 낮은 편이고 보합세에 가까울 확률이 높으리라는 전망

Rate Risk

자금거래 및 외환거래에 따른 금리리스크와 환리스크를 말함. 외환거래상의 환리스크는 1) 거래자의 포지션이 매도초과포지션(oversold position), 즉 short 포지션일 때 현물환율이 상승함으로써, 2) 매입초과포지션(overbought position), 즉 long 포지션일 때 현물환율이 하락함으로써 각각 발생함. ？단기금융시장에서의 자금거래상의 금리리스크는 1) 거래자의 자금포지션이 short 포지션일 때 즉 네거티브 갭 상태일 때 금리가 하락함으로써, 2) long 포지션일 때 즉 포지티브 갭 상태일 때 금리가 하락함으로써 발생하게 됨. 레이트 리스크와 관련된 것으로 시장 리스크가 있는데 이는 금리변동, 특히 인상시 사채, 증권 등 유가증권의 시장가격에 미치는 손실(가격하락)위험을 말함

Re-Denomination

리노미네이션은 화폐단위를 하향 조장하는 것을 말함. 화폐의 가치 변동없이 모든 은행권 및 지폐의 액면을 동일한 비율의 낮은 숫자로 조정하거나, 이와 함께 새로운 통화단위로 화폐의 호칭을 변경하는 것으로 화폐단위를 1000대 1, 100대 1 등으로 바꾸는 식임. 리디노미네이션은 인플레이션의 진전에 따라 경제량을 화폐적으로 표현하는 숫자가 증가해 초래되는 계산, 회계기장 또는 지급상의 불편을 해소할 목적 등으로 실시됨

Real Interest Rate

자금을 빌리는 기업이나 개인이 부담하는 실질적인 금리부담을 말하는 것으로 명목금리에서 인플레이션율을 뺀 금리수준을 의미함. 금리가 규제된 상태에서는 표면금리가 낮더라도 양건예금(꺾기) 등 변칙금융 관행이 성행, 실질적인 금리부담은 표면금리를 크게 웃도는 상황이 발생하게 되는데, 이런 경우에도 표면금리에 대응되는 개념으로 실질금리를 계산할 수 있음

Real Rate of Return

인플레이션을 고려하여 조성한 투자수익률

Realized Compound Return

유효수익률(effective yield)이라고도 하는데 일정투자기간 중에 실제로 실현된 이자수입과 재투자수익, 자본손익의 합계액인 실현총수익에 대한 매입가격의 비율

Realter

미국의 공인부동산중개인.리얼리터협회의 윤리규정을 준수할 것을 서약하고, 지방부동산협회에 입회함으로써, 리얼터협회의 회원이 된 부동산거래중개인을 말함

Record Date of Dividend Pay-Out

각 주식에 대하여 배당금이 계산되는 최초의 일자. 영업년도 중에 유상증자에 의한 신주를 발행하는 경우에는 대개 영업년도 개시일로부터 배당 기산일까지의 경과기간의 기대 배당액이 주가에 반영되어 있으므로 주금 납입일을 배당 기산일로 하게 되지만 무상증자에 의한 신주는 이미 회사에 유보되어 있는 보유자본의 과목대체에 불과하므로 구주와 동일하게 취급하여 사업년도 개시일부터 기산하는 것이 일반적임

Red Chip

홍콩 증시에 상장된 중국 국영기업의 주식으로 블루칩(우량주)에 빗댄 말. 대표적인 종목으로 차이나 텔레콤 등이 있음

Red Herring

레드헤링(red herring)'은 색깔이 붉은 훈제 청어를 가리키는 단어로, '사람의 주의를 딴 데로 돌리는 것'이라는 의미도 지녔음. 훈제 청어는 냄새가 독한 탓에 사냥감을 쫓던 개가 그 냄새를 맡으면 혼란을 일으킨다고 해 도망자들이 지니고 다녔던 생선으로 논쟁 등에서 논점을 흐리고, 엉뚱한 곳으로 상대방의 관심을 돌리는 수단을 지칭하게 됐음. 경제 영역에서는 '거짓 신호'를 의미하게 됨

Redemption

상환이란 채권이나 단위형투자신탁 및 상환주식 등이 기한이 되어 발행회사가 투자자에게 원금을 돌려주는 것을 말함. 이것에는 기한이 되어서 돌려주는 만기상환과 기한 전에 돌려주는 기중상환이 있음

Reduction of Capital

주식회사가 사업내용을 전보하고 이 밖에 단수 자본금의 정리, 회사분할, 합병 등의 목적으로 자본금을 줄이는 것. 감자는 주주의 이해관계에 변화를 초래하고 회사 채권자의 담보를 감소시키게 되므로 주주총회의 특별 결의를 거쳐야 하고 채권자 보호 절차를 밟아야 함. 감자의 방법에는 1. 주식금액의 감소, 2. 주식수의 감소, 3. 주식금액의 감소와 주식수의 감소를 혼합한 형태로 구분되는데 감자는 주식의 병합, 액면절하매입 등 여러가지가 있음

Refinancing

SOC 민자사업 시행자가 사업시행 법인의 자본구조 또는 타인자본 차입조건 등을 변경하여 주주의 수익률을 극대화시키는 행위를 말함. 정부는 해당 민자사업에 대해 계약해지 시 지급금, 운영수입보장 등으로 사업의 가치유지에 대해 일정 수준 기여하므로 자금재조달로 발생하는 이익의 일부에 대한 권리를 주장할 수 있음. 이에 따라 정부는 2004년 상반기에 SOC민자사업체의 자금재조달 이익에 관한 지침을 마련하여 자금재조달에 대한 원칙, 절차 및 정부ㆍ사업시행자 간 이익공유방식 등에 대해 규정하고 있음

Refixing

전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW) 등의 행사가격을 주가에 연동해 조정하는 것. 일반적으로 전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW)는 발행계약때 일정기간마다 전환(행사)가를 조정하는 조항인 리픽싱을 갖추고 있어 주가하락시 전환(행사)가도 함께 하향 조정

Refunding

차환은 만기 때 상환하기 어려운 기존 채무를 새로운 채무로 대체하는 것을 말함. 즉 기발행채권을 회수하고 새로운 채권을 발행하여 자금을 다시 조달하는 과정을 의미

Regulation D

미국금융정책의 일환으로 연방준비제도이사회(FRB)가 제정, 실시하고 있는 규제로서, 연방준비제도 가맹은행(member banks)이 수취하고 있는 예수금에 대한 지불준비율의 수준을 규정하고 또한 지불준비적용의 대상이 되는 예수금 전체 소위 'gross deposits'의 범위를 결정하는 가이드라인을 제시하고 있음. 1980년 3월 31일 신금융입법(depositary institutions deregulation and monetary control act of 1980)이 발효됨에 따라 해외지점도 일률적으로 지준의 적용대상이 되었으며 다만 해외지점의 예수금 가운데 해외에서의 지불청구에 응해야 하는 예수금에 대해서는 그 대상에서 면제조치 됨

Regulation K

금융기관의 국제업무에 관한 미국연방준비제도이사회가 제정한 규정 중의 하나. 연방준비법, 은행지주회사법 및 국제은행법의 보충과 발전을 목적으로 하고 있음. ？연방준비제도 가맹은행의 해외지점, 국제금융업무에 전문적으로 종사하는 것을 목적으로 설립된 edge법인, 이사회의 합의에 근거하여 운영되는 agreement법인 및 미국소재 외국은행과 금융기관이 적용대상이고, 이들의 설립방법과 활동내용이 규정되어 있음

Regulation M

통화금융정책의 일환으로 연방준비제도이사회(FRB)가 부과한 규제로 레귤레이션 D 및 Q와 함께 3대 주요 레귤레이션의 하나. 레귤레이션 M은 미국은행 해외지점의 활동을 규제하고 은행내 업무에 대한 제한도 설정하고 있으며, 가장 중요한 규제는 미국은행 해외지점의 대출활동에 대한 지불준비 부과임

Regulation Q

？미국의 연방준비제도이사회가 가맹은행이 수취한 각종 예수금에 대한 지급이자의 상한을 규제하기 위해 연방준비법 제19조에 의거 제정한 규정임. 요구불예금에 대해서는 이자를 지급할 수 없으며 정기예금을 포함한 저축성예금에 대해서는 연방준비제도 이사회가 수시로 정하는 지급이자의 최고한도를 초과할 수 없도록 한 규정. MMDA, Super NOW의 도입과 더불어 1983년 10월에는 정기예금금리의 자유화가 실현되었으며 저축예금, NOW 계정, 기간 30일 미만이고 예입금액 2,500달러 미만인 정기예금에 대한 규제는 1986년 해제됨으로써 미국의 금리자유화가 완성되었음

Relief Loan

기업의 도산을 막기 위하여 금융기관이 긴급여신을 제공하는 것. 구제금융에는 신규로 자금을 대출하는 경우, 대출금의 회수를 일시 연기하는 경우 등이 있음

Repo Fund

투자자로부터 조달한 자금을 바탕으로 채권을 매수한 후 이 채권을 바탕으로 한 레포거래를 통해 레버러지를 일으켜 추가로 채권을 매수하는 특화형 펀드. 레포펀드는 기본적으로 산금채 등 우량은행채를 기본자산으로 삼는데, 최초매수한 채권의 쿠폰금리와 레버러지를 일으켜 추가로 매수한 채권의 쿠폰금리와 조달금리차를 동시에 확보할 수 있다는 장점 보유

Repudiation

채무자가 채무자체를 인정하지 않고 채무의 지급을 고의적으로 거절하는 경우를 말함. 이는 채무이행의무나 차입계약 자체를 부인한다는 점에서 채무계약을 이행하지 못하거나 채무자의 의무를 수행하지 못할 때 발생하는 채무불이행(default)과 구분함

Rescheduling

채무자가 기일이 도래한 채무의 상환이 불가능하거나(채무불이행) 또는 불가능할 염려가 있을 때 당해채무(통상적으로 이자채무를 포함)의 상환계획을 재편성(reschedule)하여 그것을 순연시키는 조치를 말함. 리스케쥴링을 허용한다는 것은 채무자의 파산(default)를 피하기 위해 대출자가 신규금융을 제공하는 것을 의미함

Reserve Accounts

통화당국이 대외결제를 위해 보유하고 있는 대외지급준비자산의 증감변동을 나타내는 계정으로 금과 국제결제통화로서 통용되고 있는 외화의 보유액을 의미함. 우리 나라 전체의 외환보유고는 통화당국의 보유외환 외에 일반 금융기관의 보유자산도 포함하여 외국통화, 해외예치금, 유가증권, 매입외환, 본지점계정, 금, SDR, IMF 출자금으로 구성되고 있다. 적정외환보유고는 국제수지 역조시 재정, 금융, 외환정책의 급격한 변동 없이 환율안정 및 안정성장을 유지할 수 있는 수준을 말함. 동 수준은 대체로 연간경상지출의 25%(3개월분)로 추정되고 있음

Reset Date

거래의 이자지급 시 변동금리가 다시 설정되는 날짜. 보통 Swap 에서 많이 사용되며 이자지급일 - 1 또는 -2 영업일로 설정되는 것이 시장 관행임

Residual Value

설비자산은 그 자체가 지닌 능력을 다하더라도 매각처분하여 얻을 수 있는 처분가치를 보유. 즉 어떤 자산이 다른 목적에 전혀 사용되어질 수 없을 때 자산을 처분함으로써 취득할 수 있는 가치를 폐물가치 또는 잔존가치라 함

Return Based Style Analysis

펀드의 수익률과 스타일 지수의 수익률이라는 공개된 수익률 자료만을 이용하여 펀드의 스타일을 분석하는 것으로 스타일별 투자 배분 비중을 비교적 정확하게 추정 할 수 있음

Return on Risk Adjusted Assets

영업점이나 개별기업에 대한 손익분석시에 사용하는 위험조정자산수익률을 의미하며, 개별기업별/RM별/영업점별/지역본부별/사업본부별/전행 ROA를 산출하여 활용함

Reverse Fund

일반 펀드와 달리 코스피지수 선물 및 옵션 거래를 통해 주가지수가 내릴수록 수익률이 높아지도록 설계된 상품. 약세장에서 주목받기에 별칭도 '베어마켓펀드' 라고 불림

Reverse Index Fund

지수가 하락할 때 반대로 수익을 내도록 구조화한 상품으로 하락장에서 유용한 대안임. 주로 선물을 매도하는 방식으로 지수가 상승할 때 엇비슷한 수준으로 마이너스 수익률을 낼 수 있도록 설계됐음. 증거금 납입 후 채권 투자도 가능해 이자로 인한 초과 수익 또한 얻을 수 있음

Reverse MarcoPolo Effect

？역(逆) 마르코폴로 효과는 중국이 인수합병(M&A)을 통해 해외 우량 기업을 쓸어담는 현상을 일컫는 용어다. 마르코폴로가 700여년 전 중국의 기술을 세계에 알린 것과 반대로 이제는 중국이해외에서 직접 선진 기술과 노하우를 확보하는 것을 의미함

Reverse Money Move

시중 자금이 예금？채권 등 안전자산에서 주식？부동산 등 위험자산으로 대거 이동하는 현상을 '머니 무브'라고 말함. 시중 자금이 상대적인 위험성은 크지만 높은 수익률을 기대할 수 있는 자산으로 옮기는 것으로, 주로 증시나 부동산 시장 활황기 때 자주 나타난다. 역(逆) 머니 무브는 이와 반대로 시중자금이 위험자산에서 안전자산으로 옮겨가는 것을 뜻함

Reverse Mortgage

부동산은 있으나 소득이 부족한 자가 소유부동산을 담보로 제공하고 연금형태의 소득을 지급받는 대출제도

Reverse Split / Consolidation of Shares

기발행된 수개의 주식을 합쳐 그 보다 소수의 주식으로 병합하는 것으로 주식분할의 반대로 주주는 원래의 지분을 보다 적은 주수로 표시 될 뿐이므로 손실은 없음. 그러나 병합으로 인한 1주 미만의 주식(단주)이 발생하여 그 주식의 지주는 이전 만큼의 권리를 잃게 되는 경우도 있음

Riding the Yield Curve

수익률곡선을 이용한 채권투자전략으로 채권시장의 투자자들에 의해 사용되는 이 관행은 수익률곡선이 상향의 기울기를 가진 경우에 언제나 실시될 수 있음. 이때 투자자는 자신의 보유기간보다 긴 만기를 가진 증권에 투자하고 그？ 증권을 만기 이전에 매각함으로써 상향의 기울기를 가진 수익률곡선으로부터 이익을 얻으려고 함

Right Issue

가장 일반적인 유상증자 형태로서 기존 주주에게 신주인수권을 부여하는 방법으로 기존 주주에게 신주인수권을 인정하는 것은 우선 증자신주가 주주 이외의 자에 할당됨에 따라 주주의 지위 특히 의결권의 비례적 지위에 변동을 가져오는 것을 방지할 수 있고, 다음으로는 증자 신주가 구주의 시장가격보다 낮은 가격으로 발행되는 경우 구주주에게 응모의 우선권을 주어 기득권을 인정해 주기 위해서임. 따라서 주주할당방식은 구주주배정방식이라고도 함

Risk Adjusted Performance Measurement

기업의 사업단위(business unit) 별 성과평가에서 '실현과정에서 조직이 부담해야 했던 위험'을 감안하여 실현성과를 평가함으로써 위험에 따른 보상(reward/risk)이 주어지도록 하고, 궁극적으로는 기업이 지닌 자원을 효율적으로 배분하도록 하는 시스템

Risk Budgeting

투자의사결정에 있어서 각 투자자산에 대한 투자 비중을 각 자산군의 위험을 기준으로 할당하는 것을 의미함

Risk Factor Sensitivity

민감도 측정치(risk factor sensitivity): 베타(beta), 듀레이션(duration), 볼록성(convexity), 감마(gamma), 델타(delta), 베가(vega), 세타(theta) 등 ☞ 위험측정치 합산불가: 주식의 위험은 베타로, 채권은 듀레이션으로 측정하지만 주식과 채권의 포트폴리오 구성시는 측정불가

Risk Management

자금을 투자하는데 수반되는 손실발생위험을 관리하는 것을 의미함.투자나 사업에 수반되기 마련인 위험과 수익을 어떻게 조화시키는가 하는 것. 일반적으로 기대수익에 비례하여 위험도 커지기 때문에 수익이 일정하다면 위험이 적은 쪽으로 투자하게 되며 위험이 일정하다면 수익이 큰 쪽으로 투자를 하게 되는데 최소의 위험으로 최대의 수익을 올리는 것이 목적

Risk Premium

특정 만기와 위험의 투자자산에 대한 수익률과 동일만기의 무위험자산에 대한 수익률의 차이를 말함. 어떤 증권의 수익률과 그 증권의 위험과는 상호 역관계(trade-off relation)에 있으므로 위험이 클수록 동자산의 수익률은 더 높아지게 돔. 이런 의미에서 리스크 프리미엄은 투자자의 추가위험 부담에 대한 보상이라 할 수 있음. 유로크레디트 시장에서의 스프레드(spread)도 리스크 프리미엄의 일종임

Risk Tolerance

자산운용 목적 및 철학 등을 고려하여 설정되는 최대 위험 한도. 국민연금은 기금운용지침에서 전략적 자산배분 안 수립시 “Shortfall risk 10% 이하”를 허용위험한도로 하고 있으며 “5년 후 최저 적립금 비율”, “연간손실확률” 등을 고려하도록 하고 있음

Risk Weighted Assets

위험가중자산은 빌려준 돈을 위험에 따라 다시 계산한 것. BIS기준 자기자본비율 규제방식은 단순자기자본비율 규제방식과는 달리 은행의 자산을 신용도에 따라 분류하고 위험이 높을수록 높은 위험가중치를 적용한 위험가중자산을 산출하고 있음

Risk free interest of Rate

화폐의 시간적 가치를 고려한 것으로서 투자에 있어서 위험이 전혀 내포되지 않는 순수한 투자의 기대수익률을 말하는 것이며 무위험수익률 또는 순수이자율(pure interest rate)이라고도 함. 정기예금, 국채, 보증사채 등의 이자율이 무위험이자율에 해당된다고 볼 수 있음. 무위험이자율은 국내외의 전반적인 경제변동과 국가의 금융정책 등에 의하여 변화하는 특성이 있음

Risk-Based Capital

자본적정성 지표인 지급여력 비율을 산정할 때 적용하는 것으로 보험회사가 보유하고 있는 총조정자본과 충필요자본액 간 비율

Risk-Lover, Risk-Averter

？경제활동은 최소의 비용으로 최대의 효용을 추구하는 경제원칙에 따라 이루어지지만 실제 경제활동에서의 비용과 효용은 현실 및 장래의 불확실성으로 인해 확률적인 가능성으로 측정될 수 있을 뿐임. 따라서 경제활동이 영위될 때에는 리스크가 따르게 되는데 risk-averter는 리스크를 회피하거나, 리스크에 직면하게 되는 경우에는 가능한 한 이를 적게 함으로써 안정성 위주의 경제활동을 하는 사람을 말하며 이에 반해 risk-lover는 리스크의 존재에도 불구하고 보다 큰 이익획득을 위해 투기적이고 모범적인 경제활동을 영위하는 자를 말함

Riskless Asset

위험이 없는 금융자산으로서 무위험자산(Riskfree Asset) 이라고도 함. 안전자산은 주로 채무불이행의 위험이 없는 자산이라는 의미로 사용되고 있음

Road Show

주요 국제 금융도시를 순회하며 유가증권 발행을 위해 발행회사가 투자자(주로 금융기관)를 대상으로 벌이는 설명회. 유가증권의 종류와 발행규모, 기업의 현재와 미래에 대한 포괄적인 전망, 발행회사 소속국가의 경제, 증시 동향 등도 함계 제시되며, 주로 수용자예측(book-building) 방식으로 유가증권 발행조건(주식값 또는 채권금리)을 결정할 때 열림

Roll Forward

한 옵션 포지션에서 만기가 도래하자마자 다른 옵션 포지션으로 옮겨가는 것을 말함. 이때 새로운 포지션이 더 높은 행사가격을 가지는 경우를 roll up이라 하고 더 낮은 행사가격을 가지는 경우에는 roll down이라고 함

Roll Over

채권이나 계약 등에 대해 당사자간의 합의에 의해 만기를 연장하는 것 또는 선물계약과 연계하여 차익거래 등의 포지션을 청산하지 않고 다음 만기일로 이월하는 것을 말함

Roller-Coaster Swap

금리스왑에서 명목원금이 고정되어 있지 않고 고객의 필요에 따라 기간이 경과함에 따라 사전에 미리 정한 방식에 따라 변화하는 형태의 스왑이 있음. 이 중에서 특정한 패턴없이 기간별로 명목원금이 크게 증가 또는 감소하는 형태의 스왑을 roller-coaster swap이라 하고 특정한 패턴이 있는 스왑을 계절 스왑(seasonal swap)이라 고 함

Rolling Down

투자자가 옵션 포지션을 청산함과 동시에 보다 낮은 행사가격으로 기존과 ？동일한 옵션포지션을 보유하는 것을 말함

Rolling Effect

채권수익률은 일반적으로 우상향의 형태를 보임. 따라서 금리수준이 일정하더라도 잔존기간이 짧아지면 그만큼 수익률이 떨어지게 되는데 이같이 잔존기간이 단축됨에 따라 수익률이 하락하여 채권가격이 상승하는 효과

Rolling Settlement

공사채의 매매약정일로부터 일정기일 후에 매영업일 결제하는 제도를 말함. 종래에는 증권회사가 자율적으로 매월 특정일에 결제하는 방식이 채택되었는데 이것이 매영업일에 결제됨으로써 약정일로부터 결제일까지 그 사이에 거래처가 도산하는 등의 결제리스크를 크게 감소시키는 효과가 있음

Rolling Up

투자자가 옵션 포지션을 청산함과 동시에 보다 높은 행사가격으로 기존과 동일한 옵션 포지션을 취하는 것을 말함

Rough Patch

러프 패치는 더블딥과 소프트 패치의 중간 정도를 가리키는 말로 최근 미국 경제 매체들이 자주 사용. 러프는 골프장에서 공을 치기 쉽도록 잔디가 잘 깎여진 '페어웨이' 바깥쪽으로 풀과 나무가 무성해서 공을 치기 어려운 곳으로 소프트 패치보다 나쁜 경제상황을 일컬음

Round Lot

증권거래에 있어서 통상적으로 매매되는 최소거래단위 또는 수량. 미국의 경우 일반적으로 주식은 100주가 최소거래단위이며, bond에 있어서는 1,000달러가 최소거래단위임. 이러한 최소거래에 미달하는 거래단위를 단주거래(odd lot)라 함

SAA (Strategic Asset Allocation)

전략적 자산배분은 객관적인 시장분석을 근거로 하여 자산배분 목표를 설정하는 과정으로 기금의 목표수익률과 허용위험을 반영하여 자산군의 상대적 비율을 결정하는 것을 의미함. 흔히 1년 이상의 투자기간에 대한 계획을 대상으로 함. 즉, 장기적인 기금 내 자산집단별 투자비중과 중기적으로 각 자산집단이 변화할 수 있는 투자비율의 한계를 결정하는 의사결정(특징:장기적, 정적전략)을 의미

SD (Standard Deviation)

일정기간 동안의 수익률이 동일 기간의 평균 수익률과 대비하여 변동한 범위를 측정하기 위한 통계량으로써, 투자자산의 위험 정도를 나타내는 척도로 사용되며 표준편차 값이 클수록 변동성이 심하므로 위험이 크고, 값이 작을수록 위험이 작다고 할 수 있음

SDR (Special Drawing Rights)

Special Drawing Rights (특별인출권)의 약어. 1969년 IMF(국제통화기금)가 만든 가상 기축통화로 IMF 회원국의 출자금을 표시하는 통화로 쓰임. 처음에는 '1달러=1SDR'로 환율을 고정했지만 1970년대 이후 통화바스켓(바구니에 물건을 담듯 여러 통화를 정해진 비율로 섞어 가치를 산출) 방식으로 변경했음.

SEDOL (Stock Exchange Daily Official List)

London Stock Exchange 에서 사용하는 식별자 코드로서 7자리 숫자로 이루어짐

SIB (Social Impact Bond)

정부나 공공기관의 지급보증을 통해 계약에 명시된 사업성과에 따라 계약자에게 성과금을 차등지급하는 투자형 증권을 의미. 정부가 저소득층 취업교육 등 복지 서비스를 민간 전문사업자에 맡기고, 사업에 필요한 자본은 일종의 특수목적 채권을 발행해 대기업, 자선재단 등에서 조달함

SIBOR (Singapore Inter-Bank Offered Rate)

싱가포르 금융시장에서 은행간 거래에 적용되는 금리. 이 시장에서의 아시안달러 금리는 유로달러 시장과 같이 원칙적으로 법적 규제가 없어 시장 수급 상황에 따라 자유롭게 결정되며, 또 유로달러 시장의 금리와 밀접한 관계를 가지고 변동. 한국의 외화대출금리에 대해 리보(LIBOR:London Inter-Bank Offered Rate)와 더불어 기준 역할. ？싱가포르시장에서의 금리는 원칙적으로 다음 3개 요인에 의해서 결정됨. 1) 각 은행간의 자금수급 필요성에 따른 수급관계, 2) 전일의 유로달러시장과 당일의 외환시장 동향, 3) 유로달러시장과 싱가포르시장에서의 각 은행의 자금운용지침 등임. 우리 나라의 경우 외화대출금리는 LIBOR와 더불어 SIBOR가 기준이 되고 있음

SLA (Service Level Agreement)

서비스 수준의 구체적인 내용을 정하고 양 당사자에 업무수행에 의해 변경될 수 있는 서비스 수준을 말함

SOC (Social Overhead Capital)

생산활동에 직접적으로 사용되지는 않지만 경제활동을 원활하게 하기 위해서 꼭 필요한 사회기반시설(대표적인 예로 도로, 항만, 철도 등). SOC투자는 그 규모가 매우 크고 효과가 사회 전반에 미치므로 개인이나 사기업에 의해서 이루어지지는 않고 일반적으로 정부나 공공기관의 주도로 이루어짐

SPAC (Special Purpose Acquisition Company)

합병이 유일한 목적인 회사이지만 합병에 실패해도 투자자의 원금손실은 없는데 이는 공모 자금의 90% 이상을 외부 신탁기관에 맡겨놓기 때문. 투자자는 기업공개(IPO) 이후 3년 내에 합병을 못해 해산하더라도 외부에 맡겨놓은 자금과 이자를 더하면 원금에 상당한 자금을 회수가능

SPC (Special Purpose Company)

자산보유자로부터 자산을 매입해 이를 토대로 ABS(자산담보부채권)를 발행하는 서류상의 회사를 말함. 투신,증권,은행,신탁 등은 SPC를 설립해 이곳에 투기등급 채권을 양도하면 SPC가 이를 담보로 ABS를 발행하여 시장에 유통시키는 역할을 함. 자산유동화를 위해 설립된다고 해서 특수목적 회사라고 부름. SPC상환이 완료되면 SPC는 해산됨

SRI (Socially Responsible Investment)

투자결정 시 투자기업의 재무적 측면 이외에 친환경, 사회성, 선진적 기업지배구조 등 기업의 지속가능성에 영향을 미치는 요소를 동시에 고려하여 장기적 관점에서 기업들의 변화와 개선을 유도하려는 투자방식의 펀드

SWF (Sovereign Wealth Fund)

외환보유액 등 정부 자산을 기초로 한 나라의 정부기관이 운영하는 펀드로 아랍에미레이트의 아부다비 투자청, 노르웨이 펜션펀드, 싱가포르의 테마섹, 중국 투자공사 등이 대표적인 국부펀드이며 한국투자공사(KIC)도 일종의 국부펀드라 할 수 있음

SWIFT (Society for World-wide Inter-bank Financial Telecommunication)

외국환은행의 국제간 자금결제업무를 신속, 정확하게 수행하기 위해 조직한 국제은행간 데이터통신시스템을 말함. 이 제도에 가입하면 국제은행간의 자금대체지시송달을 신속, 정확하게 처리할 수 있고 안전성을 높일 수 있으며, 외국은행과 이루어지는 외화자금매매, 대출 및 예치금거래, 외국거래은행에 있는 계정잔액 및 대차내역을 쉽게 확인할 수 있음. 1973년 구미 15개국의 239개 금융기관이 공동설립, 본부는 스위스 베른에 있으며, 우편송금, 전신송금, 송금수표 등의 송금 및 추심업무와 신용장개설, 화환어음통지업무도 신속하게 처리되는 잇점이 있음

Sale & Lease back

부동산판매자가 자기가 사용하고 있는 부동산을 판매 후에 그대로 주저앉아 빌려쓰도록 한 계약. 즉, 판매자는 현금을 받는 이로움이 있고 구입자는 임차자가 확보되므로 투자상환이 보장되어있는 이점을 가지고 있다. 1) 부동산 등 고정자산 취득에 따른 고정화된 현금을 다른 투자대안에 투자할 필요가 있는 경우 2) 현재의 기업 유동성 부족을 회피하기 위한 경우 3) 장래의 부동산 가치하락이 예상되는 경우 4) 악성 채무의 변제가 필요한 경우 이용됨

Same-day Substitution

동일 거래일에 같은 금액의 증권을 매입·매도하는 것을 말함

Samurai Bond

외국채의 일종으로 일본의 채권시장에서 외국 경제주체에 의해 발행되는 엔화표시 채권

Santa Clause rally

크리스마스를 전후한 연말과 신년 초에 주가가 강세를 보이는 현상. 미국에서는 해마다 크리스마스를 전후한 연말에 각종 보너스가 집중되고, 가족이나 친지들에게 선물을 하기 위해 소비가 증가하면서 내수가 늘어나 관련 기업의 매출도 증대됨. 이에 따라 해당 기업의 발전 가능성이 더욱 높아져 그 기업의 주식을 매입하려는 사람들이 늘어나고, 이러한 경향은 결국 증시 전체의 강세 현상으로 이어지게 됨

Santiago Principle

2007년 10월 국제통화기금(IMF)의 최고위급 자문기구인 국제통화금융위원회(IMFC)는 국부펀드 국제실무그룹(IWG)에 국부펀드의 운용과 관련한 자율원칙의 수립을 촉구하였음. 이에 따라 IWG 회원국들은 2008년 9월 칠레의 수도 산티아고에서 국부펀드의 운용 지침인 일명 산티아고 원칙을 준수하기로 합의하고, 2009년 4월 출범한 국부펀드국제포럼(IFSWF)이 이를 정식 비준했음. 산티아고 원칙은 정보공개의 범위, 투자의 목적, 지배구조, 위험관리 등과 관련해 총 24개의 원칙을 포함하고 있음

Say-on-Pay

급여에 대한 주주 발언권 규정은 지난해 금융위기의 재발을 막고자 도입된 도드-프랭크 금융개혁법안에 따른 세부 내용의 하나로 구속력은 없지만 임원 보수에 관해표결로 의사를 표시할 수 있음. 인수 합병으로 퇴임하는 임원에게 거액의 퇴직금이나 스톡옵션을 주는 이른바 '황금 낙하산'에 대해서도 투표할 수 있으며 회사에 지급 계획에 관한 정보 공개도 추가로 요구할 수 있음

Scalper

투자자들은 포지션을 보유하는 기간의 길이에 따라 초단기거래자(Scalper), 일일거래자(Day Trader), 포지션거래자(Position Trader) 로 구분. 그중 스캘퍼는 대표적 단기투자자인 '데이트레이더'보다 더 짧은 시간 단위로 거래하는 초단기(타)투자자를 말함. 보통 하루 2~3분 단위로 수십~수백 번 거래에 나서 단기 시세 차익을 챙기는데 만약 스캘퍼가 포지션을 보유한 이후 수분 동안 자기가 예상한 방향으로 가격이 움직이지 않으면 그는 포지션을 정리하고 새로운 포지션 기회를 모색. 원래 '가죽 벗기기'라는 의미인 '스캘핑'에서 유래됐는데 이는 가죽처럼 얇은 이윤, 즉 '박리(薄利)'를 여러 번에 걸쳐 챙긴다는 의미

Scenario Analysis

불확실한 상황에서 주어진 미래상황(예:투자안)에 대해 분석할 때, 미래상황에 영향을 주는 변수의 변화에 대한 미래 상황의 민감도와 그 변수의 가능한 값의 범위를 모두 고려하여 미래상황을 분석하는 방법

Secondary Market

이미 발행된 상품이 시장참여자들 간에 거래되는 시장. 발행시장에서 발행된 증권 등 상품의 시장성이나 유동성을 높여 언제든 적정 가격으로 현금화할 수 있는 기회를 제공. 시장조직의 형태에 따라 장내시장(또는 거래소시장)과 장외시장(또는 점두시장) 으로 구분

Sector Fund

특정 유망 업종에 집중해서 투자하는 펀드 투자대상은 대체 에너지, 자동차, 건강(바이오), 정보통신(IT) 등이 있는데, 특히 섹터펀드는 특정 업종에 집중하는 대신 리스크를 피하기 위해 투자대상은 전세계로 넓히는 것이 일반적

Secured Bond

발행회사 또는 제3자 원리금의 상환을 보증하기 위해 담보를 설정하는 것이며 무담보채(Unsecured Bond)는 담보 없이 기업의 신용 만으로 발행되는 채권. 담보채는 담보의 종류에 따라 부동산 담보채(mortgage bond)와 유가증권 담보채(collateral bond) 로 구분

Securities Lending

유가증권시장 및 코스닥 시장 주식을 보유하고 있는 대여자가 해당주식의 차입을 원하는 차입자에게 일정 대차수수료를 받고 빌려주고 일정 기간 후 동일 종목, 수량을 되돌려 받는 거래.

Securities Transaction Tax

증권거래세법에 의하여 증권시장에서 매도한 유가증권으로 부터 징수하는 세금으로 기본세율은 0.5%이며 과세표준은 매도가액임. 기본 세율은 시장상황에 따라 탄력적으로 정하고 있는데 현재 거래소 매매에는 0.15%의 세율을, 코스닥 매매에는 0.3%의 세율을 적용하고 있으며, 이 두경우가 아닌 장외매매에는 0.5%의 세율을 적용하고 있음

Seigniorage Effect

기축통화국의 지위를 이용하여 달러를 찍어내고 새로운 신용 창출을 통해 끝없이 대외 적자를 메워나가는 것을 말함. 다시 말해, 화폐를 찍어내면 교환가치에서 발행비용을 뺀 만큼의 이익이 생기는데 그 중에서도 기축통화국, 곧 국제통화를 보유한 나라가 누리는 이익을 일컫음. 이 말은 과거 중세 때 군주(프랑스어로 '세뇨르')가 재정을 메우려 금화에 불순물을 섞어 유통시킨데서 유래한 말임

Self-Tender

불특정다수의 주주로부터 자사주를 공개매수를 통하여 매입하는 것. 자사주 공개매수는 공개시장에서의 매입보다는 빠르게 시장거래의 교란없이 행해질 수 있으며 이 방법은 극히 소수의 주식을 가진 소액주주들의 주식을 매입해 버림으로써 주주관리비용을 절감하기 위해서 사용되기도 함

Semi Active Management

추가적인 위험을 발생시키지 않으면서 벤치마크에 비해 초과수익을 획득하려는 전략, 액티브 운용과의 가장 큰 차이는 벤치마크와 괴리될 위험을 적절하게 통제하는 점

Senior Debt

다른 부채에 비해 변제 우선순위가 선순위가 되는 채권

Seniority

어떤 채권이 이자나 원금상환에 있어 우선권을 가지고 있는 상태를 말함. 예를 들어 채권은 우선주에 대해, 그리고 우선주는 보통주에 대해 우선변제권을 가지고 있음. 채권중에서 우선변제권을 갖고 있는 것을 상위채권, 그렇지 않은 것을 하위채권이라 함

Sensitivity Analysis

미래의 상황이 불확실한 상황이라면 이용되는 모든 변수가 확실한 상황임을 가정하고 분석하는 자본예산은 오류를 발생시킴. 이러한 오류를 감소시키기 위하여 다른 조건이 일정한 경우에 어느 한 투입 요소가 변동할 때 그 투자안의 순현재가치가 어느 정도 변동하는가를 분석하는 것을 민감도분석이라고 함. 민감도가 큰 투자안일수록 순현재가치의 변동이 심하고 더 위험한 투자안으로 평가된다. 이러한 민감도 분석은 서로 다른 투자안의 상대적인 위험을 측정하는 수단이 됨

Separated Taxation of Dividend

소액주주에게 주어지는 소액의 배당소득에 대해 그 세액을 소득발생시에 원천징수하는 것. 소득세법상의 증권관계 분리과세 배당소득의 범위는 상장법인이 소액주주에게 지급하는 배당과 건설이자배당, 비상장법인이 소액주주에 해당하는 우리사주조합원에게 지급하는 배당, 증권투자신탁의 수익금분배금, 신용협동조합, 새마을금고, 농협 등이 지급하는 배당 등임

Set Back

시세가 상승하는 과정에서 일시적으로 하락하는 것을 반락이라고 하며, 주가가 큰 폭으로 급격히 하락하는 것은 급락이라 함

Set-Off

외국환은행의 대고객 외환거래는 거래실행에 의해 발생하는 환포지션 파악이 사후적일 수 밖에 없으나, 외국환은행의 딜러는 이 환포지션의 변동을 시시각각 정확히 파악, 능동적으로 커버함으로써 환리스크 회피를 도모하고 있음. 이러한 환리스크 회피를 위한 균형포지션화(square position)를 set-off라 함.

Settlement

증권 매매거래에 있어서 증권과 그 대금을 실제로 주고 받는 것을 의미하며 이러한 수도에 의하여 매매계약을 이행하는 것을 수도결제라고 함. 수도결제의 방식은 보통거래, 당일 결제거래, 특약일 결제거래, 발행일 결제거래 등이 있으며 증권거래소 및 코스닥을 통한 보통거래에서는 매매계약을 체결한 후 3일째 되는 날에 수도하게 되어 있음

Settlement Risk

거래 당사자 간에 금융거래는 약정되었으나 아직 자금결제가 이루어지지 않은 상태에서 거래 일방이 자신의 결제를 이행하지 못하게 됨에 따라 거래상대방이 손해를 입게 되는 위험. 결제리스크의 크기는 금융거래규모와 결제소요기간에 의해 결정, 결제리크스의 유형은 신용 리스크, 유동성 리스크, 시스템 리스크와 같은 금융 리스크와 위,변조 리스크, 운영리스크와 같은 비금융리스크로 크게 구분

Shadow Currency 'S3'

최근 글로벌 외환시장에서 강세를 나타내고 있는 스위스프랑과 호주달러, 캐나다달러를 가리킴. 글로벌 외환시장의 전통적인 핵심 통화인 G3 즉, 달러화와 유로, 엔화에 대한 투자를 대체할 통화로 S3가 부상하고 있다며 만수르 모히 우딘 UBS 이사가 제시한 개념임. 이들 통화는 주요 경제국인 미국(캐나다달러)과 중국(호주달러), 독일(스위스프랑)에 베팅을 원하는 투자자들의 대안 통화로 여겨짐.

Share Buy Back

상장법인이 자기 명의와 계산으로 자사발생주식을 취득하는 것을 말함. 주된 취지는 기업이 적대적 기업 인수합병을 방어하기 위한것으로 방법은 회사가 자기의 명의나 투신사 등 제3자의 명의로 자기 주식을 취득하는 경우가 대부분

Sharpe Ratio

특정 펀드가 한 단위의 위험자산에 투자해서 얻은 초과수익의 정도를 나타내는 지표로 사프척도(Sharpe measure)라고도 하며, 트레이너지수(Treynor ratio), 제센지수(Jensen's ratio)와 함께 위험을 감안하여 펀드를 측정하는 방법으로, 두 지수와 더불어 위험조정 후 수익률 지수로 통칭. 위험조정성과지표로서 가장 많이 이용되고 있는 샤프지수는 수익률을 위험으로 나눠주어 위험 한 단위당 수익률을 구함. 구체적으로 포트폴리오(펀드) 수익률에서 무위험이자율을 차감한 초과수익률을 포트폴리오(펀드)의 표준편차로 나누어서 측정함. 샤프지수는 일정투자기간 동안에 있어 위험의 1단위당 무위험이자율을 초과 달성한 포트폴리오 수익률의 정도를 나타내므로, 이것이 높으면 위험조정 후 성과가 좋은 것이고 낮으면 성과가 부진했음을 의미함

Short Covering

파생상품 매도나 공매도 같은 매도보유포지션을 상쇄하기 위해 포지션을 재매입하는 것. 즉 주식시장 등에서 빌려서 판 주식을 되갚기 위해 다시 사는 것을 말함

Short Position

신규로 선물을 매도하여 그 계약을 보유하고 있는 것을 말함. 주식시장의 하락이 예상될 때 경우에는 먼저 선물을 매도하게 되는데, 시장에서는 이 매도계약을 갖는 것을 쇼트(short)라고 함

Short Sale

신용거래에 있어서 주권을 가지고 있지 않거나 혹은 가지고 있더라도 그것을 사용하지 않고 타인으로부터 주권을 빌려 행사하는 매도를 말함. 공매도는 주식을 비싸게 팔아놓고 싼 가격에 다시 사들여 시세차익을 추구함. 주식을 보유하지 않은 상태에서 매도한다는 점에서 대주와 같지만, 대주는 증권회사에서 주식을 빌려 매도한다는 점이 다름. 공매도는 매도한 당일 반드시 재매수해야 하므로 유의해야 함

Short Term Fund

기업 운전 자금과 같이 보통 1년 이내에 회수하는 자금 또는, 금융 기관 상호 간에 수중(手中) 자금의 과부족을 조정하기 위한 거래

Shortfall risk

일정기간 동안 포트폴리오의 누적투자수익률이 누적물가상승률을 초과하지 못할 가능성을 말함. 예를 들어, 5년 동안 shortfall risk가 5% 이하라는 것은 5년 동안 포트폴리오의 누적투자수익률이 누적물가상승률을 초과하지 못할 가능성이 5%이하라는 의미임. 다시 말하면 shortfall risk는 어느 특정한 최저요구수익률을 달성하지 못할 확률로 정의되므로 shortfall risk를 산정하기 위한 최저요구수익률은 누적물가상승률로 함

Side Car

선물의 가격이 급등 또는 급락할 때 현물 시장에 미치는 충격을 완화하기 위해 일시적으로 현물 프로그램매매 체결을 지연시켜 시장을 진정시키고자 하는 제도, 장치로 전일 약정 수량이 가장 많은 선물 시장의 구성종목 가격이 기준가 대비 ±5% 이상이거나 선물이론 가격과의 괴리율이 ±3% 이상인 상태가 1분이상 지속하는 경우 선물거래와 옵션거래를 5분간 중단시키며, 발동 후 5분이 지나면 거래가 자동으로 재개됨. 사이드카 발동은 1일 1회로 제한되고 오후 2시 20분 이후에는 발동되지 않음

Simultaneous Bids and Offers

증권 시장에서 매매 거래를 할 때 동시에 접수되었거나 시간의 선후가 분명하지 않은 호가. 매매가 시작되고 5분 동안 접수된 호가들과 거래소가 정한 종목의 종가를 결정할 때 시장 종료 전 5분 동안 접수된 호가들을 동시 호가라고 하며 같은 시간에 접수된 것으로 간주하여 매매를 체결

Sinking Fund

채권의 발행으로 인하여 발생한 채무 특히 장기채무의 변제를 목적으로 채무자가 정기적으로 일정액을 적립함으로써 설정되는 특별기금을 말함. 즉, 감채기금은 채권의 발행자가 만기상환시의 과중한 자금부담을 덜기 위하여 이에 미리 대비하는 발행채무의 상환 또는 상각의 한 방법으로서의 의의를 지니며 통상 재무대리인이나 수탁자에게 일정 금액을 적립함. 이러한 감채기금은 금융시장에서 새로운 차입이나 채권의 발행시에 담보로 사용하는 경우도 있는데 대체로 신용도가 낮은 기채자가 장기채권 등을 발행할 때 많이 이용되고 있음

Slippage

슬리피지(Slippage)는 거래를 하는 데 있어 사고자 하는 가격이나 팔고자 하는가격과 다른 가격으로 실제 거래가 체결됐을 때의 가격 차이를 말함. 말 그대로 가격의 미끄러짐 현상이라 할 수 있음. 보통 호가 공백이 생기거나 주문 실행 시점이 늦어 매매하고자 하는 가격보다 불리한 가격으로 매매가 체결되는 경우를 지칭함

Small-Cap (Small Capital Stock)

자본금이 비교적 적은 회사의 주식으로 절대 기준은 없으며 그 나라의 경제 및 증시 규모등을 참작하여 판단. 우리나라 증권거래소에서는 상장 자본금이 350억원 미만인 회사의 주식을 소형주로 분류. 미국의 경우는 시가총액 5억달러 미만 주식(Ankle biter 라는 애칭도 사용)

Smart Money

시장 상황에 따라 재빠르게 고수익 아이템을 따라다니는 뭉칫돈을 금융시장에서 부르는 말. 월가에서 쓰던 말로, 돈이 될 수 있는 대상을 가려내 한 발 앞선 투자를 한다는 점에서 '똑똑한 돈'이라고 불리기도 함. 금융시장에 대한 판단력과 정보력이 뒷받침돼야 함. 그동안은 주로 MMF로 대표되는 단기상품에 머물러 있었지만 최근엔 주식이나 회사채, 고금리 예금, 부동산 등으로 분산되고 있음

Smoothing Operation

정부가 외환시장에 인위적으로 개입하여 환율이 안정적으로 움직이도록 하는 조치를 말함. '미세조정(Fine Tuning)'이라고도 함

Snow Ball

장외 통화옵션 상품의 일종으로, 키코와 달리 한 달 단위로 행사가격이 변동. 환율이 떨어지면 행사가격이 오르지만 환율이 오르면 행사가격이 내려가는 구조를 보유하고 있으며 레버리지가 키코보다 높음

Soft Patch

경기회복 국면 속에서 나타나는 일시적인 침체 국면을 말함. 본래 의미는 말랑 말랑해 걷기 힘든 땅이라는 뜻으로 골프장 페어웨이에서 잔디 상태가 나빠 공을 치기 좋지 않은 부분을 말함.

Sortino Ratio

최저요구수익률을 초과하는 포트폴리오의 투자수익률을 하방 표준편차로 나눈 값으로, 마이너스 수익률에 대한 위험만이 고려된 지수. 양측 표준편차 대신 마이너스 영역의 하방 단측 표준편차를 사용하고 있어 플러스쪽 표준편차는 고려되지 않음

Sovereign Risk

차주가 정부나 국가기관인 경우에도 국제수지 악화, 환율변동 등의 경제적 요인과 전쟁, 정권교체 등의 정치, 사회적 변동에 따른 리스크가 수반되는 바, 이를 sovereign risk라 함. 한편, country risk는 sovereign risk뿐 아니라 차주가 민간부문인 경우까지 포함하는 보다 넓은 개념임

Special Bracket

유로본드 발행시 간사단에 포함되지는 않으나 대인수기관보다 중요한 역할을 담당하는 임시 특별 판매기관을 말함. 특별부류의 인수기관은 인수한도(발행액의 1.5-2%)가 보통의 인수기관보다 높으며 묘석광고(tombstone)에서 특별한 자리를 차지. 그러나 특별부류의 설정은 불공평한 대우, 묘석광고 작성시의 서열문제 등 여러 문제를 야기할 수 있기 때문에 평소에는 이용되지 않고 발행자가 원하는 경우 또는 대규모 발행시 특별한 판매활동이 요청되는 경우 등에만 모집능력이 인정되는 은행을 대상으로 설정됨

Specialist

뉴욕증권거래소(NYSE)의 회원으로서 입회장의 각 포스트에서 거래소가 지정하는 종목을 전문으로 매매하는 가장 대표적인 시장조성인(market maker)을 말함. NYSE내에서 특정 종목의 거래를 하기 위해서는 그 종목 담당 스폐셜리스트와 거래를 해야하는데 스페셜리스트는 일정한 범위내에서의 자기매매를 통한 공정하고 질서 있는 가격조성(딜러기능)과 다른 회원으로부터의 주문을 처리(broker's broker)하는 두 가지 기능을 수행함

Spot Exchange Rate

매매계약과 동시에 환의 수도와 대금결제가 이루어지는 외환거래를 현물거래(spot transaction)라 하고 현물거래시 적용되는 환시세를 현물환율이라 함. 이 경우 현물의 수도는 계약시로부터 2영업일 이내에 이루어지는데 이는 외환 매매거래에 따른 서류구비와 자금결제에 약 2일 정도가 소요되는 것이 관행인 데서 기인.

Spot Fund

스팟펀드란 일정한 수익율이 달성되면 펀드의 만기 전 조기에 결산하는 펀드를 말함. 스팟펀드는 통상 증권시장의 강세국면이 예상되거나 진행될 때 설정되며 보통 신탁규모를 50억에서 100억원 규모로 소액화하여 시장상황에 따라 특정 종목군에 집중투자하여 단기간에 목표 수익율을 달성하고자 하는 펀드로 계약기간중에는 환매가 불가능한 단위형 펀드로 설정됨

Spot Market

일반적으로 거래시점과 대금결제시점이 동일한 시장을 말함. 외환현물시장에서의 결제는 거래일로부터 제2영업일 이내에 이루어지는 것이 보통이나 넓은 의미에서는 1주일까지의 선물거래를 현물시장의 범주에 넣기도 함. 이에 상응하는 것으로 결제시기가 거래 후 일정기간(통상적으로 제3영업일) 이후로 정하여지는 시장을 선물시장(forward market)이라고 함

Spread

1. (채권) 이종 채권간 금리나 수익률 차이. 여기서 이종 채권간 신용등급에 차이가 나는 경우의 금리차는 기준금리에 추가하는 가산 금리. 2. (파생상품) 이종 상품 간 가격차. 2. (거래) 매매호가차(bid-asked spread), 즉 딜러시장에서 매도호가와 매수호가간의 차이. 4. 일정기간 중 주어진 증권거래에서 최고가와 최저가간 차이

Spread Trading

주로 파생상품거래에서 상이한 두 종류 이상의 상품간 가격차(스프레드)의 변동을 전망하여 이익을 얻으려는 투기거래의 일종. 방법은 상이한 상품간에 동시에 한 쪽은 매입, 다른한 쪽은 매도한 후, 가격변동 발생 시 반대매매, 단순투기거래에 비해 저위험 전략이며 스프레딩(spreading)이라고도 호칭. 이종 만기간(inter0delivery spreading), 이종 상품간(inter-contract spreading), 단기국채와 유로달러간(TED spreading), 강세장기대형(Bull spreading) 등 다양한 거래유형이 있음

Square position

매입과 매도가 똑같은 상황

Stable Dividend

안정배당이란 주식회사가 장기간 동안 일정률의 배당을 주주에게 안정적으로 지급하는 것을 말함. 안정배당의 효과로서는 1) 주식의 장기보유 주주가 늘어난다는 점 2) 주가의 투기성이 줄어든다는 점 3) 주주층이 넓어짐으로써 자금조달이 용이하게 된다는 점 등을 들 수 있음. 그러나 투자자들이 배당을 금리로 보는 경향이 늘어나고, 업적의 향상이 배당에 반영되지 않는다는 문제점이 있음

Stagflation？

경기침체(stagnation)와 인플레이션(inflation)이 결합된 말로서 생산량은 감소하고 물가는 지속적으로 상승하는 현상. 국제유가 상승 등 비용상승형 인플레이션의 영향으로 경기는 후퇴하면서 동시에 인플레이션이 높아질 때를 가리킴

Stand-by Underwriting

발행회사로부터 발행기관이 증권발행에 관한 모든 업무와 판매부진에 따른 위험부담까지 책임지는 방법을 말하며 청부모집이라고도 함. 즉, 발행기관이 증권발행에 따른 사무는 물론 공모 훙의 잔여분까지 인수하게 됨. 따라서 발행회사로부터 공모주식 전액에 대한 인수수수료와 모집수수료를 받음

Statistical Risk Measure

통계적 위험측정치(statistical risk measure): 변동성, VaR
- 변동성: 분포의 표준편차, 평균을 중심으로 분포도(산포도) 측정, 상향이익(upside profit)과 하향손실(downside risk) 모두고려한 개념임 ？ - VaR 하향손실만을 명시적으로 측정 ☞ ALM / VaR: 위험요인의 중기변화 예측/ 단기변화 예측(변화 예측 정확히 추정가능)

Stealth Intervention

스탤스 개입이란 일본 외환 당국이 엔화 강세를 저지하기 위해 레이더에 포착되지 않는 스텔스 전투기처럼 외환시장에 '장기간 비공개 개입'을 하는 엔고(高)방어전략을 말함

Stigma Effect

과거 외환위기를 경험했던 나라는 예전보다 경제체질이 더 튼튼해지고 경제가 양호한 모습을 보이더라도 국제사회로부터 높은 신뢰를 얻기가 훨씬 어려우며 또 다른 나라와 똑같이 어려운 상황이 닥치더라도 국제사회는 위기를 겪었던 나라에 대해 유독 더 부정적인 눈으로 바라보게 됨. 국가신용등급을 올리기 위해서도 남들보다 더 많은 신뢰를 쌓아야 하는데 이처럼 과거의 좋지 못했던 경험이 계속해서 영향을 미쳐 그 나라의 신뢰도에 발목을 잡는 현상을 가리켜 낙인효과라고 함

Stock Dividend

일반적으로 주식의 배당은 현금으로 지급되는데, 이를 신규발행의 주식으로 대신하는 배당을 의미. 주식배당의 목적은 배당지급에 소요되는 자금을 사내에 유보하여 외부 유출을 막고, 이익배당을 한 것과 동일한 효과를 올리는 데 있음. 또 주식배당에 의하여 회사의 자본금이 증액되므로 자본구성의 시정에도 유효하며, 주주의 입장에서도 주가가 높은 수준에 있을 때는 현금배당보다 유리함？

Stock Grant

미래에 주식을 일정한 가격으로 살 수 있는 권리를 주는 스톡옵션과는 달리 현시점에서 자사주를 나눠주는 제도. 대개 특별상여금 명목으로 무상 지급되는데, 당장 현금화 할 수 있다는 게 장점임

Stock Option

기업이 근로의욕을 고취 시키기 위해 임직원들에게 일정기간이 지난 후 자사 주식을 매입 혹은 처분 할 수 있는 권한을 부여하는 것. 주식매입선택권 또는 주식매수선택권이라고도 하며 장래에 사업이 성공 할 경우 주식을 액면가 또는 시세보다 훨씬 낮게 살 수 있는 권리를 미리 주는 것이므로 스톡옵션을 받은 임직원은 향후 주가 변동에 따른 차익을 얻을 수 있음. 스톡옵션 제도는 직급이나 근속연수를 바탕으로 하는 '우리사주조합제도'와 달리 철저히 능력 중심으로 임직원들에게 적용되므로 이를 통해 근로의욕을 북돋워 기업을 활성화하는 일종의 인센티브 제도라 할 수 있음

Stockholders' Right

주식 소유자로서 주주가 가지는 권리로 일반적으로 경제적 이익을 받는 것을 목적으로 하는 자익권과 법인 자체의 목적을 달성하기 위한 공익권으로 구분. 자익권으로는 이익배당청구권, 전환주식의 전환청구권, 무기명주식의 기명주식으로의 청구권, 주권교구 청구권 등이 있으며 공익권으로는 의결권, 주주총회의 소집을 청구하는 권리, 회사의 해산을 청구하는 권리 등이 해당

Stop Loss

손절매란 가지고 있는 주식의 현재 시세가 매입가격보다 낮은 상태이고, 향후 가격 상승의 희망이 전혀 보이지 않는 경우 손해를 감수하고 파는 것을 말함. 말 그대로 손실 확대를 멈춘다는 것으로 떨어지는 가격을 보여 아쉽지만 과감하게 매도하는 전략. 시장 전반적으로 등락폭이 커지고 약세 분위기로 전환됐을 때 바람직한 투자전략임. 하지만 주식초보자일수록 Stop loss 전략 보다는 원금보전을 위해 주식처분을 미루는 경우가 있어 손식 폭이 큰 것으로 알려짐

Stop Order

이미 보유하고 있는 포지션의 손실제한(Stop loss)이 주목적이며, 신규로 포지션을 취할 때도 제한적으로 이용되는 주문형태. 이 주문은 고객이 특정한 주문가격을 주문내용에 지정(역지정가, stop price)하게 되는데, 역지정가로 매입 주문을 낼 때에는 지정가격을 시장가격보다 높게 표시해야하며, 반대로 매도주문을 낼 ？에는 지정가격을 시장가격보다 낮게 표시해야 함

Stop-Out Price

미재무성증권(TB) 공매시 유효입찰자에 대한 증권배정은 입찰가격이 높은 순서로 하게 되는데, 이 때 증권을 배정받을 수 있는 유효입찰가격 중 최저가격을 말함. 통상 총 응모자 중에서 일부분만이 최저가격으로 할당되며 이 가격에 의해 할당된 TB의 수익률이 가장 높음

Straddle

행사가격이 같은 풋과 콜을 동시에 매수하여 이익을 취하려는 전략으로, 주가가 일정한 범위 내에서 횡보하면 손해를 보거나 원금 전액을 날릴 수도 있음. 반면에 주가가 일정 범위를 벗어나 크게 오르거나 크게 떨어지면 큰 수익을 낼 수가 있음.

Strangle

행사가격이 각기 다른 콜과 풋을 동시에 매수하는 전략을 말함

Strap

스트랩은 동일한 기초자산에 대해 동일한 만기와 행사가격을 갖는 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매입 또는 매도한다는 점에서 스트래들 전략과 유사하지만, 스트래들의 경우 콜옵션과 풋옵션의 매매비율이 동일한 반면 스트랩은 콜옵션을 풋옵션보다 더 많이 사거나 판다는 점에서 차이가 있음

Stress Test

원래는 정보기술(IT) 용어로, 시스템에 가상의 충격을 주고 어떤 반응이 나타나는지 점검하는 것을 말하였으나 금융부문에서는 경제성장률？ 연체율 등 경제 지표가 나빠졌을 때 금융회사가 이를 얼마나 견딜 수 있나를 측정하는 것을 말함. 금융시스템 스트레스 테스트의 준말로 예외적이지만 발생할 수 있는 사건이 터졌을 때 금융시스템이 받게되는 잠재적 손실을 측정하는 방법. 따라서 그 결과는 금융기관이 경기침체기에 경기 변동성에 대비하는 데 유용한 기초자료로 활용

Strike Price

옵션계약에서 옵션매입자가 만기일 또는 그 이전에 권리를 행사할 때 적용되는 가격을 말함

Strip

스트립은 스트랩과 같이 동일한 만기와 행사가격을 갖는 콜옵션과 풋옵션을 매매비중을 달리하여 동시에 매입 또는 매도하는 옵션 투자전략임. 스트랩과는 반대로 풋옵션의 매매비중이 콜옵션보다 더 큼

Stripped Security

동일한 담보집합을 토대로 이자나 원금의 지급비율이 서로 다른 두 가지 종류의 증권을 발행할 수 있는 증권, 이자와 원금지급비율이 다르며 할증증권과 할인증권으로 구분. 할증증권은 원금보다 더 많은 비율의 이자를 지급하며, 할인증권은 원금보다 더 적은 비율의 이자를 지급

Structured Finance

기존의 정형화된 기법이나 과정으로 만족시킬 수 없는 특별한 금융관련 수요에 대응하여, 기존 금융상품들과 위험관리 수단 등을 적절히 혼합하여 맞춤, 주문형으로 새로이 고안된 기법이나 과정. 구조화금융으로 만들어진 상품을 구조화 상품(structured product)이라 함

Subordinated Bond

채권발행기업이 도산할 경우에 변제순위에서 담보부사채, 무담보사채, 기타 은행 대출등의 일반사채 보다 뒤지는 채권, 채권이므로 주식보다는 변제순위에서 우선. 채권이자는 일반 채권보다 높게 결정

Subprime Mortgage

비유량주택담보대출. 신용도가 일정 기준 이하인 저소득층을 위한 미국의 주택담보대출. 2007년 들어 채권의 부실화가 빠르게 진행되면서 이를 기초자산으로 발행된 CDO(부채 담보부증권)에 투자한 금융기관과 이 과정에서 보증을 선 채권보증회사(Monoline)의 손실이 커져 글로벌 신용경색의 원인으로 작용, 금융위기의 발단이 됐음

Substitue Securities

증권 매매 거래에서 금전대신에 위탁증거금 등으로 납입할 수 있는 유가증권을 의미하며 기금에서는 주로 주식선물거래 위탁증거금으로 채권사용

Successful Bid

낙찰이란 공사도급·물건의 매매 등의 계약을 체결함에 있어 경쟁매매에 의하는 경우에 한쪽 당사자가 입찰에 의하여 다른 당사자를 결정하는 것을 말함. 다수의 희망자로부터 희망가격 등을 서면으로 제출하게 하여 그 중에서 가장 유리한 내용, 즉 판매의 경우는 최고가격, 매입의 경우는 최저가격 또는 예정가격에 가장 가까운 가격을 기재하여 제출한 자를 선택하여 계약의 당사자로 결정함

Summer Rally

주식시장에서 매년 초여름인 6월에서 7월까지 한차례 주가가 크게 오르는 경향(여름 상승장)를 의미. 일반적으로 매년 초엔 강세장이 연출되지만 4월에 들어서는 배당금 지급, 노사분규 등의 악재가 노출되면서 주가가 하락하고 약세기조가 5월에도 이어지는 경향을 보이다가 이런 하락세가 2개월 이상 지속되면 진정국면에 진입하기 시작하여 6월부터 반등장세가 나타남. 외국의 서머랠리는 펀드매니저들이 휴가가기 전에 주식을 매수하고 떠나면서 이에 대한 영향으로 주가가 강세를 보이는 현상이기도 함

Sunk Cost

과거의 투자결정을 통해 이미 현금유출이 이루어진 비용으로서 현재 고려중인 투자안의 채택여부와는 무관하며, 현 투자안의 비용에 포함되지 않음

Super Prime Rate

프라임레이트(최우대 대출금리) 보다 낮은 금리. 프라임 레이트는 원칙적으로 은행이 기업에 대출하는 최저의 금리이나 기업의 자금 수요가 미약한 경우에는 금리교섭에서 기업이 유리한 입장에 있게 되므로 슈퍼 프라임 레이트가 적용되는 경우가 발생

Surplus Spending Unit

기간 동안 소비나 실제 투자에 이루어지는 지출이 동등하거나 그 이상인 수입을 가진 경제단위

Swap Transaction

장외파생상품거래계약의 일종으로 양자간에 두 종류의 기초물에서 파생되는 상이한 현금 흐름을 장래 일정기간 동안 정기적으로 교환하기로 하는 것을 말하는데 외환시장 용어로서는 일반적으로 환매매의 당사자가 현물환의 매매와 동시에 이에 대응하는 동액의 선물환의 매매를 실시하는 경우 이러한 거래를 스왑거래라 하며 선물매입, 선물매도의 두 종류가 있음. 스왑거래는 서로 다른 통화 또는 금리표시의 채권, 채무를 일정조건하에 교환하는 거래로서 1970년대 후반 은행이나 기업의 채무관리수단으로 개발되었음

Swaption

계약기간 동안 금리가 계약시 정한 수준 이상(또는 이하)으로 상승(또는 하락)하는 경우 고정금리부로 스왑을 할 수 있는 권한을 주는 계약으로서 일종의 금리스왑에 대한 옵션이라고 할 수 있는데, 여타 금리상하한 설정계약에 비하여 비교적 최근에 개발된 금융상품임

Swing Account

보통예금이 일정 금액을 넘어서면 그 초과분에 대해 더 높은 금리를 제공하는 계좌로 자동이체 해주는 상품. 반대로 보통예금 잔액이 모자라면 고금리 계좌에서 보통예금 통장으로 자금이체 가능

Syndicated Option

옵션과 선물을 결합하여 또 다른 옵션을 만드는 전략으로 유동성 또는 규제상의 문제 대문에 옵션을 매수하기 곤란한 경우에 자주 이용. 선물매수와 풋매수로 콜매수가 합성되며 선물매도와 풋발행으로 콜 발행이 합성될 수 있음

Systematic Credit Crunch

체계적 신용경색이란 유럽의 채무 위기가 은행으로 번지는 등 위기가 체계적으로 바뀌는 새로운 신용경색 현상을 의미

Systematic Risk

시장의 위험과 관련되어 분산에 의해 제거될 수 없는 투자에 내재된 위험. 즉, 증권시장 또는 증권가격 전반에 영향을 미치는 요인에 의하여 발생하는 투자위험을 말하며, 투자이론에서는 베타계수라고도 함

Systematic Trading

매매결정에 인간의 자의적이고 심리적 판단에 따른 비합리성이나 오류를 배제하기 위해 일정한 객관적 조건 및 규칙을 정한 후 시장상황 변화에 따라 시장자료를 기계적으로 분석하여 매매를 수행하도록 고안한 전산프로그램을 이용하는 매매

TAA (Tactical Asset Allocation)

전술적 자산배분은 변화하는 시장상황에 대응하고 이를 이용하기 위해 전략적 자산배분으로부터 주어진 범위 내에서 조정하여 자산을 배분하는 것을 의미함. 시장의 변화방향을 예상하여 사전적으로 자산구성을 변동시켜 나가는 전략으로 저평가된 자산을 매수하고 고평가된 자산을 매도함으로써 펀드의 투자성과를 높이고자 하는 전략 (특징:중단기적, 동적전략). 흔히 1년 이내의 자산운용에 해당되는 개념으로 종목선택 또는 투자시점의 선정에 의하여 초과수익을 올리고자 노력하게 됨

TARGET2 (Trans- EuropeanAutomated Real-time Gross settlement Express Transfer system)

TARGET2'는 유럽중앙은행(ECB)과 유로지역 17개 회원국 중앙은행이 운영하는실시각 총액 결제 시스템으로, 유로 지역 내 은행들을 통해 이뤄지는 지급결제를 처리. 기존의 TARGET을 개선해 지난 2007년11월부터 가동된 유로시스템의 실시각 총액결제(RTGS: Real-Time Gross Settlement)시스템으로, 정식 명칭은 'Trans- EuropeanAutomated Real-time Gross settlement Express Transfer system'임

TIBOR (Tokyo Inter Bank Offered Rate )

일본 동경외환시장에서의 은행간 금리(interbank offered rate)로서 런던시장의 LIBOR와 같은 의미이며 다른 동종 용어로는 SIBOR(Singapore Inter Bank Offered Rate)가 있음. 최근 일본의 경제력을 배경으로 동경이 국제금융시장으로서 지위가 향상됨에 따라 TIBOR도 국제금융거래의 기준금리로 적용받고자 노력하고 있음

TIGER (Treasury Investment Growth Receipts)

미국의 국채에서 쿠폰부분을 떼낸 후의 원금부분만을 가리키는 것으로 Merrill Lynch사가 개발한 zero coupon 형태의 채권임. 투자가는 상환시에 액면가격과 구입가격과의 차액을 얻는 것이 가능하나, 이자는 수취할 수 없음. 그러나 TIGER의 소유자는 그것이 원래는 쿠폰국채이기 때문에 쿠폰국채소유자와 같은 세금이 부과됨

TIP (Targeted Investment Program)

금융 시스템의 기능에 필수적인 금융기관에 투자를 함으로써 금융 시스템을 안정시키기 위해 만들어졌음. 이 프로그램은 금융 시스템 내부에 있는 기관들의 복잡한 관계와 의존성에 초점을 맞추고 있음

TIPS (Treasury Inflation Protected Security)

미국 국채중 물가연동채권에 해당하는 것. 발행시점에 정한 실질수익률이 보장됨. 이를위해 원리금이 물가에 연동

TNW (Tangible Net Worth)

총자산에서 부채와 무형자산을 뺀 것 또는 순자산에서 무형자산을 뺀 것이며 순유형자산(net tangible assets)으로도 호칭. 무형 자산을 제외하여 금액산출 면에서 총자산이나 순자산보다 객관적

TOB (Take Over Bid)

경영권 지배를 목적으로 특정기업의 주식을 주식시장 외에서 공개적으로 매수하는 적대적 M&A(merger and acquisition:기업인수·합병) 방식. 특정기업의 경영권 획득을 목적으로 주식의 매입기간·가격·수량 등을 미리 광고 등을 통해 제시하고 증권시장 밖에서 불특정다수인을 상대로 매수하는 것으로 다른 기업을 매수하는 경우 효과적인 방법으로 이용됨. 일반적으로 ‘TOB’라고 하는데 이는 영국에서 사용하는 ‘take over bid’의 약칭이며, 미국에서는 ‘tender offer’라고함

TRS (Total Return Swap)

대출 만기일이 왔을 때 처음에 담보로 내 준 주식과 빌려쓴 돈을 그대로 교환하되 빌린 돈의 상환금액을 환율에 따라 달라지도록 하는 거래방식으로 신용 위험을 거래하는 신용파생 금융상품(credit derivatives)의 일종. 사건 발생 유무와 관계 없이 채권투자의 모든 수익 또는 손실에 대해 거래가 이뤄짐

TRS (Total Return to Shareholder)

주주들이 주식보유로 얻게 된 전체 수익을 나타내는 지표로 시세차익과 배당금을 합쳐 산출함

TSR (Total Share Return)

주주들에 대한 연평균수익율로서 주가, 배당, 주식환매, 신주발행 등을 종합한 총주주수익율. 이를 식으로 표현하면 주주수익율 = 주가상승율 + 배당수익율 임

TSS (Tax Sparing System )

두 나라 사이에 협약을 체결하여 일국에서 면세한 소득에 대해 상대국에서도 비과세하는 제도를 말함

Tap Bill

영국정부가 일시적 자금조달수단으로서 발행하는 할인채 형식의 국채로서 만기는 365일 이내임. tender bill이 민간부문을 대상으로 공모형식으로 발행되는데 비해 tap bill은 영란은행, 정부기관, 외국의 중앙은행을 대상으로 발행되며 기간, 금리 등의 발행조건도 개별적으로 결정됨. 또한 주요 공개시장조작 대상인 tender bill과는 달리 시장거래가 없기 때문에 단기금융시장에 거의 영향을 미치지 않음

Target Return

자산운용을 통해서 달성하고자 하는 수익률. 목표수익률은 허용위험한도와 함께 자산구성비중을 결정하는 중요한 요소임. 국민연금기금의 목표수익률은 “실질경제성장률+소비자물가상승률±조정치”로 기금운용지침에 명시되어 있으며, 조정치는 목표초과수익률이 위험한도를 만족시키도록 하기 위한 것으로 그 수준은 기금운용위원회가 정하도록 하고 있음

Tax Haven

법인세, 개인소득세 등을 부과하지 않거나 과세를 하더라도 아주 낮은 세금을 적용함으로써 세제상의 특혜를 부여하는 나라나 지역을 말함

Tax Rate

주어진 소득이나 주어진 자산의 화폐가액에 부과되는 세금의 비율정도. 만약 세금이 총수입의 기준에 따라 계산된다면 이를 평균세율이라 하고, 수입의 초과분에 대해서만 계산된다면 이를 한계세율이라 함.세율을 과세표준의 증가에 따라 높이게 되면 누진세라고 하고, 과세표준의 증가에 상관없이 단일하게 부과하면 단일세율이 됨

Tax Shield

과표를 줄여 감세효과를 가져다주는 공제

Tax on Capital Gain

유가증권의 매매차익에 대한 과세. 현재 우리나라에서는 과세 기술상의 문제나 증권시장의 육성을 위해 증권의 매매차익에 대하여 비과세 하고 있지만 단계적인 종합과세가 검토되고 있음.

Tax-Exempt Bond

이자소득에 대하여 과세가 되지 않는 채권

Teaser Letter

티저레터란 잠재투자자에게 매각물에 대한 간략한 정보를 제공해 투자관심을 유도하는 투자유인서를 말함. 티저레터를 받은 잠재투자자들은 매각물의 투자가치를 판단해 투자에 참여할 의사가 있는 경우 매각주관사에 투자안내서를 요청함. 일반적으로 티저레터에는 회사현황과 투자유인, 업계현황 등의 내용이 간략하게 요약？기재됨

Teaser Rate

변동금리 모기지 차입자들 중 일부에게 상환기간 중 첫 2~3년간 적용되는 낮은 금리를 의미하는 말. '살 마음이 내키도록 눈길을 끌게하는 광고'를 의미하는 티저(teaser)의 사전적 정의에서 유래

Technical Analysis

증권, 파생상품 등에 대한 가격분석방식중 상품의 가격움직임에 대한 예측방식의 하나로서 과거의 가격패턴과 거래량을 중심으로 시장내의 여러 변수들의 상호관계를 분석하는 것. 기본적 분석(fundmental analysis)과 대조적으로 상품의 가치파악은 불가능하다고 간주하고 환경변수들 분석은 포기

Technical Insovency

자금관리능력 부족이나 오류 등에 의해 일시적으로 유동성 부족에 직면하여 채무지급능력을 상실한 상태

Technical Rally

증시의 하강추세 기간 중 특정 증권이나 증시전반에 발생하는 일시적 가격상승 흐름

Ted Spread

금융선물거래에서 미국의 91일물 단기재무성증권 선물(T-bill future)과 유로달러 선물을 반대거래할 때 발생하는 가격차(또는 금리차)를 말하는데, 선물상품간 스프레드중에서 가장 대표적인 것임. 이 거래는 T-Bill은 무위험인데 반하여 유로달러는 위험이 존재하므로 양자간의 신용차이에서 발생하는 수익의 차이를 이용하는 스프레드 전략으로 1981년 시카고상품거래소(CME)에서 유로달러 선물이 상장되면서 활성화되었음. 주가의 폭락 및 신용불안 등으로 안전한 자산으로의 자금의 움직임이 일어나면, 신용도가 높은 T-Bill에 자금의 유입이 많아지게 되어 T-Bill 금리는 유로달러 금리보다도 낮아져 TED spread는 더욱 확대됨. 한편, 미 재무성이 T-Bill 발행량을 증대시키면, 공급과잉으로 인해 T-Bill 금리는 상승하고 스프레드는 축소됨 ？

Tender Bill

영국정부의 재정적자를 보전하기 위하여 영란은행이 재무성 명의로 할인발행하는 재무성증권(treasury bill) 중 공모증권(by tenders)에 의해 기채되는 증권을 말하며 사모적 성격인 탭 빌(tap bill)과 대비됨. 이 증권은 입찰형식으로 발행되며 동 입찰은 매주 금요일 영란은행을 통하여 실시됨

Tender Panel

Euro note 시장의 매각방법 중 하나인 경쟁입찰에 있어서 입찰자격자의 집합을 tender panel이라 함. 미리 정해진 기간과 금액 범위 내에서 단기 note를 여러 차례 반복발행하는 자금조달 형태를 RUF(Revolving Underwriting Facility) 또는 NIF(Note Issuance Facility)라 하는 바, 최근 유로시장에서 새로운 자금조달방법으로 각광받고 있음

Tequila Effect

테킬라 효과 (tequila effect)'는 지난 1994년 12월 외환 유동성 악화로 발생한 멕시코의 경제위기가 브라질, 아르헨티나 등 주변 중남미국가로 번진 데서 나온말임. '테킬라 효과'는 한 국가의 금융위기가 주변국에 영향을 미쳐 실물과 금융부분을 침체시키는 것을 뜻함

The Winner's Curse

경쟁에서는 이겼지만, 그 과정에서 너무 많은 것을 투자해 결과적으로 많은 것을 잃는 현상을 뜻하는 말. 특히, 기업의 인수합병(M&A)시장에서는 매물로 나온 기업을 인수하기 원하는 기업이 지나치게 비싼 값에 인수한 후 후유증에 시달릴 때 사용. 치열한 기업 인수합병(M&A) 경쟁 속에서 지나치게 높은 가격을 써내고 인수한 기업이 그 후유증으로 어려움을 겪을 때 흔히 이 말을 쓰는데 미국의 행동경제학자인 리처드 세일러가 1992년 《The Winner's Curse》라는 책을 출간한 이후 학계에서 널리 쓰이게 됨

Their Account

해외환거래은행이 국내 외국환은행에 개설한 해외환거래은행 명의의 환결제계정을 말함. 성격상 국내은행간 당좌계정과 유사하며 선방계정은 외국환은행의 중요한 외화자금조달 수단의 하나임

Themes Stock

테마주는 주식시장에 영향을 미칠만한 새로운 사건이나 현상이 발생하면 투자자들의 관심이 거기에 쏠리면서, 그에 따라 가격이 움직이게 되는 종목군을 의미함. 여기서 '테마'란 여러 종목에 같은 재료로 작용하는 하나의 이슈로, 정치,경제,사회,문화 등 다양한 현상이 후보가 될 수 있음

Theta (θ)

쎄타는 시간이 흐를수록 옵션이 어떻게 움직이는가를 나타냄. 잔존만기가 긴 옵션은 잔존만기가 짧은 옵션에 비해 많은 시간가치를 지님. 그러므로 옵션은 만기가 가까워짐에 따라 그 시간가치는 점점 없어지게 됨. 즉, 쎄타는 시간 경과에 따라 옵션가치가 감소되는 속도를 측정하는 지표인데 이를 수식으로 나타내면 다음과 같음. 쎄타(θ) = 옵션가격(프리미엄) 변화 / ？시간의 변화. 세타의 변화는 일반적으로 시간에 따라 가치가 감소하는 방향으로 움직이기 때문에 타임디케이(time decay)라고도 부름

Thin Market

투자자에게 낮은 수준의 유동성을 제공하는 시장. 즉 어떤 증권에 대한 매도나 매수호가의 수가 비교적 적어 그 증권에 대한 대규모 매매를 일으키기 어려움

Third Market

미국에서 뉴욕증권거래소와 같이 공인된 거래소에서 거래되는 상장주식을 장외(over-the-counter)에서 거래하는 시장을 말함. 제3시장은 1960년대에 발전했는데, 이 시기에는 기관투자가들이 거래소에 대한 주식의 유동성 및 중개수수료에 많은 불만을 가지고 있어, 이를 회피할 목적으로 제3시장을 이용하여 상장주식을 매매하게 되었음. ？한편 일본에서의 제3시장이란 증권업 협회에 등록된 중식 가운데 상장주식이외의 주식을 매매하는 시장, 즉 점두시장을 의미함

Tick

증권거래에서 가격의 상하 움직임 또는, 거래 주문시 호가단위, 즉 최소가격변동폭

Tick Size

거래소 선물거래에서의 1일 가격변동폭 제한을 의미함. 이처럼 선물계약의 가격변동폭을 제한하는 것은 시장가격이 단기에 급등하는 것을 방지하고 투자가들의 증거금조정 부담을 경감시켜 주기 위한 것임

Time Value

"내재가치"와 함께 옵션의 가치(프리미엄)를 구성하는 요소. 만기일까지 남아있는 기간에 비례하며 만기일이 가까워지면서 지속적으로 감소하여 만기일에는 소멸. 만기전 시간가치는 옵션의 가치에서 내재가치를 뺀 금액

Time decay

？만기일 이전의 옵션가치는 내재적가치와 시간가치와의 합으로 표시됨. 그러나 옵션이 만기일에 가까워짐에 따라 기초자산의 가격변동가능성이 작게 되어 시간가치(time value)는 축소되는 경향이 있음. 기초자산의 가격변동가능성이 작아지면 옵션계약의 이익실현가능성도 작아지기 때문. 이러한 현상을 time decay라고 함

Tobin's Q

기업의 시장가치와 자본의 대체비용간에 차이가 존재할 때 기업의 투자가 촉진 또는 위축된다는 투자이론. 기업이 실시하는 설비투자의 기대이윤을 설비자금의 조달비용으로 나눈 값으로 이 비율이 1보다 크면 기업투자가 촉진되는 반면 1보다 작으면 기업투자가 위축됨

Tobin`s Tax

국제투기자본이 자본시장을 왜곡시키는 것을 막기 위해 외환거래에 부과하는 세금(currency transaction tax). 노벨 경제학상 수상자 제임스 토빈(James Tobin)이 제안하였기에 이렇게 이름 붙여졌음. 투자자들이 특정 국가에 투자할 때 중장기적인 관점에서 안정적으로 투자하는 경우도 있으나, 단기적인 투기 목적의 투자도 있음. 어떤 이유에서든 자본의 유？출입이 빈번해지면 해당 국가는 환율의 변동성이 심해져 국가 경제를 운용하는 데 어려움을 겪을 수 있는데 토빈세를 통해 국제투기자본의 자본시장 왜곡을 막을 수 있음. 단, 토빈세가 부과되면 외환거래가 위축되고 정상적인 자본 유출입이 제한되는 등의 부작용이 발생할 수도 있음

Torque

오퍼레이션 토르크(Torque, 회전력)'는 미국 연방준비제도(Fed)의 유력한 경기부양 방법으로 떠오른 오퍼레이션 트위스트의 변종으로, 오퍼레이션 트위스트보다더 강력한 경기부양책으로 고려되는 방법임. Fed가 롤오버(차환발행)의 부담을 줄이고 시중금리를 확실하게 낮추기 위해 오퍼레이션 토르크를 동원할 가능성이 있음. 오퍼레이션 트위스트는 국채 포트폴리오에서 단기 국채 비율을 줄이고 장기국채를 늘리는 것으로 장기물 금리를 끌어내리기 위한 방법임. 오퍼레이션 트위스트 하에서는 Fed가 단기 국채를 팔고 7~10년 만기의 국채를 매입할 것으로 예상되지만, 오퍼레이션 토르크 하에서는 Fed가 매입하는 국채의 만기가 50년으로 대폭 길어짐

Tracking Error

일반적으로 일정기간 투자한 포트폴리오의 수익률이 이에 대응하는 지수 수익률에 비해 어느 정도의 차이를 보이는가를 측정하는 지표임(BM과의 차이)

Tracking Stock

트래킹주식이란 특정 사업 부문의 실적에 연동돼 가치가 결정되는 주식으로 타깃주식(Target stock)으로도 불림. 이는 전통적인 주식과는 달리 발행 회사의 특정 회사나 사업부문에 대해 이익배당이나 잔여재산분배 등의 청구권을 갖는 주식을 말함

Trade Date

거래가 실제 발생한 날 (거래의 유형에 따라 다르며 보통 결제일의 1일~5일 전)

Trader

매매차익을 기대하고 자신의 포지션을 가지고 거래하는 자로 딜러(Dealer)도 포함, 주로 단기간 가격변동에 치중

Transaction Exposure

환산 및 경제적 익스포져와 함께 환익스포져(exchange exposure)의 한 형태로서 외화표시 거래의 결제에서 발생하는 환차익(손)을 말함. 동 거래는 1) 외화로 가격이 표시된 재화 또는 서비스의 신용판매 또는 구입, 2) 외화표시 자금의 대출 또는 차입, 3) 미이행 선물환계약의 당사자가 되는 경우, 4) 기타 외화표시 자금획득 및 부채부담 등을 포함함.？가장 통상적인 거래 익스포져의 실례는 기업이 외화표시 지급물과 수입물을 갖는 경우임

Treasury Security

미국의 재무성이 발행하는 국채. 대표적으로 장기국채인 treasury bond, 중기국채인 treasury note, 단기국채인 treasury bill, 물가연동국채인 treasury inflation protected security 로 분류. 이들은 여타 투자대상보다 수익률은 다소 낮지만 채무불이행위험(default risk)이 거의 없고 안정성과 유동성이 상대적으로 높음. Treasury bill(TB)은 만기가 1년 이하이며 액면가에서 할인되어 발행되는 무이표채. treasury note(TN)은 만기가 1년 초과 10년 이하이며 이표채. treasury bond(TB)은 만기가 10년 초과 30년 이하이며 이표채

Treynor Ratio

포트폴리오의 체계적 위험 한 단위당 무위험 초과수익률을 나타내는 지표로 Sharpe Ratio가 무위험 초과수익에 기여하는 포트폴리오의 위험으로 총위험인 표준편차를 사용하는 반면, Treynor Ratio는 분산투자가 가능한 경우, 비체계적 위험은 투자수익에 기여할 수 없으며 체계적 위험만이 초과수익에 기여한다는 관점에서 포트폴리오의 위험으로 체계적 위험인 베타(β)를 사용함. 트레이너 척도(Treynor measure) 또는 수익률 대 변동성비율(RVOL, reward to volatility ratio) 이라고도 함, 샤프지수(Sharpe ratio), 젠센지수 (Jensen's ratio) 와 함께 위험조정 후 수익률지수로 통칭. 분산투자가 잘 되어있는 펀드를 평가할 때 유용

Tri-Party Repo

양자간 RP 거래방식 대신에 제3의 기관이 평가, 결제, 마진콜 업무를 담당하는 선진국형 Repo 거래방식을 통칭하는 것으로 동 시스템이 이태리 등 유럽 국채금리 급등을 가속화하고 있다는 지적도 있음

Triangular Arbitrage

여타 이종통화간의 환율을 산출할 때 기축통화인 미 달러화를 기준으로 한 크로스 레이트는 결국 1개가 되어 차익거래의 기회가 소멸됨. 그런데 모든 통화가 개별적으로 직접 거래되는 경우에는 예컨대, 파운드화에 대한 미 달러화의 환율과 마르크화에 대한 미 달러화의 환율이 실제 시장에서 거래되고 있는 파운드화와 마르크화 사이의 환율과 다를 때 매매 차익실현을 위한 3개국 통화간에 차익거래가 발생하게 됨

Trifecta

트라이펙터(Trifecta)란 동시에 세 가지 주요 경제지표가 부진하게 나타나는것을 의미함. 여기서 말하는 세 가지 주요 지표는 경기 선행, 동행, 후행지수를 뜻함. 원래 트라이펙터는 경마경기에서 하는 내기의 일종으로 1, 2, 3위로 들어오는 경주마를 모두 맞춰야 걸었던 돈을 모두 딸 수 있는데서 유래함

Tripe

금융의 3대요소인 주가, 금리, 환율을 말함. 트리플 약세나 강세는 이 세가지 요소가 한꺼번에 같은 방향으로 움직이는 경우를 말함

Troika

구리스 구제금융 지원의 핵심 3개기관을 지칭하는 신조어로 ECM, IMF, EC(European Commissions)를 의미함

True Sale

기초자산의 완전매각을 의미. True Sale 요건에는 양도자산이 양도자로부터 분리되어야 하고, 양수자가 양도자산을 담보제공하거나 처분하는 것이 자유로워야 하며, 자신의 만기 이전에 환매약정이나 반환청구권을 통하거나, 일방적으로 자산보유자에게 특정자산을 반환토록 하는 자격을 통해 양도된 자산에 대한 유효한 통제권을 갖고 있지 않아야 함

Trust Deed

유로본드 발행시장에서 발행자(issuer)와 수탁회사, 재무대리인(trustee, fiscal agent) 사이에 체결되는 계약서를 말함. 이 증서의 주요기능은 채권소유자를 보호하는 데 있으며 이 신탁증서의 규정에 의하여 발행자는 금지사항의 이행약속, 증권자체에 대한 수탁회사의 검사 그리고 적기에 재무제표를 보고하여야 하는 등의 일련의 계약관계를 갖게 됨

Trust Principal

신탁의 최초 설정 시 구정되는 재산가액으로서 운용수익을 얻기 위한 기초금액. 신탁원본의 추가 설정시에는 추가 설정액 중 당초 원본에 해당하는 금액을 신탁원본으로 하며 신탁원본액을 초과하는 금액, 즉 그때까지 발생된 이익에 대해서는 수익조정금으로 처리. 이 신탁원본은 수익증권에 꼭 기재하여야 하며 신탁약관에도 반드시 기재해야 함

Trustee

수탁기관은 출자금, 유동화증권 납임금, 유동화자산 및 이를 관리, 운용 또는 처분함에 따라 취득하는 금전, 채권, 유가증권, 증권 원리금, 각종 수수료 및 비용의 지급대행을 주업무로 함

Turnover Ratio

유가증권 거래량의 기중 평균발행잔고에 대한 비율

U/W (Underweight)

투자의견 비중축소

UN PRI (Principles for Responsible Investment)

유엔 책임투자원칙(Principles for Responsible Investment)'은 금융기관의투자의사 결정 시 투자대상 기업의 환경(Environmental)과 사회(Social), 기업지배구조(Governance) 이슈를 고려하도록 하는 것을 골자로 하는 협약. 2006년 4월 코피 아난 당시 유엔 사무총장과 캘리포니아공무원연금(CalPERS) 등 전 세계 30여 개 금융기관 관계자들이 이에 서명하면서 출범. 금융기관이 앞장서 기업이 사회적 책임을 다하게 하자는 사회책임투자(SRI, Socially Responsible Investment)에 대한 인식이 전 세계적으로 퍼지면서 유엔과 세계각국의 기관투자가들이 이 원칙을 만든 것. 국민연금도 지난 2009년 7월 PRI에 가입했으며 의결권 행사지침에 의결권 행사 시 사회책임투자 요소를 고려해 판단한다는 내용을 포함시킴

Umbrella Fund

엄브렐러 펀드는 투자자가 시장상황에 따라 여러 개의 수익증권에 자유롭게 전환할 수 있는 펀드로 상위에 모펀드가 있고 그 밑에 여러 개의 자펀드가 있는 모양이 마치 우산처럼 생겼다고 해서 이름이 붙게 되었음. 투자자들은 시장상황이나 투자기간, 목적 등을 고려해 다양한 펀드를 자유롭게 선택할 수 있으며 하위펀드 간에 별도의 비용부담 없이 이동이 가능함. 이 펀드는 일반 펀드와 달리 가입할 때 일정 금액의 판매수수료를 지급해야함. 즉 신탁보수외에 판매수수료가 별도로 있음. 국내에서는 2000년 1월 처음 출시됐으며 금융감독원은 너무 빈번하게 펀드 간 이동이 일어날 경우 관리가 어려운 점 등을 고려해 연간 12회 이내의 펀드 간 이동에 대해서만 중도해지 수수료를 물리지 않도록 하고 있음

Underwriting

(증권) 공모증권 발행 시 매입보증을 제공하며 발행주체에 대해 소요자금의 조달을 보증하는 업무로서 발행위험을 감수. 이 업무를 영위하는 기관은 인수업자 (underwriter). (보험) 보험사가 보험료 수익을 대가로 재해발생위험을 떠안고 위험이 실현되면 그 손해를 보상

Unsystematic Risk

증권시장 전반의 움직임에 관계 없이 특정 개별주식에 한정된 위험. 이는 시장수익률의 변동에 기인하지 않는 것으로 증권시장 전체의 변동과 관계 없는 기업고유의 요인 - 예컨대 경기변동과 무관하게 이루어진 매출액변동, 조업상태, 관리능력, 노사문제, 특허이용, 광고캠페인, 소비자의 반응, 소송, 대정부관계, 기업이미지 등에 기인하는 위험임. 이 비체계적 위험은 여러 종류의 증권에 분산투자함으로써 저감 될 수 있기 때문에 분산가능한 위험이라고도 함

Unwind

비교적 복잡한 투자포지션을 처분하는 것. 예를 들어 주식에 투자를 하고 옵션거래에 반대 포지션을 취함으로써 차익거래를 하는 투자자는 그 옵션이 만료되는 날짜에 주식을 처분하여야 할 것인데 이런 거래를 일컫음. 또는, 오류가 발생된 거래를 바로 잡는 것. 예를 들어 증권회사들은 오해로 인하여 다른종목의 주식을 고객을 위해 매입할 수 있으며, 이 경우 회사는 잘못 구입한 주식을 매각하고 올바른 주식을 매입함으로써 그릇된 거래를 바로잡음

Uptick

동일한 종류의 증권 또는 금융상품의 거래에서 이전에 거래했던 가격에 비하여 높게 가격이 형성되어 움직이는 것을 말하며 plus tick이라고도 함. 이 개념은 미국증권거래위원회의 신용거래법에서 유효한 의미를 지님. 즉, 현재의 거래가격이 직전에 성립된 가격보다 높은(uptick) 경우 또는 직전에 성립된 거래가격이 그 이전의 거래가격을 상회하고 있는 경우에는 직전의 가격과 동일한 수준(zero plus tick)에서의 신용판매를 인정하는 규정에 사용된다는 점에서 중요한 의미를 지님

VAR(Value at Risk)

○ 금융기관들이 위험의 파악이나 평가가 점점 어려워짐에 따라 위험을 좀 더 잘 이해하고 측정하고자 개발된 것으로 보유자산이 장래 일정기간에 입을 것으로 예상되는 최대 손실액

VD (Value Date)

자본거래, 외환거래 등 금융거래에 있어 자금의 수도결제일, 즉 자금의 수수가 실제로 이루어지는 날을 말함. 기산일이 유효하게 성립하기 위해서는 기산일로 정해진 일자가 그 표시통화국의 영업일에 해당되어야 함. 현물환거래의 기산일은 대부분의 경우 거래일로부터 제2영업일이 되는데 이는 국제간의 자금거래에 있어 각국간에 존재하는 시차를 감안하고 또 자금이체에 따른 은행의 업무상 소요시간을 감안한 것임. 한편 선물거래의 기산일은 현물환 기산일에 해당일수를 더한 영업일로 하는 것을 원칙으로 하고있음

VDR (Variable Deposit Requirement)

가변자본예치제라고도 함. 해외자본 유입급증에 따른 국내 외환시장의 혼란이 우려될 경우 유입자본 중 일부를 무이자나 낮은 이자로 의무적으로 은행에 예치하도록 하는 제도. 이 제도가 도입되면 국내에 유입되는 투기성 자본은 물론 투자자본과 기업의 외자유치자금 중 일부를 은행이 보관해둘 수 있게돼 시중의 외화공금 과잉에 따른 환율불안 등을 막을 수 있음. 또 단기성 국제투기자본이 국경을 넘나들면서 외환시장을 교란하는 상황을 차단하는 데도 효과가 큼

VIP (Vietnam, Indonesia, Philippines)

VIP는 베트남(Vietnam), 인도네시아(Indonesia), 필리핀(Philippines)을 앞글자를 모아 만든 신조어로 VIP는 세 나라의 특징을 요약해 'Very Important Partner(매우 중요한 파트너)'로 해석하기도 함.지속 가능한 성장력을 갖추고 있고 젊은 노동 인력이 풍부하기 때문에 브릭스의한계를 극복할 수 있는 대안으로 주목받고 있음

VaR (Value at Risk)

VAR분석기법이란 금리, 주가, 환율 등 시장가격에 대한 미래 분포를 예측하여 향후 불리한 시장가격 변동이 특정 신뢰구간 내에서 발생하는 경우 입을 수 있는 최대손실 규모를 산출하는 기법으로 정상적인 시장 여건 하에서 주어진 신뢰수준(confidence level)으로 목표기간 동안에 발생할 수 있는 최대손실금액(maximum loss)로 정의됨. 단기적인 위험관리수단으로 흔히 사용되며 현재 기금운용본부의 리스크관리팀에서 일별, 주별, 월별, 분기별 등 주기적으로 Market VaR와 Credit VaR 등을 생성, 관리, 보고하고 있음. Ex) 시장위험 측정 가능

Value Instrument Papers

일반적으로 민법 또는 상법상에 보장된 재산권 또는 재산적 이익을 받을 자격을 나타내는 증권을 유가증권이라고 하는데, 증권거래법에서 규정하는 유가증권에는 다음과 같은 것들이 있음. 국채증권, 지방채증권, 특별한 법률에 의하여 설립된 법인이 발행한 출자증권, 사채권, 특별한 법률에 의하여 설립된 법인이 발행한 출자증권, 주권 또는 신주인수권을 표시하는 증서, 외국인 또는 외국 법인이 발행한 증권 또는 증서 등으로 보통 증권시장에서 사용되는 '증권' 이라는 말은 상장되어 있는 주식 및 채권을 가리킴

Value Stock

기업의 현재 가치가 실제 가치 보다 상대적으로 저평가된 주식 (저평가 되어 주당 순이익에 비해 주가가 낮은 주식)을 의미. 가치주는 현재의 가치주보다 낮은 가격에 거래된다는 점에서 미래의 성장에 대한 기대로 인하여 현재의 가치보다 높은 가격에 거래되는 성장주와 다름. 또한 성장주에 비하여 주가의 변동이 완만하여 안정적 성향의 투자자들이 선호함. 고위험ㆍ고성장ㆍ고수익을 기대하는 성장주와 달리 안정적인 성장세를 유지하기 때문에, 미국에 이어 한국에서도 저금리 시대의 새로운 투자 수단으로 부상하고 있는데 가치주의 대표적인 업종은 금융ㆍ전기ㆍ가스 등임

Variance

대표적인 위험척도의 하나로서 평균편차제곱의 기대치로 정의. 일반적으로 위험이 크다는 것은 분산이 커서 불확실성이 크다는 것을 나타냄

Vega (ν)

가격 변동성(volatility)의 변화가 옵션 프리미엄에 미치는 영향을 측정하는 지표가 베가임. 베가(ν) = 옵션가격(프리미엄)의 변화 / 기초자산 가격 변동성 변화.여기서 가격 변동성이란 가격변동의 전망 또는 가격 안정성의 정도를 측정하는 통계지표를 말하는데, 이 변동성을 구체적으로 측정하기 위해서는 일가격 변동률의 표준편차가 사용됨

Volatility Clustering

최근의 변동성이 미래의 변동성에 영향을 줄 수 있다는 확률적으로 검증된 현상. 변동성의 시계열이 서로 상관관계를 갖고 움직인다는 것. 즉 변동성이 한 번 커지면 변동성이 커진 상황이 한동안 지속될 가능성이 높다는 이론. 자산의 수익률 시계열의 상관관계는 보통 0에 가깝지만 수익률 제곱의 상관관계는 무시할 수 없을 정도로 크고, 수익률 시계열의 표준변차(변동성) 또한 그 영향을 받아 변동성 군집현상이 발생하는 것으로 해석됨

Volcker Rule

미국 금융기관의 위험투자를 제한하고, 대형화를 억제하기 위하여 만든 금융기관 규제 방안 중 하나임. 미국 버락 오바마 정부가 은행을 포함한 예금취급기관 및 계열회사의 위험투자를 제한하고, 은행 및 비은행 금융회사의 대형화를 억제하기 위하여 만든 금융기관 규제책이며 전 연방준비제도이사회(FRB) 의장이자 오바마 정부의 백악관 경제회복 자문위원회(ERAB) 위원장인 폴 볼커(Paul Volcker)의 제안이 대폭 반영되어 볼커룰(Volcker rule)이라고 불리움. 볼커룰은 서브프라임 사태 이후 금융기관 시스템의 반복적인 부실을 방지하기 위한 감독강화 방안 중 하나로, 금융기관 대형화에 따른 리스크 확대를 방지하려는 목적도 있지만 은행업계에 대한 통제를 강화하는 데 목적이 있음. 볼커룰의 골자는 은행의 자기매매 즉 고수익을 올리기 위하여 자사의 자산이나 차입금으로 채권과 주식, 파생상품 등에 투자하는 행위를 제한하는 데 있음. 이에 따르면 은행이 헤지펀드, 사모펀드를 소유·투자하는 것도 금지됨

Vulture Fund or Vulture Capital

부실화된 금융자산 또는 부동산을 저가로 구입하는데 사용되는 투자기금의 한 형태를 말함. 부실기업 투자에 특화된 펀드나 투자기관. 부실기업 또는 부실기업의 증권(부실채권 등) 이나 부동산 등 자산을 싸게 산 후 가격이 회복되면 되팔아 차익을 얻는 특화된 펀드. 부실기업의 미래회생가능성에 투자하는 고위험 고수익 성격 보유

WACC (Weighted Average Cost of Capital)

기업의 자본조달원천별(부채,우선주,보통주,유보이익 등) 자본비용을 그 자본이 총자본 중에서 차지하는 비중. 즉 자본구성비율에 따라 가중평균한 것

WEF (World Economic Forum )

세계경제포럼은 저명한 기업인, 학자, 정치가, 저널리스트 등이 모여 세계경제에 대해 논의하고 연구하는 국제 민간 회의로, 하버드대 클라우스 슈바브 교수에 의해 지난 1971년 창설되었음. 1981년부터는 매년 1,2월에 스위스 다보스에 모여 회의한다고 하여『다보스 회의』라고도 하며, 세계무역기구(WTO)나 선진국 정상회담인 G7에 큰 영향력을 행사함. WEF에서는 미래의 세계지도자 100인을 1993년부터 매년 선정하여 발표하고, 또 국제경영개발원(IMD)에서 국가별 경쟁력을 비교평가한 국가경쟁력보고서를 발표. WEF참가자격은 기업의 경우 연간 매출액이 7억달러를 넘어야 하며, 매년 1만3천달러의 회비와 2만달러의 참가비를 내야 함

Wag-the-dog

Tail-Wagging- the Dog Effect, 주가지수 선물가격이 현물지수 즉 주식시장에 영향을 미치는 것을 말함. 본래 선물시장은 주식시장의 위험을 보완하기 위해 개설됐으나 선물시장의 영향력이 커져 주식시장을 뒤흔드는 현상을 말함.？개(주식시장)가 꼬리 (선물지수)를 흔드는 것 (A dog wags the tail)이 아니라 꼬리가 개를 흔드는 것과 같이 주객전도 된 상황을 비유한 것. 예를 들어 선물을 대량 순매도하여 선물지수가 떨어지게 되면 주식시장에서는 미래의 주가하락에 대비하기 위해 프로그램 매도가 대량으로 발생하게 되고 이는 주가 하락으로 이어지게 됨

Wall Street Rule

투자기업의 가치가 하락하면 해당 기업의 주식을 팔아치우고 떠나는 소극적 투자원칙

Wash Sale

증권거래 및 상품거래에서 행하여지는 시장조작의 한 방법으로 시장의 거래가 활황인 것처럼 위장하거나 거래량(액)을 높여 보이기 위하여 실질 소유권의 이전 없이 매매거래를 행하는 것을 말함. 그 방법으로는 2인의 거래원이 가격을 미리 약정하고 서로 약정가격을 불러 거래하는 방법, 1인의 투기자가 2인의 브로커를 통하여 동시주문을 내어 거래를 성립시키는 방법, 투기자가 일정량의 증권 또는 상품을 매각하면 그 공모자가 이를 매입한 후 공모자에게 해당 거래비용만 변상하여 주고 해당 증권 또는 상품을 반환받는 방법 등이 있음.？공거래는 실제거래가 있는 것처럼 가장하여 가격을 인상시키고 그 이득의 기회를 포착하기 위하여 행하여지고 있기 때문에 이 같은 거래는 대부분 규제 내지 금지의 대상이 되고 있음

Wasting Asset

옵션을 지칭하는 다른 이름. 옵션은 만기까지의 기간이 길수록 옵션에서 얻게 되는 이익의 불확실성이 높기 때문에 옵션가격은 비싼 반면 행사일이 가까워짐에 따라 옵션가격은 제로로 접근함. 옵션은 이와 같은 성질을 지니기 때문에 옵션을 wasting asset이라고 부르기도 함

Wells Notice

웰스 노티스는 미국 증권거래위원회(SEC)가 불법 금융거래 등에 개입했다는 혐의가 있는 기업이나 개인에게 소송 제기에 앞서 해명 기회를 주는 사전 통지서임. 소송 제기 이전에 항변권을 준다는 것이지만 웰스 노티스가 반드시 소송으로 연결되는 것은 아니며 웰(well)은 변호인석이란 뜻을 갖고 있음

Whispering Stock

주식시장에서 알려지지 않은 정보로 주가가 움직이는 주식을 말함. 극소수 사람들 사이에서 귀엣말로 속삭이듯 정보가 전달된다는 데에서 나온 말로 기업 인수합병(M&A) 관련 주 등에서 이런 위스퍼링 주가 많이 나타남

White Swan

화이트스완(White Swan)'은 역사적으로 되풀이돼 온 금융위기를 가리키는 말로, 누리엘 루비니 미국 뉴욕대 교수가 이름붙인 용어. 루비니 교수에 따르면 금융위기는 예측할 수 없는 것이 아니라 충분히 예측할 수 있으며, 예방도 할 수 있음. 다만, 제때 적절한 대응책을 마련하는 데 실패했을 뿐이다라고 주장.

Williams Act

미국에서 1968년에 제정된 주식의 공개매수를 규제하는 연방법. 1960년대에 자주 일어났던 주식의 매집, 기업의 경영진도 예상하지 못한 불의의 기업쟁취극, 특히 경영진이 대응책을 마련할 수 없는 주말을 이용한 기습작전(saturday night special)의 결과 주주의 대부분은 기업매수의 내용을 충분히 검토할 시간도 없이 매수여부의 결정을 내려야 한다는 문제가 그 당시에 빈번히 발생하였음. 이러한 문제를 해결하기 위해 William 법이 제정되었고, 이 법안에 따라 공개매수를 하려고 하는 자는 대상기업의 주식매수 조건, 매수자의 배경, 매수자금원, 대상기업을 매수하고 난 이후의 경영계획서를 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출해야 하고 또 매수대상 기업 주식의 5% 이상 취득한 경우에도 상기의 내용을 미국 증권거래위원회에 제출하는 것을 의무화하고 있음. 그리고 동 법은 공개매수 기간을 최저 20일로 하고 공개매수에 대하여 주주에게 15일의 재고기간을 주도록 의무화하고 있음

Wimbledon Effect

윔블던 테니스 대회에서 주최국인 영국선수보다 외국선수가 더 많이 우승을 하는 것 처럼 영국의 금융회사 소유주가 영국인보다 외국인이 더 많아지는 현상. 즉 개방을 하자마자 외국인들이 몰려와 석권해버리는 주객전도의 상황을 금융계에서 일컫는 말

Window Dressing

기관투자가들이 결산기를 앞두고 보유 종목의 종가 관리를 통해 펀드 수익률을 끌어올리는 것을 말하는데 보통 특정 종목을 집중 매수해 가격을 끌어올리는 방법으로 진행. 펀드매니저에게 연봉협상을 앞두고 포트폴리오에 수익률이 좋은 종목을 남기고 협상에 불리한 마이너스 종목을 없애려는 모습도 같은 현상임

Workout

워크아웃의 법적 명칭은 '채권단 공동관리'임. 가만 놔두면 무너지지만, 도와주면 회생 가능성이 있다고 판단된 기업을 채권 금융회사들이 공동으로 지원하는 제도. 그래서 기업의 '재무구조 개선작업'이라고도 불림. 미국 GE 사의 잭웰치 회장에 의해 대중화된 용어로 구조조정을 통한 경쟁력 강화의 의미로 사용. 원래는 계약 불이행이 발생하였을 때 도산 등을 피하기 위해 채무자와 채권자가 해결방법을 모색하는 행위를 의미

World Bank Group

상업베이스로 hard loan(조건이 엄격한 대출)을 행하는 IBRD, 세계은행융자대상에 포함되지 않는 프로젝트에 대해 조건이 용이한 대출을 취급하는 IDA(국제개발협회) 및 개발도상국의 민간기업을 융자대상으로 하는 IFC(국제금융공사)를 총칭한 것임

Wrap Account

랩어카운트란 증권사가 일정한 비율의 수수료를 받고 고객에게 가장 적합한 투자전략, 유가증권 포트폴리오 구축에 대한 상담 서비스와 부수적 업무를 일괄 처리하는 금융상품을 말함. 증권회사에서 고객이 예탁한 재산에 대해 자산 구성에서부터 운용과 투자 자문까지 통합적으로 관리해주는 종합금융서비스로 투자 대상 선정에 신경 쓸 필요 없이 분산 투자가 가능함. 펀드와 다른 점은 운용사가 아닌 고객의 계좌에서 바로 운용된다는 점으로 주식형 펀드와 달리 자산 편입에 제한이 없어 주식 비율을 탄력적으로 조정할 수 있는 것이 장점임. 증권사는 자산평가액의 일정 비율을 수수료로 받게되며 개별 계좌 단위로 운용되므로 펀드처럼 성과가 외부에 공개되지 않아 증권사와 운용인력의 능력을 평가할 자료가 많지 않은 것이 단점이 라고 할 수 있으며 선진국에서는 투자은행의 보편적 영업 형태임

YTM (Yield to Maturity)

채권을 만기까지 보유할 때 투자자가 얻는 수익률로 최종수익률. 채권을 만기까지 보유할 경우 받게 되는 모든 수익이 투자원금에 대하여 1년당 어느 정도의 수익을 가져오는가를 나타내는 예상수익률을 의미. 통상 채권수익률이라고 하는 것은 만기수익률을 말하며 이 지표가 가장 대표적인 수익률임. 발생시장에서 채권이 발행되어 처음으로 매출될 때 형성되는 발행수익률(또는 응모자수익률)이나 일단 매출된 채권이 유통시장에서 계속 매매되는 과정에서 시장의 여건에 따라 형성되는 유통수익률은 모두 이 만기수익률로써 표시됨. 만기수익률은 일반적으로 채권에 투자한 후부터 만기상환일까지의 기간 동안에 그 채권으로부터 유입된 현금의 현재가치와 시장에서 그 채권이 매매되는 가격을 일치시키는 할인율이라고 정의됨

Yankee Bond

미국시장에서 외국의 경제주체가 미달러화 표시로 발행하는 채권. 한편 영국 채권시장에서 외국 경제주체가 파운드화로 발행하는 채권은 불독채(bulldog bond)라고 부름

Yellow Chip

주가가 매우 높은 골든칩(golden chip) 수준은 못되지만 황금빛깔이 도는 준(準) 우량주를 이르는 말. 그동안 실제 가치보다 낮게 평가돼 있어서 앞으로 인기주가 될 가능성이 높은 주식을 의미

Yield

수익률이란 연간 배당금 또는 이자를 증권의 매입가격으로 나눈 수치를 백분율로 표시한 것. 이것은 투자자금이 연간 배당이나 이자로서 얼마의 이익을 올리는가를 나타내는 수치로, 주식의 경우 연간 배당금을 주가로 나눈 표면수익률과 증자 등을 감안한 투자수익률이 있음

Yield Curve

수익률곡선은 신용도는 같으나 만기가 서로 다른 채권들의 특정시점에서 현재의 만기 수익률을 도표화한 것으로 투자자들이 투자자산의 만기구조를 결정할 때 고려해야될 수익률과 만기 사이의 관계를 나타냄. 통상 경기침체에서 경기상승이 시작되는 때에는 기업들의 설비투자자금 수요급증과 인플레이션 발생우려 등으로 장기이자율 수준이 상승하기 때문에 수익률 곡선은 우상향 하는 경향이 있음. 또 경기상승이 마무리되는 국면에서는 경기과열을 방지하기 위한 통화당국의 금융긴축정책으로 장기이자율에 비해 단기이자율이 먼저 영향을 받아 상승하기 때문에 수익률 곡선이 우하향하는 경향이 있음

Yield Spread

다른 종류의 증권간 수익률의 차이인데, 채권간에는 대개 신용등급이 다른 채권간 수익률 차이를 의미. 예를 들어, AAA 등급 채권과 A 등급 채권 사이의 수익률 차이가 0.5%인 경우도 있으며, 또한 장기성 과세채권과 비과세채권 사이의 수익률 차이는 2%일 수도 있음. 수익률 차이는 만기의 차이, 위험의 차이, 세금 차이 등과 같은 다양한 요인에 의해 발생함

ZIR (Zero Interest Rate)

물가상승률을 차감한 실질 또는 명목금리가 zero인 금리. 이와같은 초저금리는 고비용 구조를 해소하고 국가경쟁력을 높이며 소비촉진을 통해 경기침체 가능성을 줄여준다는 이점이 있는 반면, 노년층 등 이자소득자들의 장래가 불안해짐에 따라 중장년을 중심으로 소비가 위축될 수 있고, 부동산투기와 주택가격 폭등 등 자산버블이 발생할 수도 있음. 제로금리정책은 내수자극을 통한 경기회복, 기업의 채무부담 경감, 금융회사들의 부실채권 부담 완화 등의 정책효과를 얻고자할때 실시함

Zero Coupon Bond

이표(coupon) 없이 액면가격을 상환일까지의 금리로 할인해 발행하는 채권. 발행자는 만기까지 정기적 이자지급이 없어 부담이 적으며, 투자자는 이자소득(interest gain) 대신 자본이득(capital gain) 을 얻는셈

liquidity risk

고객의 자금인출 요구를 은행 등 금융기관이 즉시 응할 수 있느냐의 기준을 말함. 투자자의 입장에서는 어떤 유가증권을 가치손실을 입지 않고 쉽게 사고 팔 수 있는 능력의 여부를 말하기도 하며, 이때는 시장성위험(marketability risk)이라고도 함

가격가중주가지수

주가지수를 산출하는 방법 중 하나로, 포트폴리오를 구성하고 있는 주식들의 가격에 의해 가중치를 둔 지수를 말한다. 주가에 상장주식수를 가중하여 주가지수를 산출하는 시가총액가중지수(calitalization-weighted index)에 상대되는 개념으로, 미국의 다우존스공업평균지수가 대표적임. 흔히 다우존스식이라고도 함

가격고시

외환, 증권시장 및 무역 등에서 광범위하게 사용되는 용어로서 시세기준가격, 가격산정 등의 의미로 통용됨. 외환시장에서는 외국환은행이 각종 외환에 대해 게시하는 외환시세를 말하며, 증권시장에서는 거래되는 유가증권의 매매계약이 체결될 때의 가격을 가리킴. 특히 지정된 시점의 시세를 표시하지 않는 한, 당일 결제거래(실물거래) 또는 종장시세(closing rate)로 결정하는 것이 관례임

가격변동제한폭(호가단위)

거래소 선물거래에서의 1일 가격변동폭 제한을 의미함. 이처럼 선물계약의 가격변동폭을 제한하는 것은 시장가격이 단기에 급등하는 것을 방지하고 투자가들의 증거금조정 부담을 경감시켜 주기 위한 것임

가격산정

주식을 매도하는 가격이나 채권을 새로 발행할 때 수익률을 결정하는 것을 뜻함.채권의 가격을 산출할 때에는 채권의 종류에 상관없이 기대되는 현금흐름을 추정하고 적절한 요구수익률을 추정하여 산정하며,주식의 경우 처음 공모할 때의 가격을 정하는 것으로, 공모가격산정이라고도 함

가격우선의원칙

증권시장의 경쟁매매에서 팔 때는 낮은 가격을, 살 때는 높은 가격을 호가의 우선 순위로 결정하는 원칙.

가격제한폭

급격한 주가 변동으로 인한 혼란 방지를 위해 전일종가를 기준으로 당일에 오르내릴 수 있는 최대한의 상승폭과 하락폭을 정해놓은 것. 주가가 가격제한폭까지 오른 경우를 '상한가', 가격제한폭까지 내린 경우를 '하한가'라 함

가격할인

시장상황 변화에 따라 딜러가 매매호가를 인하하는 것

가변예치의무제

가변자본예치제라고도 함. 해외자본 유입급증에 따른 국내 외환시장의 혼란이 우려될 경우 유입자본 중 일부를 무이자나 낮은 이자로 의무적으로 은행에 예치하도록 하는 제도. 이 제도가 도입되면 국내에 유입되는 투기성 자본은 물론 투자자본과 기업의 외자유치자금 중 일부를 은행이 보관해둘 수 있게돼 시중의 외화공금 과잉에 따른 환율불안 등을 막을 수 있음. 또 단기성 국제투기자본이 국경을 넘나들면서 외환시장을 교란하는 상황을 차단하는 데도 효과가 큼

가속조항

계약위반시 채무 만기전 조기상환 조항을 의미. 일반적으로 은행 또는 기타 금융기관의 현금차관에서 그 예를 볼 수 있는 것으로서 원리금상환에 있어 차주의 채무불이행이 발생되면 장래의 모든 채무를 즉시 상환하도록 하는 약정이 이에 속함

가용성 리스크

은행이 자국통화 이외의 외국통화로 국제영업을 영위하는 과정에서 발생하는 리스크 중의 하나. 미달러, 영국파운드, 독일마르크, 일본엔 및 스위스프랑 등 국제금융시장에서 사용비중이 높은 국제통화로 거래를 하는 경우 가용성 리스크는 낮은데 이는 국제통화표시의 자금조달이 용이하기 때문임. 그러나 국제통화로서 널리 사용되지 않는 통화로 자금을 조달하여 운용하는 경우 환율변동 및 동 통화공급의 제한 등으로 동 통화표시에 의한 추가 자금조달이 어렵게 될 수 있으며 이를 가용성 리스크라 함

가장매매

한 사람이 같은 종목에 대하여 매도？매입주문을 동시에 내어, 그 주식이 매우 활발하게 거래되고 있는 것처럼 보이게 하거나, 또는 자신의 생각대로 시세를 조작하는 것을 말함

가젤형 기업

가젤형 기업(Gazelles Company)이란 매출액 또는 고용자 수가 3년 연속 평균 20% 이상 지속적으로 고성장하는 기업을 의미. 이는 빠른 성장과 높은 순고용 증가율이 빨리 달리면서 높은 점프력이 있는 동물 '가젤'에서 유래

가중평균자본비용

기업의 자본조달원천별(부채,우선주,보통주,유보이익 등) 자본비용을 그 자본이 총자본 중에서 차지하는 비중. 즉 자본구성비율에 따라 가중평균한 것

가치주

기업의 현재 가치가 실제 가치 보다 상대적으로 저평가된 주식 (저평가 되어 주당 순이익에 비해 주가가 낮은 주식)을 의미. 가치주는 현재의 가치주보다 낮은 가격에 거래된다는 점에서 미래의 성장에 대한 기대로 인하여 현재의 가치보다 높은 가격에 거래되는 성장주와 다름. 또한 성장주에 비하여 주가의 변동이 완만하여 안정적 성향의 투자자들이 선호함. 고위험ㆍ고성장ㆍ고수익을 기대하는 성장주와 달리 안정적인 성장세를 유지하기 때문에, 미국에 이어 한국에서도 저금리 시대의 새로운 투자 수단으로 부상하고 있는데 가치주의 대표적인 업종은 금융ㆍ전기ㆍ가스 등임

간사단

유가증권 인수단의 구성책임을 맡는 기관. 증권발행업무를 총괄하는 기관으로서 당해증권발행의 타당성여부, 소화가능성, 발생시기, 발행조건 등을 발행자와 협의하여 결정하며 인수단 및 청약기관을 구성하여 증권인수에 따른 위험부담을 분산. 만약 증권발행규모가 방대하여 일개의 간사회사로서 발행업무를 수행할수 없을때에는 간사단을 구성하여 간사업무를 부담. 이 경우 간사업무의 핵심적인 역할을 하는 회사를 주간사회사. 기타간사회사를 공동간사회사라고 함

감마

델타(delta)가 옵션 기초자산의 단위가격 변화에 대한 옵션가격의 변화량(기초자산 가격이 1단위 상승할 때 옵션가격 변화량)을 나타낸다면 감마(gamma)란 기초자산의 가격변화에 따른 델타의 변화 정도(기초자산이 1단위 상승할 때 델타의 변화량)를 나타내는 척도임. 감마는 델타의 델타라고 하며, 델타가 속도를 나타낸다면 감마는 가속도를 나타낸다고 할 수 있음

감자

주식회사가 사업내용을 전보하고 이 밖에 단수 자본금의 정리, 회사분할, 합병 등의 목적으로 자본금을 줄이는 것. 감자는 주주의 이해관계에 변화를 초래하고 회사 채권자의 담보를 감소시키게 되므로 주주총회의 특별 결의를 거쳐야 하고 채권자 보호 절차를 밟아야 함. 감자의 방법에는 1. 주식금액의 감소, 2. 주식수의 감소, 3. 주식금액의 감소와 주식수의 감소를 혼합한 형태로 구분되는데 감자는 주식의 병합, 액면절하매입 등 여러가지가 있음

감채기금

채권의 발행으로 인하여 발생한 채무 특히 장기채무의 변제를 목적으로 채무자가 정기적으로 일정액을 적립함으로써 설정되는 특별기금을 말함. 즉, 감채기금은 채권의 발행자가 만기상환시의 과중한 자금부담을 덜기 위하여 이에 미리 대비하는 발행채무의 상환 또는 상각의 한 방법으로서의 의의를 지니며 통상 재무대리인이나 수탁자에게 일정 금액을 적립함. 이러한 감채기금은 금융시장에서 새로운 차입이나 채권의 발행시에 담보로 사용하는 경우도 있는데 대체로 신용도가 낮은 기채자가 장기채권 등을 발행할 때 많이 이용되고 있음

갑기금

자본금을 가질 수 없는 외국은행 국내지점들이 영업활동을 위해 지점형태로 국내에 진출, 자국 본점에서 들여온 일종의 자본금 성격의 자금. 외국은행은 국내 진출시 들여온 외화를 한국은행에 매각해 조달한 자금으로 갑기금을 만들고 증액여부는 한국은행의 인가를 받음. 외국은행 국내지점의 업무한도를 설정하는 기준이 됨

강세스프레드

이는 선물과 옵션거래에서 기초자산의 가격이 상승할 경우에 그 스프레드를 이용한 사람이 이익을 볼 수 있도록 한 계약을 매입하고 상이한 다른 계약을 매도하는 투자전략임. 이로 인한 손실가능액을 줄이기 위해 두 개의 계약이 이용됨. 구체적 방법으로 옵션거래 예를 들면 기초물은 같으나 행사가격이 다른 옵션들을 대상으로 행사가격이 낮은 옵션은 매입하는 동시에 행사가격이 높은 옵션은 매도하는 것

개 꼬리 흔들기(효과)

Tail-Wagging- the Dog Effect, 주가지수 선물가격이 현물지수 즉 주식시장에 영향을 미치는 것을 말함. 본래 선물시장은 주식시장의 위험을 보완하기 위해 개설됐으나 선물시장의 영향력이 커져 주식시장을 뒤흔드는 현상을 말함.？개(주식시장)가 꼬리 (선물지수)를 흔드는 것 (A dog wags the tail)이 아니라 꼬리가 개를 흔드는 것과 같이 주객전도 된 상황을 비유한 것. 예를 들어 선물을 대량 순매도하여 선물지수가 떨어지게 되면 주식시장에서는 미래의 주가하락에 대비하기 위해 프로그램 매도가 대량으로 발생하게 되고 이는 주가 하락으로 이어지게 됨

갭관리

자산, 부채 종합관리의 하나로 조달 또는 운용자금의 만기가 일치하지 않아 갭이 금리동향에 따라 최적규모가 되도록 자금수급을 조절하는 것

거래 익스포져

환산 및 경제적 익스포져와 함께 환익스포져(exchange exposure)의 한 형태로서 외화표시 거래의 결제에서 발생하는 환차익(손)을 말함. 동 거래는 1) 외화로 가격이 표시된 재화 또는 서비스의 신용판매 또는 구입, 2) 외화표시 자금의 대출 또는 차입, 3) 미이행 선물환계약의 당사자가 되는 경우, 4) 기타 외화표시 자금획득 및 부채부담 등을 포함함.？가장 통상적인 거래 익스포져의 실례는 기업이 외화표시 지급물과 수입물을 갖는 경우임

거래량회전율

유가증권 거래량의 기중 평균발행잔고에 대한 비율

거래일

거래가 실제 발생한 날 (거래의 유형에 따라 다르며 보통 결제일의 1일~5일 전)

거래증거금제도

선물거래소에서 거래를 할 때 일정 규모의 자금을 미리 예납하는 것으로, 거래에서 발생 할 수 있는 계약불이행의 위험을 줄이기 위해 만들어진 제도. 선물거래는 일정 액수의 증거금을 청산소에 미리 납부해야 거래에 참여할 수 있으며 또한, 거래 결과에 따라 일정 수준 이상의 잔고를 유지해야 함

거액순자산가

거액 금융자산보유자 또는 고소득층. 외국기관조사에 따르면 실물자산을 제외한 금융자산 100만달러이상보유자

거주자증명서

우리나라와 해당 외국간의 이중과세방지협약 적용대상이 되는 거주자 증명을 요청하는 양식. 해외투자시 감면세율을 받기 위한 서류중 하나임

거치기간

대출을 받은 후 일정기간은 원금을 갚아야하는 부담 없이 이자만 갚는 기간을 의미. 즉 대출의 시작과 최초 상환 사이의 기간으로 예를 들어 7년 만기 차관의 경우 4년째 최초원금 상환시, 4년간의 거치기간을 가졌다고 함

거치증권

일정기간 동안은 현금배당이나 이자가 지불되지 않는 주식이나 채권. 보통 거치기간은 2∼5년이며 주로 기업인수자금의 대부분을 부채로 조달하는 매수·합병거래에서 발생

겐사키시장

일본의 환매(매)(還買)(賣) 조건부 채권시장(RP market)을 말함. 통상 증권회사를 중개로 2-3개월 후 환매(還買) 또는 환매(還賣)할 것을 조건으로 채권을 매각(매입)하게 되는데 공사채매매의 형태를 취하고 있으나 실제로는 자금의 단기대차거래 성격을 갖고 있고 1960년대 후반의 금융완화를 배경으로 기업의 여유자금운용에 있어서 급속히 확대된 새로운 형태의 단기금융시장임

견적의뢰서

프로젝트를 수행하기 위한 견적의뢰서로 실제 구매의 첫 단계가 되며 이를 토대로 발주처에서 주문을 내고 업체가 이를 받아들이면 계약이 이루어지게 됨

결제리스크

거래 당사자 간에 금융거래는 약정되었으나 아직 자금결제가 이루어지지 않은 상태에서 거래 일방이 자신의 결제를 이행하지 못하게 됨에 따라 거래상대방이 손해를 입게 되는 위험. 결제리스크의 크기는 금융거래규모와 결제소요기간에 의해 결정, 결제리크스의 유형은 신용 리스크, 유동성 리스크, 시스템 리스크와 같은 금융 리스크와 위,변조 리스크, 운영리스크와 같은 비금융리스크로 크게 구분

결제수수료

결제회사가 결제를 대가로 투자자로부터 징수하는 금액

경과이자

약속어음, 상업어음 및 확정이자부증권의 매매에 있어서 최종 이자지급일로부터 매매수도일까지의 경과일수에 대하여 일할계산된 이자를 말함. 미국증권거래소에서 공사채의 매매는 통상 경과이자를 포함하지 않는 가격으로 이루어지므로 매입자는 채권매입시 경과이자분을 매출자에게 지불하고 있으며, 이자지급 대상기간은 통상 6개월임. 미국내 금융기관은 경과이자를 정확하게 산출하기 위하여 금리표를 사용하고 있는데, 동 금리표는 액면금액 1,000달러, 기간 1일-6개월, 쿠폰금리 3 1/2%-7%인 채권을 대상으로 하고 있음

경기동향지수

경기변동의 진폭이나 속도는 측정하지 않고 변화방향만을 파악하는 것으로 경기확산지수라고도 하며 경기의 국면 및 전환점을 판단할 때 유용함. 경기종합지수와 같이 선행, 동행, 후행지수로 구분되어 작성되며 계절변동과 불규칙요인이 제거된 계열을 가지고 전월에 비해 증가한 지표수가 총계열 중에서 차지하는 비중으로 나타냄. 동 지수가 50을 상회하면 경기확장국면에, 50미만이면 경기수축구면에 있음을 나타내며, 50이면 경기전환점에 있는 것으로 간주

경비보상비율, 이익경비율

은행 등 금융기관의 영업이익 중 어느 정도를 경비로 지출하였는지를 나타내는 지표로서 효율적인 전산투자등으로 규모의 경제를 달성하고 있거나 대형화, 겸업화 등으로 경영효율성이 높은 경우 동 비율이 낮게 나타나며, 금융기관의 경쟁력을 나타내는 지표로 활용

경상수익률

채권수익률의 일종으로 채권가격 대비 표면이자의 비율

경영권인수가능주식

주식공개매수 등 인수시도대상이 될것으로 풍문이 도는 주식종목

경영자매수

경영자가 자사 주식을 매입하여 주식을 비공개화함으로써 TOB(주식공개 매입제도)를 저지시키는 방위책의 하나임

경영진 급여에 대한 주주 발언권

급여에 대한 주주 발언권 규정은 지난해 금융위기의 재발을 막고자 도입된 도드-프랭크 금융개혁법안에 따른 세부 내용의 하나로 구속력은 없지만 임원 보수에 관해표결로 의사를 표시할 수 있음. 인수 합병으로 퇴임하는 임원에게 거액의 퇴직금이나 스톡옵션을 주는 이른바 '황금 낙하산'에 대해서도 투표할 수 있으며 회사에 지급 계획에 관한 정보 공개도 추가로 요구할 수 있음

경제적 부가가치

기업이 영업활동을 통해 얻은 영업이익에서 법인세, 금융비용, 자본비용 등을 제외한 금액을 의미. 이는 기업이 투자된 자본을 빼고 실제로 얼마나 이익을 냈는가를 보여주는 경영지표로서 모든경영활동의 목표를 현금흐름의 유입을 기준으로 기존사업의 구조조정과 신규사업 선택 그리고 업무흐름의 재구축을 통한 기업가치의 극대화를 위한 경영기법

계속주문

선물거래시 거래중개원에게 거래자가 증권 또는 상품의 매입(매도)주문을내고 별도의 취소주문을 하지 않는 한 기주문 내용이 유효하다는 주문방식을 말함. GTC order라고도 하는데 GTC란 good until cancelled를 의미

계약결제일

실행된 증권 거래가 결제되어져야 하는 일자로 거래일에 결정됨

고객관계관리전담역, 기업금융전담역

은행 등 금융기관의 기업금융 전문관리자로서 기업고객에 대한 폭넓은 이해와 전문성을 기반으로 고객특성에 맞는 상품, 서비스 및 금융자문 등을 제공하는 대고객 전담 창구

고고펀드

단기간에 높은 수익률 얻기위해 고위험 고수익성 주식들에 투자하는 투기성 펀드

고공비행주

높은 주가수익비율로 단기간에 투기적 움직임을 보이며 급등락을 하는 주식, 대표적으로 미검증된 고도기술벤처기업의 주식

고유식별코드

London Stock Exchange 에서 사용하는 식별자 코드로서 7자리 숫자로 이루어짐

고정금리전환증권

변동금리부채권으로서 연계금리가 사전에 정한 일정수준으로 하락하면 자동적으로 고정금리채권으로 전환

고정금융비용보상비율

재무비율의 일종으로 기업의 이자비용을 포함하여 임차료등 고정금융비용지급에 필요한 수익창출능력을 알려주는 지표

고정통화

환율표시의 기준이 되는 통화. 예를 들어 미1달러당 1100원이라고 했을 때 미 달러가 고정통화가 됨

고주파거래

고성능 컴퓨터의 월등한 속도를 무기로 하는 극초단타 주식거래를 의미. 일반적인 주식매수주문은 시장에 도달하기까지 0.3초가 걸리지만 고주파거래는 0.03초안에 매수정보를 파악해 매매하도록 프로그램화. 미국의 투자은행 골드만삭스는 2009년 글로벌금융위기로 대형금융사들이 줄줄이 쓰러지는 가운데서도 고주파거래를 통해 2분기 34억 4천만 달러의 엄청난 수익을 올린것으로 알려져 주목받음

골드 트란쉐

？IMF 가맹국이 국제수지의 일시적인 불균형에 처하였을 때 자국통화를 대가로 IMF의 당해국 통화보유액이 그 나라 쿼타의 100%에 달할 때까지 조건 없이 타국통화를 인출하는 것이 허용되었음. 이때 당초 쿼타의 25%에 해당하는 부분을 금으로 납입하도록 되어 있었기 때문에 25% 해당부분을 골드 트란쉐라 함

골든크로스

단기 주가 이동평균선이 장기주가 이동평균선을 상향돌파하는 것으로 강세장으로의 전환을 의미하는 기술적 지표. 가장 좋은 매수 시점이라할 수 있으며, 주가가 바닥상태에서 나타날 때에는 더욱 좋은 매수시점이 됨

골디락스

높은 성장을 이루고 있음에도 물가가 상승하지 않는 상태를 말함. 경제상태에 비유하여 뜨겁지도 차갑지도 않은 호황을 의미.

공(空)거래

증권거래 및 상품거래에서 행하여지는 시장조작의 한 방법으로 시장의 거래가 활황인 것처럼 위장하거나 거래량(액)을 높여 보이기 위하여 실질 소유권의 이전 없이 매매거래를 행하는 것을 말함. 그 방법으로는 2인의 거래원이 가격을 미리 약정하고 서로 약정가격을 불러 거래하는 방법, 1인의 투기자가 2인의 브로커를 통하여 동시주문을 내어 거래를 성립시키는 방법, 투기자가 일정량의 증권 또는 상품을 매각하면 그 공모자가 이를 매입한 후 공모자에게 해당 거래비용만 변상하여 주고 해당 증권 또는 상품을 반환받는 방법 등이 있음.？공거래는 실제거래가 있는 것처럼 가장하여 가격을 인상시키고 그 이득의 기회를 포착하기 위하여 행하여지고 있기 때문에 이 같은 거래는 대부분 규제 내지 금지의 대상이 되고 있음

공개시장조작

중앙은행이 화폐 및 증권시장에 자발적으로 참여하여 주로 국채, 기타 유가증권 등을 매매하거나 재할인금리 및 지불준비율을 조절함으로써 간접적으로 통화량을 조절하는 금융정책수단의 한 형태. 매출의 경우를 매출조작 혹은 매출오퍼레이션이라 하며, 조작대상은 일반적으로 국채 및 기타 정부증권이며 은행인수어음, 환어음, 금 및 외국환 등도 포함

공매도

신용거래에 있어서 주권을 가지고 있지 않거나 혹은 가지고 있더라도 그것을 사용하지 않고 타인으로부터 주권을 빌려 행사하는 매도를 말함. 공매도는 주식을 비싸게 팔아놓고 싼 가격에 다시 사들여 시세차익을 추구함. 주식을 보유하지 않은 상태에서 매도한다는 점에서 대주와 같지만, 대주는 증권회사에서 주식을 빌려 매도한다는 점이 다름. 공매도는 매도한 당일 반드시 재매수해야 하므로 유의해야 함

공정가치평가

○ 부동산 등 시장성 없는 운용자산을 전문기관이 일반적으로 합리적이라고 인정되는 평가모형을 이용하여 산출한 금액

공정시장 가치

자산의 평가 방법 중 하나로 공정 시장 가치는 시장에서 매수자와 매도자 간에 거래를 수행하는 금액으로 객관적이고 정확한 자산의 평가에 기본이 됨

과소평가주식, 과소평가기업

시가가 기업의 가치에 비해 현저히 낮아 매력적인 주식 또는 기업

과열장세

일반투자자들의 적극적인 참여로 주식시장의 인기가 점점 높아지고 주가신장이 두드러지며 매매가 활발히 이루어져 시장분위기 전체가 열광하는 것 처럼 진행되는 장세. 과열장세는 지나치게 급등하는 경우가 대부분이고 그 후에 반작용으로 폭락하는 경우가 많음

관리자산

관리중인 자산을 일컫는 말. 자산운용사의 경우, 펀드자산에 투자 일임자산을 더한 금액. 금융투자협회는 2012년 2월부터 운용사 순위 집계시, 펀드자산기준에서 AUM 기준으로 바꿔서 공시하고 있음

교차헤지

파생상품거래를 통한 현물의 헤지에서 당해 파생상품의 기초물이 헤지대상 현물과 일치하지 않는 경우이며 이경우에 헤지는 효과가 완전하지 않은 불완전헤지가 됨. 현실적으로 대다수 헤지가 이러한 교차헤지에 해당. 교차헤지의 효과를 높이기 위해 현물의 가격변동과 헤지수단인 파생상품의 가격변동과의 회귀분석 등을 이용가능

교환사채

기업들이 보유하고 있는 자회사 또는 다른 회사 주식을 특정 가격에 교환해 주기로 하고 발행하는 회사채를 말함. 기업은 보유주식의 현재가보다 비싼 가격으로 교환권 행사가격을 결정하여 자금조달 규모를 확대할 수 있으며, 매입자들은 교환사채 매입을 통해 주식시장에서 매입하기 어려운 특정 종목을 매수할 수 있는 기회를 얻게됨

구매력평가이론

환율의 결정을 각국 화폐의 구매력 차이로 설명하는 이론임. 한 나라의 통화 구매력과 다른 나라의 통화 구매력이 같은 수준을 유지하도록 국내물가와 외국물가의 변동을 환율에 반영시킨 것으로 상품시장의 균형을 반영하는 장기적 균형환율의 성격을 띠고 있음

구제금융

기업의 도산을 막기 위하여 금융기관이 긴급여신을 제공하는 것. 구제금융에는 신규로 자금을 대출하는 경우, 대출금의 회수를 일시 연기하는 경우 등이 있음

구제금융, 투매

부실이나 파산위기에 처한 산업이나 기업에 그 폐해를 최소화하기 위하여 자금을 지원하는 것 또는, 증권이나 자산을 가격상관없이 처분하는 것

구조조정기금

국제기구와 금융기관 등을 통해 마련한 기업의 구조조정 재원을 말함. 부채구조조정기금과 주식투자기금으로 구분되는데 '부채구조조정기금'은 기업에 장기자금을 대출해 줌으로써 단기채무를 장기채무로 전환해 주는 역할을 하며, '주식투자기금'은 기업의 주식을 기금으로 사들여 신규 자금의 공급을 원활하게 하는 역할을 함

구조화금융

기존의 정형화된 기법이나 과정으로 만족시킬 수 없는 특별한 금융관련 수요에 대응하여, 기존 금융상품들과 위험관리 수단 등을 적절히 혼합하여 맞춤, 주문형으로 새로이 고안된 기법이나 과정. 구조화금융으로 만들어진 상품을 구조화 상품(structured product)이라 함

국가별 은행코드

국가별로 자국 내 은행 및 지점 정보를 표준화한 코드로서 결제시 이용되며, BIC 코드를 이용하였다면 생략하는 것이 관행. ABA No. = FED Wire No. = Routing No. (미국) / Sort Code (영국) / BSB No. (호주) / BLZ No. (독일), Direct Payment Routing No. (캐나다)

국가활동지수

CFNAI 지수는 85개의 거시경제 변수를 고려해 산출하는 지수로 국내총생산(GDP)추이를 예측할 수 있는 가장 신뢰할 수 있는 지수 중 하나. 통상 CFNAI 지수가 -0.7 이하이면 불경기로 판단함. CFNAI 1999년 시카고 연방준비은행이 인플레이션 예측을 위한 지표로 개발해 매월 발표하고 있는데, 0을 기준으로 양(+)의 CFNAI는 경제활동의 과열(평균(역사적 성장률) 수준 이상의 성장)을, 음(-)의 CFNAI는 수축을 나타냄

국고채

공공자금관리기금의 부담으로 발행되는 우리나라 국채. 1년, 3년, 5년, 10년의 만기로 발행되며, 3년만기가 주류. 상장되지는 않으나 가장 거래가 활발하고 실세금리를 민감하게 반영하는 채권의 하나로 장외시장의 대표수익률과 시중자금사정을 나타내는 기준금리를 파악하는 지표

국부펀드

외환보유액 등 정부 자산을 기초로 한 나라의 정부기관이 운영하는 펀드로 아랍에미레이트의 아부다비 투자청, 노르웨이 펜션펀드, 싱가포르의 테마섹, 중국 투자공사 등이 대표적인 국부펀드이며 한국투자공사(KIC)도 일종의 국부펀드라 할 수 있음

국제분산투자

유가증권투자시 지역적인 위험분산을 국제적으로 행하는 것으로, 여러 나라의 증권에 분산하여 투자함으로써 리스크를 경감시키고 투자수익을 높이는 자산운용의 한 수법. 국제분산투자의 효과는 각국 증권시장 상호간의 상관관계가 낮은 증권을 많이 편입시킬수록 커짐. 국제분산투자는 시장간의 비연속성에 의한 주식파동을 이용하거나 자국에 존재하지 않는 유망산업이나 기업에 투자함으로써 투자수익을 높일 수 있으나 국제분산투자에는 환리스크가 따르며 해외의 경제, 시장, 종목의 동향을 알아야 하기 때문에 신중한 조사가 필요함

국제성과평가기준

자산운용기관이 자신들의 운용 성과를 공시할 때 준수해야하는 최소한의 윤리적 기준이자 국제성과평가기준으로 국제재무분석사협회(CFA Institute)가 제정한 국제운용성과 공시기준, GIPS는 Gross return과 Net return을 구분하도록하고 있으나, 주요 연기금은 목적에 맞게 Gross return에서 Client return까지 다양하게 수익률 공시, Gross return(순수한 운용능력비교), Net return(운용보수도 성과의 일부로 인식)

국제유동성

국가간의 대차는 최종적으로는 국제적으로 통용되는 지불수단, 예를 들어 금 또는 달러 등 주요 통화에 의해 결제됨. 이처럼 국제적으로 통용되는 결제수단을 국제유동성 또는 대외준비라고 함. 국제유동성은 금 및 기타 유동성 대외자산으로 구성되는데 IMF는 이를 1) 금, 2) 외환, 3) IMF 리저브 포지션, 4) SDR 등으로 구분하고 있음. 국가간의 지불에 불균형이 발생하면 국제유동성에 대한 수요가 늘기 때문에, 국제유동성의 크기는 세계무역의 규모 및 그 확대에 의해 좌우됨. 그러나 세계중앙은행이 존재하지 않기 때문에 국제유동성의 공급이 수요와 반드시 일치하는 것은 아니며 일반적으로 국제유동성이 필요량보다 많을수록 국제무역의 확대와 경기부양 등을 기할 수 있는 여유가 생기는 반면, 인플레이션을 유발시킬 위험성은 그만큼 더 커지게 됨. 반대로 국제유동성이 부족할 경우에는 국제무역의 축소 및 디플레이션을 유발할 위험성이 커지게 됨

국제은행계좌번호

유럽권내 은행들이 자금이체자동화를 위해 도입한 새로운 고객계좌번호체계로 국가코드 + check digit + 은행/지점코드 + 고객계좌 번호로 구성. 유럽지역으로의 송금은 Bank Code란에 은행 SWIFT BIC, 계좌번호 란에는 IBAN이 있어야함

국제자금관리

국제업무를 적극적으로 하는 다국적기업에 있어 현재 또는 미래에 발생할 것으로 예상되는 국제간의 cash flow에 대해 선물거래, 옵션, 스왑 등의 거래를 이용하여 금리나 환율변동 등에 따른 리스크를 회피하고, 해당 거래비용을 최소화시킴으로써 최대의 이익을 얻을 수 있도록 관리하는 경영관리 수법을 말함. ？국제통화의 불안, 각 금융시장의 규제완화, 금융자산 및 자금조달수단의 다양화 등을 배경으로 이러한 국제자금관리는 점점 중요시되고 있음

국제증권 식별번호

국제표준화기구(ISO)가 제정·권고한 "ISO 6166"에 따라 우리나라는 1993년에 유가증권코드를 제정하였고, 이에 따라 한국증권거래소가 코드부여 전담기관으로서 유가증권 표준코드를 부여하기 시작. 주식의 표준코드번호는 국명코드 2자리(KR)와 증권의 속성(주권, 국채, 지방채 등)을 표시하는 코드번호 1자리, 해당종목의 코드번호 5자리, 증권의 종류(보통주, 우선주,신주 등)를 나타내는 3자리, 검사숫자 1자리 등 총 12자리로 구성되나 통상 종목번호 5자리 숫자를 입력하면 해당종목의 시세를 조회할 수 있음

국제채

채권의 발행자가 외국자본시장에서 발행하는 채권. 발행되는 나라와 채권의 표시통화가 같은 외국채와 다른 유로채로 구분

국제투자신탁

투자리스크를 국제적으로 분산함으로써 보다 높은 투자효과를 지향하는 투자신탁을 말함. 투자신탁은 원래 영국에서 발달하였으나, 투자리스크 분산을 위해 점차 지역적으로 다른 나라에의 분산투자를 행하게 되었음. 영국에서 1868년에 창설된 foreign and colonial government trust를 효시로 본격적인 국제투자신탁으로 발전하였는데 분산투자가 기본이었기 때문에 첫째, 투자대상을 지역적으로 분산하여 리스크 회피가 가능하였고, 둘째, 자국에 없는 성장산업에의 투자가 가능하다는 장점이 있었음. 대표적인 것으로 덴마크에 있는 유럽최대의 투자신탁인 Rotterdamsch Beleggings Consortium N. V.를 들 수 있는데 이 회사의 투자 대상지역은 20개국에 달하고 국제투자신탁 활동의 국제화에 따라 판매면에서의 국제화, 각종세금의 경감을 목표로 하는 offshore fund가 발달되어 있음

국제피셔효과

두 나라의 금리 차이는 두 나라의 통화간에 예측되는 환율변동과 같다는 이론으로, 금리와 환율의 상호관계를 나타내 주는 개념. 두 나라 통화간 현물환율은 양국간 금리 격차와 반대방향으로 움직인다고 가정함. 즉, 표시통화만 다르고 위험과 만기가 동일한 금융상품간의 금리 차이는 두 통화간 환율의 기대변동율과 같다는 것

국제회계기준

국제회계기준위원회가 제정하는 회계기준으로 세계자본시장의 통합과 함께 세계적으로 질높은 단일 회계기준에 대한 요구를 반영한 표준 회계언어, 재무제표의 작성절차, 공시시스템, 재무정보시스템, 경영성과지표, 경영의사결정 등 기업의 전반적인 재무보고 시스템과 자본시장의 감독법규, 실무등에 대한 국제적기준에 대해 규정

국채전문딜러

국채발행시장에서 국채 인수 등에 관한 권리를 우선적으로 부여받는 대신 국채유통시장에서 시장조성자의 의무를 수행해야 하는 딜러로 미국 정부증권 딜러 중 중심적인 존재로서 리포팅 딜러(reporting dealer)라고도 하며 뉴욕 연방준비은행과의 거래가 인정되고 있는 딜러를 말함. 프라이머리 딜러가 가지는 특전으로는 1) 정부증권의 공모입찰에 증거금이 면제되고, 2) 연방준비은행이 행하는 공개시장조작의 거래 상대자가 되므로 자금조달면에서 유리하며, 3) 연방준비은행과 거래관계를 유지함으로써 금융정책의 예측, 금리동향 등에 관한 정보를 입수하기가 쉽다는 것.？？한편 프라이머리 딜러는 매일매일의 정부증권 거래량 및 포트폴리오 현황을 뉴욕 연방준비은행에 보고할 의무를 가지며 프라이머리 딜러가 되기 위하여는 거래실적, 자금력 등에 있어서 일정요건을 충족하여야 하는데 현재 40여개사가 지명되어 있음

권리락

신주 발행시 배정기준일이 경과하여 주주로서 우대조건으로 배정받을 수 있는 권리가 소멸된 상태

그랜저 인과관계

그랜저 인과관계(Granger Causality)란 이전 시차 독립변수들이 종속변수를 예측하는 데 통계적으로 유의미함을 의미함. 즉, 한 변수의 변화가 시차를 두고 다른 변수에 영향을 미치는 경우를 뜻함

그레이 펀드

우량(그린)과 불량(레드)사이의 중간지대(그레이)에 위치한 채권에 집중 투자하는 펀드를 말함. 이 펀드에 편입하는 채권은 일부 투기등급도 포함됨. 펀드의 신뢰도를 높이기 위해 투신사와 판매사도 펀드에 일부 참여하며 하이일드 펀드라고도 함

그로스 스프레드

채권발행자가 채권을 발행하여 수취하는 가격과 투자가가 동 채권을 매입하고 지불한 가격과의 차이를 말함. 이 차액부분은 발행자가 유가증권의 인수회사 또는 인수신디케이트단에 지불하는 보수가 되며, 따라서 그로스 스프레드는 인수모집수수료라고 할 수 있음. ？그로스 스프레드는 발행시장, 발행형태, 만기에 따라 다르며 유로시장에서는 발행액에 대한 백분율로 표현됨. 그로스 스프레드가 클수록 채권발행자의 수령액이 감소하며 따라서 발행자의 실질차입비용은 상승하게 됨

그로스 업

유로본드 발행시 원천과세(withholding tax) 또는 제부과금에 따른 투자가의 투자수익 감소를 보상하기 위해 차입자가 투자가에게 추가로 지급하는 행위를 말함

그린메일

M&A 용어로 기업사냥꾼이 목표기업의 주식을 매집한 후 기업이 방어목적으로 자사주를 시가보다 할증된 가격으로 되사게 만들어 차익을 얻는것

그린필드 투자

국외자본이 투자할 때 용지를 직접 매입하고 공장이나 사업장을 새로 짓는 방식의 투자를 의미함. 그린필드 투자는 비용이 많이 들고, 생산하기까지 시간이 오래 걸리지만, 투자를 받는 국가에서는 고용창출 효과가 크게 나타남. 현대자동차가 미국 앨라배마에 자동차 공장을 지은 것이 그린필드 투자의 한 사례임

그림자 통화

최근 글로벌 외환시장에서 강세를 나타내고 있는 스위스프랑과 호주달러, 캐나다달러를 가리킴. 글로벌 외환시장의 전통적인 핵심 통화인 G3 즉, 달러화와 유로, 엔화에 대한 투자를 대체할 통화로 S3가 부상하고 있다며 만수르 모히 우딘 UBS 이사가 제시한 개념임. 이들 통화는 주요 경제국인 미국(캐나다달러)과 중국(호주달러), 독일(스위스프랑)에 베팅을 원하는 투자자들의 대안 통화로 여겨짐.

근월물

동일한 기초상품을 대상으로 하는 선물, 옵션중 현시점에서 최종결제일이 상대적으로 가까운 결제월의 종목을 말함

글로벌 금융 안전망

개발도상국의 외환시장은 글로벌 금융 위기와 같은 대외 충격에 따라 달러가 유출되면서 변동성이 커지는데, 이러한 충격 때문에 외화 유동성(자금)이 부족해지는 걸 막기 위한 국제공조 방안을 글로벌 금융안전망이라 함. 선진국 중앙은행과 개도국 중앙은행 간의 통화 스와프(교환), IMF(국제통화기금) 등 국제 금융 기구에 긴급지원기금을 마련하는 것 등이 포함

글로벌 매크로

세계적인 거시경제변수를 이용하는 것으로 국제경제에서의 자본 등의 이동에 투자하는 것임. 종종 이자율의 차이나 현물의 이동에서 차익거래를 하는 파생상품이 많이 이용됨

글로벌 본드

유럽과 미국의 본드 결제기관인 Euro-Clear, Clear-stream Banking, 신탁예탁회사(DTC)를 상호연결하여 24시간 세계 어디서라도 결제가 가능한 채권을 말함

글로벌 인프라펀드

글로벌 인프라펀드란 해외 사회간접자본(SOC) 건설사업에 투자와 대출, 채권매입 등으로 우리나라 건설업체의 해외진출을 돕기위해 공공기관과 민간투자자가 설립한 공동 펀드를 말함. 글로벌 인프라펀드는 해외 투자개발형사업 추진을 위한 프로젝트회사(SPC)의 지분이나 투자금 회수기간이 상대적으로 긴 후순위 대출채권(Loan)에 투자하는 형식을 취함

글로벌 펀드

포트폴리오상에 최소 25% 이상 외국의 유가증권이 포함되어 있는 뮤츄얼 펀드를 말함. 동 펀드의 가치는 외국의 경제의 건전성 여부와 환율 움직임에 따라 결정되고, 투자자들에게 국제적으로 투자의 다양성을 제공한다는 점이 특징

금리리스크

자금거래 및 외환거래에 따른 금리리스크와 환리스크를 말함. 외환거래상의 환리스크는 1) 거래자의 포지션이 매도초과포지션(oversold position), 즉 short 포지션일 때 현물환율이 상승함으로써, 2) 매입초과포지션(overbought position), 즉 long 포지션일 때 현물환율이 하락함으로써 각각 발생함. ？단기금융시장에서의 자금거래상의 금리리스크는 1) 거래자의 자금포지션이 short 포지션일 때 즉 네거티브 갭 상태일 때 금리가 하락함으로써, 2) long 포지션일 때 즉 포지티브 갭 상태일 때 금리가 하락함으로써 발생하게 됨. 레이트 리스크와 관련된 것으로 시장 리스크가 있는데 이는 금리변동, 특히 인상시 사채, 증권 등 유가증권의 시장가격에 미치는 손실(가격하락)위험을 말함

금리상한부 변동금리채

일반 변동금리채권에 금리캡(cap)을 결합시킨 것. 즉, 변동금리채에서 정기이자(coupon interest) 지급을 위해 정기적으로 재결정되는 변동금리 수준에 대해 최고한도(ceiling)를 둔 상품. 이 경우에 금리한도(capped rate)를 두는 데 대한 보상으로 투자자에게 이표율(coupon interest)을 일반적수준보다 높게 제공

금리선물거래

금융선물거래 가운데 국채, 유로달러예금 등 금융자산(또는 부채)의 선물거래를 말함. 금리선물거래 역시 다른 금융선물거래와 마찬가지로 거래소에서 정형화된 상품을 대상으로 장래의 특정한 날에 미리 정해진 가격으로 매매하는 계약을 체결함으로써 이루어짐. 금융자산의 보유자들은 장래에 예상되는 금리의 변동으로부터 자신이 보유한 금융자산의 가치를 지키거나 투자수익의 증대를 위해 금리선물거래를 이용함. 금리선물거래는 금리가 급변하기 시작한 1970년대 국채 및 유로달러금리가 크게 변동하면서, 특히 기관투자가들의 금리 헷지수요가 증가한 데 대응하여 시카고의 CBOT와 CME가 금리를 선물상품화한 것이 효시. 이후 금리선물거래는 금리변동의 확대를 배경으로 그 거래가 급격히 증가하여 오늘날에는 금융선물시장의 주력상품의 하나가 되고 있음

금리스왑

두거래당사자가 일정한 계약기간동안 동일 통화의 일정한 명목원금에 대해 서로 다른 이자기준에 따라 정해지는 이자지급을 주기적으로 교환하는 것을 의미. 이자율스왑은 동일통화의 일정명목원금에 대한 이자지급만을 교환하는 것이고 원금의 교환은 일어나지 않음. 가장 일반적인 금리스왑의 형태는 변동금리와 고정금리에 따른 이자지급을 교환하는것임

금리재정거래

양국간에 금리차가 존재할 경우, 이 차이를 이용하여 금리차익을 얻을 목적으로 행해지는 국가간의 단기자본거래 혹은 외환거래를 말함. 금리재정은 저금리국 통화를 조달하여 현물시장에서 매도하고 고금리국 통화를 현물시장에서 매입하여 운용하는데, 통상 환율위험(exchange risk)을 회피하기 위해 운용기간에 맞추어 고금리국 통화를 선물로 매도하고 저금리국 통화를 선물로 매입하는 거래를 동시에 실시함. 이처럼 환율위험회피를 위한 스왑거래가 수반되는 재정거래를 커버된 금리재정(covered interest arbitrage)이라 하며, 투자대상통화가 절상되거나 등귀할 가능성이 높아 상기 스왑거래가 수반되지 않는 재정거래를 커버되지 않은 금리재정이라고 함. 금리재정거래에는 일반적으로 커버된 금리재정이 이용되고 있으며 금리재정거래로 인해 각 시장의 자금거래는 보다 효율적으로 이루어지게 됨

금리차, 가격차

1. (채권) 이종 채권간 금리나 수익률 차이. 여기서 이종 채권간 신용등급에 차이가 나는 경우의 금리차는 기준금리에 추가하는 가산 금리. 2. (파생상품) 이종 상품 간 가격차. 2. (거래) 매매호가차(bid-asked spread), 즉 딜러시장에서 매도호가와 매수호가간의 차이. 4. 일정기간 중 주어진 증권거래에서 최고가와 최저가간 차이

금액가중수익률

○ 투자자가 실제로 획득한 수익이 투자한 금액에 대하여 얼마나 효율적이었는가를 측정하기 위한 지표로, 매시점마다의 투자금액이 만기까지 달성한 수익률을 의미

금요일 효과

？유로시장을 포함한 국제금융, 외환시장에서의 미달러표시 차입에 대한 결제는 미국 내에서 clearing house funds 방식에 의하며 동 clearing house funds는 익일에야 이용가능한 자금인 federal funds(연방준비제도 가맹은행에 예치된 자금)가 됨. ？이에 따라 목요일에 overnight base로 차입한 자금의 상환은 금요일에 이루어지나 실제로 이용가능한 federal funds가 되는 것은 다음 주 월요일에 가능하기 때문에 목-금요일 overnight물에 대한 예금금리는 금, 토, 일요일 3일간의 금리가 감안되어 평일수준의 3배로 조정되는데 이러한 현상을 금요일효과(Friday effect)라 함

금융거래

돈을 대어 주고 받아 들이고 하는 일

금융연관비율

일정시점에 있어서 한 나라의 금융자산총액을 국부총액으로 나눈 값으로 금융구조의 고도화 또는 금융자산 축적의 정도를 나타내는 지표라 할 수 있음. 금융연관비율이 높을수록 금융구조가 고도화돼 상대적으로 금융산업이 발전해 있음을 의미

금융지주회사

타기업의 주식소유를 통해 상대기업의 경영을 지배하는 것을 목적으로하는 회사를 지주회사라 하며 지배받는 회사가 금융기관인 경우 금융지주회사라 함. 금융지주회사는 각 자회사의 주식을 50%(상장,등록법인은 30%)이상 소유하여야 하나 전체자회사에 대한 출자총액이 금융지주회사의 자기자본을 초과할수없음

금융허브

국내의 유수한 금융기관들이 집결하여 자금의 조달과 거래, 운용등 각종 금융거래를 행하는 지역. 일반적으로 금융허브는 글로벌 금융허브, 역외금융허브, 특화금융허브, 역외 기장센터등 네가지로 구분

금전신탁

광의로는 위탁자가 신탁한 재산이 금전의 형태를 취하고 있어 신탁이 종료되었을 때 수탁자가 신탁재산의 전액을 금전형태로 수익자에게 교부하는 신탁을 의미. 그러나 일반적으로는 그 중에서도 특히 신탁업무 취급은행이 각각 다수의 위탁자로부터 신탁약관에 따라 운용방법이 지정된 금전을 수령하여 이것을 합동으로 운용, 그 수익을 수익자에게 신탁금액 및 기간에 따라 분배하는 금전신탁을 일컬음

기금 전체 목표수익률

○ 국민연금기금운용위원회가 기금의 목적을 달성하기 위해 사전적으로 설정하는 장기목표치로서
○ 5년단위(2009～2013) 중기자산배분계획에서 중기목표수익률을 다음과 같이 설정함

목표 수익률 = 실질경제성장률 + 소비자물가상승률 + 조정치(α)

○ 2009년도 기금 전체 목표수익률은 중기계획의 이행 포트폴리오로 2009년 기금운용계획의 기대수익률인 7.0%임

기대수익률

자산 또는 포트폴리오에 기대되는 수익률로서 특정 투자자로부터 장래에 발생하게 될 불확실한 여러가지 가격변동 가능성을 투자시점의 투자가치와 비교하여 평균적인 증가분으로 나타낸 수치를 말함. 즉, 미래에 발생가능한 여러 수익률 수준에 대응되는 확률을 가중치로 사용하여 평균치로 나타낸 지표로서 투자안 평가에 있어서 가장 기본적인 고려대상이 됨

기본적 분석

'주가는 기업의 가치를 반영한다'는 이론을 근거로 하여, 기업의 내재가치를 분석 해 현재 주가가 기업의 가치에 비해 고평가 되어 있는지 저평가되어 있는지를 판단 해 미래의 주가를 예측하는 기법. 이를 분석하는 지표로는 자기자본이익율(ROE), 주가수익비율(PER), 이브이에비타(EV/EBITDA), 주가순자산비율(PBR) 등이 있음

기산일(수도일)

자본거래, 외환거래 등 금융거래에 있어 자금의 수도결제일, 즉 자금의 수수가 실제로 이루어지는 날을 말함. 기산일이 유효하게 성립하기 위해서는 기산일로 정해진 일자가 그 표시통화국의 영업일에 해당되어야 함. 현물환거래의 기산일은 대부분의 경우 거래일로부터 제2영업일이 되는데 이는 국제간의 자금거래에 있어 각국간에 존재하는 시차를 감안하고 또 자금이체에 따른 은행의 업무상 소요시간을 감안한 것임. 한편 선물거래의 기산일은 현물환 기산일에 해당일수를 더한 영업일로 하는 것을 원칙으로 하고있음

기술적 반등

증시의 하강추세 기간 중 특정 증권이나 증시전반에 발생하는 일시적 가격상승 흐름

기술적 분석

증권, 파생상품 등에 대한 가격분석방식중 상품의 가격움직임에 대한 예측방식의 하나로서 과거의 가격패턴과 거래량을 중심으로 시장내의 여러 변수들의 상호관계를 분석하는 것. 기본적 분석(fundmental analysis)과 대조적으로 상품의 가치파악은 불가능하다고 간주하고 환경변수들 분석은 포기

기술적 지급불능

자금관리능력 부족이나 오류 등에 의해 일시적으로 유동성 부족에 직면하여 채무지급능력을 상실한 상태

기업가치

기업의 총가치로 기업매수자가 매수시 지급해야 하는 금액. 자기자본의 가치와 부채의 가치를 더하거나 주식의 시가총액에서 순부채를 더하여 산출. 이때 순부채은 총부챠에서 현금 및 투자증권을 차감한 금액. EV는 기업의 미래수익 창출능력을 현재가치로 환산한것이므로 기업이 앞으로 벌어들일 총수익을 이자율로 할인해 산출

기업경기실사지수

기업 활동의 실적, 계획, 경기동향 등에 대한 기업가들의 의견을 직접 조사하여 전반적인 경기동향을 파악하는 지표. 다른 경기지표와는 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있으며 정부정책의 파급 효과를 분석하는 데 활용

기업공개, 주식최초공모

개인이나 소수 주주로 구성되어 폐쇄성을 띄고있는 기업이 자본을 일반대중에게 분산하고, 기업의 전반적 경영내용까지 공개하는 것. 주요 기대효과로는 기업의 원활한 자금조달과 재무구조 개선도모, 주주의 분산투자 촉진 및 소유분산, 기업가치의 공정한 결정, 기업의 이미지등 평판 향상, 세제상의 혜택, 주식회사 본연의 사회적 책임과 기능적 체제확립의 필요조건 구축

기업공개매수

경영권 지배를 목적으로 특정기업의 주식을 주식시장 외에서 공개적으로 매수하는 적대적 M&A(merger and acquisition:기업인수·합병) 방식. 특정기업의 경영권 획득을 목적으로 주식의 매입기간·가격·수량 등을 미리 광고 등을 통해 제시하고 증권시장 밖에서 불특정다수인을 상대로 매수하는 것으로 다른 기업을 매수하는 경우 효과적인 방법으로 이용됨. 일반적으로 ‘TOB’라고 하는데 이는 영국에서 사용하는 ‘take over bid’의 약칭이며, 미국에서는 ‘tender offer’라고함

기업구조조정전문회사

워크아웃(기업개선작업), 기업구조조정 대상 기업의 경영권을 인수하여 기업가치를 높이거나 이들기업의 부동산이나 부실채권에 투자하는 회사. 벌처캐피탈(Vulture capital)이라고도 함. 부실기업을 인수한후 경영정상화를 통한 실절적 가치등대가 목적. 주요업무로는 구조조정 대상기업의 인수, 경영정상화, 매각, 부실채권 매입, 투자, 자선매입, 기업간 인수, 합병중개, 회사정리, 화의, 파산 절차대행등

기업구조조정투자회사

금융기관들이 구조조정 과정에서 떠안은 부실기업들을 넘겨받아(현물출자) 회생과 정리를 전담하는 전문회사로 일종의 paper company임. 금융기관들이 보유중인 워크아웃기업 등 특정부실기업의 주식, 여신등을 출자형식으로 받아 매각 등 부실기업의 정상화작업실시, 실제 자산운용은 별도로 선정되는 자산관리회사(AMC)가 위탁받아 운용

기업사냥꾼

공개 매수 방법을 통해 주식을 매입하거나, 위임장 대결을 통해 경영진을 교체하는 등의 전략으로 기업의 경영권 지배를 노리거나, 그린메일 등의 방법으로 단기간에 막대한 주식 매각차익을 노리는 개인투자자 또는 기업을 말하는데 지배지분(즉 지배권을 행사하기에 충분한 주식)을 매입하여 새로운 경영진을 내세우고 기업지배권을 획득하려는 투자가. 보통 새로운 경영진하에서 기업가치가 증대되면 지분을 재매각하며 기업탈취자라고도 함

기업설명회

기업의 경영내용과 미래전망에 대해 포괄적인 정보를 주식투자자에게 제공해 결과적으로 기업의 자금조달을 원활하게 하는 활동을 의미. 미국의 IR 협회는 IR 기능을 기업의 재무기능과 커뮤니케이션 기능을 결합하여 행해지는 전략적이고 全社的인 마케팅 활동으로 투자가에게 기업의 실질적인 면과 미래상을 정확히 제공하는 것으로 정의하고 있음

기업어음

기업체나 금융기관이 자사의 신용도를 바탕으로 단기자금을 조달하기 위해 발행되는 무담보약속어음

기업인수목적회사

합병이 유일한 목적인 회사이지만 합병에 실패해도 투자자의 원금손실은 없는데 이는 공모 자금의 90% 이상을 외부 신탁기관에 맡겨놓기 때문. 투자자는 기업공개(IPO) 이후 3년 내에 합병을 못해 해산하더라도 외부에 맡겨놓은 자금과 이자를 더하면 원금에 상당한 자금을 회수가능

기업인수합병

기업의 외부확장을 통한 성장전략수단으로서 대상기업들이 합쳐 단일회사가 되는 합병과 경영권 획득목적의 소유권 매수를 합한 개념. 그 성격에 따라 우호적 M&A(상대기업의 동의를 얻는경우), 적대적M&A(상대기업 동의 없이 강행)로 구분되며, 일반적인 M&A방법으로는 주식인수, 영업양수, 자산취득, 위임장대결, 합병등이 있음

기준금리

금융기관에서 신용도가 가장 높은 기업에 대해 대출할 때 적용하는 우대금리로 금융기관 대출금리의 기준이 됨

기준금리스왑

기준금리스왑은 금리스왑의 변형으로 변동금리간의 스왑거래를 말함. 예를 들어 A회사는 현재 변동금리를 지불하고 있으며, 이 변동금리는 CP이자율을 기준으로 할 때, A가 이를 T-bond 기준의 변동금리로 전환하고 싶을 경우, 이와 반대되는 포지션을 취하는 B와 스왑을 하게 되는데 이를 기준금리스왑이라 함. 이를 통해 A와 B는 서로가 예상하는 기준금리위험(basic risk)을 헷지할 수 있게 됨

기준수익률(BM:Bench Mark) 설정

○ 공단은 상기 목표수익률을 초과달성하기 위하여 BM대비 초과수익률을 목표로 정하여 초과달성 노력
○ 각 자산군별 수익률에 벤치마크 수익률(전략적 자산배분 비중 × 지수 수익률)을 비교하여 운용실적을 평가함

기축통화

달러화나 유로화처럼 국제간 결제나 금융거래에 있어서 기본이 되는 통화. 미국의 트리핀교수가 처음 주장한 용어로 국제통화라고도 함. 기축통화의 요건으로 통화가치의 안정성, 수요와 공급의 원활성, 교환성,이체성등이 있음

기타(부대)비용

인지비용(stamp duties), 전송비(crossing fees), 재등록비용(repregistration charges), 자본이득세(capital gains taxes), 예탁비용(depository cgarges), 주식예탁증서 관리비용(depository receipt administration charges) 등 기타 잡비

기탁계정

조건부 계정으로 이 계정에 입금된 자금은 일정한 인출사유가 발생하여야만 인출이 가능한 계정을 말함. 통상의 예금계정은 예금자가 원하면 인출할 수 있으나 기탁계정의 경우에는 그렇지 못함

김치본드

김치본드(국내 발행 외화채권)는 국내기업이나 외국기업이 우리나라 시장에서 달러나 유로 등 외화 표시로 발행하는 채권을 가리킨다. 주로 달러를 가진 외국계은행 국내 지점이 투자함. 외국기업이 국내에서 원화로 발행하는 채권인 '아리랑본드'와 구별됨

깊은시장

투자자에게 높은 수준의 유동성을 제공하는 시장. 즉 대규모의 매매주문이 상존함에도 큰 가격변동없이 대규모 거래물량을 소화할수있는 능력을 가진 시장을 일컬음

깜짝실적

어닝시즌에 발표된 실제실적이 시장의 예상치를 훨씬 초과하는 것. 어닝시즌이란 본래 미국기업들의 실적이 집중적으로 발표되는 시기를 말하며 최근엔 국내증시에서도 기업들의 실적발표기를 어닝시즌이라고 함. 기업들의 실적에 따라 주가의 향방이 결정되기 때문에 이시기에는 기업별 주가가 많이 움직임

나스닥

1971년 2월 8일 첫거래가 시작된 미국의 장외 주식시장. 세계각국의 장외 주식시장의 모델이 되고있는 미국의 특별 주식시장으로 미국뿐만 아니라 전세계 우량 벤처, 신흥기업들이 자금조달을 위한 활동기반으로 삼고 있음. 빌게이츠의 마이크로소프트, 반도체의 인텔, 매킨토시컴퓨터의 애플등이 등록되어있음

낙인효과

과거 외환위기를 경험했던 나라는 예전보다 경제체질이 더 튼튼해지고 경제가 양호한 모습을 보이더라도 국제사회로부터 높은 신뢰를 얻기가 훨씬 어려우며 또 다른 나라와 똑같이 어려운 상황이 닥치더라도 국제사회는 위기를 겪었던 나라에 대해 유독 더 부정적인 눈으로 바라보게 됨. 국가신용등급을 올리기 위해서도 남들보다 더 많은 신뢰를 쌓아야 하는데 이처럼 과거의 좋지 못했던 경험이 계속해서 영향을 미쳐 그 나라의 신뢰도에 발목을 잡는 현상을 가리켜 낙인효과라고 함

낙찰

낙찰이란 공사도급·물건의 매매 등의 계약을 체결함에 있어 경쟁매매에 의하는 경우에 한쪽 당사자가 입찰에 의하여 다른 당사자를 결정하는 것을 말함. 다수의 희망자로부터 희망가격 등을 서면으로 제출하게 하여 그 중에서 가장 유리한 내용, 즉 판매의 경우는 최고가격, 매입의 경우는 최저가격 또는 예정가격에 가장 가까운 가격을 기재하여 제출한 자를 선택하여 계약의 당사자로 결정함

내가격

옵션이 내재가치를 가진경우 옵션의 행사가격과 기초물의 시가를 비교하여 콜옵션은 전자보다 후자가 , 풋옵션은 후자보다 전자가 높게 나타나야함

내로우 뱅크

금융중개, 지급결제 등 기존은행의 주요 기능중 지급결제기능만을 전문적으로 담당하는 은행을 의미. 지급결제의 안정성을 보장하기 위해 내로우뱅크는 예금을 단기국공채등 안전하고 유동성 높은 자산에만 운용. 결제기능과 위험자산을 취급하는 중개기능을 분리함으로써 금융시스템의 불안정성을 제거할수있으나 예금업무의 융합을 허용하지 않아 자금이 자금부족주체로 원활히 공급되지 못함에 따라 신용경색과 실물경제 위축을 야기할수있다는 우려도 존재

내부수익률

비용편익분석에서 편익의 현재가치와 비용의 현재가치가 동일하게 되도록 하는 할인율, 즉 순현재가치가 0이 되도록하는 할인율로 이 개념은 사업평가에 적용할 적절한 할인율이 알려져 있지 않은 경우에 유용한 개념

내재가치

1. 자산의 본질적 요인에 기초한 가치로서 구체적으로는 자산에서 산출될 미래이득을 요구수익률로 할인하여 얻어진 자본환원가치 또는 현재가치로 평가. 일반적으로 자신의 내재가치는 기본적분석에 사용되어 시가와 비교하여 투자결정에 도움. 2. 시간가치와 함께 옵션의 가치를 구성하는 요소이며 옵션을 행사한다면 행사자가 얻을 이익에 해당. 구체적으로는 옵션행사가격과 기초물 시가와의 차이로 측정하며 콜옵션은 기초물시가가 행사가격보다 높을때 풋옵션은 그 반대일때 형성

네 마녀의 날

주가지수선물,주가지수옵션,개별주식옵션의 만기가 겹치는 '트리플 위칭데이'에 개별주식선물의 만기까지 겹치는 날

네이키드 포지션

시장위험에 대해 헤지되어 있지 않은 투자나 자산보유보지션을 보유한 상태

네팅

？둘 혹은 그 이상의 거래자 사이에 특정일에 결제해야 할 채권, 채무가 상호 존재하는 경우, 이 채권, 채무를 상계처리키로 하는 계약을 말함. 네팅에는 두 가지 종류가 있는데 특정시점에서 당사자간의 총채권, 채무를 소액의 순채권, 채무로 대치하는 갱신네팅(netting by novation)과 당사자간 채권, 채무를 상계하고 남은 차액을 결제하는 결제네팅(payment netting)이 있음. 이러한 네팅계약을 활용할 경우 신용리스크와 결제리스크를 크게 줄일 수 있다. 한편 네팅계약을 활용할 경우에는 네팅계약에 대한 법률적 유효성의 검토가 중요한데 이는 네팅계약의 유효성에 대한 각국의 법률체계가 다르고 또한 네팅계약이 각국의 파산법과 모순(청산인의 선택적 해지권 보유여부)될 여지가 있기 때문임. 최근 세계적인 추세는 자국 금융기관 및 금융시장의 안정적 성장을 지원하기 위해 네팅계약의 유효성이 인정되는 방향으로 법률개정이 이루어지고 있음

노마진 변동금리채

？일반적으로 변동금리채의 지급금리는 기준금리에 일정스프레드를 가산하는 방식으로 결정되는데, 이와 대조적으로 기준금리를 LIBOR로 하되 스프레드가 가산되지 않는 변동금리채를 no margin FRN이라고 함

노베이션

채권자, 채무자, 채무내용 등 채무의 요소를 변경하여 新채무를 성립시킴으로써 舊채무를 소멸시키는 것을 말함. 즉, 현존하는 계약당사자 쌍방과 제3자간에 체결된 계약에 의해 원계약에 기초한 채권채무를 소멸시킴과 동시에 제3자와 원계약 당사자가 새로운 채권채무를 설정하는 것을 말함

노브 스프레드

시카고상품거래소에 상장되어 있는 T-Bond 20년물과 T-Note 10년물간 동일한 인도월간의 가격차를 말함. NOB 스프레드는 수익률 곡선의 모양, T-Bond 와 T-Note의 베이시스 변화, 시장의 강세정도를 표시하는 지표의 하나로 이용되고 있음. T-Note 수익률이 T-Bond 수익률 보다 빨리 상승하거나 T-Bond 수익률이 상대적으로 빨리 하락할 것이 예상될 때에는 T-Note 선물을 매도하고 T-Bond 선물을 매입하면 이윤을 얻을 수 있음

노스트로, 보스트로, 로로계정

한 은행이 예치환거래은행에 개설한 자행계정(our account with you)을 Nostro account라 하고, 반대로 자행에 개설되어 있는 타행계정(your account with us)을 Vostro account라고 함. Loro account란 두 은행간의 거래에 제3의 은행이 개입될 경우, 두 은행 중의 한 은행이 제3의 은행에 개설되어 있는 거래상대방은행의 계정을 가리킬 때 쓰이는 말임. 예컨대, A은행과 B은행이 모두 C은행에 당좌계정을 갖고 있을 경우, A은행은 C은행에 Nostro account에서 일정금액을 B은행의 Loro account로 이체하라고 지시할 수 있음

누적적 우선주

우선주의 일종으로 발행기업이 예정된 배당금을 전혀 지급하지 못하거나 우선주 배당률에 미달하는 수준의 배당금을 지급하는 경우에 그 미지급 배당금을 장래에 미래 배당금에 누적하여 함께 지급하기로 약속

누진리스

리스의 유형중 리스료가 계약시점에서 고정되지 않고 소비자물가지수 등 어떤 준거지표에 연계시켜 일정기간마다 변동시키는 것

니프티50

미국의 스탠더드앤드푸어스 500지수에 편입된 종목 가운데 상위 50종목군. '멋진 50종목'이라는 뜻으로, 원래는 1969년부터 1973년까지 미국 증권시장을 주도하며 기관투자자들이 가장 선호하는 최상위 50종목을 일컫는 말이었음. 지금까지도 당시 미국 증시의 상승을 이끌었던 이들 50종목의 대형 성장주를 따로 지칭하는 경우가 있으나, 일반적으로는 대기업 위주로 구성된 스탠더드앤드푸어스 500지수에 편입된 종목 가운데 상위 50종목군을 가리키는 말로 쓰임

닌자론

No Income No Job No Asset의 약자로 일자리나 자산, 수입도 없는 고위험 채무자에게 이뤄진 대출. 닌자론은 미국의 서브프라임모기지 부실을 초래한 요인이기도 함

다우의 개

지금은 저평가 되어 있어도 언젠가 주가가 오르는 날을 기다리는 주식을 뜻함. 이러한 종목을 이용한 투자전략은 미국 다우지수 구성 종목 중 전년도 배당 수익률이 높은 10개 종목을 골라 같은 금액씩 년간 분산투자 하는 방식으로 흔히 고배당주는 주가 움직임이 더디어 투자자들이 기피하지만 장기로 투자하면 예상 밖의 위력을 발휘한다는 것이 전략의 핵심

다우이론

미국 <월스트리트저널>의 창간자인 찰스 다우가 고안한 주가예측 방법. 현재까지의 중기추세 변동양상을 분석하여 장기추세가 전환되는 시점을 포착하고자 하는 것으로서 과거 일정기간 동안의 주가 변동을 단기추세(일간변동), 중기추세(월간변동), 장기추세(연간변동)로 구분하고 이중에서 중기추세를 중점적으로 분석함으로써 장기추세를 예측함

다우존스 공업평균지수

뉴욕의 다우-존스사가 매일 발표하고 있는 뉴욕주식시장의 평균주가. 미국 금융전문기자 출신의 다우-존스사 설립자 찰스 다우가 1896년에 에드워드 존스와함께 개발한 지수. 현재는 미국주식시장을 대표할수있는 30개 우량주식들을 표본으로 채택하여 이들의 주식가격을 평균하여 산출

단기금융시장

거래되는 금융상품의 만기를 기준으로 금융시장(financial market)을 구분할 경우, 만기 1년 이상의 금융자산이 거래되는 시장을 장기금융시장 또는 자본시장(capital market)이라 하고 만기 1년 이내의 금융자산이 거래되는 시장을 단기금융시장(money market)이라 함. 단기금융시장에서 거래되는 주요금융수단에는 콜, 어음, CD, CP, RP 등이 있는데, 이들 하나하나가 개별시장을 형성하고 이들이 합쳐져 단기금융시장을 이루고 있음

단기매매

일중거래(day trade)와 같은 초단기투자용 거래

단기신탁

콜론등으로 운용하여 안정성이 높고 중도해지 수수료없이 수시입출금이 가능한 고수익 단기신탁상품

단기자금

기업 운전 자금과 같이 보통 1년 이내에 회수하는 자금 또는, 금융 기관 상호 간에 수중(手中) 자금의 과부족을 조정하기 위한 거래

단기투자신탁

CD, CP등 단기금융상품에 투자하여 자금을 운용하는 개방형 투자신탁의 일종으로 환금이 자유로운 실적배당형 금융상품

단순헷지

현물시장의 자산가격변동에 따라 기업가치변동을 예상한 hedger가 선물계약을 이용하여 헷지하고자 할 때 몇 단위 선물계약을 매입, 매도할 것인가를 결정해야 하는데, 선물거래로 인한 이익이나 손실이 현물시장에서의 손실이나 이익과 정확히 일치하는 선물계약수를 헷지비율이라 함. 이중 헷지비율을 결정하는 가장 단순한 방법은 현물포지션과 동일한 액수의 선물포지션을 취하는 것인 바, 이를 단순헷지(naive hedge)라 함. 예컨대 현재 USD10,000,000 상당의 재고자산을 보유하고 있는 기업이 헷지를 위하여 단위당 USD100,000의 선물계약 100 단위를 매입 또는 매도하였다고 하면. 재고자산과 선물계약이 동일한 자산이고, 가격이 같은 비율로 변동하면 이러한 전략으로 헷지의 목적을 달성할 수 있음

단주

증권시장에서 사고팔 수 있는 거래단위 미만의 주식을 말함. 현재 거래단위가 10주이므로 10주 이하의 주식이 단주가 됨

담보부 채권

발행회사 또는 제3자 원리금의 상환을 보증하기 위해 담보를 설정하는 것이며 무담보채(Unsecured Bond)는 담보 없이 기업의 신용 만으로 발행되는 채권. 담보채는 담보의 종류에 따라 부동산 담보채(mortgage bond)와 유가증권 담보채(collateral bond) 로 구분

담보유가증권

증권금융회사가 증권인수자금 대출, 증권기관 운용자금대출, 주식매입자금 대출 시 담보로 취득할수 있는 유가증권. 담보가 될 수 있는 유가증권은 상장유가증권, 국채, 지방채, 특별한 법률에 의해 설립된 법인이 발행한 채권, 거래소가 발행한 출자증권, 투자신탁회사가 발행한 주권 및 수익증권 등

당방계정

외국환은행이 해외환거래은행에 개설한 외국환은행 명의의 외국환결제계정을 말하며 외화타점예치라고도 함. 성격상 국내의 지준예치금이나 당좌예치금과 유사함. 당방계정을 통해 외화자금조달시의 수취, 수입신용장의 결제대금 지급, 당발송금 지급, nego대전 입금, 타발송금입금 등의 거래가 이루어짐. 당방계정은 성격상 당좌예치구좌이므로 예치잔액에 대해서는 이자가 지급되지 않으며, 반면 잔액을 초과하여 인출이 일어나는 당좌차월(overdraft)의 경우에는 상대적으로 비싼 당좌차월이자를 부담하게 됨

당일 유효 주문

주문 당일에만 그 주문의 효력이 있는 것. 당일 중 그 주문이 집행되지 않으면 폐장시 자동적으로 취소

당일결제거래

증권의 결제방법에는 당일결제거래와 보통거래가 있음. 당일결제거래는 매매계약을 체결한 당일에 주식과 대금을 맞바꾸는 거래를 말하고, 보통거래는 매매가 체결된 3일째 되는 날에 주식과 대금을 결제하는 것을 말함. 현재 우리 나라는 주식의 경우 보통거래로 이루어지고 있고, 채권은 1982년 3월부터 보통거래와 당일결제거래가 병행되고 있음

당좌대월

한 은행이 자신에게 당좌계정을 예치한 해외환거래은행의 원활한 자금수급을 위해 당해계정의 일시적인 자금부족시 초단기신용을 공여하는 것을 말함. 해외환거래은행의 당좌계정은 그 성격상 계정잔액을 정확히 파악하여 자금을 조정하기가 상당히 어려움. 따라서 때때로 이들 은행의 당좌예치금 잔액이 결제할 금액에 미달할 경우가 생기는데, 이처럼 예치환거래은행의 일시적인 경상결제자금 부족을 커버해주기 위해 제공되는 수단이 당좌대월임

당좌비율

재무비율 중 유동성비율의 일종으로, 당좌자산을 유동부채로 나눈 값이며 기업의 단기채무 지급능력을 측정. 유동자산중 재고자산처분없이도 단기채무를 상환할 수 있는 지급능력을 측정하는 비율로서 유동비율보다 유동성 측면을 더 강조

당좌자산

유동자산 중 현금성자산과 판매과정 없이 시간경과와 함께 현금화되기 쉬운 자산범주이며 여기에는 단기금융상품, 시장성 증권, 매출채권, 단기대여금 등이 포함

대각스프레드

옵션거래기법의 하나로 수직스프레드와 수평스프레드를 합성한 것. 대각스프레드는 만기가 상대적으로 길면서 권리행사가격이 낮은 옵션을 매수하고 만기가 짧으면서 권리행사가격이 높은 옵션을 방행하는 전략으로 이는 기초자산의 가격이 상승할 가능성이 많을 때 주로 이용하는 전략

대량거래

같은 증권에 대해 대규모 물량을 단일주문을 통해 거래하는 것. 주로 기관투자가나 거액 트레이더들이 활용. 대규모 물량에 대한 객관적 기준은 없지만 미국의 경우, 관례적으로 주식은 1만주 이상, 채권은 20만 달러 이상

대리인문제

개인 또는 집단이 의사 결정 과정을 다른 사람에게 위임할 때 대리인 관계가 성립하는데 이들간에는 정보의 불균형, 감시의 불완전성 등으로 인해 도덕적 해이, 역선택 등의 문제가 발생할 수 있음. 이러한 문제를 대리인 문제라고 하며, 이 문제를 해결하기 위해서 드는 비용을 대리인 비용이라 함. 이런 대리인 문제는 모든 계약 관계에서 나타날 수 있음

대손충당금

은행 등 금융기관이 대출한 자금 중 회수가 안될 부분을 사전에 예측하고 대출총액의 일정비율을 비축한 자금. 금융감독원이 정한 자산건전성 분류기준 및 대손충당금 적립기준에 따라 쌓아두어야 하는데 금융권은 대출을 연체기간에 따라 정상, 요주의, 고정, 회수의문, 추정손실로 분류하여 각각에 대해 일정비율의 대손충당금을 쌓게 됨

대외준비계정

통화당국이 대외결제를 위해 보유하고 있는 대외지급준비자산의 증감변동을 나타내는 계정으로 금과 국제결제통화로서 통용되고 있는 외화의 보유액을 의미함. 우리 나라 전체의 외환보유고는 통화당국의 보유외환 외에 일반 금융기관의 보유자산도 포함하여 외국통화, 해외예치금, 유가증권, 매입외환, 본지점계정, 금, SDR, IMF 출자금으로 구성되고 있다. 적정외환보유고는 국제수지 역조시 재정, 금융, 외환정책의 급격한 변동 없이 환율안정 및 안정성장을 유지할 수 있는 수준을 말함. 동 수준은 대체로 연간경상지출의 25%(3개월분)로 추정되고 있음

대용베타

체계적 위험을 기초로 하여 투자의사결정을 할 경우 특정기업의 베타를 사용하여야 하나, 그것이 여의치 않을 경우 분석대상기업과 유사한 업종, 유사한 규모의 상장기업을 대용회사로 선정, 그 기업의 베타를 이용하여 분석하게 되는데 이때 대용회사의 베타를 지칭

대용증권

증권 매매 거래에서 금전대신에 위탁증거금 등으로 납입할 수 있는 유가증권을 의미하며 기금에서는 주로 주식선물거래 위탁증거금으로 채권사용

대재해 채권

Cat Bond에서 'Cat'은 대재해를 의미하는 'Catastrophe'의 줄임말이다. 대재해채권은 자연재해에 대한 위험을 헤지할 수 있는 보험 상품을 판매한 보험사가 채권을 발행해 자본시장에 유통시킴으로써 자본시장의 투자자들에게 그 위험을 전가하는 새로운 형태의 위험 관리 기법임

대차거래

주식을 보유하고 있지 않더라도 거래 증권상의 중개로 해당 주식을 기관이나 개인들에게 빌려서 매도한 후 주가가 하락하면 그 주식을 매수하여 상환하는 거래를 말함. 대주거래는 거래 증권사가 자체 보유하고 있는 주식을 빌려 파는 것인 반면에 대차거래는 증권사의 중개로 해당 주식 보유기관 또는 개인들에게서 주식을 빌려서 파는 것으로 거래 증권사에서만 빌리는 대주제도 보다 더 확대된 개념임

대차대조표

기업 재무제표의 일종으로 주어진 시점에서 기업의 재무상태를 나타내는 보고서. 기업이 보유한 자산의 종류 및 규모, 부채와 자본항목의 종류 및 규모를 표시

대체투자

주식과 채권의 전통적인 투자상품(traditional investments)에 대해 상대적으로 쓰는 개념.주식과 채권을 제외한 모든 투자상품들이 대체투자상품에 해당하고 전통적 투자대상과 상관관계가 낮아 분산투자 효과, 인플레이션 위험에 대한 헤지효과 등 편익 제공. 대표적인 대체투자상품으로는 뮤추얼펀드, 헤지펀드, 부동산, 사기업투자펀드, Venture Capital, 원자재투자펀드 등이 있음

대출채권담보부증권

신용도가 낮은 기업들에 대한 은행의 대출채권을 묶어 이를 담보로 발행하는 유동화채권

대형주

증권거래소는 상장종목의 기업 규모에 따라 대형주, 중형주, 소형주로 구분하여 주가지수를 산출함으로써 각종 시황분석 및 포트폴리오 성과측정 지표로 활용하도록 하고 있음. 기업규모 분류 기준: 정기 변경일 이전 3개월간의 일평균 시가총액을 기준으로 하여 대？중？소형주 구분하며 시가총액 상위 1위~100위를 대형주라 일컫음

더블딥

두 번(double) 떨어진다(dip)는 뜻으로 double+dip 의 합성어, 더블딥은 경제학 용어로서 일반적으로 경기 침체로 규정되는 2분기 연속 마이너스 성장 직후 잠시 회복 기미를 보이다가 다시 2분기 연속 마이너스성장으로 추락하는 것을 말한다. 불황에서 벗어난 경제가 다시 침체에 삐지는 '이중 하강' 현상을 말하는 것으로써 두 번의 침체를 거치면서 회복기에 접어들기 때문에 'W 자형 경제 구조'라고도 함

던

외환 및 자금거래에서 계약이 성립·체결되었을 때 사용되는 표현으로 *The deal has been done*의 줄임말

덤블포트폴리오

장기채에 투자하여 고수익을 기대하고 단기채에 투자하여 유동성을 확보하는 포트폴리오 전략을 말함. 장기채와 단기채 보유비율은 금리수준에 대응하여 변하는 변동형과 비율을 고정(예를 들면 50 : 50)시키는 고정형으로 구분됨

데드 캣 바운스

주가 급락후 약세장에서 하루 이틀 가량의 단기적인 반등을 의미. 고양이는 죽었다하더라도 조금은 튀어오른다는 속담에서 유래. 비슷한 표현으로 인디언서머(Indian Summer) 가 있음

데드크로스

골든크로스와는 반대로 단기 이동평균선이 장기 이동평균선을 위에서 아래로 하향 돌파하는 경우를 말함. 약세시장으로의 강력한 전환신호를 의미

데시아

프랑스, 벨기에, 룩셈부르크 3국 정부가 직간접 공동지분을 가지고 있는 금융그룹으로 소매금융 보다는 IB 업무에 치중하고 있어 펀딩구조가 취약함

데이 트레이더

당일 매수,매도하는 초단기 투자자를 말함. 데이트레이더 중에서도 초단타(분,초단위로 거래) 투자자를 스캘퍼(scalper)라고 함

델타

옵션 가치의 민감성 지표중 하나로서 기초물 가격의 변동액에 대한 옵션가치의 변동액

델타중립 스프레드

총매입 포지션의 델타를 총매도 포지션의 델타와 일치시켜 기초자산의 가격변동에 무관한 포트폴리오를 구성하려는 투자전략

도드-프랭크법 타이틀 VII

미국 금융당국이 금융규제를 위하여 제정한 도드 프랭크법의 일부로 장외파생거래의 투명성과 효율성을 증대시켜, AIG와 리먼 브라더스의 파산과 같이 금융시장에 커다란 위험을 가져 올 수 있는 사건을 사전에 방지코자 도입. 주요내용은 스왑 딜러 및 주요 스왑 참가자에 대한 자본금 유지, 컴플라이언스관리자 선임, 리스크 관리, 거래 자료 보관 및 보고, 거래 실행, 청산에 대한 광범위한 준법 의무 부과와 미국인은 물론 비미국인 모두 규제 대상이며, 고객의 채권 발행과 관련한 스왑, 규제를 받는 거래량 기준 등 일부 면제 조항 마련 등을 담고 있음

독립기업간 규칙

모기업과 자회사간 불공정 거래를 금지하는 규칙을 말함. 즉, 모기업과 자회사와의 거래에 있어서도 다른 기업의 경우와 동일한 조건으로 거래해야 한다는 규칙

독약처방(조항)

적대적 M&A 위기에 처한 기업이 택할 수 있는 경영권 방어전략중의 하나로 대규모 유상증자나 임금인상, 제품 손해배상 확대, 기존 경영진 신분보장이나 거액의 퇴직금 지급 등의 방법을 통해 의도적으로 비용지출을 늘려 매수자에게 매수로 인해 손해를 볼 것이라는 판단이 들게 함으로써 매수 포기를 유도하는 전략임. 최근에는 기존 주주에게 할인된 가격으로 대구모 신주를 발행하여 M&A 기업이 확보한 지분을 희석시킴으로써 인수를 막는 방법이 주로 사용되고 있음

동시호가

증권 시장에서 매매 거래를 할 때 동시에 접수되었거나 시간의 선후가 분명하지 않은 호가. 매매가 시작되고 5분 동안 접수된 호가들과 거래소가 정한 종목의 종가를 결정할 때 시장 종료 전 5분 동안 접수된 호가들을 동시 호가라고 하며 같은 시간에 접수된 것으로 간주하여 매매를 체결

동적헤지

포트폴리오 보험에서 주로 사용되는 것으로 포트폴리오의 가치를 일정수준 이상 유지하고자 선물을 이용하여 현물포지션을 계속적으로 헤지하는 전략

듀레이션(가중평균회수기간)

채권에서 만기까지 현금흐름 발생 시점별로 현가로 환산된 현금흐름의 총 현금흐름에 대한 비율을 가중치를 사용하여 채권의 현금흐름 시점에 곱하여 산출한 현가로 환산된 가중평균만기. 가중평균회수기간(현재가치로 환산된 채권의 가중평균상환기간)

드래곤 채권

국제채 중 유로채권의 일종으로서 홍콩 등 일본 이외의 아시아에서 달러표시로 발행되는 채권. 홍콩, 대만, 싱가폴 등 아시아 3개 시장에서 동시에 기채되어 상장된 채권을 총칭하여 이르는 말로 기본적으로는 달러표시채권이 주종을 이루고 있지만 엔화 및 홍콩달러표시채권도 기채되고 있음

등락비율

기술적 분석에서 시장의 향방을 파악하기 위한 지표의 일종. 일정기간동안 매일의 상승종목수를 하락종목수로 나누어 백분비를 구하고 그것을 종목평균하여 도표화한 것. ADR이 상승하면 시장을 강세로, 하락하면 시장을 약세로 판단. 이 지표는 100%를 기준으로 해서 75% 이하이면 시세의 바닥권으로 매입시점이며, 125%이상이면 시세가 천정권에 도달한 징후로 매도시점으로 판단

등락종목수 선

시중의 자금이 어느 정도 증시로 유입되고 있는가를 판단하는 지표로서 일정 기준일 이후부터 전일의 종가에 비해 상승한 종목수에서 하락한 종목수를 차감한 것을 매일 누계하여 그래프로 나타낸 지표. 종합주가지수가 상승세를 보이고 있더라도 상승종목수가 감소한다면 지수의 상승에도 불구하고 시장 내부세력이 약화되고 있음을 나타내고, 반대로 종합주가지수가 하락세를 보이고 있더라도 상승종목수가 오히려 증가하면 시장 내부세력이 강화되고 있음을 나타냄

디노미네이션

1. 한 국가내에서 통용되는 모든 화폐, 채권, 주식 등의 액면 금액(Face Value)을 의미 2. 통화 개혁의 한 종류로서 유통 화폐의 액면 가치를 법정 비율에 따라 일률적으로 저감하는 것. 디노미네이션은 인플레이션으로 인해 화폐 단위의 가치가 너무 떨어져서 모든 금액 표시가 커짐으로써 계산상·거래상 불편이 심할 때 필요함

디레버리지

빚을 내 투자한다는 '레버리지'의 반대임. 호황기에는 레버리지가 늘어나지만, 경기 침체기에는 빚이 부담으로 작용하게 되므로 모두 부채를 청산하려 하는 현상을 디레버리지라고 함. 레버리지가 많을 때는 시중에 돈이 넘쳐나 부동산과 주식 등 자산가격이 오르는 반면 디레버리지가 일어나면 자금 순환이 어려워지고 자산가격이 떨어짐

디지털옵션

이색옵션의 일종으로 이원옵션이라고도 하며 옵션의 만료나 행사시 소유자에게 표준옵션과 달리 내가격 정도에 비례하는 금액이 아니라 사전에 약정한 다른 일정조건하에서 일정금액을 지급하도록 함. 옵션매도자 입장에서는 무한대적 기회손실을 일정수준으로 제한해줌

디커플링

동조화(coupling)의 반대 개념으로 한 국가의 경제가 인접한 다른 국가나 보편적인 세계경제 흐름에서 벗어나 독자적인 경제흐름을 보이는 현상

디폴트조항

약정위반으로 간주되는 사항을 열거하는 조항으로 동 조항에는 차관의 경우 원리금상환 불이행 이외에 타채무의 불이행, 제출자료의 허위, 제반서약의 불이행 등을 망라하여 만일 계약서에 열거된 디폴트조항의 어느 한 조항을 위반하여도 채무불이행상태(event of default)로 간주하여 기한이익의 상실을 초래하게 된다는 것을 말함

디플레이션

인플레이션과 반대되는 개념으로 물가가 지속적으로 하락하는 현상을 말함. 가장 대표적인 예로 1990대 일본에서 부동산가격 폭락 등 자산가격 버블 붕괴 이후 나타난 지속적인 물가 하락세를 들 수 있음

딤섬본드

딤섬본드는 2010년 2월 중국 정부가 외국계 기업의 위안화 채권 발행을 전격 허용함에 따라 홍콩 채권시장에서 발행되는 위안화 표시 채권. 중국 본토에서 발행되는 채권인 ‘판다본드(panda bond)’와 구분하고자 홍콩에서 많이 먹는 딤섬에서 유래.딤섬본드는 발행 자격에 규제를 받지 않는 대신 약간의 프리미엄을 지불하면 자유롭게 투자가 가능하다는 장점이 있으나 중국 본토에서 발행되는 위안화 표시 채권에 비해 딤섬본드는 시장 자체가 매우 작고, 이로 인한 유동성 제한 및 매임과 환매 등 투자 자체에 대한 불확실성이 존재한다는 단점이 있음

딥 디스카운트채

미국 채권시장이나 유로채 시장에서 낮은 쿠폰에 대폭적인 디스카운트라는 조건으로 발행된 채권. 발행가격은 액면가에서 상당히 할인되어 발행됨

라이프사이클펀드

투자만기를 기준으로 투자자들의 라이프플랜에 따른 맞춤식 투자로 자금이 필요한 특정시점을 만기로 정해 목돈 마련이 가능하며 만기일로 갈수록 주식 등의 고위험자산의 편입비율을 축소하면서 채권등의 저위험 자산 편입비율을 증가시키는 구조로 투자초기의 높은 수익률과 동시에 만기시 안정적인 수익추구

람다

옵션가격의 민감성을 나타내는 지표의 일종으로 기초현물가격 변동률에 대한 옵션가격의 변동률. 옵션의 레버리지를 직접적으로 측정하므로 투기거래자들에게 유용한 지표가 됨. 예를 들어 람다값이 7이면 기초현물가격이 1% 변동할때 옵션가격은 7% 변동한다는 의미

랩어카운트

랩어카운트란 증권사가 일정한 비율의 수수료를 받고 고객에게 가장 적합한 투자전략, 유가증권 포트폴리오 구축에 대한 상담 서비스와 부수적 업무를 일괄 처리하는 금융상품을 말함. 증권회사에서 고객이 예탁한 재산에 대해 자산 구성에서부터 운용과 투자 자문까지 통합적으로 관리해주는 종합금융서비스로 투자 대상 선정에 신경 쓸 필요 없이 분산 투자가 가능함. 펀드와 다른 점은 운용사가 아닌 고객의 계좌에서 바로 운용된다는 점으로 주식형 펀드와 달리 자산 편입에 제한이 없어 주식 비율을 탄력적으로 조정할 수 있는 것이 장점임. 증권사는 자산평가액의 일정 비율을 수수료로 받게되며 개별 계좌 단위로 운용되므로 펀드처럼 성과가 외부에 공개되지 않아 증권사와 운용인력의 능력을 평가할 자료가 많지 않은 것이 단점이 라고 할 수 있으며 선진국에서는 투자은행의 보편적 영업 형태임

러프 패치

러프 패치는 더블딥과 소프트 패치의 중간 정도를 가리키는 말로 최근 미국 경제 매체들이 자주 사용. 러프는 골프장에서 공을 치기 쉽도록 잔디가 잘 깎여진 '페어웨이' 바깥쪽으로 풀과 나무가 무성해서 공을 치기 어려운 곳으로 소프트 패치보다 나쁜 경제상황을 일컬음

런던은행간 금리

런던 금융시장에서의 은행간 대출금리. 주요 은행들이 런던시간 오전 11시경에 고시한 금리를 평균한 값이며 세계적으로 국제금융시장에서의 기준금리로 통용

레귤레이션 D

미국금융정책의 일환으로 연방준비제도이사회(FRB)가 제정, 실시하고 있는 규제로서, 연방준비제도 가맹은행(member banks)이 수취하고 있는 예수금에 대한 지불준비율의 수준을 규정하고 또한 지불준비적용의 대상이 되는 예수금 전체 소위 'gross deposits'의 범위를 결정하는 가이드라인을 제시하고 있음. 1980년 3월 31일 신금융입법(depositary institutions deregulation and monetary control act of 1980)이 발효됨에 따라 해외지점도 일률적으로 지준의 적용대상이 되었으며 다만 해외지점의 예수금 가운데 해외에서의 지불청구에 응해야 하는 예수금에 대해서는 그 대상에서 면제조치 됨

레귤레이션 Q

？미국의 연방준비제도이사회가 가맹은행이 수취한 각종 예수금에 대한 지급이자의 상한을 규제하기 위해 연방준비법 제19조에 의거 제정한 규정임. 요구불예금에 대해서는 이자를 지급할 수 없으며 정기예금을 포함한 저축성예금에 대해서는 연방준비제도 이사회가 수시로 정하는 지급이자의 최고한도를 초과할 수 없도록 한 규정. MMDA, Super NOW의 도입과 더불어 1983년 10월에는 정기예금금리의 자유화가 실현되었으며 저축예금, NOW 계정, 기간 30일 미만이고 예입금액 2,500달러 미만인 정기예금에 대한 규제는 1986년 해제됨으로써 미국의 금리자유화가 완성되었음

레귤레이션 K

금융기관의 국제업무에 관한 미국연방준비제도이사회가 제정한 규정 중의 하나. 연방준비법, 은행지주회사법 및 국제은행법의 보충과 발전을 목적으로 하고 있음. ？연방준비제도 가맹은행의 해외지점, 국제금융업무에 전문적으로 종사하는 것을 목적으로 설립된 edge법인, 이사회의 합의에 근거하여 운영되는 agreement법인 및 미국소재 외국은행과 금융기관이 적용대상이고, 이들의 설립방법과 활동내용이 규정되어 있음

레귤레이션 M

통화금융정책의 일환으로 연방준비제도이사회(FRB)가 부과한 규제로 레귤레이션 D 및 Q와 함께 3대 주요 레귤레이션의 하나. 레귤레이션 M은 미국은행 해외지점의 활동을 규제하고 은행내 업무에 대한 제한도 설정하고 있으며, 가장 중요한 규제는 미국은행 해외지점의 대출활동에 대한 지불준비 부과임

레드칩

홍콩 증시에 상장된 중국 국영기업의 주식으로 블루칩(우량주)에 빗댄 말. 대표적인 종목으로 차이나 텔레콤 등이 있음

레드헤링

레드헤링(red herring)'은 색깔이 붉은 훈제 청어를 가리키는 단어로, '사람의 주의를 딴 데로 돌리는 것'이라는 의미도 지녔음. 훈제 청어는 냄새가 독한 탓에 사냥감을 쫓던 개가 그 냄새를 맡으면 혼란을 일으킨다고 해 도망자들이 지니고 다녔던 생선으로 논쟁 등에서 논점을 흐리고, 엉뚱한 곳으로 상대방의 관심을 돌리는 수단을 지칭하게 됐음. 경제 영역에서는 '거짓 신호'를 의미하게 됨

레몬

부진한 성과를 내는 상품이나 투자. 기대했던 주식이 예상보다 부진한 성과를 내는경우 이러한 주식도 레몬에 해당

레버리지

1. 투자에서 자기자본을 늘리지 않고 차입을 통해 투자수익률을 높이는것. 2. 비용중 고정비가 차지하는 비중. 이렇게 고정비를 발생시키는 자산이나 자금을 사용함으로써 손익이 지렛대같이 확대되는 효과

레인지 선물환

1980년대 중반 환위험 관리를 위해 개발된 신종선물환 상품으로, 계약실행일에 적용될 환율의 일정범위를 정하는 특수한 형태의 선물환거래를 뜻함. 레인지 선물환계약은 전통적인 선물환계약과 통화옵션에 대한 대체수단으로서 Open 포지션과 선물환계약 및 통화옵션이 혼합된 거래형태로 볼 수 있음. 예를 들면 어떤 한국기업이 장래 3개월후에 미달러화를 매입할 필요가 있을 경우 레인지 선물환계약을 체결함으로써 거래익스포져를 헷지할 수 있음. 이때 레인지 선물환의 환율범위 중 한쪽 끝은 계약의 매입자가 결정하고 나머지 한쪽 끝은 양(兩)통화간 금리차이를 포함한 시장상황을 감안하여 매도자가 결정함

레포펀드

투자자로부터 조달한 자금을 바탕으로 채권을 매수한 후 이 채권을 바탕으로 한 레포거래를 통해 레버러지를 일으켜 추가로 채권을 매수하는 특화형 펀드. 레포펀드는 기본적으로 산금채 등 우량은행채를 기본자산으로 삼는데, 최초매수한 채권의 쿠폰금리와 레버러지를 일으켜 추가로 매수한 채권의 쿠폰금리와 조달금리차를 동시에 확보할 수 있다는 장점 보유

로드쇼

주요 국제 금융도시를 순회하며 유가증권 발행을 위해 발행회사가 투자자(주로 금융기관)를 대상으로 벌이는 설명회. 유가증권의 종류와 발행규모, 기업의 현재와 미래에 대한 포괄적인 전망, 발행회사 소속국가의 경제, 증시 동향 등도 함계 제시되며, 주로 수용자예측(book-building) 방식으로 유가증권 발행조건(주식값 또는 채권금리)을 결정할 때 열림

롤러 코스터 스왑

금리스왑에서 명목원금이 고정되어 있지 않고 고객의 필요에 따라 기간이 경과함에 따라 사전에 미리 정한 방식에 따라 변화하는 형태의 스왑이 있음. 이 중에서 특정한 패턴없이 기간별로 명목원금이 크게 증가 또는 감소하는 형태의 스왑을 roller-coaster swap이라 하고 특정한 패턴이 있는 스왑을 계절 스왑(seasonal swap)이라 고 함

롤링 결제

공사채의 매매약정일로부터 일정기일 후에 매영업일 결제하는 제도를 말함. 종래에는 증권회사가 자율적으로 매월 특정일에 결제하는 방식이 채택되었는데 이것이 매영업일에 결제됨으로써 약정일로부터 결제일까지 그 사이에 거래처가 도산하는 등의 결제리스크를 크게 감소시키는 효과가 있음

롤링 다운

투자자가 옵션 포지션을 청산함과 동시에 보다 낮은 행사가격으로 기존과 ？동일한 옵션포지션을 보유하는 것을 말함

롤링 업

투자자가 옵션 포지션을 청산함과 동시에 보다 높은 행사가격으로 기존과 동일한 옵션 포지션을 취하는 것을 말함

롤링효과

채권수익률은 일반적으로 우상향의 형태를 보임. 따라서 금리수준이 일정하더라도 잔존기간이 짧아지면 그만큼 수익률이 떨어지게 되는데 이같이 잔존기간이 단축됨에 따라 수익률이 하락하여 채권가격이 상승하는 효과

롬바르드가

？런던금융시장의 중심지역을 말함. 영란은행을 위시한 영국의 주요은행(Westminster Bank, Lloyds Bank, Barclays Bank, Midland Bank 등), Merchant Bank, Discount House 등 영국의 제(諸)금융기관과 외국은행 지점들이 모여 있으며 미국의 Wall Street와 함께 국제금융의 중심지가 되고 있음. 중세기에 금융업을 하던 이탈리아의 롬바르디아인(人)들이 이 지역에 거주하고 있었기 때문에 롬바르드 스트리트라고 불려지게 되었음

롬바르드금리

독일의 중앙은행이 상업은행에 대해 실시하는 유가증권 담보대출에 적용하는 금리. 유가증권을 담보로 하는 긴급자금 금리로서 상업은행들의 하루짜리 콜금리의 기준을 제시

롱-쇼트전략

매수를 의미하는 롱포지션과 매도를 의미하는 쇼트포지션을 동시에 취하는 방식. 장기적으로는 주식시장에서 저평가된 주식을 사고 단기적으로 고평가된 주식을 파는 기법을 조합한 장단기기법. 전통적인 헤지펀드의 일반적 거래형태이기도 함

룩백옵션

이색옵션의 일종으로 만기시 기초자산의 가격변동 중에서 보유자에게 가장 유리한 가격을 행사가격으로 선택할수있도록 권리를 부여한 옵션. 즉 콜옵션의 경우 보유자는 만기일 이전에 실현된 기초자산의 가격중 가장 낮은 가격으로 매입할수있으며 풋옵션의 경우에는 옵션기간중 실현된 가장 높은 가격으로 매도가능

리디노미네이션(화폐의 호칭단위 변경)

리노미네이션은 화폐단위를 하향 조장하는 것을 말함. 화폐의 가치 변동없이 모든 은행권 및 지폐의 액면을 동일한 비율의 낮은 숫자로 조정하거나, 이와 함께 새로운 통화단위로 화폐의 호칭을 변경하는 것으로 화폐단위를 1000대 1, 100대 1 등으로 바꾸는 식임. 리디노미네이션은 인플레이션의 진전에 따라 경제량을 화폐적으로 표현하는 숫자가 증가해 초래되는 계산, 회계기장 또는 지급상의 불편을 해소할 목적 등으로 실시됨

리딩과 래깅

환율변동이 예상될 경우 수출대금결제나 외환거래결제를 앞당기거나 늦추는 것을 말함. 예를 들면 원화의 절상이 예상되는 경우 거래가 미국달러화기준이면 미국에 수출하던 한국의 수출업자는 원화절상이전에 물품대금을 받는 것이 유리하기 때문에 대금회수를 서두르는 경향이 나타날 것이며, 반대로 수입의 경우 한국의 수입업자는 원화절상 후 상품대금을 지급하는 편이 유리하기때문에 그 자금을 지연시키려고 할 것임

리버스 펀드

일반 펀드와 달리 코스피지수 선물 및 옵션 거래를 통해 주가지수가 내릴수록 수익률이 높아지도록 설계된 상품. 약세장에서 주목받기에 별칭도 '베어마켓펀드' 라고 불림

리버스인덱스펀드

지수가 하락할 때 반대로 수익을 내도록 구조화한 상품으로 하락장에서 유용한 대안임. 주로 선물을 매도하는 방식으로 지수가 상승할 때 엇비슷한 수준으로 마이너스 수익률을 낼 수 있도록 설계됐음. 증거금 납입 후 채권 투자도 가능해 이자로 인한 초과 수익 또한 얻을 수 있음

리비드

런던 유로시장에서 은행간 자금거래와 관련 각행이 제시하는 금리 중 자금조달금리를 말함. 런던에 소재하는 일류은행들의 dealer들은 자기은행의 자금사정을 감안하여 결정한 이율에 의거, 브로커를 통해서 시장에 bid 또는 offer를 하여 자금을 조달 또는 운용하는데 이때 자금운용에 적용되는 금리를 LIBOR라 하고 자금조달금리로서 제시된 금리는 리비드라 함

리스담보채권

리스회사가 실행규모와 계약기간이 다른 리스채권을 분할, 통합해서 이를 담보로 은행의 보증을 받은 후 리스회사 이름으로 새롭게 발행하는 채권

리스케쥴링

채무자가 기일이 도래한 채무의 상환이 불가능하거나(채무불이행) 또는 불가능할 염려가 있을 때 당해채무(통상적으로 이자채무를 포함)의 상환계획을 재편성(reschedule)하여 그것을 순연시키는 조치를 말함. 리스케쥴링을 허용한다는 것은 채무자의 파산(default)를 피하기 위해 대출자가 신규금융을 제공하는 것을 의미함

리스크 조정 자본수익률

？？RAROC는 Bankers Trust Company가 개발한 리스크 관리 방법 중 하나임. 이 방법론은 기업이 직면하는 모든 유형의 리스크로부터 발생가능한 잠재적 손실 중 99%를 충당할 수 있도록 각 사업부문에 자본을 배분하는 것. 사전에 정해진 대로 각 사업부문에 총자본을 단순히 할당하는 것과는 달리 각 부문별로 리스크 자본을 측정하여 리스크의 양에 비례하여 자본을 적절히 배분하는 것으로 이와 같은 자본배분방식은 관리자가 수익성에 대한 나름대로의 확신을 가지고 있을 때에만 리스크를 질 수 있게끔 유연성을 제공하며, 수익성에 대한 확신 또는 리스크를 관리할 자신이 없음에도 불구하고 무리하게 투자하는 것을 방지함. 그리고 RAROC 방법론은 포트폴리오를 평가하는데 있어서 모든 유형의 활동 및 리스크에 대한 표준적이고 일관성있는 척도를 제공해 주며, 포트폴리오의 각 자산에 배분된 리스크 자본은 포트폴리오의 구성과 리스크 수준을 평가할 수 있는 기준이 됨. 또한 RAROC 방법론은 리스크 조정 성과측정을 가능하게 함

리스크러버, 리스크어버터

？경제활동은 최소의 비용으로 최대의 효용을 추구하는 경제원칙에 따라 이루어지지만 실제 경제활동에서의 비용과 효용은 현실 및 장래의 불확실성으로 인해 확률적인 가능성으로 측정될 수 있을 뿐임. 따라서 경제활동이 영위될 때에는 리스크가 따르게 되는데 risk-averter는 리스크를 회피하거나, 리스크에 직면하게 되는 경우에는 가능한 한 이를 적게 함으로써 안정성 위주의 경제활동을 하는 사람을 말하며 이에 반해 risk-lover는 리스크의 존재에도 불구하고 보다 큰 이익획득을 위해 투기적이고 모범적인 경제활동을 영위하는 자를 말함

리얼터

미국의 공인부동산중개인.리얼리터협회의 윤리규정을 준수할 것을 서약하고, 지방부동산협회에 입회함으로써, 리얼터협회의 회원이 된 부동산거래중개인을 말함

리픽싱

전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW) 등의 행사가격을 주가에 연동해 조정하는 것. 일반적으로 전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW)는 발행계약때 일정기간마다 전환(행사)가를 조정하는 조항인 리픽싱을 갖추고 있어 주가하락시 전환(행사)가도 함께 하향 조정

마빈스

성장잠재력의 기반이 Commodities의 풍푸함에 있는 국가들로서, 멕시코(Mexico), 호주(Australia), 베트남(Vietnam), 인도네시아(Indonesia), 나이지리아(Nigeria), 남아프리카공화국(South Africa) 등 6개 신흥시장

마이너스성장

실질국민총생산이 전기에 비해 감소하는 것

마진거래

증권시장에서의 신용거래로 매매대금의 일정비율에 해당하는 증거금을 증권회사에 예탁하고 필요한 자금 또는 주권을 차입하여 매매. 이 거래는 매수대금의 일부를 증권회사로부터 차입한 증권을 매수하는 증거금매수와 증권을 차입하여 매도하는 공매로 구분

마진콜

선물거래에서 최초계약시 개시증거금의 예치를 요구하거나 선물계약기간 중 예치하고 있는 증거금이 선물가격의 하락으로 인해 유지수준이하로 하락한 경우 추가적으로 자금을 예치하여 당초 증거금수준으로 회복시키도록 요구하는 것. 선물거래는 증거금 수준이 매우 낮아 계약기간 중의 가격변동에 의한 손익을 최종 결제일까지 미룰 경우 손실액이 커져 결제불이행의 가능성이 발생할 우려가 높아 마진콜이라는 형식을 통해 계약이행을 보증하고 채권을 담보할 필요존재

만기간스프레드

스프레드 거래의 일종으로 만기월이 다른 동종상품 두가지 이상의 상품간 가격차의 변동을 전망하여 이익을 얻으려는 투기거래의 일종. 방법은 상이한 상품간 동시에 상대적으로 과소평가되어있다고 판단되는 쪽은 매입, 상대적 과대평가 쪽은 매도한후 가격변동발생시 반대매매

만기보유수익률

채권을 만기까지 보유할 때 투자자가 얻는 수익률로 최종수익률. 채권을 만기까지 보유할 경우 받게 되는 모든 수익이 투자원금에 대하여 1년당 어느 정도의 수익을 가져오는가를 나타내는 예상수익률을 의미. 통상 채권수익률이라고 하는 것은 만기수익률을 말하며 이 지표가 가장 대표적인 수익률임. 발생시장에서 채권이 발행되어 처음으로 매출될 때 형성되는 발행수익률(또는 응모자수익률)이나 일단 매출된 채권이 유통시장에서 계속 매매되는 과정에서 시장의 여건에 따라 형성되는 유통수익률은 모두 이 만기수익률로써 표시됨. 만기수익률은 일반적으로 채권에 투자한 후부터 만기상환일까지의 기간 동안에 그 채권으로부터 유입된 현금의 현재가치와 시장에서 그 채권이 매매되는 가격을 일치시키는 할인율이라고 정의됨

만기보유증권

경영자가 만기까지 보유할 목적으로 산 증권. 시장가격과 상관없이 시장가격과 기업의 이익이 아무 관계가 없을 수 있어 시가로 평가하지 않고 증권의 공정가액만 계산해 장부에 반영

만기연장

채권이나 계약 등에 대해 당사자간의 합의에 의해 만기를 연장하는 것 또는 선물계약과 연계하여 차익거래 등의 포지션을 청산하지 않고 다음 만기일로 이월하는 것을 말함

만기이연

한 옵션 포지션에서 만기가 도래하자마자 다른 옵션 포지션으로 옮겨가는 것을 말함. 이때 새로운 포지션이 더 높은 행사가격을 가지는 경우를 roll up이라 하고 더 낮은 행사가격을 가지는 경우에는 roll down이라고 함

만기일

거래의 유효가 끝나는 날짜

만기조정가능채권

채권발행자가 만기를 조정하거나 연장할 수 있는 채권. 만기조정은 채권의 만기도래시에 이루어지며 이때 투자자는 만기연장을 수락하거나 원금상환을 요구할 수 있음. 만기연장시 투자자는 시장금리가 반영된 일정수익률을 받을 수 있고 채권발행자는 수수료와 같은 관련비용을 지불하지 않고 장기자금을 조달하게 되어 자금조달비용을 절감할 수 있음

만기주

개인과 기관 모두 광범위하게 보유한 주식종목으로 장기간에 꾸준히 매출과 이익이 성장하는 특징을 보임

만기효과

옵션의 만기일 직전에 거래자가 포지션을 바꿀 때 옵션의 가격과 거래량에 미치는 효과

말러스

Mal 과 Bonus 의 합성어로 보너스와 반대되는 개념. 즉, 경영진들에 대한 징계나 임금 삭감을 의미

매각 후 재리스

부동산판매자가 자기가 사용하고 있는 부동산을 판매 후에 그대로 주저앉아 빌려쓰도록 한 계약. 즉, 판매자는 현금을 받는 이로움이 있고 구입자는 임차자가 확보되므로 투자상환이 보장되어있는 이점을 가지고 있다. 1) 부동산 등 고정자산 취득에 따른 고정화된 현금을 다른 투자대안에 투자할 필요가 있는 경우 2) 현재의 기업 유동성 부족을 회피하기 위한 경우 3) 장래의 부동산 가치하락이 예상되는 경우 4) 악성 채무의 변제가 필요한 경우 이용됨

매도가격

외환시장의 은행간 거래에서 외환을 매도하려는 은행측이 제시하는 환율(즉 매도율)을 말함. 동의어 : Offered Rate 반의어 : Bid Rate

매도포지션

신규로 선물을 매도하여 그 계약을 보유하고 있는 것을 말함. 주식시장의 하락이 예상될 때 경우에는 먼저 선물을 매도하게 되는데, 시장에서는 이 매도계약을 갖는 것을 쇼트(short)라고 함

매매가격

증권거래소 안에서 실제로 매매가 성립된 가격

매몰비용

과거의 투자결정을 통해 이미 현금유출이 이루어진 비용으로서 현재 고려중인 투자안의 채택여부와는 무관하며, 현 투자안의 비용에 포함되지 않음

매수옵션

적대적 M&A 방어전략 중 하나로 매수위협을 받고 있는 매수대상 기업이 백기사(우호적 인수자)에게 핵심자산이나 미발행주식을 대규모로 인수할수있는 권리를 부여할수있는데 이러한 권리를 지칭

매수포지션

향후 주가가 상승할 것으로 예상하고 신규로 주식을 매수하여 그 계약을 보유하고 있는 것을 말함. 보통 선물시장에서는 매수계약을 롱(long)이라고 말함

매수헤지

미래에 특정 현물매입을 예상하는 수요자가 가격상승에 대비하여 현재시점에서 헤지용 파생상품을 매수함으로써 가격상승위험을 회피하는 것

매칭

외화자금의 운용과 조달 면에서 해당통화, 금액, 수취 및 지급시기 등을 가능한 일치시킴으로써 환리스크를 제거하는 방법을 말함. 즉, 기업은 matching에 의하여 외화자산운용 또는 향후의 외화자금수취에 따른 환차손(환차익)을 외화차입에 대한 원리금의 지급 등으로 발생하는 환차익(환차손)과 상쇄시킴으로써 환율변동이 초래하는 수지의 불확실성을 제거할 수 있게 됨

매칭펀드

매칭펀드는 투자신탁회사가 국내 및 해외투자자들을 대상으로 수익증권을 발행하여 조성된 자금으로 국내증권과 해외증권에 동시에 투자하는 것을 말함. 투신사의 매칭펀드를 통한 간접적 투자방법에 의해 외국인에게는 국내 증권투자를, 국내투자자에게는 해외증권투자를 할 수 있는 기회를 주는 것

머니터리-넌머니터리 방식

환산 익스포져(translation exposure) 계산시 만기의 장단에 불구하고 통화성 자산 및 부채에 한하여 현행 실세환율로 환산하고 비통화성 자산 및 부채는 당초 취득환율로 환산하는 방법으로서 환산 익스포져는 당해 회사의 순통화성 자산(net monetary assets)을 의미하게 됨. 이 방식은 일부 아시아국가와 중남미국가에서 사용되고 있음

머들링 스루

머들링 스루는 '힘겹게 나아가기', '시간 끌기' 라는 뜻으로 유로존이 유로존이 유럽의 재정문제로촉발된 금융위기에 늑장 대응하는 행태를 말함

메이플본드

캐나다 금융시장에서 캐나다달러(CAD) 표시로 발행되는 채권

메자닌투자

메자닌이란 이탈리아어로 건물 1층과 2층 사이에 라운지 등의 공간을 뜻하는데 금융에서는 지분과 차입의 중간적인 성격을 가진 재원의 통칭. 투자금의 배당 또는 대출 원리금에 대한 변제우선순위가 지분과 차입의 중간에 있는 재원으로 후순위대출이나 우선주 등이 해당

면세채권

이자소득에 대하여 과세가 되지 않는 채권

면역전략

채권투자 종료시 채권포트폴리오의 실현 수익률이 투자기간중의 이자율변동에 상관없이 최소한의 목표 또는 약속수익률을 상회하게 될 것을 보장하기 위해 채권포트폴리오의 듀레이션과 투자기간을 동일하게 하는 채권 투자전략. 이 전략은 금리가 하락하면 채권가격은 상승하나 재투자수익이 감소하고 금리가 상승하면 채권가격은 하락하나 재투자수익이 증가하는 이자율변동의 상쇄효과를 활용

명목실효환율

변동환율제에서 일국 통화의 명목적인 환율변화에 대해 주요 교역상대국의 교역량등으로 가중평균한 환율. 주로 특정시점의 실효환율을 기준으로 비교시점의 실효환율을 지수화해 이용. 자국통화의 외국통화에 대한 대외가치를 나타낸다는 점에서 대외경쟁력을 평가하는 중요한 척도가 되나 주요 교역 상대국간의 상대적인 물가변동을 고려하지 않는다는 한계가 있음

모기지

채무이행을 담보하기 위해 부동산이나 동산을 채권자(저당권자)에게 이전하거나 선취득권을 부여하는 것을 말함. 채무자(저당권 설정권자)가 채무를 이행하면 재산권을 돌려주고 선취득권은 없어짐

모기지담보부증권

모기지를 담보로 하는 투자등급의 유동화채권이며 모기지대출을 각기 다른 만기등급별로 쪼개어 구성. MBS(주택저당증권)을 담보로하며 확정만기식의 복수만기구조를 가지고 있어 원리금상환이 순차적으로 이루어져 연체위험을 분산시킬 수 있음

모델위험

분석을 위한 모델 자체의 단점이나 오류에 의해 실험결과가 실제와 다르게 나타날 가능성을 의미

모델포트폴리오

효율적인 자산관리를 통해 증권사 리서치가 투자자들을 위해 유망종목으로 구성해 제공하는 분산투자 모델을 의미

모자형 투자신탁 (가족펀드)

다수개별펀드의 신탁재산을 한 개또는 특성을 달리하는 여러개의 모신탁에서 통합하여 종합적으로 운영하는 투자신탁. 모신탁은 직접 주식이나 공사채등의 유가증권을 운용하되 일반투자자는 그 수익증권을 취득할수 없고 개별증권인 자신탁만이 취득가능

모태펀드, 재간접펀드

기업에 직접 투자하기보다는 다양한 개별펀드에 분산 출자하여 직접적 투자위험은 감소시키는 펀드. 전체 출자자금을 하나의 펀드로 결성하고 母펀드를 통해 펀드운용사가 결성하는 투자조합(子펀드)에 출자하는 펀드. 우수한 운용사선별과 이들에 대한 접근이 용이해 높은 수익을 기대할수있는게 특징

목표수익률

자산운용을 통해서 달성하고자 하는 수익률. 목표수익률은 허용위험한도와 함께 자산구성비중을 결정하는 중요한 요소임. 국민연금기금의 목표수익률은 “실질경제성장률+소비자물가상승률±조정치”로 기금운용지침에 명시되어 있으며, 조정치는 목표초과수익률이 위험한도를 만족시키도록 하기 위한 것으로 그 수준은 기금운용위원회가 정하도록 하고 있음

목표투자프로그램

금융 시스템의 기능에 필수적인 금융기관에 투자를 함으로써 금융 시스템을 안정시키기 위해 만들어졌음. 이 프로그램은 금융 시스템 내부에 있는 기관들의 복잡한 관계와 의존성에 초점을 맞추고 있음

무기명증권

소유자의 명의가 발행자에게 등록되지 않은 증권으로서 소지자가 권리자로 인정되며 배서 없이 양도가능. 무기명채권(bearer bond), 무기명 주식(bearer stock)

무상증자

회사의 총자산에는 변함이 없는 상태에서 사내에 유보된 자본잉여금이나 이익잉여금을 가지고 주금의 납입 없이 주주총회의 결의 또는 이사회의 결의로 일부를 자본에 전입하고 증가된 자본금에 해당된 만큼의 신주를 발행하여 구주주에게 소유주식수에 비례하여 무상으로 배정, 교부하는 증자방식을 말함

무수익여신

부실대출금과 부실지급보증액을 합친금액을 말하며 수익이 발생하지 않기때문에 무수익여신이라고 함. 국제통화기금은 3개월이상 연체된 여신을 무조건 부실여신으로 분류하고 있으며 이기준에 따르면 담보를 확보해 돈을 회수할 가능성이 있는 여신을 "고정이하여신", 담보가 없어 돈이 떼일 위험성이 높은 여신은 "회수의문", 사실상 손실처리해야 하는 여신은 "추정손실"로 분류

무액면주

주권에 액면금액을 기재하지 않고 단지 회사의 총자본에 대한 비율만을 표시한 주식. 미국, 캐나다, 이탈리아, 일본등에서는 액면주의 발행과 더불어 무액면주 제도가 도입되어 있음. 특히 미국에서는 1912년 이래 은행, 보험회사 등 특수한 회사를 제외하고 무액면주의 발행이 널리보급. 일본도 과거에는 우리나라와 같이 무액면주의 발행을 금지하였으나 1950년부터 무액면주의 발행을 인정. 무액면주는 발행할 때 마다 주식의 발행가액이 통상 시가에 의해 정해지며 발행 기준액이 없기 때문에 발행가액은 그 금액을 자본에 기록하는 것을 원칙으로 하지만 일부는 자본준비금으로 계리할 수도 있음

무위험 이자율, 무위험 수익률

화폐의 시간적 가치를 고려한 것으로서 투자에 있어서 위험이 전혀 내포되지 않는 순수한 투자의 기대수익률을 말하는 것이며 무위험수익률 또는 순수이자율(pure interest rate)이라고도 함. 정기예금, 국채, 보증사채 등의 이자율이 무위험이자율에 해당된다고 볼 수 있음. 무위험이자율은 국내외의 전반적인 경제변동과 국가의 금융정책 등에 의하여 변화하는 특성이 있음

무이표채

이표(coupon) 없이 액면가격을 상환일까지의 금리로 할인해 발행하는 채권. 발행자는 만기까지 정기적 이자지급이 없어 부담이 적으며, 투자자는 이자소득(interest gain) 대신 자본이득(capital gain) 을 얻는셈

무작위운동

주가의 변화는 과거의 변화나 어떤 패턴에 제약을 받지 않고 독립적으로 움직인다는 가설. 오늘의 주가는 오늘의 모든 변동요인을 반영하여 형성된 것이고, 내일의 주가는 내일의 변동요인을 반영한 것이므로 상호 독립적으로 움직인다는 것. 따라서 기술적 방법에 의한 주가의 예측 기법과는 상반된 것으로, 이 가설에 의하면 주가의 예측은 불가능함

무한책임사원과 유한책임사원

우리나라의 상법상 합자회사와 유사한 미국 법제상의 Limited Partnership은 그 구성원이 GP와 LP로 이루어짐. GP는 우리 상법상 합자회사의 무한책임사원 내지 업무집행사원에 해당하며 LP의 운용을 담당하되 채무에 대하여 무한책임을 지며 일명 ‘sponsor'라고 불림. LP는 우리 법제상 유한책임사원에 해당되며 운용에는 관여하지 않는 대신 유한책임만을 지는 순수 투자자(investor) 임

물가연계스왑

인플레에 연동된 현금흐름과 명목금리기준 현금흐름을 교환하는 스왑. 통상 무이표스왑과 연율스왑방식으로 구분. 무이표스왑이 거래쌍방간 현금이 만기에 단 한번 교환되는 반면에 연율스왑은 계약기간을 복수분기로 나누어 분기별로 현금흐름이 발생함

물가연계옵션

인플레율을 기초물로하는 구조화옵션. 유형으로는 계약기간이 단일기간인 콜옵션과 풋옵션, 계약기간이 다기간인 캡과 플로어가 있는데 이 캡과 플로어는 기술적으로는 각각 연속된 caplet과 floorlet에 해당. 콜옵션과 캡이 그 구매자에게 인플레율이 일정수준을 넘어설 위험에 대한 보호를 해주는 반면에 풋옵션과 플로어는 인플레율이 일정수준을 밑돌 위험에 대한 보호를 제공

물가연계채권

채권의 금리를 소비자물가지수에 연계시켜 조정함으로써 실질수익률을 보장하는 채권. 물가연동채권, inflation-linked bond라고도 함

물가연동미국채

미국 국채중 물가연동채권에 해당하는 것. 발행시점에 정한 실질수익률이 보장됨. 이를위해 원리금이 물가에 연동

물가연동제

금전계약에 있어 그 지급시 실질가치가 물가상승에 의해 하락하는 것을 방지하기 위해 그 가치를 일반물가수준을 대표하는 특정지표와 연동시키는 방식. 은행예금, 임금, 가격 및 이자율 등을 물가지수에 연동시켜 물가상승으로 인한 구매력감소를 보상하고자하는 방식으로 인플레이션이 심한 브라질 등에서 전면적으로 실시한바 있음

물적분할

분리,신설된 회사의 주식을 모회사가 전부 소유하는 기업분할 방식. 기존회사가 분할될 사업부를 자회사 형태로 보유하므로 자회사에 대한 지배권을 계속 유지

뮤추얼 펀드

미국에서 주로 사용하는 개방형 투자신탁의 통칭으로 뮤추얼 펀드란 일반 투자자들이 돈을 모아 하나의 펀드를 만들고 펀드매니저를 선정, 투자를 맡기는 것으로 철저하게 운용실적대로 배당이 이루어지며 투자손익에 대한 책임도 투자자들이 짐. 투자 대상은 주식과 채권, 기업어음 등 유가증권이 주를 이루고 있음

미 연방 자금시장

미국에서 주로 연방준비제도 가맹은행 간에 법정지불준비의 과부족시에 행해지는 연방은행잔고의 조정에 이용되는 거래시장으로 우리나라의 콜시장에 해당

미 연방기금 금리

미국에서 은행간 자금 거래에 적용되는 대표적인 단기 금리. 부족한 지불준비금이나 필요자금을 미 연방기금에서 조달할 때 일반 상업은행들이 부담하게 되는 금리이며 우리나라의 콜금리에 해당

미결제약정

미결제약정이란 선물거래의 매매시간 종료 이후에도 반대매매되거나 결제되지 않고 있는 특정 결제월의 선물 계약 총수를 의미하며, 미결제약정 수량은 거래단위(계약수)로 표시함. 처음에 매매되거나 새로 시작되는 결제월에는 미결제약정의 수는 하나도 없으나 거래가 이루어 지기 시작하면 미결제약정의 수량의 증감하게됨

미국 예탁증서

미국의 은행, 신탁회사 등이 외국주식을 근거로 발행하는 일종의 예탁증서를 말하며 통상 외국기업이 주식을 미국 증권시장에 상장할 때 ADR을 이용함

미국식옵션

만기 이전에 행사할 수 있는 권리가 부여된 옵션. 따라서 다른 조건이 동일한 유럽식 옵션에 비해 조기 행사할 수 있는 권리의 가치만큼 가격이 높게 형성

미국재무성증권

미국의 재무성이 발행하는 국채. 대표적으로 장기국채인 treasury bond, 중기국채인 treasury note, 단기국채인 treasury bill, 물가연동국채인 treasury inflation protected security 로 분류. 이들은 여타 투자대상보다 수익률은 다소 낮지만 채무불이행위험(default risk)이 거의 없고 안정성과 유동성이 상대적으로 높음. Treasury bill(TB)은 만기가 1년 이하이며 액면가에서 할인되어 발행되는 무이표채. treasury note(TN)은 만기가 1년 초과 10년 이하이며 이표채. treasury bond(TB)은 만기가 10년 초과 30년 이하이며 이표채

미들 오피스

장외 파생상품의 포트폴리오에 대한 시장위험이나 수익성을 분석하는 기능 또는 이를 담당하는 부서를 말함

민간 채권단 참여

그리스 국채를 보유한 채권단(대형은행)이 국채를 포기하고 새로운 장기채권으로 교환하는 것

민감도 측정치

민감도 측정치(risk factor sensitivity): 베타(beta), 듀레이션(duration), 볼록성(convexity), 감마(gamma), 델타(delta), 베가(vega), 세타(theta) 등 ☞ 위험측정치 합산불가: 주식의 위험은 베타로, 채권은 듀레이션으로 측정하지만 주식과 채권의 포트폴리오 구성시는 측정불가

민감도분석

미래의 상황이 불확실한 상황이라면 이용되는 모든 변수가 확실한 상황임을 가정하고 분석하는 자본예산은 오류를 발생시킴. 이러한 오류를 감소시키기 위하여 다른 조건이 일정한 경우에 어느 한 투입 요소가 변동할 때 그 투자안의 순현재가치가 어느 정도 변동하는가를 분석하는 것을 민감도분석이라고 함. 민감도가 큰 투자안일수록 순현재가치의 변동이 심하고 더 위험한 투자안으로 평가된다. 이러한 민감도 분석은 서로 다른 투자안의 상대적인 위험을 측정하는 수단이 됨

민자발전사업자 방식

민간업체가 투자자를 모집해 직접 발전소를 지은 다음 일정 기간 발전소를 소유？운영하며 전력을 판매해 투자비를 회수하는 방식. 미국과 유럽 등에서는 IPP 방식으로 발전소를 짓는 게 일반적임

바겐헌팅

기업가치와 주가간의 격차가 큰 주식을 찾아사들이는 고수익, 고위험 투자전략

바로잉

만기가 가까운 선물(Nearby Date)은 매입하고 동시에 만기가 먼 선물을 매도하는 것

바스켓 거래

개별주식의 거래가 아닌 다수기업의 주식을 동시에 거래하는 행위를 의미하는 말로 개별주식의 급등락에 의한 손실폭을 축소함으로써 상대적으로 높은 안정성을 달성할 수 있다는 특징이 있음

바스켓 옵션

바스켓옵션은 일군의 증권에 대한 옵션. 만기에서의 이익결정은 단일 상품가격이 아니라 구성하고 있는 증권가격의 가중평균치에 의해서 결정됨. 이러한 옵션의 예를 들면, 펀드 관리자가 화학이나 자동차와 같이 특정한 산업의 주식으로 구성된 포트폴리오의 노출을 헤징하고자 할 때 이용됨. 즉, 주가지수옵션은 범위가 너무 넓고 또한 기초 포트폴리오의 성과가 주가지수와 상관관계가 낮다면 주가지수옵션은 별로 도움이 되지 않을 것임. 물론 각각의 개별 주식의 옵션을 사면 되겠지만 이 경우 포트폴리오 분산투자에 의한 위험감소 효과가 감안되지 않기 때문에 위험 헤징으로서는 너무 비쌈. 이러한 경우 특정한 포트폴리오에 맞춘 바스켓옵션은 보다 매력적인 해결책이 될 수 있음

바이아웃 펀드

부실 기업의 경영권을 인수해 구조조정이나 다른 기업과의 인수합병 등을 통해 기업가치를 높인 뒤 되팔아 수익을 거두는 펀드

바이플레이션

인플레이션(inflation？물가 상승)과 디플레이션(deflation？물가 하락)이 동시에 일어나는 현상을 가리킴. 최근 중국 등 신흥국에선 인플레이션, 미국？일본 등 선진국에선 디플레이션이 발생할 우려가 커지고 있다. 공산품 등 상품 물가는 오르는데 집값 등 자산 가격이 내려가는 경우도 바이플레이션이라고 부름

바젤III

바젤Ⅲ는 국제결제은행(BIS)이 합의한 것으로, 2013년부터 2019년까지 금융기관이 단계적으로 충족해야 할 자기자본비율의 기준에 관한 국제금융협정.금융기관의 자본건전성을 나태는 대표적인 지표인 BIS 기준 자기자본비율은, 은행 자기자본을 위험가중치를 반영한 자산으로 나눠서 산출하며, 자기자본 중 자본금？내부보유금 등 영구적 성격의 자본은 기본자본(Tier 1), 후순위채권？하이브리드채권 등은 보완자본(Tier 2)으로 분류함.바젤Ⅲ의 주요 내용은, 금융기관의 BIS 기준 자기자본비율을 8% 이상 유지하되, 이 가운데 보통주 자본비율은 4.5% 이상, 기본자본(Tier 1) 비율은 6% 이상이어야 하며, 위기 발생 가능성에 대비해 BIS 기준 자본과는 별도로 보통주 자본을 추가로 쌓도록 한 ‘완충자본’, 위기시 감독당국이 임의로 추가 자본 확보를 지시할 수 있는 ‘경기대응 완충자본’, 자본을 총자산으로 나눈 레버리지 비율을 기본자본 기준 3% 이상 유지하도록 하는 ‘레버리지 규제’ 등으로 이루어져 있음

박스이론

주가의 파동은 일정한 가격폭에 따라 움직이는 습성이 있고 그 폭은 하나의 상자(box) 모양을 형성한다는 이론. 니콜라스가 개발한 투자기법으로 주가가 일정한 폭 내에서 오르내리며 상한과 하한을 깨지 못하는 형태.‘사자’와 ‘팔자’ 양측의 힘이 비슷할 때 나타나며 거래량은 시간이 지남에 따라 줄고 주로 거액투자자나 기관투자자들의 개입이 많을 때 나타남

반락

시세가 상승하는 과정에서 일시적으로 하락하는 것을 반락이라고 하며, 주가가 큰 폭으로 급격히 하락하는 것은 급락이라 함

반전일

어느날 대량거래를 수반한 주가가 최고치 또는 최저치를 기록하면서 그날이후 주가흐름이 갑자기 반전하는 경우, 바로 그날을 반전일이라 함. 반전일은 하락반전일과 상승반전일로 구분. 때로는 추세의 반전이 하루가 아닌 이틀에 걸쳐 이루어지는 경우도 있음

발행가격

채권이 발행시장에서 발행시에 적용되는 가격.액면가격을 발행가격으로 하는 것이 보통이나 액면가격보다 낮게 할인발행(under par)하거나 할증발행(over par)하는 경우도 있음

발행공고일

채권발행과정에 있어 광고를 통하여 채권발행을 널리 공고하는 날.발행공고일에는 인수단 및 판매단에게 참여요청서가 발송됨

발행시장

자금을 필요로 하는 기업, 금융기관, 정부, 지방 공공단체 등(발행주체)이 그 수단으로 유가증권을 발행하여 자금공급자인 가계나 금융기관 등(투자주체)에 판매하여 자금을 조달하는 시장

방어주

방어주는 경기변동과 거의 무관하게 매출이나 영업이익이 꾸준하게 이어지는 기업의 주식.일정한 수준의 경영성과를 꾸준히 유지하는 음식료등 생활필수품과 관련된 산업에 속한 주식이 대표적

배당

주식에 대한 이익분배액. 배당에는 현금배당과 주식배당이 있으나, 많은 기업에서 거의 현금배당을 하고 있음. 회사는 이익에서 정관 또는 주주총회의 결의로 정한 임의준비금과 임원상여금을 공제한 뒤에 이익배당을 할 수 있음. 이익배당은 각 주주의 주식수에 따라 평등하게 지급하여야 하며, 배당은 각 연도말에 대차대조표상에 생기는 이익만을 배당할 수 있음

배당기산일

각 주식에 대하여 배당금이 계산되는 최초의 일자. 영업년도 중에 유상증자에 의한 신주를 발행하는 경우에는 대개 영업년도 개시일로부터 배당 기산일까지의 경과기간의 기대 배당액이 주가에 반영되어 있으므로 주금 납입일을 배당 기산일로 하게 되지만 무상증자에 의한 신주는 이미 회사에 유보되어 있는 보유자본의 과목대체에 불과하므로 구주와 동일하게 취급하여 사업년도 개시일부터 기산하는 것이 일반적임

배당락

주식회사에서 주주배당 결정시 배당기준일이 경과하여 주주로서 배당받을수있는 권리가 소멸된 상태

배당락일

주식회사에서 주주배당 결정 시 배당기준일이 경과하여 주주로서 배당받을 권리가 소멸된 날짜

배당률

주식 1주당 배당금을 주식 액면가로 나눈 값

배당분리과세

소액주주에게 주어지는 소액의 배당소득에 대해 그 세액을 소득발생시에 원천징수하는 것. 소득세법상의 증권관계 분리과세 배당소득의 범위는 상장법인이 소액주주에게 지급하는 배당과 건설이자배당, 비상장법인이 소액주주에 해당하는 우리사주조합원에게 지급하는 배당, 증권투자신탁의 수익금분배금, 신용협동조합, 새마을금고, 농협 등이 지급하는 배당 등임

배당성향

회사의 법인세를 제외한 당기순이익 가운데 배당금으로 지급되는 부분을 백분율로 표시한 것으로, 배당지급율 또는 사외분배율이라고도 함. 한 회사의 배당성향이 높아지면 배당금이 많아져 재무구조 악화 요인으로 작용하며, 배당성향이 낮아지면 낮아질수록 사내유보율이 높아져 증배나 무상증자의 가능성이 높아짐. 따라서 배당성향은 증자예상을 위한 투자지표로 활용됨

배당할인모형

현 주식가격을 주식으로부터 기대되는 현금흐름, 즉 배당을 일정한 할인율로 할인한 현재가치의 합으로 구하는 모형. 이 모형에 따르면 주식의 가치는 기업의 당기순이익중에서 주주에게 귀속하는 배당금의 크기에 따라결정됨

배드펀드

투신사 신탁재산에 있는 부실채권을 한 곳에 집중시킬 목적으로 설정하는 펀드. 부도채권, 어음 등 나쁜(bad) 자산만 편입한다고 해서 배드펀드(Bad Fund)라 함

배상약정통화

유로시장에서 채무불이행 등의 사유로 발생하는 손해배상문제는 법원의 판결로 확정됨. 이때 손해배상통화는 반드시 약정된 통화로 지급해야 하며 이 통화를 judgement currency라고 함. 만일 법원의 판결이 다른 통화로 결정되었을 경우에는 그 전일의 해당환율로 환산하여 약정통화로 지급해야 함. 한편 위와 같은 내용을 규정한 조항을 judgement currency clause라 부름

백 오피스

후선업무 또는 후선지원부문이라고 함. 증권시장 전체구조의 관점에서는 유가증권의 매매거래 이후 처리과정(post-trade processing), 즉 매매거래의 청산·결제 및 보관 유가증권의 관리를 담당하는 부서 또는 그 부서에서 수행하는 업무를 의미함

백스프레드

옵션 스프레드거래 유형의 일종으로 기초물과 만기는 같으나 행사가격이 다른 옵션들을 대상으로 매수량이 매도량보다 많게함

백업퍼실리티

단기증권발행 등에 관련하여 차입자의 지급능력에 대한 보증 및 차입자가 필요한 금액의 조달을 보증하는 기능으로서 금융상의 각종 보완적 신용공여방식을 의미. 1980년대 초부터 유로시장을 중심으로 발생한 단기조달 facility(NIF, RUF, MCF 등)에 대한 은행의 실질적 보증이라 할 수 있음. 또한 단순한 보증의 의미 뿐 아니라, 수시발행되는 단기증권의 발행부진시 적극적인 매입행위라든지 대체여신의 공여 등도 포함됨

밸런스 펀드

주식, 전환사채, 공사채 등에 일정한 비율로 분산투자하여 안전성장을 추구하는 미국의 펀드. 일본도 balance fund를 모방한 투자신탁을 1975년 이후 도입하고 있음. 미국의 balance fund는 투자비율의 결정이 운용자(fund manager)의 자주적 판단에 위임되어 있으나 일본에서는 펀드의 약관에 투자비율이 명시되어 있음

뱅크런

은행의 예금인출사태. 은행에 돈을 맡긴 사람들의 예금인출이 대규모로 발생하는 현상을 말한다. 이는 금융시장이 극도로 불안한 상황일 때 은행에 맡긴 돈조차 제대로 받을 수 없을지도 모른다는 공포감에서 발생한다. 뱅크런의 발생으로 은행은 당장 돌려줄 돈이 바닥나게 되는 패닉 현상에 빠지게 됨

버뮤다 국제선물거래소

1983년 5월 영국령 Bermuda섬에서 개장된 금융선물시장으로 일정한 거래소가 없이 컴퓨터의 연결에 의해 거래가 이루어진다. 거래대상 상품은 미국의 T-Bond, 금 및 해운운임지수 등임

버뮤다식 옵션

유로피안 옵션은 만기일 당일에만 행사가 가능한 옵션이고, 아메리카 옵션은 어느 때나 행사가 가능한 옵션을 가리키는데 버뮤다식 옵션은 유로피안 옵션과 아메리칸 옵션의 중간형태의 옵션을 지칭하는 말로서 잔존 만기 중 특정 일자들에서만 행사가 가능한 옵션을 말함

벌룬 페이먼트

Term loan의 상환방식 중 만기전까지는 소액으로 일정액씩 균등분할상환하고 최종기에는 종전의 균등분할 상환액보다 큰 잔금 전액을 상환하는 경우 이 최종상환분을 balloon payment라 함

벌지

시장에서 가격이 일시적으로 급등하는 현상

벌쳐펀드 또는 벌쳐 캐피탈

부실화된 금융자산 또는 부동산을 저가로 구입하는데 사용되는 투자기금의 한 형태를 말함. 부실기업 투자에 특화된 펀드나 투자기관. 부실기업 또는 부실기업의 증권(부실채권 등) 이나 부동산 등 자산을 싸게 산 후 가격이 회복되면 되팔아 차익을 얻는 특화된 펀드. 부실기업의 미래회생가능성에 투자하는 고위험 고수익 성격 보유

범위채권

금리연계채권의 일종으로 기준금리가 사전에 약정한 일정 범위(accrual corridor) 내에 있을 경우, 일반채권보다 높은 표면금리를 지급하나 범위를 벗어날 경우 저금리 또는 이자를 지급하지 않는 계약. 이 상품에 대한 투자자의 동기는 기준금리의 변동성이 낮은 편이고 보합세에 가까울 확률이 높으리라는 전망

법인세,이자,감가상각비 차감전 영업이익

이자비용, 세금, 감가상각비용등을 차감하기 전 순이익을 뜻하며, 영업이익에 순금융비용과 감가상각비를 더해서 계산. EBITDA는 이자비용을 이익에 포함하기 때문에 자기자본과 타인자본에 대한 기업의 실질이익 창출금액과 현금지출이 없는 비용인 감가상각비를 비용에서 제외함으로써 기업이 영업활동을 통해 벌어들이는 현금창출능력을 알수있음

법정평가

금본위국의 통화단위는 어느 나라나 법률에 의하여 일정량의 금에 결부되어 있기 때문에 각 통화의 가치비율을 산출할 수 있는데 이것을 법정평가라 하며, 금평가 또는 평가라고도 함

베가

가격 변동성(volatility)의 변화가 옵션 프리미엄에 미치는 영향을 측정하는 지표가 베가임. 베가(ν) = 옵션가격(프리미엄)의 변화 / 기초자산 가격 변동성 변화.여기서 가격 변동성이란 가격변동의 전망 또는 가격 안정성의 정도를 측정하는 통계지표를 말하는데, 이 변동성을 구체적으로 측정하기 위해서는 일가격 변동률의 표준편차가 사용됨

베어 허그

？기업매수 전략의 한가지로 매수대상 기업의 주식을 시가보다 고가로 매입하겠다고 제시하는 전략을 말함. 즉, 매수대상 기업에 대하여 매수조건을 회사측에 제시하고 그것에 응하지 않을 경우에는 공개매수청약(take over bid 또는 tender offer)을 하겠다고 위협하는 것인데, 매수대상 회사의 주주 입장에서 보면 주식매각에 다른 주주이익 극대화를 꾀할 수 있는 기회이므로 경영진이 이 제안을 거부하면 이는 주주에 대한 의무를 기피한다는 비난을 받을 위험을 감수해야 함

베이시스

현물가격과 해당 선물가격간 차이

베이시스 포인트

금리나 수익률을 나타나는 데 사용하는 기본단위로 100분의 1%를 의미. 예를 들면 액면이자율이 2%인 사채가 가격의 하락으로 실질수익률이 2.5%가 되었을 경우에는 실질수익률이 액면이자율보다 50 베이시스 포인트 높다고 함

베이지북

FRB가 연간 8차례 발표하는 미국경제동향 종합보고서를 말하며 이는 겉표지가 베이지색이라는 것과 관련이 있음. FRB산하 12개 연방은행이 각 지역의 경기상황들을 조사, 분석한 것을 취합, 하나로 묶은 것으로 산업생산활동, 소비동향, 물가, 노동시장상황 등 모든 경기지표들이 총 망라돼 있음

베타

주가의 시장평균대비 상대적 변동성으로서 시장평균 수익률의 변동에 대한 개별기업 수익률 민감도를 표시. 즉 베타는 시장전체의 수익률에 영향을 주는 거시적인 사건이 발생할 때 특정포트폴리오가 얼마나 민감하게 반응하는가를 계량적으로 측정한 것임. 따라서 베타가 클수록 시장수익률 변동에 그만큼 민감하게 반응하는 것으로 해석할 수 있음. '베타 >1'의 경우 상당히 위험성이 높게 공격적으로 운용한 포트폴리오이며, '베타<1'인 경우 방어적으로 운용한 포트폴리오라고 할 수 있음

벤치마크

펀드를 운용할 때 그 운용성과를 측정하는 기준이 되는 측정기준을 의미. 예컨대 주식시장에서 벤치마크란 펀드의 수익률을 비교하는 기준수익률로서 펀드매니저의 운용능력을 평가하는 잣대로 사용. 이 경우에 벤치마크란 투자성과를 비교하기 위한 비교지수
<국민연금사례>
국내주식 : KOSPI, 해외주식 : MSCI AC World Index(ex Korea, hedged-to-KRW)
국내채권 : Customized Index, 해외채권 : Barclays Capital Global Aggregate Index (ex Korea, hedged-to-KRW), 대체투자 : 세부자산군별 벤치마크 수익률의 가중평균

변동금리 선택일

거래의 이자지급 시 변동금리가 다시 설정되는 날짜. 보통 Swap 에서 많이 사용되며 이자지급일 - 1 또는 -2 영업일로 설정되는 것이 시장 관행임

변동금리부채권

이자지급금리가 만기까지 고정되는 일반채권과 달리 만기까지 정기적으로 단기 시중금리를 기준으로 이의 변동에 연동시켜 지급금리결정에 적용하는 채권

변동성군집현상

최근의 변동성이 미래의 변동성에 영향을 줄 수 있다는 확률적으로 검증된 현상. 변동성의 시계열이 서로 상관관계를 갖고 움직인다는 것. 즉 변동성이 한 번 커지면 변동성이 커진 상황이 한동안 지속될 가능성이 높다는 이론. 자산의 수익률 시계열의 상관관계는 보통 0에 가깝지만 수익률 제곱의 상관관계는 무시할 수 없을 정도로 크고, 수익률 시계열의 표준변차(변동성) 또한 그 영향을 받아 변동성 군집현상이 발생하는 것으로 해석됨

보유기간수익률

투자대상이 보유기간에 창출한 모든 이익과 가격상승분을 합하여 수익률로 나타낸 것. 상이한 투자안의 수익성 비교에 유용한 지표로 주로 채권의 매입일로부터 매각일까지의 보유기간에 대응한 1 년당의 수익률을 말함

보유비용

일정기간 동안 상품을 보유하는 데 드는 비용. 금융상품의 경우, 이자비용 같은 금융비용을 의미하며 실물상품의 경우, 금융비용 외에도 보관료, 보험료 등이 추가됨

보유종목 기반 스타일분석

보유 종목의 특성에 기초한 방법으로 정확한 분석이 가능하다는 장점이 있으나 현실적으로 포트폴리오가 공개되지 않고 정보가 공개된다 할 지라도 방대한 양 때문에 분석이 어려움

보증주

회사가 발행하는 보통주 및 우선주 등에 대해 이익배당의 지급을 모회사나 정부 또는 금융기관이 보증하는 주식으로 기업이윤에 관계없이 배당이 확약되어 있는 주식으로 신용도가 낮은 회사의 자본조달수단으로 이용

보합

시세가 별다른 변동없이 계속 유지되는 것을 말함. 이때 시세가 상승한 대로 반락하지 않고 보합상태에 있는 것을 강보합이라고 하며 반대로 시세가 하락한 채로 반등하지 않고 보합하는 것을 약보합이라고 함

복리채

복리채는 이자가 이자지급 기간동안 복리로 재투자되어 만기상환 시에 원금과 이자를 동시에 지급하는 채권

복수만기채권

만기 갱신이 가능한 풋채권(put bond)의 일종

복수통화바스켓제도

자국과 교역비중이 큰 복수국가의 통화를 선택하여 통화군을 구성하고 동 basket을 구성하는 통화들의 가치가 변동할 경우 각각 교역가중치에 따라 자국통화의 환율에 이를 반영하는 환율제도

볼커룰

미국 금융기관의 위험투자를 제한하고, 대형화를 억제하기 위하여 만든 금융기관 규제 방안 중 하나임. 미국 버락 오바마 정부가 은행을 포함한 예금취급기관 및 계열회사의 위험투자를 제한하고, 은행 및 비은행 금융회사의 대형화를 억제하기 위하여 만든 금융기관 규제책이며 전 연방준비제도이사회(FRB) 의장이자 오바마 정부의 백악관 경제회복 자문위원회(ERAB) 위원장인 폴 볼커(Paul Volcker)의 제안이 대폭 반영되어 볼커룰(Volcker rule)이라고 불리움. 볼커룰은 서브프라임 사태 이후 금융기관 시스템의 반복적인 부실을 방지하기 위한 감독강화 방안 중 하나로, 금융기관 대형화에 따른 리스크 확대를 방지하려는 목적도 있지만 은행업계에 대한 통제를 강화하는 데 목적이 있음. 볼커룰의 골자는 은행의 자기매매 즉 고수익을 올리기 위하여 자사의 자산이나 차입금으로 채권과 주식, 파생상품 등에 투자하는 행위를 제한하는 데 있음. 이에 따르면 은행이 헤지펀드, 사모펀드를 소유·투자하는 것도 금지됨

봉쇄자금

일국의 통화당국 또는 중앙은행이 이종통화간 이체를 금지함으로써 해외로의 송금을 불가능하게 묶어 둔 자금. 봉쇄자금의 해제는 일국 자본자유화의 기초단계가 되며 이는 거주자 및 비거주자자유계정의 설정 등을 통해 이루어짐

부도시 익스포져

차주의 부도시 동 차주에게 노출되어 있는 여신의 경제적 가치로 미래특정시점에 차주에게 노츨된 여신의 기대치

부동산투자신탁회사

다수의 투자자들로부터 자금을 위탁받아 부동산이나 부동산 관련 대출에 투자하고 그로부터 발생하는 수익을 투자자에게 배당하는 회사. 부동산 개발사업이나 임대, 주택저당채권(MBS) 등에 투자해 수익을 올리는 부동산 투자를 전문으로 하는 주식회사이며, 투자자 입장에서는 상업용 부동산 재산 또는 모기지(mortgage)에 투자하여 가치를 증진시키는 것이 목적인 부동산투자회사(REITs)의 주식을 취득함으로써 부동산에 직접투자하여 발생하는 제반 문제와 위험을 회피할 수 있음

부동자금

금융권에 들어와 있는 돈 가운데 6개월 미만 요구불예금, 단기 채권형상품, 머니마켓펀드(MMF), 기업체 발행어음, 어음관리계좌(CMA)등의 단기성 자금을 말함.

부실채권투자

채권자가 채무자에게 돈을 빌려주고, 그 채무의 담보로 채무자 소유의 부동산에 근저당이나 담보형식의 가등기 등을 설정하여 놓은 채권을 부동산 담보부 채권이라고 하며 채권자와의 딜을 통해 해당 채권을 매입하여 다시 되팔거나 경매절차를 통해 채권을 회수하는 방법으로 수익을 올리는 투자방법

부어스

증권거래소를 의미하는 프랑스어로 일반적으로 유럽에서는 상장된 유가증권이나 외화를 거래하는 장소를 의미함. bourse는 프랑스와 벨기에에서 주로 사용되며 독일과 이탈리아에서는 각각 borse, borsa로 불리고 있음

부채담보부증권

만기와 우량도가 상이한 채권(회사채나 금융기관의 대출채권 등)을 모아 유동화시킨 신용파생상품으로 기초자산이 회사채이면 “채권담보부증권”, 대출채권이면 “대출채권담보부증권”이라고함

부채부주식

차입자금을 포함하여 취득한 주식으로서 손익확대효과가 나타남

부티크

부티크(boutique)란 원래 '값비싼 옷이나 선물을 파는 가게'를 의미하지만, 금융 쪽에서는 소수 전문가가 모여 특정 금융 상품에 대한 서비스를 제공하는 전문 회사를 말함.미국 월가에서 시작된 금융 부티크는 인수합병(M&A), 기업공개(IPO), 우회상장,유상증자, 신주인수권부사채(BW) 발행, 개인 자산가의 주식이나 파생상품 투자 자문등을 하고 수수료를 받는 회사임

북빌딩

기업공개 때 공모주 가격을 결정하기 위해 주간 증권사가 사전에 공모주식의 수요를 파악해 공모가격을 결정하는 제도로 증권사들은 고객들에게서 원하는 수량을 주문받아 적정한 가격과 함께 주간 증권회사에 제출하고 주간사 증권사는 이를 모두 모아 공모가격을 정하고 증권사별로 배정물량을 결정함

분리결제

실물(증권)인도와 대금지급이 동시에 이루어지지 않고 개별적으로 이루어지는 방식이며 동 방식으로 결제를 수행할 경우 매매당사자 일방에게 원금리스크가 발생할 수 있음

분산

대표적인 위험척도의 하나로서 평균편차제곱의 기대치로 정의. 일반적으로 위험이 크다는 것은 분산이 커서 불확실성이 크다는 것을 나타냄

분산투자

증권투자시 투자위험을 적게 하기 위하여 여러 종목의 증권에 분산하여 투자함으로써 개개의 위험을 서로 상쇄·완화하도록 하는 투자방법

분할증권, 분리증권

동일한 담보집합을 토대로 이자나 원금의 지급비율이 서로 다른 두 가지 종류의 증권을 발행할 수 있는 증권, 이자와 원금지급비율이 다르며 할증증권과 할인증권으로 구분. 할증증권은 원금보다 더 많은 비율의 이자를 지급하며, 할인증권은 원금보다 더 적은 비율의 이자를 지급

불릿채권

채권 중 조기상환이 금지되어 만기상환되는 조건의 채권

브라운필드 투자

브라운필드 투자(Brown field Investment)는 외국자본이 이미 설립된 기업을 사들이거나 현지 기업과 합작하는 방식으로 이뤄지는 것을 말함. 브라운필드 투자는 초기 설립비용이 들지 않고 인력, 생산라인 등의 확장을 꾀할 수 있는 장점이 있고 투자 후 조기에 정상조업이 가능하다는 것도 장점임. 포스코가 인도네시아 국영철강사와 합작으로 일관제철소를 설립하는 것과 GM의 GM대우 인수가 브라운필드의 사례임

브래킹

채권발행시장에서 통용되는 인수기관으로서의 지위, 명예, 실적 등을 근거로 인수기관의 등급을 분류하는 것을 말함. 유로본드시장에서 대규모인수단의 경우 인수기관은 대체로 3개 부류로 구분되는데 인수한도별로 보면 대인수기관(major)은 0.6-1.0%(평균 0.75%), 중인수기관(submajor) 0.375-0.4%, 소인수기관(minor) 0.1-0.2%로 되어 있음. 대인수기관으로서의 위치는 인수수수료와 할당량이 증대되는 등 금전적인 보상이 크기 때문에 중요시됨

브레이크

시장에서 예기치 않은 부정적 정보발표 등으로 가격이 급락하는 현상

브레이크 이슈

기업공개후 수개월간 상장주가가 공모가격을 밑도는 현상

브로커

고객의 주문에 따라 행하는 유가증권의 매매, 즉 위탁매매를 전문으로 하는 증권업자를 말함

브로커시장

투자자들이 거래상대방을 찾기 위해 대리인을 이용하고자 하는 경우에 성립하는 시장.일반적으로 시장 내 거래량이 충분히 커질 경우 시장참가자들에게 전문화된 탐색 서비스 및 거래 가격 협상을 제공하고 수수료를 수취하는 브로커가 등장

브릭스

2000년대를 전후해 빠른 경제성장을 거듭하고 있는 브라질·러시아·인도·중국 등 신흥경제 4국을 일컫는 경제용어. 브릭스는 브라질(Brazil)·러시아(Russia)·인도(India)·중국(China)의 영문 머리 글자를 딴 것으로 이들 4개국을 합치면 세계 인구의 40%가 휠씬 넘는 27억 명(중국13억, 인도 11억, 브라질 1억7000만, 러시아 1억 5000만)이나 됨. 경제 전문가들은 2030년 무렵이면 이들이 세계 최대의 경제권으로 도약할 것으로 보고 있음

브릿지결제

증권의 결제기구 중 별개의 개체인 유로클리어와 클리어스트림간 결제가 이루어지는 것을 말함

브릿지론

단기차입 등에 의해 필요자금을 일시적으로 조달하는 것을 브리징이라 하는데 이때 조달된 자금을 가리키는 용어. 특히 직거래가 어려운 기관 간에 중개기관이 개입하여 약정된 금리나 조건으로 자금을 거래하는 경우가 많음

브아이피

VIP는 베트남(Vietnam), 인도네시아(Indonesia), 필리핀(Philippines)을 앞글자를 모아 만든 신조어로 VIP는 세 나라의 특징을 요약해 'Very Important Partner(매우 중요한 파트너)'로 해석하기도 함.지속 가능한 성장력을 갖추고 있고 젊은 노동 인력이 풍부하기 때문에 브릭스의한계를 극복할 수 있는 대안으로 주목받고 있음

블라인드 펀드

블라인드 펀드(blind fund)란 투자대상을 미리 정해놓지 않은 상태에서 펀드를 설정하고 우량 투자대상이 확보되면 투자하는 펀드를 말함.투자 대상을 정해놓고 투자자금을 모으는 기존의 방식이 아닌 투자자금을 미리 모집하고 그 이후 투자처를 물색해 투자하는 방식으로 블라인드 펀드는 투자자금의 기본적인 운용 계획은 짜여 있지만 실제로 어떤 상품에 자금이 투입되는지 고객은 물론 운용사도 사전에 알 수 없음. PEF(사모펀드)나 부동산 투자 펀드가 대표적인 블라인드 펀드라고 할 수 있음

블랙 먼데이

미국 뉴욕에서 주가의 대폭락이 있었던 1987년 10월 19일 월요일을 가르키는 말임. 이로 인하여 세계적인 주가 폭락이 있었고, 쌍둥이 적자 즉 무역적자와 재정적자를 안고 있던 미국경제에 대한 불신감이 던져졌고 공황론까지 제기되었음

블랙 스완

도저히 일어날 것 같지 않은 일이 일어나는 것을 뜻하며 원래 흰색이란 통념을 깨고 호주에서 까만 백조가 발견되면서 붙여진 용어. 9.11테러 사건이나 서브프라임모기지 사태처럼 시장에서 일어날 가능성이 희박하다고 여겨져 아무도 생각하지 않았던 시나리오나 사건들이 해당

블랙숄즈모형

블랙과 숄즈란 두 학자가 개발하여 1973년 발표한 유럽식옵션 평가 이론. 주가변동이 연속적인 무작위운동에 따라 변화한다는 Wiener Process를 따르는 불확실성 세계에서의 유럽형 옵션 가격을 산출하는 내용. 가격 산출에는 옵션의 5가지 변수(기초자산의 현재가격, 행사가격, 무위험이자율, 만기일까지의 기간 및 기초자산 수익률의 분산)를 사용

비공개법인

기업의 소유권(주식)이 일반 대중에서 분산되지 않고 특정개인이나 소수주주에게 집중되어 있어 폐쇄성을 띄고 있는 법인. 공개법인과는 달리 세제상 혜택 및 제도적 특전이 없으며 일반대중으로부터의 자금조달도 어려움

비용대비 운용 효율성 분석

개별 연기금의 운용관련 제반사항 집계 및 회원과의 비교분석을 통해 개별 연기금의 비용대비 운용 효율성을 분석하는 서비스를 제공

비차익거래

동일한 상품에 대해 두 시장에서 서로 가격이 다른 경우, 가격이 저렴한 시장에서 그 상품을 매입하고 가격이 비싼 시장에 그 상품을 매도해 수익을 얻고자 하는 차익거래와 달리 비차익거래는 선물이나 주식의 한 시장에서 동시에 대량으로 매매하는 것이 특징임.
한국거래소에서 구분하는 비차익거래에는 인덱스매매, 포트폴리오 인슈어런스(portfolio insurance; PI), 자산배분, 기타매매가 있음

비체계적 위험

증권시장 전반의 움직임에 관계 없이 특정 개별주식에 한정된 위험. 이는 시장수익률의 변동에 기인하지 않는 것으로 증권시장 전체의 변동과 관계 없는 기업고유의 요인 - 예컨대 경기변동과 무관하게 이루어진 매출액변동, 조업상태, 관리능력, 노사문제, 특허이용, 광고캠페인, 소비자의 반응, 소송, 대정부관계, 기업이미지 등에 기인하는 위험임. 이 비체계적 위험은 여러 종류의 증권에 분산투자함으로써 저감 될 수 있기 때문에 분산가능한 위험이라고도 함

빅뱅

원래 '우주를 탄생시킨 대폭발'을 뜻하는 말이나 경제적으로는 급격한 금융규제완화 또는 금융혁신을 의미함

빌 브로커

어음의 할인 및 중개를 주업무로 하는 어음중개인을 말함. 항상 은행과 거래관계를 가지고 자기가 할인한 어음을 그 은행에 재할인하여 어음자금의 운용 및 어음할인의 중개도 행함. 그들 자신이 배서인이 되어 어음상의 책임을 지기 때문에 상업은행으로서는 확실한 자금운용수단이 되고 있으며 미국 및 유럽에서는 할인전문기관인 할인상사(discount house)를 중심으로 할인시장이 발달되고 있음

사내유보

기업이 당기 말 처분이익금을 모두 주식배당이나 임원상여금으로 사외에 유출하지 않고 그 일정부분을 각종의 적립금 또는 준비금으로 사내에 유보시키는 것을 말함. 사내유보는 기업이 설비를 확장하거나 안정배당을 하기 위하여 자기자본을 저축한 것으로, 사내유보가 많은 회사일수록 주당순자산가치가 높아지며 무상증자기대는 물론 기업의 경쟁력과 수익력을 강화시키는 효과가 있음

사다리형만기구성전략

각 잔존기간마다 동일한 보유량을 유지하도록 채권포트폴리오를 구성함으로써 시세변동의 리스크를 평준화시키고 수익성도 어느정도 확보하려는 소극적 채권투자기법. 이 전략은 관리가 용이하고 평균수익률이 상대적으로 높으며 금리예측이 불필요하다는 장점이 있으나 적극적인 채권운용에 비해서는 아무래도 수익이 낮다는 단점이 있음

사모 펀드

사모 펀드란 소수의 투자자로부터 사모방식으로 자금을 모아 주식이나 채권에 투자하는 펀드을 말함. 공모펀드와는 달리 운용대상에 제한이 없는 만큼 자유로운 운용이 가능함. 이에 이익이 발생할 만한 어떠한 투자 대상에도 투자할 수 있음. 대개 투자대상 회사의 경영에 참여하여 기업가치를 높여 되팔아 수익을 극대화하는 바이아웃(Buy-out)방식을 구사하며 현재 국민연금에서의 사모투자라고 함은 Buyout Fund를 지칭하는 경우가 많음

사모발행

채권을 증권거래소에 상장하지 않고 특정한 소수인에게 발행하는 것을 말함. 절차·시간과 비용을 절약할 수 있는 장점이 있으나, 고객과 직접 교섭하므로 발행수익률이 높아지는 단점이 있음

사무관리서비스

자산운용회사에서 운용하는 각각의 자산을 펀드별로 순자산총액 계산하는 일이 주 업무이며, 이를 위해 주변의 관련기관(예. 증권회사, 운용회사, 수탁회사 등)의 업무를 대행해주는 일을 하며 관련법규는 "자본시장과 금융시장에 관한 법률"이 근거

사무라이본드

외국채의 일종으로 일본의 채권시장에서 외국 경제주체에 의해 발행되는 엔화표시 채권

사업주, 건설사

프로젝트를 발족한 사람이자 재정적인 지원을 하는 사람. 또한 프로젝트 스폰서는 프로젝트 관리자를 선임하며 프로젝트의 예산, 일정, 범위 등을 정하고 프로젝트 관리자와 협의하는 사람이기도 함

사이드카

선물의 가격이 급등 또는 급락할 때 현물 시장에 미치는 충격을 완화하기 위해 일시적으로 현물 프로그램매매 체결을 지연시켜 시장을 진정시키고자 하는 제도, 장치로 전일 약정 수량이 가장 많은 선물 시장의 구성종목 가격이 기준가 대비 ±5% 이상이거나 선물이론 가격과의 괴리율이 ±3% 이상인 상태가 1분이상 지속하는 경우 선물거래와 옵션거래를 5분간 중단시키며, 발동 후 5분이 지나면 거래가 자동으로 재개됨. 사이드카 발동은 1일 1회로 제한되고 오후 2시 20분 이후에는 발동되지 않음

사적 시장가치

회사의 각 구성부분이 독립적으로 운영되어 독립적인 주가를 보유한다고 가정하고 이들 부분 시가들의 합계로 표시한 회사의 가치. '분할가치(breakup value)'나 '인수가치(takeover value)' 라고도 호칭

사회간접자본

생산활동에 직접적으로 사용되지는 않지만 경제활동을 원활하게 하기 위해서 꼭 필요한 사회기반시설(대표적인 예로 도로, 항만, 철도 등). SOC투자는 그 규모가 매우 크고 효과가 사회 전반에 미치므로 개인이나 사기업에 의해서 이루어지지는 않고 일반적으로 정부나 공공기관의 주도로 이루어짐

사회책임투자

투자결정 시 투자기업의 재무적 측면 이외에 친환경, 사회성, 선진적 기업지배구조 등 기업의 지속가능성에 영향을 미치는 요소를 동시에 고려하여 장기적 관점에서 기업들의 변화와 개선을 유도하려는 투자방식의 펀드

사회혁신채권

정부나 공공기관의 지급보증을 통해 계약에 명시된 사업성과에 따라 계약자에게 성과금을 차등지급하는 투자형 증권을 의미. 정부가 저소득층 취업교육 등 복지 서비스를 민간 전문사업자에 맡기고, 사업에 필요한 자본은 일종의 특수목적 채권을 발행해 대기업, 자선재단 등에서 조달함

산타클로스 랠리

크리스마스를 전후한 연말과 신년 초에 주가가 강세를 보이는 현상. 미국에서는 해마다 크리스마스를 전후한 연말에 각종 보너스가 집중되고, 가족이나 친지들에게 선물을 하기 위해 소비가 증가하면서 내수가 늘어나 관련 기업의 매출도 증대됨. 이에 따라 해당 기업의 발전 가능성이 더욱 높아져 그 기업의 주식을 매입하려는 사람들이 늘어나고, 이러한 경향은 결국 증시 전체의 강세 현상으로 이어지게 됨

산티아고 원칙

2007년 10월 국제통화기금(IMF)의 최고위급 자문기구인 국제통화금융위원회(IMFC)는 국부펀드 국제실무그룹(IWG)에 국부펀드의 운용과 관련한 자율원칙의 수립을 촉구하였음. 이에 따라 IWG 회원국들은 2008년 9월 칠레의 수도 산티아고에서 국부펀드의 운용 지침인 일명 산티아고 원칙을 준수하기로 합의하고, 2009년 4월 출범한 국부펀드국제포럼(IFSWF)이 이를 정식 비준했음. 산티아고 원칙은 정보공개의 범위, 투자의 목적, 지배구조, 위험관리 등과 관련해 총 24개의 원칙을 포함하고 있음

삼각차익거래

여타 이종통화간의 환율을 산출할 때 기축통화인 미 달러화를 기준으로 한 크로스 레이트는 결국 1개가 되어 차익거래의 기회가 소멸됨. 그런데 모든 통화가 개별적으로 직접 거래되는 경우에는 예컨대, 파운드화에 대한 미 달러화의 환율과 마르크화에 대한 미 달러화의 환율이 실제 시장에서 거래되고 있는 파운드화와 마르크화 사이의 환율과 다를 때 매매 차익실현을 위한 3개국 통화간에 차익거래가 발생하게 됨

상각

무형고정자산에 대한 감가상각. 상각방법으로는 비례법을 적용할 수 있는 광업권 외에는 대개 시간경과로 가치가 소멸된다고 보아 정액법을 적용하는 편임

상계

환 위험관리 방법 중 하나로 거래상대방 간에 발생하는 채권·채무관계를 개별적으로 결제하지 아니하고 일정 기간 경과 후에 이들을 상계한 후 그 차액만을 정기적으로 결제하는 제도

상관계수

공분산을 각 증권 수익률의 표준편차에 의해서 표준화시킨 것으로 두 주식 사이의 상호관련성을 측정하는 지표. 상관계수의 크기는 -1.0과 1.0사이에 존재.상관계수가 -1.0 인 경우는 두 주가가 완전히 반대방향으로 +1.0 인 경우는 완전히 같은 방향으로 움직이는 관계를 의미함. 위험분산투자(포트폴리오)를 하는 경우 상관관계가 낮은 주식을 투자하는 것이 원칙

상장증권

거래소거래증권(exchange-traded security). 상장주식은 일반적으로 장외거래시장에서만 거래되는 증권보다 더 큰 유동성을 지님

상장지수펀드

특정 주가지수와 연동되는 수익율을 얻을수있도록 설계된 지수연동형 펀드로서 거래소에 상장되어 주식처럼 거래. 즉, 주가지수를 사고파는 증권상품

상장폐지

증시에 상장된 주식이 매매대상으로서 자격을 상실해 상장이 취소되는 것. 상장회사로부터 상장폐지신청에 의한것과 상장폐지기준에 해당하여 증권거래소가 상장을 폐지시키는 경우가 있음. 상장폐지 사유에는 사업보고서 미제출, 부도 발생 등이 있음

상품간스프레드

스프레드거래의 일종으로 만기월은 같으나 상이한 두종류이상의 상품간 가격차의 변동을 전망하여 이익을 얻으려는 투기거래의 일종. 방법은 상이한 상품간에 상대적으로 과소평가되어있다고 판단되는 쪽은 매입하는 동시에 상대적 과대평가 쪽은 매도한후 가격변동 발생시 반대매매

상호결제제도

거래소간 업무협약에 따라 서로 다른 거래소에 동시에 상장되어 있는 상품을 대상으로 한 거래소에서 설정된 포지션을 다른 거래소로 이전할 수있거나 결제할수있는 제도. 이제도의 장점으로는 단일증거금제도, 소액의 거래비용, 거래시간의 연장, 효율적인 위험관리, 시장간 유동성 증대등이 있음

상호면세제도

두 나라 사이에 협약을 체결하여 일국에서 면세한 소득에 대해 상대국에서도 비과세하는 제도를 말함

상환

상환이란 채권이나 단위형투자신탁 및 상환주식 등이 기한이 되어 발행회사가 투자자에게 원금을 돌려주는 것을 말함. 이것에는 기한이 되어서 돌려주는 만기상환과 기한 전에 돌려주는 기중상환이 있음

상환요구채권

풋채권은 채권소지자가 일정한 기간이 경과한 후 일정한 가격으로 채권만기일 이전에 채권발행자에게 다시 팔 수 있는 권리를 갖는 채권을 말함

샤프지수(위험조정수익율)

특정 펀드가 한 단위의 위험자산에 투자해서 얻은 초과수익의 정도를 나타내는 지표로 사프척도(Sharpe measure)라고도 하며, 트레이너지수(Treynor ratio), 제센지수(Jensen's ratio)와 함께 위험을 감안하여 펀드를 측정하는 방법으로, 두 지수와 더불어 위험조정 후 수익률 지수로 통칭. 위험조정성과지표로서 가장 많이 이용되고 있는 샤프지수는 수익률을 위험으로 나눠주어 위험 한 단위당 수익률을 구함. 구체적으로 포트폴리오(펀드) 수익률에서 무위험이자율을 차감한 초과수익률을 포트폴리오(펀드)의 표준편차로 나누어서 측정함. 샤프지수는 일정투자기간 동안에 있어 위험의 1단위당 무위험이자율을 초과 달성한 포트폴리오 수익률의 정도를 나타내므로, 이것이 높으면 위험조정 후 성과가 좋은 것이고 낮으면 성과가 부진했음을 의미함

서머랠리

주식시장에서 매년 초여름인 6월에서 7월까지 한차례 주가가 크게 오르는 경향(여름 상승장)를 의미. 일반적으로 매년 초엔 강세장이 연출되지만 4월에 들어서는 배당금 지급, 노사분규 등의 악재가 노출되면서 주가가 하락하고 약세기조가 5월에도 이어지는 경향을 보이다가 이런 하락세가 2개월 이상 지속되면 진정국면에 진입하기 시작하여 6월부터 반등장세가 나타남. 외국의 서머랠리는 펀드매니저들이 휴가가기 전에 주식을 매수하고 떠나면서 이에 대한 영향으로 주가가 강세를 보이는 현상이기도 함

서브프라임모기지

비유량주택담보대출. 신용도가 일정 기준 이하인 저소득층을 위한 미국의 주택담보대출. 2007년 들어 채권의 부실화가 빠르게 진행되면서 이를 기초자산으로 발행된 CDO(부채 담보부증권)에 투자한 금융기관과 이 과정에서 보증을 선 채권보증회사(Monoline)의 손실이 커져 글로벌 신용경색의 원인으로 작용, 금융위기의 발단이 됐음

서비스수준약정

서비스 수준의 구체적인 내용을 정하고 양 당사자에 업무수행에 의해 변경될 수 있는 서비스 수준을 말함

서킷 브레이커(매매거래중단제도)

종합주가지수가 전일 종가지수 대비 10% 급등하거나 폭락해 1분이상 지속되면 발동됨. 이는 사이드카 보다 더욱 긴급한 상황으로？발동되면 이 경우 20분간 현물주식뿐만 아니라 선물 및 옵션의 모든 주문이 일체？중단되고 이후 10분간 동시호가를 접수하여 매매를 재개. 서킷 브레이커는 과열된 회로를 차단한다는 의미를 지니고 있듯이 투자자에게 냉정을 찾을 수 있는 시간적 여유를 주자는 취지며 우리나라에는 1998년 12월 7일부터 시작함

선도거래

거래당사자들이 통화,채권,주식 등의 자산을 미리 약정한 가격으로 미래의 일정시점에 인수도하기로 약정하는 거래

선도금리

금리변동에 따른 리스크를 커버하는 기법중의 하나로서, 금리변동에 따른 리스크를 커버하기 위해 선물금리를 계약하는 것을 FRA(forward rate agreement : 선도금리약정)라고 함. FRA의 거래당사자에는 선물금리매입자(forward rate buyer)와 선물금리매도자(forward rate seller)가 있는데, 전자는 금리가 상승하는 것에 대비하여 FRA를 이용하는 자이며, 후자는 금리가 하락하는 것에 대비하여 FRA를 이용하는 자임

선도금리계약

미래 일정기간의 금리를 현재의 금리수준을 근거로 하여 미리 확정시키는 선물예약의 일종으로서, 두 거래당사자, 즉 FRA의 매입자와 매각자가 미래의 금리변동리스크로부터 보호받기 위하여 특정통화의 일정금액에 대한 일정기간동안의 금리를 미리 고정시키고, 계약개시일 즉 결제일(settlement date)에 계약금리와 시장실세금리(시장관행에 따라 결제일 2영업일 전의 금리)와의 차액을 상호정산하는 거래

선물

파생상품거래계약 또는 그 거래의 일종으로 특정재화를 장래 특정시점에 매매하기로 하면서 그 매매가격을 포함한 거래조건을 현재에 합의하는 것. 선도와 유사하나 핵심적차이는 선도거래는 장외거래인 반면에 선물거래는 장내거래라는점

선물가격 역전

선물가격은 만기가 길어질수록 상승하며 현물에 비해서도 고가인 것이 일반적인데, 이와는 반대로 일시적으로 만기가 길어질수록 선물가격이 하락하거나 현물가격보다 낮아지는 가격역전 패턴을 보이는 비정상적 현상. 이러한 현상이 나타나는 비정상적 시장을 “역조시장(inverted or abnormal market)”이라 함

선물옵션

옵션의 기초물로 현물이 아니라 선물계약을 삼는 옵션. 선물옵션과 대조적으로 현물을 기초물로 삼는 보통의 옵션은 현물옵션이라 호칭

선물증거금

선물환 거래에 필요한 증거금(margin money)에는 initial margin과 maintenance margin이 있다. initial margin은 최초선물거래를 하고자 할 때 필요한 증거금이고, maintenance margin은 매일의 거래정산에 의한 손실 증가로 증거금의 잔고가 감소하였을 때 유지해야 할 최저잔고를 말함

선물환율

외환거래 선도시장인 선물환시장에서 결정되는 환율로 선물환계약에 의거 미래의 특정일에 인도하기로 미리 약정한 외환의 교환가격

선방계정

해외환거래은행이 국내 외국환은행에 개설한 해외환거래은행 명의의 환결제계정을 말함. 성격상 국내은행간 당좌계정과 유사하며 선방계정은 외국환은행의 중요한 외화자금조달 수단의 하나임

선순위채

다른 부채에 비해 변제 우선순위가 선순위가 되는 채권

선취수수료

펀드가입시 펀드판매업자에게 지급하는 판매수수료에 해당

선행매매

특정증권관련 미공개정보를 미리획득하여 이를 이용한 투기거래를 위해 시장에 참여해 차액취득 매매를 하는 것

성실이행 조항

약정사항의 성실이행 조항으로서 일반적으로 채무자를 감독하는 기관이나 정부가 채무자의 약정이행을 보장하는 서약이며 별도의 보증서발행을 생략하는 대신 동 조항에 의해 사실상 보증효과를 갖게 됨

성장주

이익의 증가가 큰 회사의 주식. 이익의 성장률이 GNP 성장률을 상회하는 회사나 과거 5년, 장래 5년에 걸쳐서 연 15% 이상 이익이 증가했던가 또는 증가할 장래성이 인정되는 회사주라고 불리우나 그 정의는 일정하지 않음.주가를 보면 장래의 수익성 여부를 면밀히 검토할 수 있기 때문에 즉시 수익증가를 초래하지 않더라도 언젠가는 큰 이익을 가져올 수 있는 신제품, 신기술을 가진 회사의 주식도 성장주라고 함

성장형펀드

수익보다는 주가상승에 의한 신탁재산의 성장을 목적으로 한 적극형 펀드. 주식편입비율이 높고 우량 성장주가 주요편입대상이며 주식편입비율이 높기때문에 주식시황의 호,불황에 영향을 받게됨

세계경제포럼

세계경제포럼은 저명한 기업인, 학자, 정치가, 저널리스트 등이 모여 세계경제에 대해 논의하고 연구하는 국제 민간 회의로, 하버드대 클라우스 슈바브 교수에 의해 지난 1971년 창설되었음. 1981년부터는 매년 1,2월에 스위스 다보스에 모여 회의한다고 하여『다보스 회의』라고도 하며, 세계무역기구(WTO)나 선진국 정상회담인 G7에 큰 영향력을 행사함. WEF에서는 미래의 세계지도자 100인을 1993년부터 매년 선정하여 발표하고, 또 국제경영개발원(IMD)에서 국가별 경쟁력을 비교평가한 국가경쟁력보고서를 발표. WEF참가자격은 기업의 경우 연간 매출액이 7억달러를 넘어야 하며, 매년 1만3천달러의 회비와 2만달러의 참가비를 내야 함

세계은행그룹

상업베이스로 hard loan(조건이 엄격한 대출)을 행하는 IBRD, 세계은행융자대상에 포함되지 않는 프로젝트에 대해 조건이 용이한 대출을 취급하는 IDA(국제개발협회) 및 개발도상국의 민간기업을 융자대상으로 하는 IFC(국제금융공사)를 총칭한 것임

세금공제

과표를 줄여 감세효과를 가져다주는 공제

세뇨리지 효과

기축통화국의 지위를 이용하여 달러를 찍어내고 새로운 신용 창출을 통해 끝없이 대외 적자를 메워나가는 것을 말함. 다시 말해, 화폐를 찍어내면 교환가치에서 발행비용을 뺀 만큼의 이익이 생기는데 그 중에서도 기축통화국, 곧 국제통화를 보유한 나라가 누리는 이익을 일컫음. 이 말은 과거 중세 때 군주(프랑스어로 '세뇨르')가 재정을 메우려 금화에 불순물을 섞어 유통시킨데서 유래한 말임

세율

주어진 소득이나 주어진 자산의 화폐가액에 부과되는 세금의 비율정도. 만약 세금이 총수입의 기준에 따라 계산된다면 이를 평균세율이라 하고, 수입의 초과분에 대해서만 계산된다면 이를 한계세율이라 함.세율을 과세표준의 증가에 따라 높이게 되면 누진세라고 하고, 과세표준의 증가에 상관없이 단일하게 부과하면 단일세율이 됨

세전 영업이익

손익계산서상의 영업이익에서 비영업활동으로 인한 손익을 차감하고 영업외손익과 특별손익 중 영업활동으로 인해 발생한 손익을 더한 금액

섹터펀드

특정 유망 업종에 집중해서 투자하는 펀드 투자대상은 대체 에너지, 자동차, 건강(바이오), 정보통신(IT) 등이 있는데, 특히 섹터펀드는 특정 업종에 집중하는 대신 리스크를 피하기 위해 투자대상은 전세계로 넓히는 것이 일반적

셋오프(상계)

외국환은행의 대고객 외환거래는 거래실행에 의해 발생하는 환포지션 파악이 사후적일 수 밖에 없으나, 외국환은행의 딜러는 이 환포지션의 변동을 시시각각 정확히 파악, 능동적으로 커버함으로써 환리스크 회피를 도모하고 있음. 이러한 환리스크 회피를 위한 균형포지션화(square position)를 set-off라 함.

소극적 운용

사전 정해진 규칙에 따라 운용되는 상품으로 일반적으로 인덱스 펀드로 불림. 주식구성을 변경시키려 하지 않으며(인덱스 펀드가 대표적)효율적 시장가설의 영향을 받음, 낮은 회전율과 낮은 운용보수가 장점

소멸옵션

만기일에 도달하였지만 행사되지 않는 옵션으로 이러한 옵션의 가치는 소멸됨

소버린 리스크

차주가 정부나 국가기관인 경우에도 국제수지 악화, 환율변동 등의 경제적 요인과 전쟁, 정권교체 등의 정치, 사회적 변동에 따른 리스크가 수반되는 바, 이를 sovereign risk라 함. 한편, country risk는 sovereign risk뿐 아니라 차주가 민간부문인 경우까지 포함하는 보다 넓은 개념임

소비자물가지수

도시가구가 소비생활을 영위하기 위하여 구입하는 일정량의 상품과 서비스의 가격변동을 종합적으로 파악하기 위하여 작성하는 지수로 소비자가 일정한 생활수준을 유지하는데 필요한 소비금액의 변동을 나타내므로 소비자의 구매력 측정에 사용됨

소티노지수

최저요구수익률을 초과하는 포트폴리오의 투자수익률을 하방 표준편차로 나눈 값으로, 마이너스 수익률에 대한 위험만이 고려된 지수. 양측 표준편차 대신 마이너스 영역의 하방 단측 표준편차를 사용하고 있어 플러스쪽 표준편차는 고려되지 않음

소폭시세조정

옵션의 시세에 영향을 주도록 옵션의 기초자산에 시세조작을 하는 것

소프트 패치

경기회복 국면 속에서 나타나는 일시적인 침체 국면을 말함. 본래 의미는 말랑 말랑해 걷기 힘든 땅이라는 뜻으로 골프장 페어웨이에서 잔디 상태가 나빠 공을 치기 좋지 않은 부분을 말함.

소형주

자본금이 비교적 적은 회사의 주식으로 절대 기준은 없으며 그 나라의 경제 및 증시 규모등을 참작하여 판단. 우리나라 증권거래소에서는 상장 자본금이 350억원 미만인 회사의 주식을 소형주로 분류. 미국의 경우는 시가총액 5억달러 미만 주식(Ankle biter 라는 애칭도 사용)

손실위험

일정기간 동안 포트폴리오의 (누적)투자수익률이 0%를 초과하지 못할 가능성을 말함. 즉, 최저요구수익률을 0%로 할 경우 이는 기금의 원본손실확률이 됨

손익분기점

총수익과 총비용이 동일한 조업도수준으로 이익이 ‘0’이 되는 판매량 또는 매출액. 기업이 투자를 하면 초기에는 원가가 고정비(공장, 기계, 사람, 공장유지비용)에 묶여 손실이 나지만, 이 고정비에 따른 원가는 매출이 늘면 점차 줄어들다가 어느 시점에서 흑자로 바뀜. 이처럼 고정비를 충당하고 흑자로 전환되는 수준의 매출규모를 가리킴

손절매

손절매란 가지고 있는 주식의 현재 시세가 매입가격보다 낮은 상태이고, 향후 가격 상승의 희망이 전혀 보이지 않는 경우 손해를 감수하고 파는 것을 말함. 말 그대로 손실 확대를 멈춘다는 것으로 떨어지는 가격을 보여 아쉽지만 과감하게 매도하는 전략. 시장 전반적으로 등락폭이 커지고 약세 분위기로 전환됐을 때 바람직한 투자전략임. 하지만 주식초보자일수록 Stop loss 전략 보다는 원금보전을 위해 주식처분을 미루는 경우가 있어 손식 폭이 큰 것으로 알려짐

숏 커버링

파생상품 매도나 공매도 같은 매도보유포지션을 상쇄하기 위해 포지션을 재매입하는 것. 즉 주식시장 등에서 빌려서 판 주식을 되갚기 위해 다시 사는 것을 말함

수도결제,결산,청산

증권 매매거래에 있어서 증권과 그 대금을 실제로 주고 받는 것을 의미하며 이러한 수도에 의하여 매매계약을 이행하는 것을 수도결제라고 함. 수도결제의 방식은 보통거래, 당일 결제거래, 특약일 결제거래, 발행일 결제거래 등이 있으며 증권거래소 및 코스닥을 통한 보통거래에서는 매매계약을 체결한 후 3일째 되는 날에 수도하게 되어 있음

수렴

선물계약이 만기에 접근하면서 선물가격이 기초물의 현물가격에 접근하고 만기시점에는 일치하게 되는 현상

수의상환 조항

채권 발행조건중 발행자에게 채권을 만기 도달 이전에 일정한 가격으로 상환할 수 있는 권리를 부여한 규정

수의상환채권

일정한 기간이 경과한 후에 일정한 상환가격으로 채권만기일 이전에 채권소지자의 의사에 관계없이 일방적으로 상환할 수 있는 권리를 갖는 채권임

수익률

수익률이란 연간 배당금 또는 이자를 증권의 매입가격으로 나눈 수치를 백분율로 표시한 것. 이것은 투자자금이 연간 배당이나 이자로서 얼마의 이익을 올리는가를 나타내는 수치로, 주식의 경우 연간 배당금을 주가로 나눈 표면수익률과 증자 등을 감안한 투자수익률이 있음

수익률 기반 스타일분석

펀드의 수익률과 스타일 지수의 수익률이라는 공개된 수익률 자료만을 이용하여 펀드의 스타일을 분석하는 것으로 스타일별 투자 배분 비중을 비교적 정확하게 추정 할 수 있음

수익률곡선

수익률곡선은 신용도는 같으나 만기가 서로 다른 채권들의 특정시점에서 현재의 만기 수익률을 도표화한 것으로 투자자들이 투자자산의 만기구조를 결정할 때 고려해야될 수익률과 만기 사이의 관계를 나타냄. 통상 경기침체에서 경기상승이 시작되는 때에는 기업들의 설비투자자금 수요급증과 인플레이션 발생우려 등으로 장기이자율 수준이 상승하기 때문에 수익률 곡선은 우상향 하는 경향이 있음. 또 경기상승이 마무리되는 국면에서는 경기과열을 방지하기 위한 통화당국의 금융긴축정책으로 장기이자율에 비해 단기이자율이 먼저 영향을 받아 상승하기 때문에 수익률 곡선이 우하향하는 경향이 있음

수익률곡선타기

수익률곡선을 이용한 채권투자전략으로 채권시장의 투자자들에 의해 사용되는 이 관행은 수익률곡선이 상향의 기울기를 가진 경우에 언제나 실시될 수 있음. 이때 투자자는 자신의 보유기간보다 긴 만기를 가진 증권에 투자하고 그？ 증권을 만기 이전에 매각함으로써 상향의 기울기를 가진 수익률곡선으로부터 이익을 얻으려고 함

수익률스프레드

다른 종류의 증권간 수익률의 차이인데, 채권간에는 대개 신용등급이 다른 채권간 수익률 차이를 의미. 예를 들어, AAA 등급 채권과 A 등급 채권 사이의 수익률 차이가 0.5%인 경우도 있으며, 또한 장기성 과세채권과 비과세채권 사이의 수익률 차이는 2%일 수도 있음. 수익률 차이는 만기의 차이, 위험의 차이, 세금 차이 등과 같은 다양한 요인에 의해 발생함

수익증권

계약형 투자신탁에 투자한 일반고객의 해당펀드 신탁재산에 대한 수익권을 표시하는 유가증권으로 고객이 맡긴 자금을 운용하고 여기에서 발생된 수익금을 고객에게 지급하여 주는 실적배당형 상품

수익형 민자사업

사회기반시설을 건설(build)하고 시설을 기부 체납하고 사업권을 부여(transfer) 받은 후에 이용자로부터 직접 이용료를 징수, 운영(operate)하는 방식. 대형 건설사가 주로 주도하고, 프로젝트 전반적으로 진행을 하는 역할 수행하며 고수익, 고위험 딜이 많음

수취인 거래 은행

외환 결제시 Coress Bank 를 통하여 최종적으로 자금을 받는 수취인의 거래 은행

수탁기관

수탁기관은 출자금, 유동화증권 납임금, 유동화자산 및 이를 관리, 운용 또는 처분함에 따라 취득하는 금전, 채권, 유가증권, 증권 원리금, 각종 수수료 및 비용의 지급대행을 주업무로 함

순자산가치

펀드의 순자산가치. Asset - Liabillity. 기업의 자산에서 비용을 포함한 부채를 뺀 금액. 즉 기업의 모든 자산을 현재 시장가격으로 매각하고 여기서 부채를 변제한 후 남는 금액임. 만약 회사가 여러사유로 청산하게 된다면 회사자산을 현금화 하여 채권자와 주주에게 반환하게 되는데, 이때 분배금액은 채권자, 우선주 주주, 보통주 주주 순서로 배분됨. 이 때 주주들이 얼마를 받을수 있는가 추정할 수 있는 기준이 '주당순자산가치(BPS)' (※ BPS = 순자산가치 / 기업이 발행한 주식수)

순현재가치

투자의 결과 발생하는 현금유입의 현가에서 현금유출의 현가를 차감한것. 즉, 순현금유입의 현재가치의 합계를 의미하는 것으로 이 순현가가 0보다 크면 투자안을 선택하고 0보다 작으면 투자안을 기각하는 의사결정기준이 됨

순환주

주식중 경기순환에 매우 민감하게 반응하여 급등락하는 경향을 보이는 종목

스노우볼

장외 통화옵션 상품의 일종으로, 키코와 달리 한 달 단위로 행사가격이 변동. 환율이 떨어지면 행사가격이 오르지만 환율이 오르면 행사가격이 내려가는 구조를 보유하고 있으며 레버리지가 키코보다 높음

스마트 머니

시장 상황에 따라 재빠르게 고수익 아이템을 따라다니는 뭉칫돈을 금융시장에서 부르는 말. 월가에서 쓰던 말로, 돈이 될 수 있는 대상을 가려내 한 발 앞선 투자를 한다는 점에서 '똑똑한 돈'이라고 불리기도 함. 금융시장에 대한 판단력과 정보력이 뒷받침돼야 함. 그동안은 주로 MMF로 대표되는 단기상품에 머물러 있었지만 최근엔 주식이나 회사채, 고금리 예금, 부동산 등으로 분산되고 있음

스무딩 오퍼레이션

정부가 외환시장에 인위적으로 개입하여 환율이 안정적으로 움직이도록 하는 조치를 말함. '미세조정(Fine Tuning)'이라고도 함

스왑거래

장외파생상품거래계약의 일종으로 양자간에 두 종류의 기초물에서 파생되는 상이한 현금 흐름을 장래 일정기간 동안 정기적으로 교환하기로 하는 것을 말하는데 외환시장 용어로서는 일반적으로 환매매의 당사자가 현물환의 매매와 동시에 이에 대응하는 동액의 선물환의 매매를 실시하는 경우 이러한 거래를 스왑거래라 하며 선물매입, 선물매도의 두 종류가 있음. 스왑거래는 서로 다른 통화 또는 금리표시의 채권, 채무를 일정조건하에 교환하는 거래로서 1970년대 후반 은행이나 기업의 채무관리수단으로 개발되었음

스왑션

계약기간 동안 금리가 계약시 정한 수준 이상(또는 이하)으로 상승(또는 하락)하는 경우 고정금리부로 스왑을 할 수 있는 권한을 주는 계약으로서 일종의 금리스왑에 대한 옵션이라고 할 수 있는데, 여타 금리상하한 설정계약에 비하여 비교적 최근에 개발된 금융상품임

스위프트

외국환은행의 국제간 자금결제업무를 신속, 정확하게 수행하기 위해 조직한 국제은행간 데이터통신시스템을 말함. 이 제도에 가입하면 국제은행간의 자금대체지시송달을 신속, 정확하게 처리할 수 있고 안전성을 높일 수 있으며, 외국은행과 이루어지는 외화자금매매, 대출 및 예치금거래, 외국거래은행에 있는 계정잔액 및 대차내역을 쉽게 확인할 수 있음. 1973년 구미 15개국의 239개 금융기관이 공동설립, 본부는 스위스 베른에 있으며, 우편송금, 전신송금, 송금수표 등의 송금 및 추심업무와 신용장개설, 화환어음통지업무도 신속하게 처리되는 잇점이 있음

스윙계좌

보통예금이 일정 금액을 넘어서면 그 초과분에 대해 더 높은 금리를 제공하는 계좌로 자동이체 해주는 상품. 반대로 보통예금 잔액이 모자라면 고금리 계좌에서 보통예금 통장으로 자금이체 가능

스퀘어 포지션？

매입과 매도가 똑같은 상황

스타일(투자)분석

비슷한 특성과 성과패턴을 보이는 일정한 증권군에 대한 투자행위. 스타일 투자전략은 펀드운용자가 가지는 스타일별로 투자 비중을 결정함으로써 초과수익을 달성하는 것을 목표로 하는 전략. Sharpe 가 제안한 모델에 기초하여 발전하였으며, 전형적인 투자자들의 포트폴리오 수익률에 가장 큰 부분이 Asset Allocation 이라는 가정으로 펀드의 스타일을 설명. 투자자에게 펀드를 이해할 수 있도록 도와주는 과정이며, Sharpe 의 펀드 스타일 분석 모형이 주목받게 된 이유는 공개된 자료만 가지고도 펀드 매니져의 투자 행태와 투자 전략과 같은 비공개적인 정보를 유추할 수 있음. 스타일 분류 기준
- 주식의 분류기준 : 시가총액 규모와 가치, 성장성
- 채권의 분류기준 : 신용도와 듀레이션

스태그플레이션

경기침체(stagnation)와 인플레이션(inflation)이 결합된 말로서 생산량은 감소하고 물가는 지속적으로 상승하는 현상. 국제유가 상승 등 비용상승형 인플레이션의 영향으로 경기는 후퇴하면서 동시에 인플레이션이 높아질 때를 가리킴

스텔스 개입

스탤스 개입이란 일본 외환 당국이 엔화 강세를 저지하기 위해 레이더에 포착되지 않는 스텔스 전투기처럼 외환시장에 '장기간 비공개 개입'을 하는 엔고(高)방어전략을 말함

스톡 그랜트

미래에 주식을 일정한 가격으로 살 수 있는 권리를 주는 스톡옵션과는 달리 현시점에서 자사주를 나눠주는 제도. 대개 특별상여금 명목으로 무상 지급되는데, 당장 현금화 할 수 있다는 게 장점임

스톡옵션

기업이 근로의욕을 고취 시키기 위해 임직원들에게 일정기간이 지난 후 자사 주식을 매입 혹은 처분 할 수 있는 권한을 부여하는 것. 주식매입선택권 또는 주식매수선택권이라고도 하며 장래에 사업이 성공 할 경우 주식을 액면가 또는 시세보다 훨씬 낮게 살 수 있는 권리를 미리 주는 것이므로 스톡옵션을 받은 임직원은 향후 주가 변동에 따른 차익을 얻을 수 있음. 스톡옵션 제도는 직급이나 근속연수를 바탕으로 하는 '우리사주조합제도'와 달리 철저히 능력 중심으로 임직원들에게 적용되므로 이를 통해 근로의욕을 북돋워 기업을 활성화하는 일종의 인센티브 제도라 할 수 있음

스톱아웃프라이스 (최저가격)

미재무성증권(TB) 공매시 유효입찰자에 대한 증권배정은 입찰가격이 높은 순서로 하게 되는데, 이 때 증권을 배정받을 수 있는 유효입찰가격 중 최저가격을 말함. 통상 총 응모자 중에서 일부분만이 최저가격으로 할당되며 이 가격에 의해 할당된 TB의 수익률이 가장 높음

스트래들

행사가격이 같은 풋과 콜을 동시에 매수하여 이익을 취하려는 전략으로, 주가가 일정한 범위 내에서 횡보하면 손해를 보거나 원금 전액을 날릴 수도 있음. 반면에 주가가 일정 범위를 벗어나 크게 오르거나 크게 떨어지면 큰 수익을 낼 수가 있음.

스트랩

스트랩은 동일한 기초자산에 대해 동일한 만기와 행사가격을 갖는 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매입 또는 매도한다는 점에서 스트래들 전략과 유사하지만, 스트래들의 경우 콜옵션과 풋옵션의 매매비율이 동일한 반면 스트랩은 콜옵션을 풋옵션보다 더 많이 사거나 판다는 점에서 차이가 있음

스트랭글

행사가격이 각기 다른 콜과 풋을 동시에 매수하는 전략을 말함

스트레스테스트

원래는 정보기술(IT) 용어로, 시스템에 가상의 충격을 주고 어떤 반응이 나타나는지 점검하는 것을 말하였으나 금융부문에서는 경제성장률？ 연체율 등 경제 지표가 나빠졌을 때 금융회사가 이를 얼마나 견딜 수 있나를 측정하는 것을 말함. 금융시스템 스트레스 테스트의 준말로 예외적이지만 발생할 수 있는 사건이 터졌을 때 금융시스템이 받게되는 잠재적 손실을 측정하는 방법. 따라서 그 결과는 금융기관이 경기침체기에 경기 변동성에 대비하는 데 유용한 기초자료로 활용

스트립

스트립은 스트랩과 같이 동일한 만기와 행사가격을 갖는 콜옵션과 풋옵션을 매매비중을 달리하여 동시에 매입 또는 매도하는 옵션 투자전략임. 스트랩과는 반대로 풋옵션의 매매비중이 콜옵션보다 더 큼

스팟펀드

스팟펀드란 일정한 수익율이 달성되면 펀드의 만기 전 조기에 결산하는 펀드를 말함. 스팟펀드는 통상 증권시장의 강세국면이 예상되거나 진행될 때 설정되며 보통 신탁규모를 50억에서 100억원 규모로 소액화하여 시장상황에 따라 특정 종목군에 집중투자하여 단기간에 목표 수익율을 달성하고자 하는 펀드로 계약기간중에는 환매가 불가능한 단위형 펀드로 설정됨

스페셜리스트

뉴욕증권거래소(NYSE)의 회원으로서 입회장의 각 포스트에서 거래소가 지정하는 종목을 전문으로 매매하는 가장 대표적인 시장조성인(market maker)을 말함. NYSE내에서 특정 종목의 거래를 하기 위해서는 그 종목 담당 스폐셜리스트와 거래를 해야하는데 스페셜리스트는 일정한 범위내에서의 자기매매를 통한 공정하고 질서 있는 가격조성(딜러기능)과 다른 회원으로부터의 주문을 처리(broker's broker)하는 두 가지 기능을 수행함

스프레드거래

주로 파생상품거래에서 상이한 두 종류 이상의 상품간 가격차(스프레드)의 변동을 전망하여 이익을 얻으려는 투기거래의 일종. 방법은 상이한 상품간에 동시에 한 쪽은 매입, 다른한 쪽은 매도한 후, 가격변동 발생 시 반대매매, 단순투기거래에 비해 저위험 전략이며 스프레딩(spreading)이라고도 호칭. 이종 만기간(inter0delivery spreading), 이종 상품간(inter-contract spreading), 단기국채와 유로달러간(TED spreading), 강세장기대형(Bull spreading) 등 다양한 거래유형이 있음

슬리피지

슬리피지(Slippage)는 거래를 하는 데 있어 사고자 하는 가격이나 팔고자 하는가격과 다른 가격으로 실제 거래가 체결됐을 때의 가격 차이를 말함. 말 그대로 가격의 미끄러짐 현상이라 할 수 있음. 보통 호가 공백이 생기거나 주문 실행 시점이 늦어 매매하고자 하는 가격보다 불리한 가격으로 매매가 체결되는 경우를 지칭함

승자의 저주

경쟁에서는 이겼지만, 그 과정에서 너무 많은 것을 투자해 결과적으로 많은 것을 잃는 현상을 뜻하는 말. 특히, 기업의 인수합병(M&A)시장에서는 매물로 나온 기업을 인수하기 원하는 기업이 지나치게 비싼 값에 인수한 후 후유증에 시달릴 때 사용. 치열한 기업 인수합병(M&A) 경쟁 속에서 지나치게 높은 가격을 써내고 인수한 기업이 그 후유증으로 어려움을 겪을 때 흔히 이 말을 쓰는데 미국의 행동경제학자인 리처드 세일러가 1992년 《The Winner's Curse》라는 책을 출간한 이후 학계에서 널리 쓰이게 됨

시가총액

한 주식시장의 규모를 나타내는 지표의 일종으로 각 상장종목의 상장주식수에 시가를 곱하여 산출

시간가중수익률

○ 운용자의 운용능력을 측정하기 위한 지표로, 각 기간의 투자금액은 고려하지 않고 세부 기간별 수익률을 구한 후 세부기간별 수익률을 복리로 누적한 수익률

시간가치

"내재가치"와 함께 옵션의 가치(프리미엄)를 구성하는 요소. 만기일까지 남아있는 기간에 비례하며 만기일이 가까워지면서 지속적으로 감소하여 만기일에는 소멸. 만기전 시간가치는 옵션의 가치에서 내재가치를 뺀 금액

시나리오분석

불확실한 상황에서 주어진 미래상황(예:투자안)에 대해 분석할 때, 미래상황에 영향을 주는 변수의 변화에 대한 미래 상황의 민감도와 그 변수의 가능한 값의 범위를 모두 고려하여 미래상황을 분석하는 방법

시스템매매

매매결정에 인간의 자의적이고 심리적 판단에 따른 비합리성이나 오류를 배제하기 위해 일정한 객관적 조건 및 규칙을 정한 후 시장상황 변화에 따라 시장자료를 기계적으로 분석하여 매매를 수행하도록 고안한 전산프로그램을 이용하는 매매

시스템적으로 중요한 국제 주요 은행

시스템적으로 중요한 국제 중요 은행은 전 세계 금융시스템에 영향을 주는 금융기관(Global Systemically Important Financial Institute？G-SIFIs)을 일컫는 말로 G20 산하 금융안정위원회(FSB)는 전 세계 29개 대형은행을 G-SIFIs로 선정했음. 선정된 은행은 국가별로 미국이 가장 많으며 뱅크 오브 아메리카(BoA), 씨티그룹, 골드만 삭스, JP 모건 체이스, 모건 스탠리, 뱅크 오브 뉴욕 멜론, 스테이트 스트리트, 웰스 파고 등 모두 8개. 유럽은 모두 17개로 영국이 HSBC, 바클레이즈, 로이드, 로열 뱅크 오브 스코틀랜드(RBS), 프랑스는 BNP 파리바, 크레디 아그리콜, 소시에테 제네랄, 방크 포퓰레어 등 각각 4개가 포함됐다. 스위스는 UBS와 크레디 스위스, 독일은 코메르츠방크와 도이체방크가 각각 선정됐음. 이밖에 이탈리아 최대 은행인 우니크레디트, 스페인의 산탄데르, 네덜란드의 ING, 스웨덴의 노디어, 얼마 전 유로위기 촉발 후 첫 구제를 받은 프랑스-네덜란드-룩셈부르크 합작은행 덱시아도 G-SIFIs에 포함됐다. 아시아에서는 일본의 미쓰비시 UFG, 미즈호, 스미토모 미쓰이가, 중국에서는 중국은행(BoC)이 유일하게 선정됐음.

시장가 주문

가격에 상관없이 주식매매를 성사시키고자 할 때 가격을 지정하지 않고 매매종목과 수량만 제시함으로써 시장가격에 따라 매매가 이뤄지도록 하는 주문을 말함. 일반적으로는 '지정가 주문'을 사용하지만 거래성사가 우선적 목적인 사람은 시장가 주문을 택하는데 특히, 거래량이 폭증하면서 주가가 급등하는 종목을 반드시 매수하고자 할 때 주로 이용함

시장금리부 수시입출금식 예금

은행이 단기성 목돈자금을 유치하기 위해 도입한상품. 예치금액이 많을수록 고금리를 적용하며, 시장실세금리에 의해 이자계산. 입출금이 자유롭고 각종 이체와 결제도 할수있어서 편리성에서는 일반 입출금예금에 버금가고 예금자 보호대상으로서 안전성도 높음

시장금리연동형 예금

정기예금형태를 띠면서도 금리를 고정시키지 않고 채권 등 시장금리에 따라 변동시켜 시장실세금리를 보장해주는 금융상품. 고정금리상품과 자유금리상품의 중간형태인 準자유금리상품이라고 볼수있음

시장대리인

시장대리인이란 증권거래소 거래원의 대리인으로서, 거래소의 입회장에서 매매를 직접 담당하는 증권회사의 직원을 말함

시장불안

투자자간에 확산된 불안으로 증권의 매도세와 약세가 지배적인 상황

시장성

상품이 시장에서 얼마나 빨리 그리고 쉽게 팔릴수있는가에 하는 정도. 즉 매매가능성의 수준이며 유동성의 필요조건

시장위험측정

정상적인 시장조건에서 특정한 보유기간, 신뢰구간 및 확률분포 전제하에 시장위험으로 인해 포트폴리오로부터 발생할 수 있는 최대손실액을 추정한 수치를 말함. 시장위험(Market VaR) =시가*가격변동성(？)*95%신뢰도계수

시장조성자

시장의 딜러중 신상품이나 거래부진 종목들에 대해 의무상 지속적으로 매수와 매도호가를 제시하고 지속적으로 일정액의 매매에 응함으로써 매매의 활성화에 기여하는 딜러

시장타이밍

1. 증권의 거래시기에 대한 의사결정 2. 펀드투자에서는 펀드 유형간 이동에 대한 의사결정

시장효율성

증권시장은 자본배분의 가격결정기구로서의 기능을 수행하는데 가격기구의 정상적인 작동을 시장의 효율성이라고 부름. 증권시장의 효율성은 운영의 효율성, 배분의 효율성 및 정보의 효율성의 3가지 요건이 충족되었을 때 달성되는 것으로 인식되고 있음

시초가

유가증권의 매매거래에서 당일 중 최초로 형성된 가격을 말하는 것으로 오전 입회에서 최초로 형성되는 가격을 전장 시초가, 오후 입회에서 최초로 형성되는 가격을 후장 시초가라 함. 시초가는 일정시간 동안 동시호가로 접수하여 단일가격으로 결정

시카고 상품거래소

1848년 4월에 설립된 세계 최초, 최대의 선물거래소로 전세계 곡물선물거래의 80% 이상을 차지. 1800년대 불합리한 농산물 유통구조로 가격변동이 격심했던 상황에서 생산자나 소비자 모두가 피해를 입게되자 곡물가격을 안정시킬 수 있는 제도적 장치의 필요성과 거래조건의 표준화를 통해 설립된 것이 모태가 됨. 1970년대 후반부터는 곡물중심거래소에서 종합상품거래소로 확대.시카고에 상품거래소가 생긴 이유는 시카고가 미국의 곡물 유통의 중심지였기 때문임

시티 오브 런던

런던 가운데서도 특히 금융중심지를 말함. City of London은 동서로 London Tower에서 성바오로성당까지 그리고 남북으로는 테임즈강에서 London Wall까지의 지역이며 그 면적은 약 1평방 마일이다. 이곳에 세계 어느 지역보다 국제적인 자본시장, 상품시장, 보험시장 및 금융시장이 집중적으로 형성되어 있어서 신속한 커뮤니케이션, 다양한 서비스, 신속한 거래의 국제금융이 이루어지고 있음

신용 VaR

해당 금융기관이 보유한 자산들 중에서 신용리스크에 노출된 자산 중 향후 특정 기간 동안 특정 %의 확률로 그 이상의 손실을 보지 않을 것으로 확신할 수 있는 최대 손실 규모. 자산의 손실 중 신용에 의한 손실폭을 VaR 측정치로 나타낸 것임

신용공여

금융기관이 융자대상업체의 결제위험을 축소하기 위한 수단으로 해당업체의 자본금과 차입능력 등을 기초로 순채무 한도를 미리 설정해놓고 미결제 채무를 일정수준 이하로 유지하는 것. 미리 신용한도를 정해놓고 대출해주는 제도

신용등급

기업이 회사채나 기업어음(CP)를 발행할때 발행금리에 영향을 미치는 중요한 요인으로 회사채 신용등급은 AAA ~ D 로 분류되며 특히, BB 등급 이하부터는 투기 등급이라 함
① AAA : 원리금 지급확실성이 최고 수준으로 투자위험도가 극히 낮으며, 급격한 환경변화에도 안정적임
② AA : 원리금 지급확실성이 매우 높아 투자위험도가 매우 낮지만 AAA등급에 비해 다소 열등한 요소 존재되어 있음
③ A : 원리금 지급확실성이 높아 투자위험도가 낮은 수준이지만 장래 급격한 환경 변화에 따라 다소 영향을 받을 수 있음
④ BBB : 원리금 지급확실성은 인정되지만 장래 환경 변화로 지급확실성이 저하될 가능성이 있음
⑤ BB : 전반적인 채무상환 능력에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성 면에서는 투기적 요소가 존재되어 있음
⑥ B : 원리금 지급확실성이 부족하여 투기적이며, 장래의 안정성에 대해서는 현 단계에서 단언할 수 없음
⑦ CCC : 채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임
⑧ CC : 채무불이행이 발생할 가능성이 높아 상위등급에 비해 불안요소가 더욱 많음
⑨ C : 채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고 현 단계에서는 장래 회복될 가능성이 없을 것으로 판단됨
⑩ D : 원금 또는 이자가 지급불능인 상태

신용부도스와프

기업의 부도위험 등 신용을 기초자산으로 하여 만든 파생상품의 일종. 이런 거래를 하는 대가로 채권보유자가 금융회사에 내는 수수료를 CDS프리미엄이라하고 금융회사는 수수료를 받은 대가로 채권발행사의 파산으로 채권이 부도나면 원리금을 대신 갚아줌. 따라서 CDS프리미엄은 그 채권을 발행한 회사나 기관의 부도 위험이 클수록 높아짐. 국제금융시장에선 특정 국가의 정부가 발행한 채권의 CDS프리미엄이 높아지면 그 국가의 부도 위험이 커진 것으로 해석함

신용연계채권

신용파생상품이 내재된 채권으로 보장매입자가 보장제공자에게 발행하여 정기적으로 이자를 지급, 이 채권은 기초자산의 신용상태와 연계되어, 신용사건이 발생하면 보장매입자는 채권을 상환하지 않고 약정조건에 따라 상계하거나 기초자산과 교환, 회수

신용위험

발행자 또는 거래상대방의 채무불이행에 따라 투자 금액의 회수가 어렵거나 투자자산의 가치가 하락하게 되는 위험으로서 노출금액(Exposure), 예상손실(Expected Loss), 비 예상손실(Credit VaR) 등으로 측정

신용파생상품

금융기관 등이 신용대출 및 금융자산 투자에 따른 신용리스크를 회피하기 위해 신용리스크를 이전시키고, 상대방은 신용리스크를 흡수함으로써 수익을 올릴 수 있는 파생금융상품임. 신용파생상품의 종류에는 채권부도 스왑(Credit-default Swap)과 토탈 리턴 스왑(Total Return Swap ; TRS)등임

신주인수권부사채

일정기간이 경과하면 일정가격으로 발행회사의 일정한 신주를 인수할 수 있는 권리가 부여된 회사채. 사채권과 신주인수권이 별도의 증권으로 분리 표시되어 독자적으로 양도 가능한 것이 분리형이며, 신주인수권과 사채권이 병행표시되어 분리양도가 안되는 것이 비분리형

신탁예탁회사

1973년에 설립된 뉴욕주 은행법에 따라 만들어진 한정적인 의미의 신탁회사임. 설립 초기에는 뉴욕 증권거래소의 100% 자회사였으나, 그 후 미국 증권거래소, 미국 증권연합회(NASD), 은행 등에 주식을 매각하여 현재는 상기의 기관들이 공동 보유하고 있음. 주된 업무는 Euroclear, Clearstream과 같은 증권결제기능 외에 예탁, 受渡, 담보거래, 증권의 상환업무 등을 하고 있음

신탁원본

신탁의 최초 설정 시 구정되는 재산가액으로서 운용수익을 얻기 위한 기초금액. 신탁원본의 추가 설정시에는 추가 설정액 중 당초 원본에 해당하는 금액을 신탁원본으로 하며 신탁원본액을 초과하는 금액, 즉 그때까지 발생된 이익에 대해서는 수익조정금으로 처리. 이 신탁원본은 수익증권에 꼭 기재하여야 하며 신탁약관에도 반드시 기재해야 함

신탁증서

유로본드 발행시장에서 발행자(issuer)와 수탁회사, 재무대리인(trustee, fiscal agent) 사이에 체결되는 계약서를 말함. 이 증서의 주요기능은 채권소유자를 보호하는 데 있으며 이 신탁증서의 규정에 의하여 발행자는 금지사항의 이행약속, 증권자체에 대한 수탁회사의 검사 그리고 적기에 재무제표를 보고하여야 하는 등의 일련의 계약관계를 갖게 됨

신흥공업국

개발도상국 가운데 상대적으로 경제성장률이 높고 공업화의 진척이 비교적 활발한 국가 그룹을 지칭하는 용어로 1978년 6월 10일자 영국 Economist지가 명명한 것임. 이 국가 그룹에 포함되는 국가로는 싱가포르, 홍콩, 대만, 한국, 브라질, 멕시코 등이 있음

신흥이머징 4개국

신흥 이머징 유망국가인 멕시코, 인도네시아, 한국, 터키 4개국을 뜻하는 말임

실권주

신주 인수권자가 청약기일까지 청약하지 아니하거나 청약후 납입일에 돈을 내지 아니하여 인수되지 않은 주식. 회사가 유상증자를 실시할때 주주는 정해진 날짜에 자신에게 배정된 유상증자분을 인수하겠다는 청약을하고 해당금액을 납입하게 되는데 청약기일까지 청약을 하지 않거나 청약을 했더라도 납입기일까지 납입을 하지 않을 경우 발생하는 잔여주식을 말함

실사

투자자들이 입찰 전에 미리 자산가치를 파악할 목적으로 하는 대상자산의 실사를 말함. 또는 투자자들이 위탁한 자산에 대하여 계약에 맞게 수행하고 있는지에 대한 실사이기도 함

실제 포트폴리오

MP를 기준으로 일정범위내에서 자율적 매매. 국민연금의 경우 종목수 ± 10%, - 주식수 ± 30% 또는 시가금액 ± 400억원

실제결제일

해당 거래의 결제가 시장에서 성공적으로 이루어진 날로 결제의 실패(Fail) 이 없었다면 Contractual S/D 과 Actual S/D 는 동일함

실질금리

자금을 빌리는 기업이나 개인이 부담하는 실질적인 금리부담을 말하는 것으로 명목금리에서 인플레이션율을 뺀 금리수준을 의미함. 금리가 규제된 상태에서는 표면금리가 낮더라도 양건예금(꺾기) 등 변칙금융 관행이 성행, 실질적인 금리부담은 표면금리를 크게 웃도는 상황이 발생하게 되는데, 이런 경우에도 표면금리에 대응되는 개념으로 실질금리를 계산할 수 있음

실질수익률

인플레이션을 고려하여 조성한 투자수익률

실현수익률

유효수익률(effective yield)이라고도 하는데 일정투자기간 중에 실제로 실현된 이자수입과 재투자수익, 자본손익의 합계액인 실현총수익에 대한 매입가격의 비율

싱가포르은행간금리 (시보레이트)

싱가포르 금융시장에서 은행간 거래에 적용되는 금리. 이 시장에서의 아시안달러 금리는 유로달러 시장과 같이 원칙적으로 법적 규제가 없어 시장 수급 상황에 따라 자유롭게 결정되며, 또 유로달러 시장의 금리와 밀접한 관계를 가지고 변동. 한국의 외화대출금리에 대해 리보(LIBOR:London Inter-Bank Offered Rate)와 더불어 기준 역할. ？싱가포르시장에서의 금리는 원칙적으로 다음 3개 요인에 의해서 결정됨. 1) 각 은행간의 자금수급 필요성에 따른 수급관계, 2) 전일의 유로달러시장과 당일의 외환시장 동향, 3) 유로달러시장과 싱가포르시장에서의 각 은행의 자금운용지침 등임. 우리 나라의 경우 외화대출금리는 LIBOR와 더불어 SIBOR가 기준이 되고 있음

쎄타

쎄타는 시간이 흐를수록 옵션이 어떻게 움직이는가를 나타냄. 잔존만기가 긴 옵션은 잔존만기가 짧은 옵션에 비해 많은 시간가치를 지님. 그러므로 옵션은 만기가 가까워짐에 따라 그 시간가치는 점점 없어지게 됨. 즉, 쎄타는 시간 경과에 따라 옵션가치가 감소되는 속도를 측정하는 지표인데 이를 수식으로 나타내면 다음과 같음. 쎄타(θ) = 옵션가격(프리미엄) 변화 / ？시간의 변화. 세타의 변화는 일반적으로 시간에 따라 가치가 감소하는 방향으로 움직이기 때문에 타임디케이(time decay)라고도 부름

아리랑 본드

외국채(foreign bond)의 일종으로 한국 자본시장에서 외국의 경제주체가 원화표시로 발행, 판매되는 채권. 미국의 양키본드, 일본의 사무라이 본드, 영국의 불독본드 등과 같이 외국인이 특정 국가의 채권시장에서 해당국 통화로 발행하는 채권의 일종

아시안 옵션

이색옵션의 일종으로 계약기간중 해당 기초자산가격의 특정기간 평균치와 행사가격을 비교하여 옵션 행사 여부를 결정

아시안커런시시장

화폐발행국 이외의 국가에 소재하는 은행에 예치되어 있는 각국통화표시예금을 일반적으로 Eurocurrency라 하며 동 소재지가 아시아(주로 싱가포르와 홍콩)일 때 Asian currency라 함. 동 예금이 은행간 혹은 은행과 최종차입자간에 표시통화를 그대로 혹은 이종통화로 교환된 후 대차거래가 일어나는 시장을 아시안커런시시장이라 함. 유로커런시시장과 마찬가지로 표시통화는 미국달러가 주종을 이루고 있으며 은행간거래는 주로 단기물이며, 최종차입자앞 대출은 중기 내지 장기대출이 대부분임. 금리는 유로커런시 시장금리에 밀접하게 연관되어 있으며, 아시아지역의 경제가 커짐에 따라 동 시장의 중요성도 따라서 커지고 있는데 아시아커런시시장은 크게 싱가포르시장과 홍콩시장으로 대별할 수 있으며 이들이 아시아 역외금융시장의 중심이 되고 있음

아웃라이트거래

매매거래에서 매각 또는 매입을 각각 독립해서 행하여 판 것을 되사거나 또는 사들인 것을 다시 팔거나 하는 조건이 일체 없는 거래

안전자산

위험이 없는 금융자산으로서 무위험자산(Riskfree Asset) 이라고도 함. 안전자산은 주로 채무불이행의 위험이 없는 자산이라는 의미로 사용되고 있음

안전자산선호

안전자산선호현상은 위험이 낮은자산으로의 투자집중현상을 뜻함. 안전자산이란 위험이 없는 금융자산으로서 주로 채무불이행의 위험이 없는 자산이라는 의미로 사용되고 있음. 위험이 낮고 안정적인 수익을 보장하는 우량채권에 자금이 몰리게되면 안전자산에 대한 초과투자수요를 유발시켜 이들우량채권의 수익률이 떨어지는 현상이 나타남

안정배당

안정배당이란 주식회사가 장기간 동안 일정률의 배당을 주주에게 안정적으로 지급하는 것을 말함. 안정배당의 효과로서는 1) 주식의 장기보유 주주가 늘어난다는 점 2) 주가의 투기성이 줄어든다는 점 3) 주주층이 넓어짐으로써 자금조달이 용이하게 된다는 점 등을 들 수 있음. 그러나 투자자들이 배당을 금리로 보는 경향이 늘어나고, 업적의 향상이 배당에 반영되지 않는다는 문제점이 있음

알고리즘 트레이딩

컴퓨터 프로그램을 사용해 주식 및 파생상품을 거래하는 기법. 일정 조건이 되면 컴퓨터가 자동으로 주문을 진행하도록 한 시스템트레이딩에서부터 전략까지 컴퓨터가 설계하는 고차원 알고리즘 트레이딩까지 다양함

알파

시장평균수익률 또는 벤치마크 수익률을 초과하는 포트폴리오의 수익률. 시장수익률을 초과하는 수익을 얻기위해서는 시장위험과 관련이 없는 추가위험을 부담해야함. 그러나 일반적으로 효율적인 공모시장에서 증권거래를 통하여 지속적으로 시장을 능가하는 성과를 내기는 쉽지 않음. 적극적 운용을 통해서 알파를 추구하는 해외 기관투자가의 예를 보면 헤지펀드투자, 적극적인 외환투자, 적극적인 신용위험채권투자, 사모투자 등이 있음

애프터 쇼크

애프터 쇼크(After Shock)는 위기극복 과정에서 3년이 지나면 위기가 다시 찾아온다는 '3년주기설'과 유사한 의미로 거품 경제 붕괴의 2단계를 뜻함. 애프터 쇼크란 용어는 지난 2006년 '미국의 버블경제'라는 책을 통해 금융위기를 예측한 로버트？데이비드 위더머 형제와 신디 스피처가 2009년 출간한 책(Aftershock: Protect Yourself and Profit in the Next Global Financial Meltdown (Hardcover), David Wiedemer, Robert Wiedemer, Cindy Spitzer, John Wiley & Sons) 제목에서 유래했음

액면 발행

주식이나 채권의 발행가격에는 액면금액대로 발행하는 액면(par)발행과 액면금액보다 낮은 가격으로 발행하는 할인(under par)발행, 그리고 액면금액보다 높은 가격으로 발행하는 할증(over par)발행이 있음. 그러나 주식발행에 있어서는 액면발행, 액면이상의 시가발행은 있으나, 액면이하의 발행은 없음. 액면가로 발행되는 채권에는 쿠폰채, 전환사채 등이 있음

액면전환

전환사채를 주식으로 전환할 때 주식의 액면을 기준으로 전환하는 것을 말하는 것으로 사채와 주식이 양자의 액면으로 대등하게 교환되므로 등가전환이라고도 함. 예를 들면 액면 1만원의 사채로 액면 1만원의 주식 1주 또는 액면 5천원의 주식 2주가 교환되는 것과 같은 방식임. 또 이와같이 전환사채가 주식으로 전환될 때 액면으로 교환되는 사채를 액면전환사채라고 함

액면주

주식권면에 그 주식의 액면가액이 기재되어 있는 주식을 말하며 우리나라에서는 액면주만 인정. 우리나라 주식의 액면가는 상법상 1주당 100원 이상으로 되어있으며 액면주 전부가 균일해야 한다고 규정하고 있음. 주식금액은 자본에 계상되며 액면을 초과하는 금액으로 발행한 경우, 액면초과액은 주식발행 초과금으로 자본준비금에 적립

앵글로어메리칸방식, 컨티넨탈방식

런던과 뉴욕 외환시장에서의 외환거래는 일반적으로 외국환은행과 브로커간에 사설전화를 통해서 행하여지는 소위 공개시장형태로서 이를 Anglo-American system이라 함. 한편 프랑스, 독일과 같은 유럽에서는 증권거래소의 한 쪽에 외환거래소를 설치하여 일정한 시간에 각 외국환은행의 담당자와 브로커가 집결해서 외환거래를 행하게 되는데 이와 같은 외환시장 거래형태를 continental system이라 함

약세스프레드

이는 선물과 옵션거래에서 기초자산의 가격이 하락할 경우에 그 스프레드를 이용한 사람이 이익을 볼 수 있도록 한 계약을 매입하고 상이한 다른 계약을 매도하는 투자전략임. 구체적 방법으로 옵션거래 예를 들면 기초자산은 같으나 행사가격이 다른 옵션들을 대상으로 행사가격이 높은 옵션을 매입하는 동시에 행사가격이 낮은 옵션은 매도하는 것

약세장

시세가 하락하는 경향에 있거나 앞으로 하락할 것으로 예측되는 장세. 거래가 부진한 약세시장을 의미

약세함정

공매도자 입장에서 약세장이 강세장으로 반전하였을 때 조만간 다시 약세장으로 반전할 것을 기대하고 공매도 포지션을 유지하거나 확대하였으나 시장은 강세장을 지속함으로써 공매도자의 손실이 확대된 상황

양국화전략(모순전략)

상반되거나 상호 조화가 어려운 모순된 가치를 함께 유연하게 추구하면서 사업의 최종 성과를 극대화하는 경영전략으로 양극화전략 또는 모순전략 등으로 번역됨. 예컨대 기존의 사고방식으로는 품질을 높이려면 생산비용 증가를 당연시한 반면, 바이폴라 전략은 품질이 개선되면 최종적으로 비용도 절감될 수 있다는 발상의 전환을 요구

양도성예금증서

은행에서 정기예금에 양도성을 부여하여 무기명 할인식으로 발행하는 저축상품. 무기명식으로 발행하여 점유 이전에 의한 양도가 자유롭게 허용된 반면 발행은행 앞으로의 중도해지는 불허. 채권시장을 통해 자유로운 매매가 가능하여 3~6개월 이내의 단기시장금리를 대표하며, 은행에서 단기자금 조달을 위해 채권시장의 실세금리를 반영하여 고객에게 제공하는 단기 시장 연동성 상품

양자투자협정

외국인 투자의 보호와 규제를 위하여 자본 유입국과 투자국 간에 체결된 협정을 의미하며 현재 전 세계 약 330개의 협정이 체결되어 있음. 원칙적으로 내·외국인을 차(구)별하지 않고 투자에 관한 동등한 권리를 부여하고 있음

양적완화

양적완화(quantitative easing)란 통화량 자체를 늘림으로써 초저금리 상태에서 금리 정책을 통한 경기 부양이 한계에 부딪쳤을 때 중앙은행이 발권력(화폐를 발행할 수 있는 권한)을 동원해 통화량 공급을 늘려 경기방어와 신용경색을 해소하는 정책을 말함. 정책금리가 '0'에 근접해 금리정책 효과가 더이상 발휘되지 않는 비상 경제국면에 사용됨

양키본드

미국시장에서 외국의 경제주체가 미달러화 표시로 발행하는 채권. 한편 영국 채권시장에서 외국 경제주체가 파운드화로 발행하는 채권은 불독채(bulldog bond)라고 부름

양해각서

사업의 이해당사자들이 본 계약 체결 이전에 교섭 중 결과를 바탕으로 서로 양해된 사항을 확인, 기록할 때 사용되는 각서. 당사자들의 의지를 표현하는 서류인 의향서(LOI : Letter of Intent)보다 한단계 더 진전된 것

어닝 모멘텀 사이클 전략

어닝 모멘텀 사이클(Earnings Momentum Cycle) 전략이란 헤지펀드 운용 전략중 하나로 특정 산업과 기업 이익은 경기 흐름과 움직임을 같이한다는 점에 착안한롱-숏 방향성 투자전략임.다시 말해 경기가 끊임없이 확장과 수축을 반복하며 하나의 사이클을 형성하듯,산업과 기업도 일정한 사이클을 가지고 움직인다는 사실을 기반으로 함. EMC 전략을 구사하기 위해서는 우선 해당 국가의 특정 기간 경기 사이클을 분석해야 하고 업종과 개별 종목들의 사이클을 각각 파악해야 함. 이렇게 국가와 업종, 개별 종목의 사이클을 분석하고 사이클 상에서 현재 위치를 파악한 후 '확장-둔화-침체-회복'의 각 국면 별 대표 종목들 바스켓을 구성해 이들 종목으로 롱-숏 전략을 구사. 이익모멘텀이 확장기에 있는 종목은 롱 전략을, 침체와 둔화기에 있는 종목은 반대로 숏 포지션을 취하는 식임. 여기서 사이클이 분명한 섹터의 종목들을 활용하는게 유리함

어음관리계좌 자산관리계좌

고객이 예치한 자금을 기업어음(CP), 양도성예금증서(CD), 국공채 등의 채권에 투자하여 그 수익을 고객에게 돌려주는 금융상품으로 투자금융회사와 종합금융회사의 대표적인 단기금융상품으로 은행의 MMDA와 투자방식이나 만기구조가 동일함

언아웃 인수합병

M&A방식 중 인수대상에 대해 매각자와 인수자가 추후 실현된 이익에 대해 수익을 배분하는 방식. 매각자와 인수자 간의 가격에 대한 의견차가 크거나 수익성을 예측하기 어려울때 사용되는 방식으로, 금융위기 이후 M&A시장이 공급위주로 전환됨에 따라 확대된 거래양식

엄브렐러 펀드(자유전환형 펀드)

엄브렐러 펀드는 투자자가 시장상황에 따라 여러 개의 수익증권에 자유롭게 전환할 수 있는 펀드로 상위에 모펀드가 있고 그 밑에 여러 개의 자펀드가 있는 모양이 마치 우산처럼 생겼다고 해서 이름이 붙게 되었음. 투자자들은 시장상황이나 투자기간, 목적 등을 고려해 다양한 펀드를 자유롭게 선택할 수 있으며 하위펀드 간에 별도의 비용부담 없이 이동이 가능함. 이 펀드는 일반 펀드와 달리 가입할 때 일정 금액의 판매수수료를 지급해야함. 즉 신탁보수외에 판매수수료가 별도로 있음. 국내에서는 2000년 1월 처음 출시됐으며 금융감독원은 너무 빈번하게 펀드 간 이동이 일어날 경우 관리가 어려운 점 등을 고려해 연간 12회 이내의 펀드 간 이동에 대해서만 중도해지 수수료를 물리지 않도록 하고 있음

업틱

동일한 종류의 증권 또는 금융상품의 거래에서 이전에 거래했던 가격에 비하여 높게 가격이 형성되어 움직이는 것을 말하며 plus tick이라고도 함. 이 개념은 미국증권거래위원회의 신용거래법에서 유효한 의미를 지님. 즉, 현재의 거래가격이 직전에 성립된 가격보다 높은(uptick) 경우 또는 직전에 성립된 거래가격이 그 이전의 거래가격을 상회하고 있는 경우에는 직전의 가격과 동일한 수준(zero plus tick)에서의 신용판매를 인정하는 규정에 사용된다는 점에서 중요한 의미를 지님

에스크로제도

부동산 매매계약 체결 후 권리이전과 대금지불을 제3의 독립적인 ESCROW회사가 대행하는 제도. 부동산을 사려는 사람과 팔려는 사람 사이에서 사려는 사람에게서 돈을 받아서 갖고 있다가 파는 사람이 부동산 소유권이나 기타 다른 권리들(전세나 임대권 등)을 이전시켜준 것을 확인한 후 돈을 건네 주는것으로 부동산에서 시행되는 제도이지만 다양한 분야에서 활용되고 있음

에코버블

큰 거품이 부풀려졌다가 일시에 꺼지는 것이 아니라 소형거품이 형성？다가 깨지는 양상이 메아리처럼 반복된다는 의미로 경기침체와 금융위기가 진행중인 상황에서 단기간에 금리가 급락하고 유동성이 늘어나 주식시장이 반등하지만 이후 다시 폭락하는 경우

에쿼티 파이넌스

기업의 자금조달 방법에는 은행차입, 사채발행, 증자, 이익유보 등의 수단이 있는데 이중에서 자본증가를 통하지 않고 주식과 관련하여 자금을 조달하는 방법에는 주식의 시가발행, 중간발행, 전환사채, 신주인수권부 사채발행 등이 있는 바, 이러한 조달방법을 equity finance라 함. 자금조달 방법은 분류상 여러 가지가 있을 수 있으나, 자본제공자 입장에서는 기업활동에서 일어나는 경영리스크 부담을 수반하는 equity finance와 이러한 위험부담을 수반치 않는 debt finance(은행차입, 사채발행 등에 의한 타인 자본조달)로 대별할 수 있음. 또한 자금조달 입장에서 볼 경우 equity finance에 의해 조달된 자본은 변제의무가 없는 반면 debt finance에 의해 생긴 부채는 변제의무를 갖게됨. 기업이 자금조달을 할 때 equity finance로 할 것인가 debt finance로 할 것인가에 따라 자본구성비율이 달라짐. 따라서 자본코스트, 경영의 건전성 등을 감안하여 적절한 혼합형태를 취하는 것이 중요함

엑슨-폴로리오법

외국 기업이 미국 회사를 인수할 경우 국가안보에 위협은 없는지 심사해 문제가 있으면 불허할 수 있도록 규정하고 있는 미국의 법으로 미국 의회가 1988년 제안자인 엑슨(Exon) 상원의원과 폴로리오(Florio) 하원의원의 이름을 따서 종합무역법 안에 외국자본의 투자를 조사하고 철회할 수 있는 권한을 부여하고 사전 및 사후 심사권을 갖고 M&A를 금지하도록 포괄적으로 규제하고 있음

엔젤

투자적격 등급의 채권

엔젤자본, 엔젤투자

유망한 기술이나 아이디어는 있지만 자금이 부족한 창업자나 신생 벤처기업을 대상으로 믿음과 애정을 가지고 지분투자하고 후원하는 개인투자자 단독 또는 투자클럽

엘리어트 파동이론

증권분석방법의 일종으로 엘리어트는 1930년 주가는 상승 5파와 하락 3파에 의해 끝없이 순환한다는 가격순환법칙을 주장. 이 법칙의 요점은 주가는 연속적인 파동에 의해 상승하고 다시 하락함으로써 상승5파와 하락3파의 여덟개 파동으로 구성된 또다른 사이클을 형성한다는 것이다. 이 모형의 특징으로는 피보나치수열의 개입과 프렉탈, 즉 자기상사 현상의 발견

엘리펀트

대형기관투자가를 가리키는 별칭

엠오엠 펀드

직접 투자 매니져들을 선정하여 그들에게 투자 결정을 할 수 있도록 하는 전략을 사용하는 펀드로 기존 뮤추얼펀드처럼 한명의 매니져만 있는 것이 아니라 다수의 매니져가 투자하는 형식을 말함

엣지법회사

미국에서 국제금융업무를 주로 하는 은행출자의 금융회사을 의미. 엣지법회사는 정부의 제약을 받지 않음. 엣지법은 1919년에 Water E. Edge 미상원의원이 제안하였음

역 마르코폴로 효과

？역(逆) 마르코폴로 효과는 중국이 인수합병(M&A)을 통해 해외 우량 기업을 쓸어담는 현상을 일컫는 용어다. 마르코폴로가 700여년 전 중국의 기술을 세계에 알린 것과 반대로 이제는 중국이해외에서 직접 선진 기술과 노하우를 확보하는 것을 의미함

역 머니 무브

시중 자금이 예금？채권 등 안전자산에서 주식？부동산 등 위험자산으로 대거 이동하는 현상을 '머니 무브'라고 말함. 시중 자금이 상대적인 위험성은 크지만 높은 수익률을 기대할 수 있는 자산으로 옮기는 것으로, 주로 증시나 부동산 시장 활황기 때 자주 나타난다. 역(逆) 머니 무브는 이와 반대로 시중자금이 위험자산에서 안전자산으로 옮겨가는 것을 뜻함

역금리스왑

역금리스왑은 두 거래당사자가 금리스왑을 하는 중에 시장금리의 변화가 발생하는 경우 이제까지 취하던 포지션과 반대방향으로 다른 3자와 스왑을 하는 것을 말함

역모기지

부동산은 있으나 소득이 부족한 자가 소유부동산을 담보로 제공하고 연금형태의 소득을 지급받는 대출제도

역변동금리채

변동금리채권의 반대로 적용금리가 채권기간내 기준금리변동에 따라 주기적으로 재조정되는데 재조정방향은 기준금리 움직임과 반대. 즉, 기준금리가 상승하면 적용금리는 오히려 하락. 적용금리 결정은 먼저, 특정한 고정금리를 약정하고 여기에 기준금리를 차감하는 방식. 다만, 기준금리가 약정한 고정금리를 초과변동할 경우, 적용금리를 음수로 하지않고 0% 를 적용

역순환주

주식 중 경기하강시 순응하지 않고 반등하거나 안정적 흐름의 경향을 띠는 종목

역외거래

국제금융시장에서 행하여지는 거래 중 비거주자인 자금 공여자와 비거주자인 차입자간에 일어나는 거래

역외금융

비거주자간의 금융거래에 대한 조세 및 외환, 자본상 거래의 계약을 예외적으로 면제 또는 축소해 줌으로써 그들의 금융거래를 중개해주는 금융

역외선물환시장(차액결제 선물환)

만기(결제일)에 원금의 상호 교환 없이 (Non-Deliverable) 계약한 선물환율과의 차액만을 기준통화로 정산하는 선물환(Forward) 계약을 말함. 이 상품이 등장한 배경은 크게 두가지로 볼 수 있는데 첫째는 외환규제 때문으로 역외 참가자들이 특정 국가의 통화를 투자나 투기 목적으로 사거나 팔고자 하지만 해당 국가의 외환규제 때문에 행동에 제약을 받을 때 NDF를 이용해 규제를 피하는 것임. 또 다른 이유는 안전성 때문인데 원금 전부가 아니라 손해와 이익 금액만큼만 차액으로 주고 받기 때문에 지급 불가 위험이 훨씬 낮아지게 되는 이점이 있기때문임. 싱가포르, 홍콩, 뉴욕등의 역외시장에서 거래가 활발하지만, 한국에서는 통상 싱가포르와 홍콩에 형성된 시장을 지칭

역외시장

비거주자의 자금조달 및 운용을 국내시장과 분리해 금융, 세제, 외환관리 등의 규제가 적은 자유거래를 인정하는 시장. IBF형, 런던형으로 대별됨. IBF(international business facility)형은 시장 참여은행이 IBF계정을 설정하고 이 계정으로 비거주자나 타은행의 IBF와 거래함. 그리고 런던형은 국내 금융거래와 비거주자에 대한 거래가 일체화된 시장을 말함. 역외시장은 현재 런던, 미국 IBF 외에 홍콩, 싱가포르, 바레인, 룩셈부르크에 있음

역외펀드

국내에서 자금이 조성되는 역내펀드와는 비교되는 개념으로, 주식투자 대상국이 아닌 제3국에서 조성되는 주식투자용 자금을 말함. 다시 말해 한국 증시에 투자하기 위해 일본이나 유럽, 미국 등지에서 조성된 모든 펀드가 역외펀드의 범주에 속함. 역외펀드는 투자자가 속한 특정 국가의 조세제도와 운용사의 제약을 피하고 조세, 금융, 행정면에서 여러 가지 이점을 향유하려는 목적에서 이용됨

역전된 수익률곡선

장기채권 수익률이 단기채권 수익률보다 낮은 것으로 비정상적인 현상

역조시장

선물가격은 만기가 길어질수록 상승하는 것이 일반적인데 반대로 일시적으로 만기가 길어질수록 선물가격이 하락하는 패턴을 보이는 비정상적 시장. 이러한 현상자체는 백워데이션이라함

역지정가 주문

이미 보유하고 있는 포지션의 손실제한(Stop loss)이 주목적이며, 신규로 포지션을 취할 때도 제한적으로 이용되는 주문형태. 이 주문은 고객이 특정한 주문가격을 주문내용에 지정(역지정가, stop price)하게 되는데, 역지정가로 매입 주문을 낼 때에는 지정가격을 시장가격보다 높게 표시해야하며, 반대로 매도주문을 낼 ？에는 지정가격을 시장가격보다 낮게 표시해야 함

연결재무제표

연결재무제표는 지배종속관계에 있는 2개 이상의 회사를 단일기업으로 간주해 재무제표로 연결손익계산서와 연결대차대조표 등으로 구성됨. 연결재무제표는 개별기업의 재무제표만으로는 알 수 없는 기업집단의 경영실적을 파악하고 기업집단 내부의 거래관계를 상계함으로써 순수하게 외부와의 거래로 이루어진 매출 및 손익 현황 등을 쉽게 파악할 수 있으며 주요 재벌그룹의 경제력 집중완화 정책의 일환으로 도입되었음

연금기금

연금제도에 의해 모여진 자금으로서 연금을 지불하는 원천. 연금은 운용주체에 따라 공적연금, 기업연금으로 분류

연금채

원금의 지급시기에 대한 만기가 약정되어 있지 않고 영구적으로 이자만 지급되는 채권. 장기이자율의 변동에 따라 가격이 큰 폭으로 변동하게 됨

연기금 사회주의

1976년 미국의 미래 경영학자 「피터 드러커」가 "보이지 않는 혁명"이라는 책에서 사용했던 말로 당시에 미국의 연기금 규모가 급격히 증가하는 것을 본 피터 드러커는 이러한 대규모의 연기금이 주식투자를 할 경우 미국의 주요 대기업들의 최대 주주가 연기금이 될 것이고 연기금의 주인은 가입자인 일반 노동자들이기 때문에 노동자들이 연기금을 통해 기업을 움직이는 새로운 형태의 사회주의 시대가 도래 할 것이라고 예언했음. 국민연금기금과 관련된 연기금 사회주의 논란은 연금기금운용을 관리하고 있는 정부에 의해 국민연금기금 투자기업에 대한 간섭이 확대되는 것에 대한 우려임

연기옵션

이색옵션 중 표준거래조건변경옵션의 일종으로 'forward start 옵션'이라고도 하는데 옵션료의 지불은 매입시에 하지만 옵션계약 효력발생여부는 미래의 일정시점으로 연기하며 행사가격 설정도 효력발생시점에 수행

연대채권

채무자가 복수이거나 자회사가 발행한 채권을 본사가 지불보증하는 것처럼 발행자 이외의 주체가 지불보증에 참여한 채권

연쇄 채무불이행

융자나 채권발행 약정시 채무자가 기존의 다른 계약에서 채무불이행을 할 경우, 당 계약에 대해서도 차등적으로 채무불이행을 한다고 간주한 조항. 이는 채무자에게 채무불이행 선언을 어렵게 하여 채권회수 확률을 높이려는 의도

엷은시장

투자자에게 낮은 수준의 유동성을 제공하는 시장. 즉 어떤 증권에 대한 매도나 매수호가의 수가 비교적 적어 그 증권에 대한 대규모 매매를 일으키기 어려움

영구사채

상환기한이 없는 회사채. 보통의 회사채와 마찬가지로 일정률의 이자지급이 약속되어 있으나 의결권이 없고 상환기한이 없기 때문에 결국 발행회사의 해산 또는 중요한 의무불이행이 있을 경우 이외에는 상환되지 않음. 발행자의 입장에서는 사채의 차환을 할 필요가 없어 타인자본을 영구적으로 활용할 수 있는 이점이 있지만 투자자의 입장에서는 사채에 담보물건이 제공되어 있어도 영구적으로 그 담보가치가 유지될 수 있는가를 염려하게 되므로 안정성을 희구하는 투자자에게는 매력도가 떨어짐

영구연금

연금의 형태로 만기일이 없이 일정액의 현금흐름이 무한히 지속됨. 전형적인 예로 영구사채가 있음

영업용순자본비율

증권회사의 재무건전상태를 평가할때 쓰이며 영업용순자본을 총 위험액으로 나눈 백분율로 표시. 영업용순자본은 일반적인 자기자본에서 부동산 등을 차감한것

예대마진

금융기관이 대출로 받은 이자에서 예금에 지불한 이자를 뺀 나머지 부분으로 금융기관의 수입이 되는 부분. 대출금리가 높고 예금금리가 낮을수록 예대마진이 커지고 금융기관의 수입은 그만큼 늘어나게 되므로 금융기관의 수익성을 나타내는 지표가 됨.대출금에는 현금뿐 아니라 카드대출·당좌대출 등이 포함되며, 예수금은 원화예수금·수입부금·양도성예금증서 등을 합한 후 한국은행에 예치하는 지급준비금과 콜자금을 빼면 됨

예상손실

과거 데이터를 근거로 현재 보유한 포트폴리오에서 발생될 것으로 예상되는 신용손실(Credit Loss) 금액

예치환거래은행

환거래은행 중 해당 은행과 Our/Their account 를 개설한 은행
- Our(nostro) account : 해당 은행이 해외 환거래 은행에 개설한 외화 예치 계정, Our account of Our money, held by Them
- Their(vostro) account : 해외 및 국내 환 거래 은행이 해당 은행에 계설한 외화 예수 계정, Their account of Their monty, held by Us

옐로칩

주가가 매우 높은 골든칩(golden chip) 수준은 못되지만 황금빛깔이 도는 준(準) 우량주를 이르는 말. 그동안 실제 가치보다 낮게 평가돼 있어서 앞으로 인기주가 될 가능성이 높은 주식을 의미

오백달러 규칙

증권거래시 투자자의 부족금액이 5백 달러 미만일 경우에는 중개회사가 투자자의 증거금 계정을 처분하지 못하도록 미국의 증권거래위원회(SEC)가 규정한 규칙을 말함. 동 규칙은 증권거래시 고객의 현금이 조금 부족하다고 해서 중개회사가 고객의 투자포지션의 일부를 처분하는 것을 배제하기 위해 제정되었음

오버 파

채권의 발행가격 또는 유통가격이 액면을 초과한 상태를 over par 라함. 예를 들면 5% 쿠폰을 지급하는 채권의 최종이자율이 5% 이하인 경우 그 채권가격은 오버 파인 상태가 됨

오버나이트

금융기관이 다른 금융기관으로부터 빌리는 금전으로 만기가 하루짜리(Overnight)인 초단기 외화 콜거래를 말함. 파생상품의 투자거래는 위험이 높기 때문에 포지션을 당일로 정리하는 것이 보통인데 당일 정리를 하지 않고 다음날까지 가지고 가는 것을 말함. 오버나이트를 하게 되면 익일 장 개시전 까지 위험에 노출될 수 있음

오버나이트 거래

거래당일에 현물을 매도(또는 매입)하고 익영업일에 동액의 선물을 매입(또는 매도)하는 단기스왑거래의 한 형태임. 은행간 시장거래는 단순히 현물환이나 선물환만을 매매하는 일방거래와, 재매입 조건의 매도 또는 재매도 조건의 매입거래인 스왑거래로 분리됨. 스왑거래는 1개월 short swap, 현물거래의 자금수도일인 익익영업일부터 1-12개월째를 반대거래 해당일로 하는 regular swap, 그리고 이외의 날짜를 거래해당일로 하는 odd date swap으로 구분되는데. 이중 overnight 거래는 short swap 형태로 증권 또는 보험회사의 단기자금 운용, 조달과 외국환은행의 자금조작을 위해 활발히 이용됨

오버나이트와 투마로넥스트

O/N와 T/N는 외화자금시장에서 거래되는 초단기 지표로 O/N는 하루짜리, T/N는 이틀짜리임. 달러펀딩(자금확보) 이슈가 발생하면 긴급한 달러펀딩을 위해 O/N와 T/N의 스와프포인트가 일차적으로 하락함

오버슈팅현상

상품이나 금융자산의 시장가격이 일시적으로 장기균형가격에서 이탈하거나 단기균형가격의 변동이 장기균형가격의 변동보다 크게 나타나는 현상을 말함. 상품시장에서는 상품수요의 급격한 변동에 대하여 상품공급이 비탄력적이거나 또는 상품가격통제 등으로 인해 시장의 효율성이 저해되는 경우에 발생. 한편 외환시장에서는 현물환율이 장기균형환율을 이탈하는 경우를 말함

오버헤지

오버헤지란 불확실한 미래상황에 대비하여 현재 보유하고 있거나 또는 앞으로 보유하려는 자산가격이 변동할 가능성에 대해서 파생상품을 통해 위험을 회피하고자 할 때 필요한 계약 이상으로 계약을 하는 경우를 말함. 오버헤지는 파생상품을 자산변동의 위험에 대한 헤지의 목적이 아닌 이익을 목적으로 거래를 하는 행위라 할 수 있음. 예를 들면 ‘A’라는 수출기업의 경우 실제로 10계약의 파생상품거래를 통해 환율하락의 위험을 헤지할 수 있지만, 환율이 하락할 가능성이 상승할 가능성보다 더 높을 거라고 예상하여 20계약을 체결하는 경우가 있음

오퍼레이션 토르크(회전력)

오퍼레이션 토르크(Torque, 회전력)'는 미국 연방준비제도(Fed)의 유력한 경기부양 방법으로 떠오른 오퍼레이션 트위스트의 변종으로, 오퍼레이션 트위스트보다더 강력한 경기부양책으로 고려되는 방법임. Fed가 롤오버(차환발행)의 부담을 줄이고 시중금리를 확실하게 낮추기 위해 오퍼레이션 토르크를 동원할 가능성이 있음. 오퍼레이션 트위스트는 국채 포트폴리오에서 단기 국채 비율을 줄이고 장기국채를 늘리는 것으로 장기물 금리를 끌어내리기 위한 방법임. 오퍼레이션 트위스트 하에서는 Fed가 단기 국채를 팔고 7~10년 만기의 국채를 매입할 것으로 예상되지만, 오퍼레이션 토르크 하에서는 Fed가 매입하는 국채의 만기가 50년으로 대폭 길어짐

오퍼레이션 트위스트

미국 연방준비위원회 공개시장정책의 하나로 단기국채 매도와 장기국채 매수를 병행하여 통화량은 증발시키지 않고 장기금리 인하를 유도하는 것을 말함

오페라 본드

다수의 금융기관 주식을 담보로 채권을 발행하고 일정기간이 지난 후 채권인수자가 금융기관을 선택해 해당 기관의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권(상품)을 말함. '선택형 교환사채'라고 부르기도 하며, "Out Performance Equity Redeemable in Any Asset"의 첫 글자를 따서 명명한 것.정부 입장에서는 현금을 조기에 조달할 수 있고 채권인수자 입장에서는 주식전환 옵션을 행사할 수 있다는 장점이 있음. 오페라 본드는 교환사채(EB)와 유사하지만, 한 은행 주식만을 담보로 정부가 채권을 발행한다는 점과 채권인수자가 일정기간이 지난 뒤 주가가 높은 은행 주식으로 전환할 수 있다는 점에서 교환사채와는 다름

오픈포지션

선물거래에서 적극적 투자기법 중 하나로서 금융자산의 가치변동을 적극적으로 이용하여 이익을 얻기 위하여 고의적으로 선물매입 포지션이나 선물매도 포지션 중 어느 한쪽만을 유지함으로써 가격변화에 노출시키는 것을 말함. 그러나 만일 시장의 움직임이 예상과 반대로 나타날 경우에는 커다란 손실을 입게 됨.

온렌딩

정부가 직접 정책금융을 수행하는 것이 아니라, 민간은행 등에 위탁해 간접 지원하는 방식

온쇼어

금융시장은 국내금융시장과 비거주자간의 거래가 조세 및 외환 등의 각종 규제상의 특혜를 받는 offshore시장으로 나눌 수 있는데, onshore시장은 국내금융시장과 offshore시장이 일체화된 시장을 말함. 영국의 예를 보면 1979년 외환관리법의 철폐 그 이전에는 투자통화 pool을 경유한 방법 외에는 유로채나 유로주식에 대한 투자가 어려웠음. 또한 비거주자만이 이자나 배당에 대한 비과세혜택을 누릴 수 있었음. 그러나 1979년 이후에는 유로시장과 국내시장(거주자와 비거주자)를 구분할 필요가 없게 되었는데 이러한 영국의 시장을 onshore시장이라 하는데, 자연발생적으로 성립되어 국내외 거래의 구분이 없는 홍콩시장도 이에 해당.

옵션 노후화

？만기일 이전의 옵션가치는 내재적가치와 시간가치와의 합으로 표시됨. 그러나 옵션이 만기일에 가까워짐에 따라 기초자산의 가격변동가능성이 작게 되어 시간가치(time value)는 축소되는 경향이 있음. 기초자산의 가격변동가능성이 작아지면 옵션계약의 이익실현가능성도 작아지기 때문. 이러한 현상을 time decay라고 함

옵션 스프레드

권리행사가격 또는 만기일이 다른 동일계통(call option 또는 put option)의 옵션을？？ 2단위 이상 매입과 매각을 동시에 실시하는 거래방법을 말함. 이러한 옵션 스프레드에는 만기일은 같으나 권리행사가격이 다른 vertical(money, price) spread와, 권리행사가격은 같으나 만기일이 다른 horizontal(time, calendar) spread 등이 있음. 또한 vertical spread에는 권리행사가격이 낮은 call 또는 put option을 매입하는 동시에 권리행사가격이 높은 call 또는 put option을 매각하는 거래인 bullish vertical spread와 그 반대인 bearish vertical spread가 있음

옵션거래

일정 기간안에 특정 상품을 일정한 가격으로 매매할 수 있는 권리를 거래하는 것을 말함. 선물거래와 비슷하나 실제로 물건을 주고받는 것이 아니라 물건을 사고팔 수 있는 권리만 대상으로 함. 옵션은 미래에 대한 일종의 '보험'이라고 할 수 있음

옵션과매도

옵션거래전략의 하나로 기초자산이 과대(과소) 평가되었다고 판단하는 투기거래자가 해당 옵션이 행사되지 않으리라 기대하고 콜(풋)옵션을 대량으로 매도하는 경우

옵쇼어 계정

국제금융거래가 자유로운 옵쇼어시장에서 국내거래에 사용하는 계정과 구분하여, 국제금융거래만을 위해 설치가 의무화된 특별계정을 말함. 이 계정은 특별자금조달 및 자금운용계정을 다르게 계리하고 이에 대해서는 지급준비율, 원천징수과세, 예금금리상한규제 등이 적용되지 않아 국제금융업무를 자유스럽게 행할 수 있음. 자금조달 수단으로는 정기예금이 일반적이며 자금운용은 대출, 약속어음, 유가증권투자 등에 이루어지고 있으며 뉴욕의 IBF계정, 싱가포르의 ACU계정, 바레인의 OBU계정 등을 대표적인 offshore accounts라 할 수 있음

완전매각

기초자산의 완전매각을 의미. True Sale 요건에는 양도자산이 양도자로부터 분리되어야 하고, 양수자가 양도자산을 담보제공하거나 처분하는 것이 자유로워야 하며, 자신의 만기 이전에 환매약정이나 반환청구권을 통하거나, 일방적으로 자산보유자에게 특정자산을 반환토록 하는 자격을 통해 양도된 자산에 대한 유효한 통제권을 갖고 있지 않아야 함

완전헤지

헤징은 선물계약을 통한 위험노출의 cover(또는 hedge) 정도에 따라 완전헤지와 불환전헤지로 구분됨. 현물가격과 선물가격의 변화방향과 그 크기에 따라 헤징결과가 상이하게 나타나는데, 완전헤지는 현물가격과 선물가격이 동일한 방향으로 동일한 크기만큼 변하여 현물시장에서의 손실(이득)이 선물시장에서의 이득(손실)에 의하여 완전히 상쇄되는 것을 말함.
이것이 이루어지려면 ① 현물가격과 선물가격의 차인 베이시스가 항상 일치하여야 하며 ② 선물채권과 현물채권의 표면금리가 일치해야 하며 ③ 두 채권의 만기가 동일하여야 함. 따라서 현실적으로 완전위험헤징은 거의 불가능하며 다만 현물채권과 상관관계가 높은 채권을 선물거래 대상으로 선택함으로써 헤징효과를 높일 수 있을 뿐임

외-외 거래

해외로부터 조달한 자금을 국내에 유입한 후 운용하는 out-in trade 또는 in-out trade와는 달리 해외에서 타행 내지 자행타지점 명의로 유로 시장에서 조달한 금융을 직접 해외 대출수요자에게 공여하는 국제금융거래로서, 해외에서 조달한 자금을 국내에 들여오지 않고 해외에서 사용하는 금융방식

외가격

옵션이 내재가치 없이 시간가치만 가진 상태 중 옵션의 행사가격과 기초물의 시가가 일치하지 않는 경우, 이를 위해서는 옵션의 행사가격과 기초물의 시가를 비교하여 콜옵션은 전자보다 후자가, 풋옵션은 후자보다 전자가 낮게 나타나야 함

외국인 직접투자

외국인이 단순히 자산을 국내에서 운용하는 것이 아니라 경영참가와 기술제휴 등 국내기업과 지속적인 경제관계를 수립할 목적으로 국내에 투자하는것. 경영에 실질적인 영향력을 행사하기 위한 것이라는 점에서 일반적인 투자와는 다른 개념으로 외국인 직접투자자는 지적재산권과 부동산 등 모든형태의 유,무형 자산이 이전되어 부를 창조할 목적으로 이뤄지는 투자를 포함

외국채

국제채의 일종으로서 채권의 발행자가 외국자본시장에서 발행하면서 발행되는 나라와 채권의 표시통화를 일치시키는 경우 발행국별로 외국채를 구별하기 위해 한국자본시장에서 원화표시로 발행 판매되는 채권은 아리랑본드또는 타이거본드, 미국은 양키본드, 일본은 사무라이 본드, 영국은 불독펀드 등으로 호칭

외국환

화폐제도가 다른 국가간의 대차를 환어음의 교환으로 결제하는 방법. 외환이라고도 함.

외국환평형기금

원화값이 급등할 경우 외환시장 안정을 위해 외국환 (주로 달러)을 사들이기 위해 마련한 기금으로 국채(외평채)를 발행해 조성. 자국통화의 안정을 유지하고 투기적인 외화의 유출·유입에 따른 악영향을 막기 위해 정부가 직간접으로 외환시장에 개입, 외환의 매매조작을 위해 보유·운용하는 자금. 오늘날 각국에서 많이 채용되고 있는데 그 명칭은 미국에서는 외환안정기금(exchange stabilization fund), 영국에서는 외환평형기금(exchange equalization fund)이라고 부르며, 우리나라는 외국환 평형기금이라고 부르고 있음. 발행과 운용사무는 한국은행에서 담당

외환동시결제

매입통화와 매도통화의 수취와 지급이 시차 없이 동시에 일어나는 결제 방식. PVP 를 이용하면 분리결제에 따라 일어나는 원금리스크를 최소화 할 수 있음

외환보유액

한 나라가 일정 시점에서 보유하고 있는 대외 외환채권의 총액(달러, 엔화, 금등). 외환보유액이란 국제수지의 일시적 역조를 보전하기 위한 준비금의 역할을 하며, 외환보유액이 지나치게 많으면 본원통화가 동원되어 환율이 떨어지고, 외환보유액이 지나치게 적으면 대외채무를 상환하지 못하는 상태가 유지될 수 있으므로 적정선을 유지하는 것이 중요

외환시장

외환시장이란 외국환거래가 행하여지는 시장기능을 의미하는데, 여기서 시장이라 함은 장소적인 개념의 거래소나 특정장소를 지칭하는 것은 아니며, 외국환에 대한 수요와 공급이 일치하여 환시세가 결정되는 추상적인 환매매의 기능을 총칭하는 것인데, 외환시장은 광의로는 은행간 거래가 행하여지는 시장을 의미함

외환포지션

외국환은행에 있어서의 외환포지션은 외환의 매도액과 매입액의 차액 즉 외화자산과 외화부채의 순차액을 말하는데, 자산초과상태, 부채초과상태 및 자산과 부채의 균형 상태의 세 가지 경우가 있으며, 각각 외국환매입초과(over-bought position), 외국환매각초과(over-sold position) 및 square position이라 함

우발채무

장래에 일정한 조건이 발생했을 때 채무가 되는 것으로 불확정채무라고도 불리움. 우발적 현상의 발생에 따라 비로소 확정채무가 되는 것이기 때문에 일반적인 확정채무와 구별해서 감사보고서에 주석사항으로 표시되며 절대적인 규모와 현실화 가능성이 고려되어 신용평가에 반영됨

우선변제권

어떤 채권이 이자나 원금상환에 있어 우선권을 가지고 있는 상태를 말함. 예를 들어 채권은 우선주에 대해, 그리고 우선주는 보통주에 대해 우선변제권을 가지고 있음. 채권중에서 우선변제권을 갖고 있는 것을 상위채권, 그렇지 않은 것을 하위채권이라 함

우선주

보통주에 비해서 배당이나 잔여재산의 분배에 우선적으로 참여할 수 있는 주식. 보통주에 우선해서 배당을 받는 비율, 즉 우선배당률이 사전에 규정되어 있다는 점에서 회사채와 유사하나 항상 보증되지는 않음. 잔여이익의 배당에 대한 참가여부에 따라 참가적 우선주와 비참가적 우선주, 배당의 누적여부에 따라 누적적 우선주와 비누적적 우선주로 구분

우회상장

비상장기업이 증권거래소에 상장된 기업과의 합병을 통해, 상장을 위한 심사나 공모주 청약 등의 절차를 밟지 않고 곧바로 상장되는 것

운용위험

직원의 실수 또는 부정 등으로 인한 손실 위험(People Risk), 법 해석 또는 계약상의 오류 등으로 인한 손실 위험 (Legal Risk),리스크 관리를 강화하기 위하여 신용평가모형, 파생상품 결정모형, 시장 및 금리리스크 측정 모형 등 각종 계량 모형을 개발하여 활용할 때, 모형 자체의 결함 또는 잘못된 사용 등으로 의사결정에 오류 및 재무적 손실 가져오는 위험 (Model Risk) 등을 말함

워크아웃

워크아웃의 법적 명칭은 '채권단 공동관리'임. 가만 놔두면 무너지지만, 도와주면 회생 가능성이 있다고 판단된 기업을 채권 금융회사들이 공동으로 지원하는 제도. 그래서 기업의 '재무구조 개선작업'이라고도 불림. 미국 GE 사의 잭웰치 회장에 의해 대중화된 용어로 구조조정을 통한 경쟁력 강화의 의미로 사용. 원래는 계약 불이행이 발생하였을 때 도산 등을 피하기 위해 채무자와 채권자가 해결방법을 모색하는 행위를 의미

원자재 투자 헤지펀드

미국선물거래협회(NFA)에 등록된 원자재 투자 헤지펀드를 말함. CTA은 주로 금이나 원유, 옥수수 등 원자재의 가격 방향성에 투자하는 전략을 씀. 예를 들어 금값이 조금 오르면 조금 투자하고, 많이 오르면 많이 투자하는 식으로 추세를 따라가는 전략이 주종을 이룸. 보통 컴퓨터에 신호를 읽을 수 있는 프로그램을 입력해 둔 다음, 원자재 가격이 오를 것 같다는 '신호'를 컴퓨터가 읽으면 매수를 시작함

월가의 룰

투자기업의 가치가 하락하면 해당 기업의 주식을 팔아치우고 떠나는 소극적 투자원칙

웨이스팅 에셋

옵션을 지칭하는 다른 이름. 옵션은 만기까지의 기간이 길수록 옵션에서 얻게 되는 이익의 불확실성이 높기 때문에 옵션가격은 비싼 반면 행사일이 가까워짐에 따라 옵션가격은 제로로 접근함. 옵션은 이와 같은 성질을 지니기 때문에 옵션을 wasting asset이라고 부르기도 함

웰스 노티스

웰스 노티스는 미국 증권거래위원회(SEC)가 불법 금융거래 등에 개입했다는 혐의가 있는 기업이나 개인에게 소송 제기에 앞서 해명 기회를 주는 사전 통지서임. 소송 제기 이전에 항변권을 준다는 것이지만 웰스 노티스가 반드시 소송으로 연결되는 것은 아니며 웰(well)은 변호인석이란 뜻을 갖고 있음

위스퍼링주

주식시장에서 알려지지 않은 정보로 주가가 움직이는 주식을 말함. 극소수 사람들 사이에서 귀엣말로 속삭이듯 정보가 전달된다는 데에서 나온 말로 기업 인수합병(M&A) 관련 주 등에서 이런 위스퍼링 주가 많이 나타남

위탁매매

증권회사에서 이루어지는 유가증권의 매매에는 자기매매와 위탁매매가 있는데, 자기매매가 증권회사 자신의 판단에 의하여 이루어지는데 반하여, 위탁매매는 고객으로부터의 주문에 의하여 매매되는 것을 말함

위탁매매 수수료

고객이 증권회사에 매매주문을 위탁하여 매매가 성립되었을 때 결제시에 증권회사에 지불하는 수수료

위험가중자산

위험가중자산은 빌려준 돈을 위험에 따라 다시 계산한 것. BIS기준 자기자본비율 규제방식은 단순자기자본비율 규제방식과는 달리 은행의 자산을 신용도에 따라 분류하고 위험이 높을수록 높은 위험가중치를 적용한 위험가중자산을 산출하고 있음

위험관리

자금을 투자하는데 수반되는 손실발생위험을 관리하는 것을 의미함.투자나 사업에 수반되기 마련인 위험과 수익을 어떻게 조화시키는가 하는 것. 일반적으로 기대수익에 비례하여 위험도 커지기 때문에 수익이 일정하다면 위험이 적은 쪽으로 투자하게 되며 위험이 일정하다면 수익이 큰 쪽으로 투자를 하게 되는데 최소의 위험으로 최대의 수익을 올리는 것이 목적

위험기준자기자본

자본적정성 지표인 지급여력 비율을 산정할 때 적용하는 것으로 보험회사가 보유하고 있는 총조정자본과 충필요자본액 간 비율

위험예산

투자의사결정에 있어서 각 투자자산에 대한 투자 비중을 각 자산군의 위험을 기준으로 할당하는 것을 의미함

위험조정성과평가

기업의 사업단위(business unit) 별 성과평가에서 '실현과정에서 조직이 부담해야 했던 위험'을 감안하여 실현성과를 평가함으로써 위험에 따른 보상(reward/risk)이 주어지도록 하고, 궁극적으로는 기업이 지닌 자원을 효율적으로 배분하도록 하는 시스템

위험조정자산수익률

영업점이나 개별기업에 대한 손익분석시에 사용하는 위험조정자산수익률을 의미하며, 개별기업별/RM별/영업점별/지역본부별/사업본부별/전행 ROA를 산출하여 활용함

위험프리미엄

특정 만기와 위험의 투자자산에 대한 수익률과 동일만기의 무위험자산에 대한 수익률의 차이를 말함. 어떤 증권의 수익률과 그 증권의 위험과는 상호 역관계(trade-off relation)에 있으므로 위험이 클수록 동자산의 수익률은 더 높아지게 돔. 이런 의미에서 리스크 프리미엄은 투자자의 추가위험 부담에 대한 보상이라 할 수 있음. 유로크레디트 시장에서의 스프레드(spread)도 리스크 프리미엄의 일종임

윈도드레싱

기관투자가들이 결산기를 앞두고 보유 종목의 종가 관리를 통해 펀드 수익률을 끌어올리는 것을 말하는데 보통 특정 종목을 집중 매수해 가격을 끌어올리는 방법으로 진행. 펀드매니저에게 연봉협상을 앞두고 포트폴리오에 수익률이 좋은 종목을 남기고 협상에 불리한 마이너스 종목을 없애려는 모습도 같은 현상임

윌리엄 법

미국에서 1968년에 제정된 주식의 공개매수를 규제하는 연방법. 1960년대에 자주 일어났던 주식의 매집, 기업의 경영진도 예상하지 못한 불의의 기업쟁취극, 특히 경영진이 대응책을 마련할 수 없는 주말을 이용한 기습작전(saturday night special)의 결과 주주의 대부분은 기업매수의 내용을 충분히 검토할 시간도 없이 매수여부의 결정을 내려야 한다는 문제가 그 당시에 빈번히 발생하였음. 이러한 문제를 해결하기 위해 William 법이 제정되었고, 이 법안에 따라 공개매수를 하려고 하는 자는 대상기업의 주식매수 조건, 매수자의 배경, 매수자금원, 대상기업을 매수하고 난 이후의 경영계획서를 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출해야 하고 또 매수대상 기업 주식의 5% 이상 취득한 경우에도 상기의 내용을 미국 증권거래위원회에 제출하는 것을 의무화하고 있음. 그리고 동 법은 공개매수 기간을 최저 20일로 하고 공개매수에 대하여 주주에게 15일의 재고기간을 주도록 의무화하고 있음

윔블던 효과

윔블던 테니스 대회에서 주최국인 영국선수보다 외국선수가 더 많이 우승을 하는 것 처럼 영국의 금융회사 소유주가 영국인보다 외국인이 더 많아지는 현상. 즉 개방을 하자마자 외국인들이 몰려와 석권해버리는 주객전도의 상황을 금융계에서 일컫는 말

유가증권

일반적으로 민법 또는 상법상에 보장된 재산권 또는 재산적 이익을 받을 자격을 나타내는 증권을 유가증권이라고 하는데, 증권거래법에서 규정하는 유가증권에는 다음과 같은 것들이 있음. 국채증권, 지방채증권, 특별한 법률에 의하여 설립된 법인이 발행한 출자증권, 사채권, 특별한 법률에 의하여 설립된 법인이 발행한 출자증권, 주권 또는 신주인수권을 표시하는 증서, 외국인 또는 외국 법인이 발행한 증권 또는 증서 등으로 보통 증권시장에서 사용되는 '증권' 이라는 말은 상장되어 있는 주식 및 채권을 가리킴

유동부채

관례적으로 1년 또는 단기간의 '영업순환기간'내에 지급기한이 도래하는 채무

유동비율

기업의 재무비율중 유동성비율의 일종으로 유동자산 총액을 유동부채 총액으로 나눈 값이며 기업의 단기채무 지급능력을 측정하는 지표

유동성 딜레마

？국제금환본위제에서 준비통화국의 국제수지가 흑자를 나타낼 경우 준비통화의 가치는 안정되지만 국제유동성의 공급이 부족하게 되며 국제유동성의 공급이 충분히 이루어지기 위해서는 준비통화국의 국제수지적자가 불가피한데 이 결과 준비통화의 가치는 하락하게 됨. 이와 같이 준비통화의 원활한 공급과 가치 안정간의 모순관계를 유동성 딜레마라함. 이 이론은 미국 국제수지의 지속적인 적자로 달러화의 불안이 심화되었던 1958년 미국의 Robert Triffin 교수에 의하여 제시되었는데 Triffin 교수는 유동성 딜레마는 금환본위제도의 구조적 결함이므로 국제적인 관리하에 새로운 준비자산의 창출이 필요하다고 주장하였고, SDR제도의 이론적 기초가 됨.

유동성랠리

전반적인 경기나 개별 기업 실적이 좋지 않은 상황에서 ‘돈의 힘’으로 이뤄지는 주가 상승을 뜻함. 시중에 넘치는 자금이 주식시장으로 찾아들면서 기업가치와 주가가 따로 노는 것을 뜻함

유동성분산

미래금리의 잠재적 변동을 회피하기 위해 투자포트폴리오에 포함되는 채권들의 만기를 다양화 하는 것

유동성위험

고객의 자금인출 요구를 은행 등 금융기관이 즉시 응할 수 있느냐의 기준을 말함. 투자자의 입장에서는 어떤 유가증권을 가치손실을 입지 않고 쉽게 사고 팔 수 있는 능력의 여부를 말하기도 하며, 이때는 시장성위험(marketability risk)이라고도 함

유동성장세

시장에 대규모자금이 유입되 자금력으로 가격을 밀어올리는 장세를 말함. 주식시장의 예를 들면 주가가 경기침체등에 의해 장기간 하락하다가 일시적인 투자환경의 호전에 힘입어 시중자금이 증시로 몰리는 경우에도 발생하는 현상

유동성프리미엄

유동성이 부족한 자산을 구입할 때 요구하거나 제공받는 가격할인. 가격할인은 높은 수익률과 직결됨

유동성함정

금리를 낮춰 돈을 아무리 풀어도 투자나 소비 등 실물경제가 영향을 받지 않는 경제 상태를 가리킴

유동자산

관례적으로 1년 또는 단기간의 '영업순환기간'내에 처분되어 현금화되기쉬운 자산. 당좌자산과 재고자산, 기타유동자산으로 분류되며, 당좌자산항목에는 현금, 예금, 유가증권, 외상매출금, 받을 어음, 단기대여금, 미수금, 미수 수익 등이 포함되고, 재고자산 항목에는 상품, 제품, 반제품, 재공품, 원재료 등이 있으며 기타유동자산에는 선급금과 선급비용이 포함됨

유럽, 중동, 아프리카지역

이머징 유럽, 중동, 아프리카를 지칭하는 지역. EMEA 지역은 풍부한 천연자원을 보유하고 있으며, 15억명이 넘는 인구와 급격한 도시화가 진행중이어서 매력적인 투자유망지역으로 부상

유럽식옵션

약정기간의 만기에만 권리행사를 할 수 있는 옵션

유럽예탁증서

DR은 미국 및 아시아지역을 중심으로 한 기명식과 유럽을 중심으로 한 무기명식으로 분류되며 거래되는 장소에 따라 명칭을 달리하고 있으나 근본적인 형태는 같음. EDR은 유럽에서 발행되며 발행방식은 ADR(American Depositary Receipt)과 동일함. EDR은 룩셈부르크, 암스테르담 및 런던 등 유럽 각지의 증권거래소에 상장되어 있음. 특히 EDR은 일본기업들이 거의 독점적으로 발행하여 EDR시장을 형성해 왔으나 최근 수년간 EDR 발행이 크게 위축되었는 바 이는 EDR이 조기에 원주로 전환되어 소멸되므로 유동성 및 환급성에 문제가 생기고 최근 추세 또한 EDR보다는 원주의 직접 공모형태를 취하기 때문

유럽재정안정기금

유로존이 재정 위기에 처한 회원국들을 지원하기 위해 설립한 비상기금으로 독일(27%)과 프랑스(20%)의 분담 비율이 약 절반에 달하며 EFSF는 2013년 상반기까지만 운영된 후 ESM으로 대체

유럽중앙은행 운영 실시각 총액 결제 시스템

TARGET2'는 유럽중앙은행(ECB)과 유로지역 17개 회원국 중앙은행이 운영하는실시각 총액 결제 시스템으로, 유로 지역 내 은행들을 통해 이뤄지는 지급결제를 처리. 기존의 TARGET을 개선해 지난 2007년11월부터 가동된 유로시스템의 실시각 총액결제(RTGS: Real-Time Gross Settlement)시스템으로, 정식 명칭은 'Trans- EuropeanAutomated Real-time Gross settlement Express Transfer system'임

유로달러

미국 이외 국가의 금융중심지에 소재하는 상업은행에 예금되어 있는 미국 달러를 의미. 주로 유럽의 금융시장에서 활발히 거래되고 있으며 유로달러시장의 중심은 은행간 예금시장이며 은행 및 브로커들로 구성되어 있고 은행간 시장에서의 거래는 무담보로 거래됨. 시장에서 거래되고 있는 유로달러에는 익일물, 2일물, 7일물 통지예금 및 1개월물 또는 3개월물 정기예금 등 단기자금이 대부분이며 6개월, 1년 또는 그 이상의 장기자금도 거래되고 있음. 유로달러는 통상 국제무역금융에 사용되며 일부는 금리재정목적으로 다른 통화로 전환되어 유로통화로 재공급되거나 차입국의 통화로 전환되어 일반운전자금으로 사용되기도 하는데. 유로달러는 은행의 금융, 외환거래 및 무역금융의 원활화, 국제유동성의 증대에 크게 기여하였음

유로달러 선물

유로달러 선물(Eurodollar Futures)은 시카고상업거래소에 상장된 미국 달러화단기금리 관련 선물 거래 중 가장 대표적인 상품임.유로달러는 미국 이외의 지역에서 유통되는 달러자금을 의미하며, 유로달러 선물에 내재된 수익률은 미국의 기준금리인 연방기금(FF) 금리의 전망에 대한 시장의 기대를 반영함.따라서 시장참가자들은 유로달러 선물 간 스프레드 확대 또는 축소를 유로달러 시장이 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인상과 인하 가능성을 간접적으로 시사하는 지표로 활용하는 경우가 많음.유로달러 선물거래는 런던의 은행간 단기자금 거래 시 적용되는 90일간의 리보(Libor) 금리를 기준으로 1계약당 100만달러임

유로머니

각국의 금리차나 환율변동에 따른 차익을 얻기 위해 유럽 금융시장을 중심으로 떠돌아다니는 핫머니의 일종

유로본드

유로본드는 일국의 차입자가 외국에서 제3국 통화표시로 발행하는 채권으로 채권의 인수단 및 판매그룹은 수개국의 은행, 증권회사 등으로 구성되고 각국의 투자가들에게 판매됨. 일반적으로 유로본드와 외채를 합해서 국제채라 불리워지고 있음

유로시장

Euro currency를 거래하는 장단기 금융시장을 말하며 Euro currency market이라고도 함 (Euro currency market은 단기시장인 Euro money market을 의미하기도 함). Euro currency market은 초기에는 단기자금시장 위주였으나 점차 중장기의 Euro credit market과 Euro bond market도 발전되었음. 유로시장이 급속한 발전을 이룩한 데는 여러 가지 원인이 있지만 무엇보다도 정부의 규제 또는 제한조치의 부재가 국내금융시장에 비해 유로시장을 상대적으로 유리하게 하였다는 점을 들 수 있음

유로커런시

각 통화의 소재국외의 은행에 예치된 주요국의 통화를 말하며 소유권을 중심으로 보면 비거주자가 소유한 각국의 통화라 할 수 있음. 이러한 통화로는 Eurodollar, Euromark, Euro French francs, Euroguilders, Euro sterling, Euro Swiss francs, Euro Luxemburg francs 및 Euroyen 등을 들 수 있다. 유로란 용어는 1950년대 말 런던에 최초의 유로커런시인 유로달러시장이 형성되던 시기에는 동시장이 형성되던 유럽지역만을 지칭하였으나 현재에는 유럽이외의 지역도 포함하는 용어로 사용됨

유엔 책임투자원칙

유엔 책임투자원칙(Principles for Responsible Investment)'은 금융기관의투자의사 결정 시 투자대상 기업의 환경(Environmental)과 사회(Social), 기업지배구조(Governance) 이슈를 고려하도록 하는 것을 골자로 하는 협약. 2006년 4월 코피 아난 당시 유엔 사무총장과 캘리포니아공무원연금(CalPERS) 등 전 세계 30여 개 금융기관 관계자들이 이에 서명하면서 출범. 금융기관이 앞장서 기업이 사회적 책임을 다하게 하자는 사회책임투자(SRI, Socially Responsible Investment)에 대한 인식이 전 세계적으로 퍼지면서 유엔과 세계각국의 기관투자가들이 이 원칙을 만든 것. 국민연금도 지난 2009년 7월 PRI에 가입했으며 의결권 행사지침에 의결권 행사 시 사회책임투자 요소를 고려해 판단한다는 내용을 포함시킴

유통시장

이미 발행된 상품이 시장참여자들 간에 거래되는 시장. 발행시장에서 발행된 증권 등 상품의 시장성이나 유동성을 높여 언제든 적정 가격으로 현금화할 수 있는 기회를 제공. 시장조직의 형태에 따라 장내시장(또는 거래소시장)과 장외시장(또는 점두시장) 으로 구분

유한회사

사원이 회사에 대하여 원칙적으로 출자금액을 한도로 책임을 질 뿐, 회사채권자에 대하여는 아무 책임도 지지 않는 사원으로 구성되는 사단법인임. 주식회사·합명회사·합자회사와 함께 상법에 규정된 회사의 하나이며, 물적회사와 인적회사의 요소를 가미한 중간형태의 회사. 즉, 사원 전원의 책임이 간접·유한인 점, 분화된 기관을 가지는 점에서 주식회사와 유사하지만, 그 복잡·엄격한 규정이 완화되고 지분의 양도가 자유롭지 못한 점에서는 주식회사와 다르며, 합명회사처럼 폐쇄적·비공개적인 특색을 가짐

유형순자산

총자산에서 부채와 무형자산을 뺀 것 또는 순자산에서 무형자산을 뺀 것이며 순유형자산(net tangible assets)으로도 호칭. 무형 자산을 제외하여 금액산출 면에서 총자산이나 순자산보다 객관적

유효일, 효력발생일

거래가 실제 발생한 후 거래의 유효가 시작되는 날짜. 보통 Swap 거래에서 많이 사용되며 Trade Date + 2 영업일로 설정되는 것이 시장 관행임

을기금

외국은행 국내지점의 동일인 및 동일계열기업군 여신한도 등 은행법상의 영업규제와 관련하여 자기자본을 확대해줌으로써 여신기능이 원활히 수행될 수 있도록 하기 위한 명목상의 자본금. 은행감독규정 제 11조에 의거 외국은행 국내지점이 외화자금을 환매조건부로 한국은행에 매각하여 보유, 운용하는 원화자금의 범위 내로 하되, 갑기금, 대차대조표 상의 자본잉여금과 이익잉여금중제준비금 합계액의 6배를 초과할 수 없음

음의 보유비용

보유하고 있는 채권이자보다 그 채권을 보유하는데 드는 비용이 더 높은 상태를 말한다. 예를 들면, 어느 투자자가 10% 이율인 채권을 보유하기 위하여 조달하는 자금비용이 12%인 상황을 말함

의제배당

법인이 실질적으로 이익을 배당하거나 잉여금을 분배한 것은 아니지만 실질적인 면에서는 배당과 같은 성격을 띄는 경우 이를 배당으로 간주하여 세금을 부과하는것

의향서

어떤 사업에 대한 당사자들의 투자 의향(지)를 작성하여 앞서 참여의사를 표시하는 것.구체적인 내용의 기재가 필요한 것은 아니며 본격적인 협상에 들어가기 전에 체결하는 양해각서(MOU)의 전단계로 아무런 법적 구속력이 없는것이 보통임

이격도

주가는 이동평균선으로부터 멀어지면 언젠가는 다시 이동평균선으로 되돌아오려는 경향이 있음. 즉 주가가 이동평균선보다 높아 괴리도가 커지면 다시 이동평균선으로 하향하게 되고, 낮으면 다시 이동평균선으로 상향하려는 특성을 지님. 이러한 주가와 이동평균선과의 괴리도를 측정하여 지표화한 것이 이격도인데, 당일의 주가를 당일의 이동평균주가로 나누 백분율로 정의. 따라서 이격도가 적정범위로부터 이탈하면 추세전환 시점으로 인식하여 매매시점 포착에 이용가능

이머징마켓

신흥시장, 특히 자본시장 부문에서 새로 급성장하는 시장. 자본시장에서 이머징 마켓이 중요한 의미를 지니는 것은 개발도상국이나 저개발국의 발전 정도를 반영하고 있기 때문. 자본시장이 급성장한다는 것은 해당 국가의 경제력이 급성장하고 개방화가 급진전되고 있다는 것을 반증하는 의미임. 또 국제자본의 관점에서는 이머징 마켓의 고수익성을 노려 금융자금이 이 지역으로 이동한다는 것을 나타냄.

이벤트 리스크

채권시장에서 기존의 채권발행자가 정크본드를 발행할 경우 채권가격이 떨어지게 되는 위험을 말함. 기업인수합병(M&A)이 활발해지면서 정크본드 발행이 늘어남에 따라 이벤트 리스크현상도 자주 발생함. 즉, 채권발행 회사가 M&A될 때 매수하려는 기업이나 투자자들에 의하여 패각회사(貝殼會社; shell company)가 만들어지고 그 회사가 정크본드를 발행하게 되는데 이때 이벤트 리스크가 나타나게 됨

이색옵션

거래소에서 거래되지 않거나 혹은 거래소의 옵션과 다른 특성을 갖는 옵션을 통칭하는 것으로 대체로 복합옵션, 표준거래조건 변형옵션, 경로종속옵션, 다중요소옵션 등의 4가지로 대별. 복합옵션이란 옵션의 옵션으로 콜옵션의 매입권리 또는 풋옵션의 매도권리 등이 이에해당. 표준거래조건 변형옵션이란 표준적거래조건을 변형한 옵션. 경로종속옵션이란 옵션의 만기손익구조가 옵션기간중 기초물가격의 변동과정의 영향을 받는 것이며, 다중요소 옵션은 옵션의 손익이 복수의 기초물의 가격수준에 의존하는 것

이연(移延) 쿠폰 채권

만기까지의 금리지급을 순연하여 일정기간 경과후 일괄적으로 지급하는 채권을 말함. 예를 들면, 5년만기 채권의 경우 1년에서 4년까지의 금리를 4년째에 일괄적으로 지급하는 채권을 일컫음

이익배분성과금;초과이익분배금

회사 사업의 호황으로 인해 잉여자금이 일정규모 이상 축적됐을 경우, 그 일부를 취하여 구성원에게 성과에 대한 기여도에 따라 배분하는 성과급의 한 형태

이익사채

채권에 대해서는 일정액의 이자를 지급해야 하나 기업의 영업이익이 적어 일정액의 이자를 지급할 수 없을 경우에도 채무불이행이 되지 않는 채권

이익참가사채

일정률의 이자지급이 보증되어 있는 점에서는 사채로서의 특질을 지니고 있으며, 또한 이익분배에의 참가가 인정되는 점에서는 주식적인 요소가 가미되어 있음. 이와 같이 사채와 주식과의 구별이 애매해지는 경향을 ‘주식과 사채의 접근’이라고 함. 또 참가사채에는 일정률의 이자지급에 더하여 이익분배에 참가할 수 있는 좁은 뜻의 이익참가사채와, 일정률의 이자지급 외에 주주에 대한 배당을 조건으로 하여 일정비율에 비례하는 이자의 추가지급을 받는 지수부(指數附)사채가 있음

이자 거치형 채권

특정기간동안 이자를 지급하지 않는 채권을 말하는데, 일반적으로 거치기간은 3년에서 10년간임. 최초의 거치기간이 끝나는 시점에서 채권의 이자지급이 쿠폰금리에 따라 이루어지는데 통상 이자거치기간 동안에는 액면가 보다 매우 할인된 가격으로 판매됨

이자 및 배당수입

이자나 배당 소득을 의미. 반면, 증권의 가격상승에 따른 수익을 캐피탈 게인(capital gain)이라고 함)

이자락

채권에서 이자지급시기의 경과로 이자를 받을 권리가 없어지는 것. 이표채의 소지인은 당해 채권의 발행조건에 정해진 이자지급일에 이자의 지급을 받게됨. 따라서 이자지급일 이후에 당해 채권을 새로이 취득하는 자는 당해이자에 대한 권리가 없음

이자보상비율

기업의 재무비율중 자본구조비율의 일종으로 영업이익액을 이자비용액으로 나눈 값이며 이자지급에 필요한 수익을 창출할 수 있는 능력을 측정하기 위한 지표로 이자부담능력을 판단하는 데 유용한 지표. 일반적 기준으로는 이 비율이 1배미만이면 영업활동으로 창출한 이익으로 금융비용조차 지불할수없기 때문에 잠자적부실기업으로 볼수있음

이자율등가이론

표시통화만 다르고 위험과 만기가 같은 두 가지 금융상품이 있는 경우 이중 한 금융상품에 투자하고 선물환으로 헤지하는 경우의 수익률과 다른 금융상품에 투자한 경우의 수익률이 같아야 한다는 이론. 즉 여기서 이자율의 차이와 퍼센티지로 표시한 선물환 할증(혹은 할인)률이 같아야 함. 그렇지 않으면 이자율 의 차이를 이용하여 선물환거래로 헤지된 차익거래(이자차익거래)가 발생하게 되고 이러한 차익거래를 통하여 이자율 평가가 다시 성립하게 됨. 따라서 차익거래는 이자율평가가 성립되도록 작용하는 힘이라고 할 수 있음. 실제의 차익거래를 하는 데에는 금융거래와 외환거래의 거래비용이 발생하기 때문에 이자율평가이론이 정확하게 성립된다기보다는 거래비용의 크기에 따라서 약간의 편차는 존재할 것임

이중계급주식

한 회사가 의결권과 배당 측면에서 차이나게 발행한 두종류 이상의 주식

이중바닥형

기술적 분석에서 가격이 한번 일정수준까지 하락한 뒤 원래의 가격수준을 회복했다가 다시 이전 수준까지 하락하는 현상

이중상장

한 증권이 복수의 거래소에 동시에 상장되는 것. 증권의 유동성 제고가 기대되며 시차가 나는 거래소 간의 상장되는 경우 증권의 거래시간을 확대시키는 효과를 제공

이중위기

이중위기(Double Crises)'는 재정과 금융위기가 동시에 오거나 짧은 시간차를두고 발생하는 것을 일컬음. '닥터둠'의 원조인 마크 파버 마크 파버그룹회장이 지난 2010년 처음 쓴 용어로 당시 그는 "유럽의 재정위기는 미국발 금융위기 파장을 막는 과정에서 비롯됐다"며 "재정위기는 금융위기로 쉽게 전이돼 이중위기가 될 수 있다"고 말한 데서 유래했음

이중지표변동채

금리연계채권의 일종인 이표채로서 고정금리에 두 기준금리간 금리차를 더한 값을 표면금리로 하여 정기적으로 지급하는 채권. 이때 두 기준금리는 서로간에 장단기 금리로 함

이중천정형

기술적분석에서 가격이 한번 일정수준까지 상승한 뒤 하락했다가 다시 이전 수준까지 상승하는 현상

이중통화채

구조화채권의 일종으로 국제간 환율 및 금리전망을 바탕으로 기채통화와 상환통화를 달리해서 발행하는 채권. 발행방식은 기본적으로 기채는 저금리통화로 상환은 고금리통화로 함. 구체적으로 채권발행시점에서 자금지급시 적용할 환율을 확정하는 방식, 환율을 매 자금지급시점에서 확정하는 방식, 채권투자자 또는 발행자가 자금지급통화를 선택할수 있는 권리르 가진방식등으로 구분

이지 머니

통화당국인 중앙은행의 지급준비율이 인하되어 상업은행의 대출능력이 증가된 상태, 혹은 금리가 상대적으로 인하되어 차입자의 차입여건이 개선된 상태를 지칭할 때에 사용되는 용어임. 그러나 상대적인 의미로 사용되기 때문에 easy money상태를 가리키는 특정금리수준이나 지급준비율의 인하정도에 대한 일정한 기준은 없음

이표채

채권의 종류중 액면가로 발행하고 만기까지 정기적으로 이자를 지급하며 만기에 원금을 상환하는 가장 보편적 유형의 채권

익스포져(노출액)

신용사건 발생시 특정 기업 또는 국가가 거래상대방으로부터 받기로 약속된 대출 및 투자금액 뿐만 아니라 파생상품 등 연관된 모든 거래에서 발생할 수 있는 손실 금액

인덱스 펀드

주가지수에 영향력이 큰 종목들 위주로 펀드에 편입해 펀드 수익율이 주가지수를 따라가도록 운용하는 펀드. 장기적인 투자에서는 시장평균수익율을 상회할 수 없다는 가정에서 실용적 분산투자용 투자수단. 1970년대 미국 증권시장을 풍미하면서 전세계로 확대되어 오늘날 기관투자가들의 자금운용기법으로 널리 활용

인도옵션

선물계약 이행시 현물의 인도와 관련하여 매도자에게 유연성을 제공하기 위해 시간, 장소, 수량, 품질 등에서 매도자가 누리는 선택적 결정권

인도장소

선물계약 이행시 현물의 인도장소

인수

(증권) 공모증권 발행 시 매입보증을 제공하며 발행주체에 대해 소요자금의 조달을 보증하는 업무로서 발행위험을 감수. 이 업무를 영위하는 기관은 인수업자 (underwriter). (보험) 보험사가 보험료 수익을 대가로 재해발생위험을 떠안고 위험이 실현되면 그 손해를 보상

인출기간

차관이 성립되면 원칙적으로 차주가 차관자금 전부를 사용한다는 가정하에 차관교섭이 진행되지만 실제자금(proceeds)의 사용은 차주의 여러 가지 자금계획에 따라 집행되므로 일정기간의 인출유예기간이 주어지는 것이 보통인 바, 이를 인출기간(drawdown period, take-down period, availability period)이라 하며 동기간 중에는 차관이자가 발생하지 않고, 미인출잔액에 대한 약정수수료(commitment fee)만이 발생함

인터내셔날 펀드

펀드가 발행된 국가 이외에 소재하고 있는 기업의 주식에 투자하는 뮤츄얼 펀드(mutual fund)를 말함

인프라스트럭쳐 펀드

다수 투자자들로부터 자금을 모아 인프라자산(사회기반시설 사업)에 투융자를 하여 그 수익을 펀드투자자에게 배분하는 것을 목적으로 하는 펀드

인플레이션 헷지

물가변동과 직접적으로 관련이 있는 것에 투자하여 보유자산의 가치가 실질적으로 하락하는 것을 방지하기 위해 행하는 헷지를 말함. 주식 중에서 1차 산업을 담당하는 회사(금, 목재, 원유회사 등)의 주식에 투자하는 것은 인플레이션 헷지의 일종

인플레이션위험

장래의 인플레이션 동향이 불확실하기 때문에 각 법인이나 가계가 보유·거래하는 자산의 실질가치도 변화함. 이러한 변화의 위험 또는 위험예측을 인플레이션 리스크라 함. 인플레이션은 자산의 실질가치를 저하시키므로 채권자에게 불리하고 채무자에게는 유리하게 작용함

일괄매각

자산보유자가 소유한 자산에 관한 권리(채권과 채권에 부가되는 모든 관리를 포함)를 투자자에게 일괄적으로 넘기는 것

일렉트

거래주문 중 조건부주문을 시장가주문으로 전환하는것

일방거래

？이종통화간의 환거래에 이용되는 환매매방식으로서 현물환 또는 선물환을 각각 매도 또는 매입만 하는 일방적인 거래를 말하며, 현물환 및 선물환의 동시적 반대거래를 지칭하는 swap거래에 대칭되는 개념임. 동거래에서 현물의 매매를 spot outright selling(buying)이라 하며 선물의 거래를 forward outright selling(buying)이라 함

일일교체매매

동일 거래일에 같은 금액의 증권을 매입·매도하는 것을 말함

일일정산

매일 고객의 미결제약정에 대해 선물가격변동에 따른 손익을 평가하여 투자자의 유지증거금에 반영하는 것인데 구체적으로 투자자가 보유하고 있는 선물계약을 매일 선물종가로 평가하여 그 손익을 증거금에서 가감하고 일일정산에 의해 손실누적으로 인해 증거금이 유지증거금 미만으로 감소할 경우 투자자에 대해 증거금 추가납부를 요구

일임매매

증권회사가 고객으로부터 유가증권의 매매거래에 관한 위탁을 받은 경우에 그 수량, 가격 및 매매시기에 한해서 결정을 일임받아 매매거래를 하는 것을 말함

일중허용 포지션

외환딜러에게 허용된 영업일 중의 선물 또는 현물포지션 합계를 말하며 일반적으로 영업일 종료시에 허용된 포지션보다 상당히 크다는 것이 특징. 한편 일방거래는 이와 같이 일방적인 거래만 이루어지기 때문에 환포지션에 영향을 주게 됨. 따라서 외국환은행의 환포지션 조정수단으로 주로 이용되고 있으며, swap거래와 마찬가지로 자금조정에 이용되기도 함

임대형 민자사업

민간투자자가 건설한 시설을 정부가 임대료를 내고 사용하는 민간 투자사업. 민간이 민간자금을 투입하여 시설을 건설(build) 하고 완공시점에 소유권을 정부로 이전(transfer). 대신 민간은 이 시설을 사용, 수익할 수 있는 권리를 정부로부터 설정 받고, 정부에 시설을 임대(lease)함. 민간투자자는 학교, 노인복지시설, 문예회관 등 공공시설을 건설한 후 20~30년간 시설관리, 청소, 경비 등 종합 임대서비스를 제공하면서 정부로부터 임대료를 받아 투자비를 회수하는 방식.

임플라이드 리포 레이트

현물거래와 선물거래를 동시에 행함으로써 얻게 되는 기간이익율을 말함. 예를 들면 채권거래시 현물을 매입함과 동시에 선물을 매각함으로써 선물만기일(상품인, 수도월)까지 단기자금운용이 가능하거나, 현물을 매각함과 동시에 선물을 매입함으로서 단기자금조달이 가능하게 되는 경우가 있음. 자금조달비용인 단기금리보다 implied repo rate가 높아지면 현물매입, 선물매도, 반대로 낮아지면 현물매도, 선물매입과 같은 재정거래를 행함으로써 보다 유리한 자금의 조달과 운용이 가능해짐

자금(산)관리서비스

통신의 발달과 컴퓨터 보급의 확대로 electronic banking 업무가 진전됨에 따라 은행에서 제공이 가능해진 firm banking의 일종. 은행이 기업을 대상으로 실시하는 기업 금융 서비스의 하나. 기업이 자사의 자금 상황을 어느 때든 파악하여 지금을 정밀하고 효율적으로 관리하는 것이 주목적으로 주요 기능에는 대량 자금 이체, 실시간 이체, 다수 은행 거래 내역 조회 및 통지, 시황정보와 경영환경정보 등이 제공되고 있음

자금재조달

SOC 민자사업 시행자가 사업시행 법인의 자본구조 또는 타인자본 차입조건 등을 변경하여 주주의 수익률을 극대화시키는 행위를 말함. 정부는 해당 민자사업에 대해 계약해지 시 지급금, 운영수입보장 등으로 사업의 가치유지에 대해 일정 수준 기여하므로 자금재조달로 발생하는 이익의 일부에 대한 권리를 주장할 수 있음. 이에 따라 정부는 2004년 상반기에 SOC민자사업체의 자금재조달 이익에 관한 지침을 마련하여 자금재조달에 대한 원칙, 절차 및 정부ㆍ사업시행자 간 이익공유방식 등에 대해 규정하고 있음

자기자본이익률

기업이 투자된 자기자본을 사용하여 어느 정도 이익을 올리는가를 나타내는 지표로서 기업의 이익창출능력을 표현. 계산은 일정기간 순이익을 자기자본 기간평균액으로 나눈 값

자기자본투자

금융기관이 전통적인 중개업무 외에 고수익을 추구하여 자기자본을 직접 투자하는 방식. 대표적으로 투자은행(IB)이 사업영역을 M&A 중개나 회사채 발행주선 등의 단순 중개 수수료를 버는 차원에서 벗어나 골드만삭스나 모건스탠리 등 세계적인 투자은행들처럼 자기자본을 직접 투자해 고수익을 올리는 사업 방식

자본금

주식회사에서 정관에 의해 발행가능한 수권주식, 수권자본금

자본소득과세

유가증권의 매매차익에 대한 과세. 현재 우리나라에서는 과세 기술상의 문제나 증권시장의 육성을 위해 증권의 매매차익에 대하여 비과세 하고 있지만 단계적인 종합과세가 검토되고 있음.

자본시장

장기자금이 조달·공급되는 시장으로서 장기금융시장이라고도 함. 자본시장은 자금의 공급방식에 따라 장기대출시장과 증권시장으로 구분되는데, 장기대출시장은 간접금융방식이 행해지는 금융시장으로서 금융기관이 저축자로부터 조달한 자금을 장기자금 수요자에게 대출하는 시장을 말하며, 증권시장은 주식·채권 등의 증권을 통해 자금을 조달하는 직접금융시장을 말함

자본시장선

무위험자산과 다양한 위험자산들이 공존하는 균형상태의 자본시장에서 효율적 포트폴리오 집합의 기대수익과 위험간의 선형 정비례관계를 나타내는 선. 이 효율적 포트폴리오를 구성하는 위험자산은 시장포트폴리오임

자본이득

금융자산을 보유하고 있을 때 가격의 상승으로 발생한 이익을 말하는 것으로 미실현일 경우에는 평가익이, 실현되었을 경우에는 매매차익이 됨

자본자산가격결정모형

포트폴리오이론을 근거로 하여 모든 투자자들이 평균-분산기준에 의해 효율적 분산투자의 원리에 따라 행동하는 경우에 균형시장에서 증권을 비롯한 자본자산의 위험과 기대수익률 간의 균형관계를 설명하고자 하는 이론

자본적 지출

현금지출효과가 당기에 그치지 않고 차기 이후에까지 미치는 지출로서 자산으로 처리됨. 상대개념은 ‘수익적 지출(revenue expenditure)’

자본환원율

부동산을 매입한 금액이 일 년에 회수 되는 비율(%)을 나타내는 것으로 이는 매입한 부동산에서 발생하는 렌트 총수입에서 일 년에 발생하는 총 경비를 제한 금액을 매입가격으로 나눈 백분율(%)임

자사주 매입

회사가 이미 자신이 발행한 주식이나 채권 등 증권을 기존 투자자로 부터 다시 취득하거나 기존의 매도포지션을 상쇄시키기 위한 매수포지션을 의미. 말 그대로 어떤 회사가 자기 회사의 주식을 주식시장 등에서 사들이는 것을 말함

자사주공개매수

불특정다수의 주주로부터 자사주를 공개매수를 통하여 매입하는 것. 자사주 공개매수는 공개시장에서의 매입보다는 빠르게 시장거래의 교란없이 행해질 수 있으며 이 방법은 극히 소수의 주식을 가진 소액주주들의 주식을 매입해 버림으로써 주주관리비용을 절감하기 위해서 사용되기도 함

자사주매입

상장법인이 자기 명의와 계산으로 자사발생주식을 취득하는 것을 말함. 주된 취지는 기업이 적대적 기업 인수합병을 방어하기 위한것으로 방법은 회사가 자기의 명의나 투신사 등 제3자의 명의로 자기 주식을 취득하는 경우가 대부분

자산-부채 종합관리(ALM : Asset-Liability Management)

○ 현재 및 미래의 경제, 금융환경을 고려하여 적정한 유동성을 확보하고 안정성을 꾀하는 동시에 수익을 극대화하여 자산과 부채를 균형있게 관리(부채를 가지는 금융기관의 경우 ALM 필요)

자산건전성분류기준

미래 채무상환능력 즉, 미래의 채무상환능력을 반영한 자산건전성 분류기준의미. 대출기업의 현재 재무상태보다 미래의 사업가치를 따져 자산을 분류하는 방식. 기업이나 개인의 신용등급은 물론 장래의 사업전망, 수익성, 경영자의 전문성등을 종합평가한 미래현금흐름을 기준으로 대출여부와 대출금액을 산정

자산군

중장기 자산배분에서는 흔히 대분류로 자산군을 분류하며 국민연금은 현재 국내주식, 해외주식, 국내채권, 해외채권, 대체투자의 다섯 가지 자산군으로 분류함. 해외연기금의 경우에는 대체투자와 부동산, 상품(Commodities) 등을 구분하는 경우도 흔히 있음

자산담보부 기업어음

유동화전문회사(SPC)가 매출채권, 리스채권, 회사채 등 자산을 담보로 발행하는 “기업어음(CP)”으로, 주로 3개월 만기의 단기 유동화증권으로서 일반 대출에 비해 저금리 매력보유

자산부채관리

원래 금융기관의 전통적인 위험관리시스템으로서 자산과 부채를 연계하여 대차대조표를 관리하는 시스템이며 금리위험의 관리뿐만 아니라 유동성위험과 신용위험의 관리도 가능하도록 확장되어 왔음. 만기갭분석 또는 듀레이션분석 등을 통하여 금리변화에 따른 순자산가치의 변화를 관리함으로써 자산가치의 변화분과 부채가치의 변화분이 불일치함에 따른 위험을 관리함. 원래 은행은 이자율 변화에 근거 자산(가계,기업대출 및 각종 투자) 부문과 부채(자유예금, 정기예금, CD,등 기타)부문을 운영하는 바 향후 이자율 변동에 따라 적정수준의 수익율 목표하에 자산 및 부채비중을 변경하는 포르트폴리오 전략임

자산부채이전

우량금융기관이 부실금융기관의 부실채권을 제외한 우량자산과 부채를 인수하는것을 말함. P&A는 금융기관 정리에 따른 사회적인 충격을 최소화 할 수 있는 방법으로 각국에서 선호되고 있음. 주주 임직원에게 부실화에 대한 책임을 부과함으로써 도덕적 해이(모럴 해저드)를 방지하는 장점이 있고, 고용 등 법적권리·의무를 승계하지 않는다는 점에서 인수합병과 차이

자산스왑

일반적으로 금리스왑이나 통화스왑이 금리나 통화변동의 위험을 회피하기 위한 채무교환(liability swap)을 의미하는 데 비해 자산스왑은 주로 투자가의 수익획득 욕구를 충족시키기 위해 자산(채권)에 대한 금리, 통화의 교환을 말함. 따라서 이 스왑은 1985년 Merrill Lynch가 변동금리자산을 고정금리자산으로 전환함으로써 시작되었으며 그 기본적인 성격과 구조는 일반적인 금리스왑 및 통화스왑과 같음

자산유동화증권, 자산담보부채권

기업이 보유중인 매출채권, 대출채권, 리스채권, 주택저당채권 등의 자산을 담보로 자금을 차입할 목적으로 발행하는 채권. 자산보유자가 보유중인 채권을 특별목적회사인 유동화전문회사(SPC)에 양도하고 SPC는 이 채권을 담보로 ABS를 발행. 최근에는 자산의 범위가 더욱 확대되어 연예인이나 스포츠 스타들의 명성이나 전속계약권 등을 담보로 한 유동화증권까지 발행

자산유동화회사

자산보유자로부터 자산을 매입해 이를 토대로 ABS(자산담보부채권)를 발행하는 서류상의 회사를 말함. 투신,증권,은행,신탁 등은 SPC를 설립해 이곳에 투기등급 채권을 양도하면 SPC가 이를 담보로 ABS를 발행하여 시장에 유통시키는 역할을 함. 자산유동화를 위해 설립된다고 해서 특수목적 회사라고 부름. SPC상환이 완료되면 SPC는 해산됨

자스닥

벤처기업의 주식거래를 중심으로 하는 일본의 대표적인 증권거래소. 미국의 나스닥, 우리나라의 코스닥과 같은 성격임. 2008년말 오사카 증권거래소와 합병을 통해 일본 2위의 증권거래소로 거듭남

자전거래

자전거래는 거래소 거래의 특수매매 형태로 동일 증권사가 동일 종류·동일 수량·동일 가격의 매도와 매수를 동시에 실시하는 매매임. 즉, 자전거래는 한 증권사가 고객들로부터 한 주식에 대한 같은 수량의 매입과 매도 주문을 동시에 받았을 때 이루어짐. 자전거래는 주가 급등락을 야기하는 대량주문을 신속·원활하게 처리하는 장점이 있으나, 시장 외에서 행해짐에 따라 시장 내 경쟁매매에 참가하는 주문량을 감소시키는 단점이 있음. 또 시장 시세가 시장 외에서 미리 결정한 내정가격과 다른 경우 주가조작의 우려도 있어 증권거래소는 일정한 제한을 두고 이를 허용하고 있음

잔액인수

발행회사로부터 발행기관이 증권발행에 관한 모든 업무와 판매부진에 따른 위험부담까지 책임지는 방법을 말하며 청부모집이라고도 함. 즉, 발행기관이 증권발행에 따른 사무는 물론 공모 훙의 잔여분까지 인수하게 됨. 따라서 발행회사로부터 공모주식 전액에 대한 인수수수료와 모집수수료를 받음

잔존가치

설비자산은 그 자체가 지닌 능력을 다하더라도 매각처분하여 얻을 수 있는 처분가치를 보유. 즉 어떤 자산이 다른 목적에 전혀 사용되어질 수 없을 때 자산을 처분함으로써 취득할 수 있는 가치를 폐물가치 또는 잔존가치라 함

잔존원본

신탁재산의 잔존액에서 그후 해약된 금액을 빼고 남은 액수(단위형 투자신탁의 경우에는 상환된 것도 뺌)를 잔존원본이라고 함. 이 경우의 '남은 액수'는 시가로 계산한 것이 아니라, 설정 때의 1구좌당 가격으로 계산함

장기대출프로그램

유럽중앙은행이 1%대의 저금리로 유럽은행들에게 3년간 대출해주는 제도

장기채

일반적으로 상환기간이 장기인 채권을 뜻함. 우리나라에서는 상환기간이 5년이상인 채권을 장기채로 분류하고 있으나 일본은 7년 이상, 미국은 10년이상인 채권을 장기채로 분류하여 국가마다 상환기간에 다소 차이 존재. 미국의 경우 상환기간이 40년이상 초장기채도 발행

장부상증권

증서없이 발행된 증권으로 계좌와 장부상 등록으로 존재. 발행 및 관리비용이 절약되며 분실이나 도난위험 제거의 장점 보유

장외시장

원칙적으로 거래의 시간과 장소가 특정되지 않아 거래주문이 시간과 장소면에서 집중되지 않고 분산되며 거래조건에서 맞춤형거래가 가능하고 관리주체가 없는 비조직적 시장유형. 투자자 상호간의 개별적 접촉과 협상에 의해 거래가 이루어지는 직접거래시장과 중개기관의 창구에서 주식거래가 이루어지는 점두시장으로 구분. "거래소시장, 장내시장"과 대조

재융자, 차환

조달한 자금을 상환하기 위해 다시 자금을 조달하는 것. 현재의 대출금리가 기존의 대출금리보다 낮아지면 대출자는 대출이자 부담을 줄이기 위해 재융자를 받아 기존 대출금을 상환

재정대리인

기업과 협약을 체결하여 기업의 재무금융상의 일반 또는 특정업무를 대행하는 은행이나 신탁회사 등의 금융기관을 말하며 재무대리인(financial agent)이라고도 함. 일반적으로 재정대리인은 채권의 이자지급, 만기채의 상환, 감채기금의 적립, 주식배당금의 지급, 채권등록 등의 업무를 대행함. 재정대리인 기능은 은행의 신탁(trust)기능 중의 하나임

재정절벽

재정 절벽은 정부의 재정 지출이 갑작스럽게 줄거나 중단되어 경제에 충격을 주는 현상. 미국은 2011년 8월에 의결된 예산관리법에 따라 2012년 말까지 의회의 새로운 합의가 도출되지 않으면 2013년부터 2022년까지 자동으로 국방비와 비국방비에서 각각 절반의 예산인 1조2천억 달러의 지출을 줄여야 하고, 자동적으로 기업과 가계의 재정이 위축될 확률이 큼

재정팽창지수

재정이 경기변동에 어떤 영향을 미치는가를 분석하기 위한 지표. 재정팽창지수는 정부의 재량적 재정운용에 따라 발생하는 재정수지변동분이 국민총생산에서 차지하는 비중이 얼마나 되는가로 계산. 재정팽창지수가 플러스이면 팽창재정, 마이너스이면 긴축재정을 뜻하고 0이면 재정이 경기에 중립적임을 의미

적격국내기관투자가제도

중국자금의 해외시장투자에 대한 제한적 허가 제도로서 2006년 4월 13일 정식으로 실시됨. QDII 하에 승인된 은행, 보험회사, 주식 중개업자는 중국 위안화를 외환으로 전환하여 홍콩 등 해외에 투자할 수 있게 되었으며 해외투자를 목적으로 펀드조성도 가능

적격외국인투자가제도

외국인 기관투자가들이 중국 A주식에 투자하려 할 때 중국 증권감독관리위원회(CSRC)로부터 승인받아야 하는 자격. 인준을 받은 외국증권사는 투자 규모가 제한되며 투자이득을 달러로 송금할 수 있으나 증권당국의 심의를 거쳐야 하는 등 엄격한 조건을 준수해야 함. A주는 소유주체에 따라서 국가주, 법인주, 사외개인주, 기업직공개인주 로 구분됨. 2003년 5월 UBS와 노무라가 처음으로 QFII 자격을 받았으며 우리나라 기관투자가는 2008년 QFII 자격을 처음 획득하였고 국민연금공단은 2012년에 QFII 자격을 획득하였음

적극적 운용

시장평균이나 비교지표(벤치마크)를 능가하는 성과달성을 목표로 하는 운용, 투자방식. 소극적 운용의 반대이며 적극적투자와 동의어

적극적운용 위험

시장상황에 따라 초과수익을 얻기 위해 기준자산배분비중에서 전술적으로 이탈하는 액티브운용에 따르는 위험. 실제 운용이 벤치마크에서 벗어난 정도를 나타내는 지표로써 실제 운용수익률과 벤치마크 수익률의 차이로 측정됨. * 국민연금의 2013년 기준 목표초과수익률은 0.38%

적대적 M&A

적대적M&A는 상대기업의 동의 없이 강행하는 기업의 인수와 합병을 뜻하고 통상 적대적 M&A는 공개매수(Tender Offer)나 위임장 대결(Proxy Fight)의 형태를 취함

적자소비주체

경제주체가 일정 기간 동안 번 것 이상으로 소비하는 주체를 설명하는 경제용어. 적자 재정을 하는데 필요한 자금을 마련하기 위해 경제주체는 부채를 팔 수 있음

적자위험

일정기간 동안 포트폴리오의 누적투자수익률이 누적물가상승률을 초과하지 못할 가능성을 말함. 예를 들어, 5년 동안 shortfall risk가 5% 이하라는 것은 5년 동안 포트폴리오의 누적투자수익률이 누적물가상승률을 초과하지 못할 가능성이 5%이하라는 의미임. 다시 말하면 shortfall risk는 어느 특정한 최저요구수익률을 달성하지 못할 확률로 정의되므로 shortfall risk를 산정하기 위한 최저요구수익률은 누적물가상승률로 함

전략적 자산배분

전략적 자산배분은 객관적인 시장분석을 근거로 하여 자산배분 목표를 설정하는 과정으로 기금의 목표수익률과 허용위험을 반영하여 자산군의 상대적 비율을 결정하는 것을 의미함. 흔히 1년 이상의 투자기간에 대한 계획을 대상으로 함. 즉, 장기적인 기금 내 자산집단별 투자비중과 중기적으로 각 자산집단이 변화할 수 있는 투자비율의 한계를 결정하는 의사결정(특징:장기적, 정적전략)을 의미

전량체결주문

거래주문의 일종으로 주문수량 전체가 한번에 체결될 것을 요구하며 부분적 체결은 거부. 미체결된 주문은 별도의 취소 주문이 없다면 체결될 때까지 유효

전술적 자산배분

전술적 자산배분은 변화하는 시장상황에 대응하고 이를 이용하기 위해 전략적 자산배분으로부터 주어진 범위 내에서 조정하여 자산을 배분하는 것을 의미함. 시장의 변화방향을 예상하여 사전적으로 자산구성을 변동시켜 나가는 전략으로 저평가된 자산을 매수하고 고평가된 자산을 매도함으로써 펀드의 투자성과를 높이고자 하는 전략 (특징:중단기적, 동적전략). 흔히 1년 이내의 자산운용에 해당되는 개념으로 종목선택 또는 투자시점의 선정에 의하여 초과수익을 올리고자 노력하게 됨

전환사채

일정기간내에 일정한 조건에 따라 발행회사의 신규발행 주식으로 전환을 청구할 수 있는 권리가 부여된 회사채. 사채의 안정성과 주식 시세차익을 동시에 얻을 수 있어 복합투자대상으로 꼽힘. 상장법인이나 비상장법인 모두 발행할 수 있으나 비상장법인의 경우 발행한 날로부터 1년 이내에 상장해야하기 때문에 비상장법인이 전환사채를 발행하는 경우는 드문 일임

전환우선주

다른 종류의 주식(통상 보통주)으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 우선주로서 누적, 비참가형 우선주가 많음. 전환의 목적물, 전환비율, 전환기간 등 전환에 관한 사항은 모두 전환사채에 준하여 정해짐

절약의 역설

케인즈(Keynes, J.M.)에 의해 최초로 제시된 원리로서, 저축률을 높이려고 하는 사회적인 노력이 오히려 저축을 할 수 있는 양을 감소시키는 결과를 초래한다는 이론. 저축을 하면 소비를 감소시키게 되어 국민소득이 감퇴하고 소득이 적어지면 사람들은 동일수준의 저축을 못하게 되므로 저축은 악덕이고, 소비는 미덕이라는 역설이 성립. 결국 절약은 개인의 입장에서 보면 바람직할 지 몰라도 사회 전체적 입장에서 보면 산출고와 고용의 전량에 대해서 비참한 효과를 가져올 가능성이 있는 것

정리의향서

미국에서 영업하는 대형 은행이 위기의 상황에서 조직을 회생시키는 방안 혹은 최악의 경우 금융시장에 충격을 주지 않으면서 조직을 청산하는 방안 등을 담은 로드맵을 지칭

정보비율(지수)

위험 1단위를 감수하는데 대해 보상받는 포트폴리오 초과수익. 초과수익률을 액티브위험으로 나눈 값으로 액티브 운용의 효율성을 나타내는 지표. 적극적인 투자활동의 결과로 나타나는 초과수익률과 수익률의 표준편차(TE)의 비율로, Reward-to-Variability Ratio(RVR)라고도 하며 벤치마크와 다른 초과수익을 얻는 원천이 펀드매니저만의 고유한 정보 때문이라 여겨 정보비율이라 함

정보요청서

발주자가 제안요청서(RFP)를 작성하기 전에 프로젝트 계획 및 수행에 필요한 정보를 수집하기 위해 몇 곳의 공급업체에 요청하는 정보요청서

정액법 플랜

투자자금 중에서 미리 주식과 채권부분에 일정 금액을 할당해 놓고, 가격 변동이 있다 해도 할당해 놓은 금액이 유지되도록 주식이나 채권을 매입 또는 매도하는 투자법을 말함. 주가가 내리면 주식을 매입하여 주식의 수량을 증가시키고, 주가가 오르면 주식을 매도하여 주식의 수량을 감소시키는 것에 의해서 보유주식의 금액을 일정하게 유지함. 이때 매매시점을 결정하는 방법에는 개별 주가의 변동에 따라서 결정하는 방법과 주가지수의 변화에 따라서 결정하는 방법이 있음

정크본드

투자적격등급에 못미쳐 발행자의 채무불이행 위험이 높은채권으로 고위험에 비례해 높은 수익률을 제시. 정크란 쓰레기를 뜻하는 말로 직역하면 쓰레기같은 채권을 말하며 고수익채권 또는 열등채라고도 함

제3시장

미국에서 뉴욕증권거래소와 같이 공인된 거래소에서 거래되는 상장주식을 장외(over-the-counter)에서 거래하는 시장을 말함. 제3시장은 1960년대에 발전했는데, 이 시기에는 기관투자가들이 거래소에 대한 주식의 유동성 및 중개수수료에 많은 불만을 가지고 있어, 이를 회피할 목적으로 제3시장을 이용하여 상장주식을 매매하게 되었음. ？한편 일본에서의 제3시장이란 증권업 협회에 등록된 중식 가운데 상장주식이외의 주식을 매매하는 시장, 즉 점두시장을 의미함

제4시장

대형 투자가들이 거래소나 딜러를 거치지 않고 자기들끼리 직접 거래하는 주식시장을 말함

제꼬리배당

실질적으로 배당할 만한 순이익이 발생하지 않았음에도 불구하고, 자산매각 등으로 가공의 이익을 발생시켜서 무리하게 실시하는 배당을 의미함. 문어가 제발을 잘라 먹는 것과 같다고 해서 문어배당이라고도 함

제로금리

물가상승률을 차감한 실질 또는 명목금리가 zero인 금리. 이와같은 초저금리는 고비용 구조를 해소하고 국가경쟁력을 높이며 소비촉진을 통해 경기침체 가능성을 줄여준다는 이점이 있는 반면, 노년층 등 이자소득자들의 장래가 불안해짐에 따라 중장년을 중심으로 소비가 위축될 수 있고, 부동산투기와 주택가격 폭등 등 자산버블이 발생할 수도 있음. 제로금리정책은 내수자극을 통한 경기회복, 기업의 채무부담 경감, 금융회사들의 부실채권 부담 완화 등의 정책효과를 얻고자할때 실시함

제안서

채권발행 및 대출로 자금을 조달할 때 발행자 및 차주에 대하여 은행 및 증권회사 등의 금융기관이 금액, 대출기간, 이율 등의 조건을 구체적으로 제시하여 조달계획을 연결시켜 주는 제안서를 말함

제안요청서

정보요청서(RFI)를 토대로 발주자가 프로젝트를 수행하기 위해 외주업체에 필요한 요구사항을 구체적으로 작성하여 제안하는 문서

제이-커브 효과

환율의 변동, 특히 평가절하 이후 경상수지(무역수지)가 당초 예상과는 반대방향으로 움직이다가 시간이 경과함에 따라 점차 기대했던 방향으로 변동하는 현상을 말함. 즉 일국 통화의 평가절하가 해당 국가의 무역수지에 미치는 영향은 일정시차를 두고 나타나는데 이 영향에 따른 무역수지의 변화가 마치 [J]자 모양과 유사하여 J-curve 효과라 지칭되었음

제이-컵 효과

？제이-커브효과와는 반대로 일국 통화의 평가절하에 의하여 그 국가의 무역수지가 처음에는 개선되었다가 일정기간이 경과한 이후 오히려 무역수지가 악화되는 현상을 의미. 그 양상이 마치 [J]자를 거꾸로 뒤집은 모양과 유사하기 때문에 붙여진 명칭임

젠센의 a

포트폴리오 성과분석시 증권시장에서 기대하는 균형상태의 포트폴리오수익률보다 얼마나 많은, 적은 수익률을 올렸는 가를 나타내는 척도. 과거일정기간에 균형상태에 있는 포트폴리오 또는 개별주식의 수익률은 증권시장선상에 있게 되지만 포트폴리오의 실현수익률은 증권시장선으로 산출한 수익률보다 a만큼 크거나 작을수있음. 결국 펀드매니저의 능력(종목선정 및 매매 타이밍 능력을 포함)을 보는 지표값임. 따라서 알파 값이 높으면 그 만큼 펀드매니저의 능력이 뛰어났다고 볼 수 있음

조건부후불 옵션

이색옵션 중 표준거래조건변경옵션의 일종으로 'pay-later 옵션'이라고도 하는데 옵션료의 지불을 매입시에 하지 않고 행사시에 함

조세피난처

법인세, 개인소득세 등을 부과하지 않거나 과세를 하더라도 아주 낮은 세금을 적용함으로써 세제상의 특혜를 부여하는 나라나 지역을 말함

존스타운식방어

적대적 M&A에 대한 경영권방어장치의 일종으로 인수시도자에 부담을 주기보다는 기업내부적으로 상당한 자해적 피해를 조성하는 경우이며 자살전략에 해당

졸업증권

상장주식중 한 상장거래소에서 다른 거래소로 상장을 이전한 증권. 주로 평판, 거래량 등의 개선목적

종업원 인수

종업원들이 주체가 되어 대상기업을 차입매수방식으로 인수하는 것

종합주가지수

증권시장에 상장된 모든 종목의 주가변동을 매일 종합한 지표로 1980년 1월 4일을 기준시점으로 정해 이날 지수를 100으로 하고 이에 대비한 지수를 매일 발표함. 기준시점의 시가총액(발행주식수*주가)과 비교시점의 시가총액을 비교해 산출. 종합주가지수는 상장기업들의 전체적인 주가동향을 설명할 뿐만 아니라 정치와 사회적인 요인까지 포함한 국가 전체의 경제상황도 알려주며, 미리 경기를 예측하는 지표로도 활용됨

주가수익비율, 주가수익배율

주가를 1주당 당기순이익(EPS)으로 나눈 비율(=주가/EPS)로 주가가 1주당 순이익의 몇배인가를 나타내는 지표. 일반적으로 주가가 내재가치에 비해 고평가, 저평가 되어있는가의 판단기준으로 이용. 성장성이 높거나 위험이 낮을수록 높아지지만 회계처리 방법에도 영향을 받을 수 있어서 일부 회사에서 필요에 따라 여러가지 방법으로 이익을 조절하여 실적을 발표하기 때문에 동일업종 상대회사의 PER과 비교하면서 판단하는 것이 필요

주가순자산비율

주가를 순자산인 주당순자산가치(BPS)로 나누는 비율(=주가/BPS)로 주가와 1주당 순자산을 비교한 수치. PBR이 1이라면 특정 시점의 주가와 기업의 1주당 순자산이 같은 경우이며, 이 수치가 낮을수록 해당기업의 자산가치가 증시에 저평가되어 있음을 표시. 일반적으로 이 지표는 "주기수익비율(PER)"과 함께 사용되는데, 이는 PBR은 그 회사를 stock 면에서, PER은 flow 면에서 보고 있어 두 지표가 서로 보완관계에 있기 때문

주가연계증권

주가지수의 변동과 연계하여 수익이 결정되는 신종 유가증권으로서 주로 개별 주식가격이나 주가지수와 연계해 수익률을 결정하는 금융상품. 자산의 대부분을 채권 등 안전한 곳에 투자하고 일부를 주식이나 파생상품에 투자해 가급적 원금을 지키면서 +a 수익을 얻도록 설계된 상품. 상품의 운용구조가 매우 복잡하고 만기(2~3년) 때까지 상환받지 못하거나 원금 손실이 날 가능성도 있어 장외 파생상품 영업허가를 받은 증권사만이 ELS를 만들수 있음

주가연계펀드

주가지수변동과 연계하여 수익이 결정되는 투자신탁상품으로서 ELS에 투자하는 펀드를 말함. 주로 자산운용사가 특정 ELS상품을 펀드에 편입시키는 방법으로 운용되기 때문에 상품의 기본수익구조에선 ELS와 거의 차이가 없으나 가입방법과 수익률 산출법 등이 일반펀드의 형식과 같다는 점이 ELS와 다름

주가연동예금

주가의 변동과 연계하여 수익이 결정되는 은행판매예금으로서 은행에서 예금형식으로 발행하는 ELS라고 볼수있음. 상품의 운용구조역시 ELS와 유사하나 ELD는 예금자보호법에 따라 5000만원까지 원금과 이자보장

주가지수옵션

주가지수를 기초물로하는 옵션

주가현금흐름비율

주가를 주당현금흐름으로 나눈 것으로 현 주가가 기업의 자금조달능력이나 순수영업성과에 비해 어떻게 평가되어 있는가를 판단하는 데 사용. PCR은 수치가 낮을수록 주가가 저평가 되어있다는 뜻으로 그만큼 상승가능성이 높다고 봄

주간사

주간사는 유가증권의 발행인으로부터 의뢰를 받고 유가증권의 인수·모집, 또는 기타 필요한 사항에 대해 발행회사와 인수단의 중간 역할을 하는 회사로서 보통 인수단을 대표함. 우리 나라에서는 증권회사·은행·종합금융회사 등이 인수단의 일원으로서 주간사가 될 수 있음

주간사위임장

국제금융시장에서 차입예정자가 본격적인 차관추진의 담당모체가 될 주간사은행을 선정하여 차관주선을 정식으로 위임할 때 발급하는 위임장을 말함. mandate 발급은 차관추진 절차의 시발이 되는 중요한 사항이므로 차입예정자의 자체적인 내부결정은 물론 관계당국과의 사전협의, 보고 및 승인 등을 요하게 되어 있음. mandate의 주요내용은 차입통화, 금액, 만기, 스프레드, 기준금리 및 제반수수료 등 기본적인 대출조건 이외에 신디케이션의 구성방법 및 기타 제한사항과 모집기간 등이 포함됨

주당순이익

일정기간에 기업이 벌어들인 순이익을 주식수로 나누어 1주당 얼마의 순이익을 벌었는가를 나타내는 지표. 주당순이익이 높을수록 기업의 경영실적이 양호함을 뜻함

주당순자산가치

기업의 순자산을 발행주식수로 나눠 산출한 것. 기업내용의 충실도와 연결되며 자산충실도가 주가에 얼마나 반영되어 있는 지를 나타내는 척도로서 수치가 높을수록 자기자본의 비중이 크고 실제 투자가치가 높음

주식공개매입제도

공개매수란 주로 경영권을 지배하기 위해 주식의 매입 희망자가 매입 기간, 주수(株數), 가격을 공표해서 증권시장 밖에서 공개적으로 매수하는 방법을 말함

주식담보금융

주식을 담보로 하는 대출 또는 차입을 말함. 주식은 가격 변동이 심하기 때문에 일반적으로 주식담보금융은 그다지 행해지고 있지는 않음

주식대량보유 공시제도(5%룰)

상장법인 등의 발행주식을 5% 이상 새롭게 취득하는 경우, 5% 이상 보유자가 1%이상 지분을 사거나 팔 경우, 그리고 주식 대량보유 목적에 변경이 있는 경우 5일 이내에 금융감독위원회와 증권거래소에 보고하도록 한 제도로 상장법인의 경영권 보호와 증권시장의 투명성과 공정성을 확보하여 투자자 보호의 조화를 위해 도입함

주식배당

일반적으로 주식의 배당은 현금으로 지급되는데, 이를 신규발행의 주식으로 대신하는 배당을 의미. 주식배당의 목적은 배당지급에 소요되는 자금을 사내에 유보하여 외부 유출을 막고, 이익배당을 한 것과 동일한 효과를 올리는 데 있음. 또 주식배당에 의하여 회사의 자본금이 증액되므로 자본구성의 시정에도 유효하며, 주주의 입장에서도 주가가 높은 수준에 있을 때는 현금배당보다 유리함？

주식병합

기발행된 수개의 주식을 합쳐 그 보다 소수의 주식으로 병합하는 것으로 주식분할의 반대로 주주는 원래의 지분을 보다 적은 주수로 표시 될 뿐이므로 손실은 없음. 그러나 병합으로 인한 1주 미만의 주식(단주)이 발생하여 그 주식의 지주는 이전 만큼의 권리를 잃게 되는 경우도 있음

주식연계채권

주가 또는 지수의 변동에 따라 만기지급액이 결정되는 증권으로 투자자는 만기시에 원금+a 또는 원금의 일정비율을 받게됨. 투자자금의 일부는 채권투자를 통해 원금을 일정부분 보장하고 나머지는 주가지수 또는 개별종목의 등락에 연동해 수익률을 결정하는 옵션 등으로 구성된 파생상품의 일종. 우리나라에서는 증권거래법 시행령 개정으로 2003년부터 발행되기 시작

주식예탁증서

국내주식의 국제적거래를 원활하게 하기 위해 고안된 유가증권으로 일반적으로 외국주식을 자국시장에서 유통시키는 경우 원주식은 채권의 국외수송과 언어, 제도 및 관습의 차이로 인한 문제가 발생할 소지를 가지고 있음. 이를 해결하기 위해 수탁은행이 투자자를 대신하여 원주식의 보관에서부터 주주권에 이르기까지 모든 것을 대행하는 것등의 예？계약을 표시하는 증서를 발행, 유통시키는데 이를 가리킴

주식워런트증권

특정종목 또는 주가지수를 일정한 기간이 지난 후 미리 약정된 가격으로 사고팔 수 있는 권리가 있는 증권

주주권

주식 소유자로서 주주가 가지는 권리로 일반적으로 경제적 이익을 받는 것을 목적으로 하는 자익권과 법인 자체의 목적을 달성하기 위한 공익권으로 구분. 자익권으로는 이익배당청구권, 전환주식의 전환청구권, 무기명주식의 기명주식으로의 청구권, 주권교구 청구권 등이 있으며 공익권으로는 의결권, 주주총회의 소집을 청구하는 권리, 회사의 해산을 청구하는 권리 등이 해당

주주수익율

주주들에 대한 연평균수익율로서 주가, 배당, 주식환매, 신주발행 등을 종합한 총주주수익율. 이를 식으로 표현하면 주주수익율 = 주가상승율 + 배당수익율 임

주주총수익율

주주들이 주식보유로 얻게 된 전체 수익을 나타내는 지표로 시세차익과 배당금을 합쳐 산출함

주주할당발행 (구주주배정)

가장 일반적인 유상증자 형태로서 기존 주주에게 신주인수권을 부여하는 방법으로 기존 주주에게 신주인수권을 인정하는 것은 우선 증자신주가 주주 이외의 자에 할당됨에 따라 주주의 지위 특히 의결권의 비례적 지위에 변동을 가져오는 것을 방지할 수 있고, 다음으로는 증자 신주가 구주의 시장가격보다 낮은 가격으로 발행되는 경우 구주주에게 응모의 우선권을 주어 기득권을 인정해 주기 위해서임. 따라서 주주할당방식은 구주주배정방식이라고도 함

주택담보대출비율, 담보인정비율

담보가치 대비 대출비율, 즉 금융기관이 부동산을 담보로 대출해 줄때 적용하는 담보가치 대비 최대 대출한도. 기준시가가 아닌 시가의 일정비율로 정하는 경우가 일반적

주택저당증권

주택저당증권을 말하며 자산유동화증권(ABS)의 일종으로 주택,토지를 담보물로 발행되는 채권. 흐름을 보면, 은행 등의 금융회사가 주택매입자에게 빌려준 주택자금채권을 유동화회사에게 양도하고 이를 매입한 채권유동화회사는 주택저당채권을 일반투자자에게 발행함으로써 자금이 일반투자자에게서부터 유동화회사를 거쳐 은행으로 흘러들어가는 형태의 구조

준액티브운용

추가적인 위험을 발생시키지 않으면서 벤치마크에 비해 초과수익을 획득하려는 전략, 액티브 운용과의 가장 큰 차이는 벤치마크와 괴리될 위험을 적절하게 통제하는 점

중국 A주

중국인 투자 전용의 A주는 인민폐인 위안화로 거래되며, 중국 국적의 자연인과 법인으로 투자자격이 제한되어 있었으나,2002년 12월부터 중국 중앙은행인 인민은행과 증권감독관리위원회(CSRC)은 허가를 받은 외국인 기관투자자들에 한해 내국인 전용 A주식와 국채, 회사채 등에 대한 투자를 허용.외국인 기관투자가들이 A주식에 투자하려면 증권감독관리위원회(CSRC)로부터 '역외기관투자자(QFII: Qualified Foreign In stitutional Investors)'자격을 받아야 하고, QFII인준을 받은 외국 증권 사는 투자 규모가 제한되며 투자이득을 달러로 송금할 수 있으나 증권당국의 심의를 거쳐야 하는 등 엄격한 조건을 준수해야 함

중국 B주

중국 B주는 중국경제의 발전과 해외자본을 직접적으로 유치할 목적으로 외국인과 기관투자가가 거래할 수 있는 주식으로 시작했으나 2001년 2월 내국인 투자가 허용됨.액면가는 인민폐로 표시되지만 상하이 거래소에서는 미국달러로, 선전 거래소에서는 홍콩 달러로만 호가거래가 가능

중심업무지역

상업, 업무, 금융 등 도시의 핵심적인 기능이 밀집한 도심지역. 교통의 접근성이 좋은 특성이 있음

중진국 함정

개발도상국이 경제발전 초기에는 순조롭게 성장하다 중진국 수준에 와서는 성장이 장기간 정체하는 현상을 뜻함

중형주

시가총액 상위 101위 ~ 300위

즉시 결제제도

지급지시를 받음과 동시(즉시)에 지급지시 금액을 대체입금하는 것을 말함. 일반적인 은행의 경우 상대방의 지급지시가 어느 정도 모이기 까지 일정 기간 기다리거나 또는 특정의 시점(매일 13시, 15시, 17시의 3번)에 ？지급지시를 의뢰한 은행과 지급은행간 서로 채권 및 채무를 상계시키고 난 후 그 차액을 대체입금하는 특정시점결제방식을 택하고 있음. 그러나 이러한 결제시스템이 안고 있는 최대의 리스크는 결제시스템 참가자가 결제를 불이행할 경우 그것이 연쇄적으로 다른 참가자의 결제 불이행을 초래, 결제시스템 전체가 기능마비될 위험성 즉, 연쇄도산 리스크가 있다는 점임. 이에 비하여 즉시 결제제도는 연쇄도산 리스크를 완전히 배제한다는 이점이 있으나, 한편으로는 결제를 매건별로 완료하기 위하여 많은 유동성 자금이 필요하게 된다는 문제점이 있음

증권 중앙 예탁 기관

유가증권의 부동화나 무권화(불발행)를 통해 계좌 대체 방식에 의한 권리 이전뿐 아니라 예탁증권의 권리 행사에 따르는 제반 관리 업무를 집중적으로 수행하는 기관. 선물·옵션·주식·채권·단기금융증권 등 대부분의 증권시장을 통합 관리하는 유형(ex. 덴마크)과 증권의 종류별로 각각의 기관을 운영하는 유형(ex. 미국)으로 구분하며 최근에는 전 국가적인 경쟁력 강화를 위해 예탁결제기구들이 통합화하는 추세에 있음.증권의 보관, 배당금 지급 및 원리금 상환 등 결제 후 업무 처리, 매매 거래의 대조와 동시이행(DVP)에 의한 결제기능 수행 등이며, 이를 통해 유가증권 거래에 따르는 위험을 최소화할 수 있고, 증권 관리 업무의 효율성을 제고할 수 있음

증권거래세

증권거래세법에 의하여 증권시장에서 매도한 유가증권으로 부터 징수하는 세금으로 기본세율은 0.5%이며 과세표준은 매도가액임. 기본 세율은 시장상황에 따라 탄력적으로 정하고 있는데 현재 거래소 매매에는 0.15%의 세율을, 코스닥 매매에는 0.3%의 세율을 적용하고 있으며, 이 두경우가 아닌 장외매매에는 0.5%의 세율을 적용하고 있음

증권대금동시결제

실물(증권)인도와 대금지급이 동시에 이루어지는 결제 방식. DVP 를 이용하면 분리결제에 따라 일어나는 원금리스크를 최소화 할 수 있음

증권대여

유가증권시장 및 코스닥 시장 주식을 보유하고 있는 대여자가 해당주식의 차입을 원하는 차입자에게 일정 대차수수료를 받고 빌려주고 일정 기간 후 동일 종목, 수량을 되돌려 받는 거래.

증권집단소송

다수의 증권 투자자들이 허위 공시 등의 이유로 피해를 입었을 때, 투자자 대표가 피해자 전체를 대신해 일괄적으로 손해배상청구소송을 제기하는 소송형태를 말함. 승소할 경우 피해를 입은 투자자 모두에게 소송의 효력이 미쳐 피해자 모두가 손해배상을 받을 수 있음. 손해배상을 받기 위해 투자자들이 일일이 소송을 제기해야 하는 부담을 덜어주려는 제도로 우리나라에서도 2004년 '증권관련 집단소송법'이 제정되면서 이 제도가 도입되었음

증자

주식회사가 주식을 새로 발행하여 자본금을 늘리는 것. 크게 유상증자와 무상증자로 나누는데 유상증자는 신주를 돈으로 받고 팔아 자본금을 늘리는 것이고 무상증자는 회사 운영을 통해 얻는 잉여금을 자본금으로 전환하여 신주를 발행하는 것을 말함. 무상증자를 할 경우에는 외부 자금이 유입되지 않고, 주식의 수만 증가

지급거절

채무자가 채무자체를 인정하지 않고 채무의 지급을 고의적으로 거절하는 경우를 말함. 이는 채무이행의무나 차입계약 자체를 부인한다는 점에서 채무계약을 이행하지 못하거나 채무자의 의무를 수행하지 못할 때 발생하는 채무불이행(default)과 구분함

지급일

배당금 및 이자금액이 자격이 있는 주주들에게 지급되어야 하는 날짜

지배원리

포트폴리오관리에 있어서 동일한 기대수익율을 갖고 있는 포트폴리오 중에서는 최소의 위험을 갖는 포트폴리오를, 또한 동일한 위험을 갖는 포트폴리오 중에서는 최대의 기대수익율을 갖는 포트폴리오를 선택하는 전략

지배자산

동일한 위험수준을 지닌 자산중에서는 최고 기대수익률을 지닌 자산이고 동일한 기대수익률을 지닌 자산중에서는 최소위험을 지닌 자산

지분,주식,자기자본

지분 또는 기업재산에 대한 자본주 또는 기업주의 권리나 청구권을 의미